निवेशकों से पूछें कि वे किस प्रकार की वित्तीय सूचनाएं चाहते हैं कि कंपनियां प्रकाशित करें, और आप शायद दो शब्द सुनेंगे: अधिक से बेहतर गुणवत्ता वित्तीय रिपोर्ट प्रभावी, सूचनात्मक मौलिक विश्लेषण के लिए अनुमति देते हैं।

लेकिन हम इसका सामना करते हैं, कुछ फर्मों के वित्तीय विवरणों को प्रकट जानकारी के बजाय छिपाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। निवेशकों को उन कंपनियों से दूर चलना चाहिए जिनके पास अपने व्यवसाय संचालन, वित्तीय वक्तव्य या रणनीति में पारदर्शिता की कमी है। Inscrutable वित्तीय और जटिल व्यापार संरचनाओं के साथ कंपनियों जोखिम और कम मूल्यवान निवेश कर रहे हैं।

पारदर्शिता आश्वासन है

"पारदर्शी" शब्द का उपयोग उच्च-गुणवत्ता वाले वित्तीय विवरणों का वर्णन करने के लिए किया जा सकता है। यह शब्द व्यापार शब्दावली का एक हिस्सा बन गया है। शब्दकोश शब्द के लिए कई परिभाषाएं प्रस्तुत करते हैं, लेकिन वित्तीय रिपोर्टिंग से संबंधित उन समानार्थक शब्द हैं: "आसानी से समझ," "बहुत स्पष्ट," "स्पष्ट" और "स्पष्ट।"

एक ही बाजार पूंजीकरण के साथ दो कंपनियों पर विचार करें, जोखिम जोखिम और वित्तीय उत्तोलन मान लें कि दोनों में एक ही कमाई, आय की वृद्धि दर और पूंजी पर समान रिटर्न फर्क यह है कि कंपनी एक्स एक एकल-व्यवसाय कंपनी है, जिसमें आसानी से समझने वाले वित्तीय वक्तव्यों का पता चलता है। कंपनी वाई, इसके विपरीत, जटिल व्यवसायों के साथ कई व्यवसाय और सहायक हैं

कौन से अधिक मूल्य होगा? बाधाएं अच्छे हैं, बाजार मूल्य कंपनी एक्स अधिक मूल्य की जाएगी। इसकी जटिल और अपारदर्शी वित्तीय वक्तव्यों के कारण, कंपनी वाई के मूल्य को छूट दी जाएगी।

कारण सरल है: कम जानकारी का मतलब निवेशकों के लिए कम निश्चित है। जब वित्तीय विवरण पारदर्शी नहीं होते हैं, तो निवेशक किसी कंपनी के वास्तविक मूल सिद्धांतों और सच्चे जोखिम के बारे में कभी भी सुनिश्चित नहीं हो सकते। उदाहरण के लिए, एक फर्म की विकास संभावनाओं से संबंधित है कि यह कैसे निवेश करता है किसी कंपनी के निवेश के प्रदर्शन का आकलन करने के लिए यदि यह असंभव नहीं है, तो यह मुश्किल है कि उसके निवेश को धारण करने वाली कंपनियों के जरिए फनमेल किया जा रहा है, दृश्य से छिपा रहे हैं। पारदर्शिता का अभाव कंपनी के ऋण स्तर को भी अस्पष्ट कर सकता है। अगर कोई कंपनी अपने कर्ज को छुपाता है, तो निवेशक दिवालिएपन के जोखिम के जोखिम का अनुमान नहीं लगा सकते।

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एनरॉन और टाइको जैसे वित्तीय शैनैनिगन्स के हाई-प्रोफाइल के मामलों में, हर किसी को दिखाया कि प्रबंधकों को फजी वित्तीय और जटिल व्यवसाय संरचनाएं अप्रिय समाचारों को छिपाने के लिए काम करती हैं। पारदर्शिता का अभाव आने के लिए गंदी आश्चर्यों का मतलब हो सकता है।

धुंधला विजन गलत वित्तीय रिपोर्टिंग के कारण भिन्न हैं कंपनियों का एक छोटा लेकिन खतरनाक अल्पसंख्यक सक्रिय रूप से निवेशकों को धोखा देने का इरादा रखता है अन्य कंपनियां ऐसी जानकारी जारी कर सकती हैं जो गुमराह कर रही हैं लेकिन तकनीकी मानकों के अनुरूप तकनीकी रूप से अनुरूप हैं।

शेयर-विकल्प मुआवजे का उदय, कंपनियों के लिए महत्वपूर्ण जानकारी को मिटाने के लिए प्रोत्साहनों में वृद्धि हुई है।कंपनियों ने समर्थक आय और समान तकनीकों पर निर्भरता बढ़ा दी है, जिसमें काल्पनिक लेनदेन शामिल हो सकते हैं। फिर फिर से, बहुत से कंपनियां वित्तीय जानकारी पेश करने में मुश्किल पाती हैं जो फजी और विकसित खाते के मानकों का अनुपालन करती हैं।

इसके अलावा, कुछ फर्म सिर्फ दूसरों की तुलना में अधिक जटिल हैं कई लोग ऐसे कई व्यवसायों में काम करते हैं जो अक्सर आम में बहुत कम होते हैं। उदाहरण के लिए,

