इंटरनेशनल फिशर इफेक्ट (आईएफई) 1 9 30 के दशक में अर्थशास्त्री इरविंग फिशर द्वारा डिजाइन किए गए एक्सचेंज-रेट मॉडल हैं। यह वर्तमान और भावी जोखिम-मुक्त नाममात्र ब्याज दरों पर आधारित है, जो कि शुद्ध मुद्रास्फीति की बजाय, और इसका इस्तेमाल भविष्य और भविष्य की मुद्रा की कीमतों के आंदोलनों की भविष्यवाणी और समझने के लिए किया जाता है। इस मॉडल को अपने शुद्ध रूप में काम करने के लिए, यह माना जाता है कि पूंजी के जोखिम रहित पहलुओं को उन देशों के बीच मुक्त प्रवाह की अनुमति दी जानी चाहिए, जो कि एक विशेष मुद्रा जोड़ी

फ़िशर प्रभाव पृष्ठभूमि
मुद्रास्फीति मॉडल या कुछ संयोजन के बजाय शुद्ध ब्याज दर मॉडल का उपयोग करने का निर्णय फिशर की धारणा से पैदा होता है कि वास्तविक ब्याज दरें अपेक्षित मुद्रास्फीति दर में परिवर्तन से प्रभावित नहीं होती है, क्योंकि दोनों बाजार अर्बिट्रेज के माध्यम से बराबर हो जाते हैं; मुद्रास्फीति नाममात्र ब्याज दर के भीतर एम्बेडेड होती है और मुद्रा की कीमत के लिए बाजार के अनुमानों में कारगर होता है यह माना जाता है कि हाजिर मुद्रा की कीमतों को स्वाभाविक रूप से सही क्रम के बाजारों के साथ समानता प्राप्त होगा। यह फिशर प्रभाव के रूप में जाना जाता है; अंतर्राष्ट्रीय फिशर इफेक्ट के साथ भ्रमित नहीं होना

फिशर का मानना ​​था कि शुद्ध ब्याज दर मॉडल एक प्रमुख संकेतक था जो भविष्य में भविष्य की मुद्रा की कीमतों में भविष्य में 12 महीने का पूर्वानुमान लगाता था। इस धारणा के साथ मामूली समस्या यह है कि हम समय के साथ निश्चित रूप से स्पॉट कीमत या सटीक ब्याज दर के साथ कभी नहीं जान सकते यह खुला ब्याज समानता के रूप में जाना जाता है आधुनिक अध्ययनों के लिए सवाल है: क्या अंतर्राष्ट्रीय फिशर इफेक्ट अब काम करता है कि मुद्राओं को फ्लोट मुक्त करने की इजाजत है? 1 9 30 से 1 9 70 के दशक तक, हमारे पास कोई जवाब नहीं था क्योंकि देशों ने आर्थिक और व्यापारिक उद्देश्यों के लिए अपने विनिमय दर को नियंत्रित किया था। यह सवाल पूछता है: क्या किसी मॉडल को भरोसा दिया गया है जो वास्तव में पूरी तरह से परीक्षण नहीं हुआ है? अधिकांश अध्ययनों में केवल एक राष्ट्र पर ध्यान केंद्रित किया गया था और उस राष्ट्र की तुलना संयुक्त राज्य की मुद्रा में हुई थी।

फिशर इफेक्ट बनाम। आईएफई
फिशर प्रभाव मॉडल कहते हैं कि मामूली ब्याज दरें रिटर्न की वास्तविक दर और मुद्रास्फीति की अपेक्षित दर को दर्शाती हैं। इसलिए वास्तविक और नाममात्र ब्याज दर के बीच का अंतर अपेक्षित मुद्रास्फीति दर से निर्धारित होता है रिटर्न की अनुमानित नाममात्र दर = रिटर्न की वास्तविक दर और मुद्रास्फीति की अपेक्षित दर उदाहरण के लिए, अगर वापसी की वास्तविक दर 3 है। 5% और उम्मीद की मुद्रास्फीति 5 है। 4%, फिर रिटर्न की अनुमानित नाममात्र दर 0 है। 035 + 0. 054 = 0. 08 9 या 8. 9% सटीक फॉर्मूला (1 + नाममात्र दर) = (1 + वास्तविक दर) x (1 + मुद्रास्फीति दर) है, जो इस उदाहरण में 9% के बराबर होगी। मुद्रास्फीति की कीमतों की प्रशंसा या मूल्यह्रास ग्रहण करने के लिए IFE इस उदाहरण को एक कदम आगे ले जाता है, मामूली ब्याज दरों में अंतर के साथ आनुपातिक रूप से जुड़ा हुआ है।नाममात्र ब्याज दरें स्वतः क्रय शक्ति समानता या न-मध्यस्थता प्रणाली द्वारा मुद्रास्फीति में अंतर को प्रतिबिंबित करती हैं।

कार्रवाई में IFE
उदाहरण के लिए, मान लें कि GBP / USD स्पॉट विनिमय दर 1 है। 533 9 और वर्तमान ब्याज दर यू.एस. में 7% और ग्रेट ब्रिटेन में 7% है। आईएफई भविष्यवाणी करती है कि उच्चतम ब्याज दर वाले देश (इस मामले में ग्रेट ब्रिटेन) इसकी मुद्रा को घटाएंगे। अपेक्षित भविष्य की हाजिर दर घरेलू ब्याज दर के लिए विदेशी ब्याज दर के अनुपात के द्वारा हाजिर दर को गुणा करके गणना की जाती है: 1. 533 9 x (1. 05/1। 07) = 1. 5052. आईएफई को उम्मीद है कि जीबीपी का मूल्य कम करना USD के मुकाबले (यह केवल 1 $ 5052 के लिए $ 1 की तुलना में 1 जीबीपी की खरीद करेगी। 533 9 पहले) ताकि किसी भी मुद्रा में निवेशक समान औसत रिटर्न प्राप्त कर सकें; मैं। ई। USD में निवेशक 5% की कम ब्याज दर अर्जित करेंगे, लेकिन USD की सराहना से भी लाभ होगा।

कम अवधि के लिए, आईएफई अल्पकालिक कारकों के कारण आम तौर पर अविश्वसनीय होती है जो विनिमय दर और मामूली दरों और मुद्रास्फीति की भविष्यवाणी को प्रभावित करती है। लंबे समय तक अंतर्राष्ट्रीय फिशर प्रभाव ने थोड़ा बेहतर साबित किया है, लेकिन बहुत ज्यादा नहीं विनिमय दर अंततः ब्याज दर विभेदों को ऑफसेट करती है, लेकिन भविष्यवाणी त्रुटियां अक्सर होती हैं याद रखें कि हम भविष्य में मौके की दर का अनुमान लगाने का प्रयास कर रहे हैं। आईएफई विशेष रूप से विफल हो जाता है जब क्रय शक्ति समता विफल हो जाती है। यह परिभाषित किया जाता है कि जब विनिमय दर में परिवर्तन और मुद्रास्फीति के समायोजन के बाद प्रत्येक देश में वस्तुओं की कीमत एक-के-एक आधार पर आदान-प्रदान नहीं की जा सकती है

नीचे की रेखा
देश पूर्व की तरह ही समान ब्याज दर से ब्याज दरों में परिवर्तन नहीं करते हैं, इसलिए आईएफई एक बार के रूप में विश्वसनीय नहीं है। इसके बजाय, आधुनिक दिन में केंद्रीय बैंकरों के लिए फोकस एक ब्याज दर लक्ष्य नहीं है, बल्कि एक मुद्रास्फीति लक्ष्य है जहां ब्याज दरें अपेक्षित मुद्रास्फीति दर से निर्धारित होती हैं। केंद्रीय बैंकरों ने अपने देश के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) पर कीमतों को मापने और अर्थव्यवस्था में कीमतों के अनुसार ब्याज दरों को समायोजित करने पर ध्यान केंद्रित किया है। फिशर के मॉडल आपके दैनिक मुद्रा व्यापार में लागू करने के लिए व्यावहारिक नहीं हो सकते हैं, लेकिन उनकी उपयोगिता उनकी ब्याज दरों, मुद्रास्फीति और विनिमय दर के बीच अपेक्षित रिश्ते को स्पष्ट करने की क्षमता में निहित है।