जनरल इलेक्ट्रिक (NYSE: जीई जीईजीईएल इलेक्ट्रिक को 20.03.05% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) - दर्जनों के साथ एक विशाल समूह का विश्लेषण व्यवसायों की, अमेज़ॅन जैसी फर्म की वित्तीय जांच करने से ज्यादा चुनौतीपूर्ण है कॉम (नास्डैक: एएमजेडएन एएमजेएनएमएज़ोन। कॉम इंक 1, 120. 66 + 0 82% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), शुद्ध शुद्ध ऑनलाइन रिटेलर जब कंपनियां नए बाजारों या व्यवसायों में प्रवेश करती हैं, तो ये नए व्यवसायों का निर्माण करने के तरीके से अधिक जटिलता और कम पारदर्शिता हो सकती है। उदाहरण के लिए, एक फर्म जो प्रत्येक व्यवसाय को अलग रखता है वह एक से अधिक मूल्य के लिए आसान होगा जो सभी व्यवसायों को एक इकाई में निचोड़ कर लेगा। इस बीच, डेरिवेटिव्स, फॉरवर्ड बिक्री, ऑफ-बैलेंस शीट फाइनेंसिंग, कॉम्प्लेक्स कॉन्ट्रैक्टिव व्यवस्था और नए कर वाहनों के बढ़ते उपयोग में निवेशकों के बीच फड़फड़ाहट हो सकती है। हालांकि, गरीब पारदर्शिता का कारण निवेशकों को अपने निवेशों का मूल्यवान महत्व देने के लिए महत्वपूर्ण जानकारी देने की कंपनी की क्षमता पर इसके प्रभाव से कम महत्वपूर्ण है। अगर निवेशक न तो वित्तीय विवरणों को मानते हैं और न ही समझते हैं, उस कंपनी का प्रदर्शन और मौलिक मूल्य या तो अप्रासंगिक या विकृत है।

पारदर्शिता का भुगतान

बढ़ते सबूत बताता है कि बाजार उन फर्मों के लिए उच्च मूल्य देता है जो निवेशकों और विश्लेषकों के साथ अग्रिम हैं। "वैल्यू रिपोर्टिंग रिवोल्यूशन" (2001) के लेखक रॉबर्ट एक्लेज़ के अनुसार पारदर्शिता का भुगतान करता है ईक्लेल्स से पता चलता है कि फुलर प्रकटीकरण वाले कंपनियां निवेशकों से अधिक विश्वास हासिल करती हैं। प्रासंगिक और विश्वसनीय जानकारी का मतलब निवेशकों के लिए कम जोखिम है और इस प्रकार पूंजी की कम लागत, जो स्वाभाविक रूप से उच्च मूल्यों में तब्दील हो जाती है। महत्वपूर्ण खोज यह है कि कंपनियां जो मुख्य मीट्रिक और प्रदर्शन संकेतक साझा करती हैं, जो निवेशकों को महत्वपूर्ण मानते हैं उन कंपनियों की तुलना में अधिक मूल्यवान हैं जो खुद को जानकारी रखते हैं।

बेशक, इस साक्ष्य के व्याख्या के दो तरीके हैं। एक यह है कि बाजार अधिक पारदर्शी कंपनियों को अधिक मूल्यवान मानता है क्योंकि अप्रिय आश्चर्यों का खतरा कम माना जाता है। अन्य व्याख्या यह है कि अच्छे परिणाम वाले कंपनियां आम तौर पर अपनी कमाई को पहले जारी करती हैं कंपनियां जो अच्छी तरह से कर रही हैं उन्हें छिपाने के लिए कुछ नहीं है और जितना संभव हो उतना व्यापक रूप से उनके अच्छे प्रदर्शन का प्रचार करने के लिए उत्सुक हैं। जानकारी के साथ पारदर्शी और आगामी होने के लिए यह उनकी रुचि में है, ताकि बाजार अपने उचित मूल्य को अपग्रेड कर सके।

आगे के सबूत से पता चलता है कि निवेशकों के बीच जटिलता को चिन्हित करने की प्रवृत्ति समूह छूट बताती है सिंगल-मार्केट या शुद्ध प्ले फर्मों के लिए रिलेटिव, कॉम्प्लोमेरेटेस को छूट दी जा सकती है।स्पिन-ऑफ और विनिवेश से संबंधित सकारात्मक प्रतिक्रिया को इस बात के रूप में देखा जा सकता है कि बाजार पारदर्शिता का पुरस्कार देता है

स्वाभाविक रूप से, समूह छूट के लिए अन्य कारण हो सकते हैं। ये इन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करने और उन अक्षमताओं को ध्यान में रखते हुए की कमी हो सकती है या यह हो सकता है कि अलग-अलग व्यवसायों के लिए बाजार मूल्यों की अनुपस्थिति से निवेशकों के लिए मूल्य का आकलन करना मुश्किल हो जाता है।

निचला रेखा

निवेशकों को प्रकटीकरण और सादगी चाहिए। अधिक कंपनियां यह कहती हैं कि वे पैसा कैसे बना रहे हैं और वे अपने संसाधनों को कैसे खर्च कर रहे हैं, अधिक विश्वास निवेशक उनके मूल सिद्धांतों के बारे में हो सकते हैं।

यह भी बेहतर है जब वित्तीय रिपोर्टें कंपनी के विकास चालकों में एक लाइन-ऑफ-दृष्टि दृश्य प्रदान करती हैं पारदर्शिता विश्लेषण को आसान बनाता है और इस प्रकार शेयरों में निवेश करते समय एक निवेशक के जोखिम को कम करता है। इस तरह आप, निवेशक, अप्रिय आश्चर्य का सामना करने की संभावना कम है।