प्रतिभूतिकृत उत्पाद निश्चित-आय वाले बाज़ार के एक जटिल क्षेत्र का प्रतिनिधित्व करते हैं ये उत्पाद वित्तीय परिसंपत्तियों के पूल हैं ये एक नई सुरक्षा बनाने के लिए एक साथ लाए जाते हैं, जिसे बाद में विभाजित किया जाता है और निवेशकों को बेच दिया जाता है। चूंकि नई परिसंपत्ति का मूल्य और नकदी प्रवाह इसकी अंतर्निहित प्रतिभूतियों पर आधारित है, इसलिए इन निवेशों का विश्लेषण करना कठिन हो सकता है। भले ही एक व्यक्ति अंततः प्रतिभूतिकृत उत्पादों में निवेश करने का विकल्प चुनता है, इस गतिशील बाजार की बेहतर समझ एक मजबूत, अच्छी तरह से गोलार्ध निवेश शिक्षा के विकास के लिए महत्वपूर्ण है। इस लेख में यह स्पष्ट होगा कि प्रतिभूतिकरण क्या है, इसके लाभों की रूपरेखा और प्रतिभूतिकृत उत्पादों के निवेश विशेषताओं पर चर्चा करने से पहले यह विचार किया जाता है कि सुरक्षा उत्पाद व्यक्तिगत निवेशक के पोर्टफोलियो में कैसे फिट हो सकते हैं।

ट्यूटोरियल : क्रेडिट संकट को समझना

कैसे सुरक्षा काम करता है प्रतिभूतिकरण वित्तीय परिसंपत्तियों को जमा करने की प्रक्रिया का वर्णन करती है और उन्हें व्यापार योग्य प्रतिभूतियों में बदल देती है प्रतिभूतिकृत किए जाने वाले पहले उत्पादों में होम बंधक थे; इसके बाद वाणिज्यिक बंधक, क्रेडिट कार्ड प्राप्य, ऑटो ऋण, छात्र ऋण और कई अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों का पालन किया गया।

घर बंधक द्वारा समर्थित बांड को आमतौर पर बंधक-समर्थित प्रतिभूति (एमबीएस) के रूप में संदर्भित किया जाता है, और गैर-बंधक से संबंधित वित्तीय संपत्तियों द्वारा समर्थित बांडों को संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियां (एबीएस) कहा जाता है यद्यपि इस प्रकार के विभिन्न उद्देश्यों के लिए विभिन्न प्रकार के बंधक और परिसंपत्ति-समर्थित उत्पादों के बीच महत्वपूर्ण अंतर हैं, हम इन सभी बांडों को "प्रतिभूतिकृत उत्पादों" के रूप में देखेंगे। इन्हें निवेश बैंकिंग समुदाय में एक संरचित वित्त के रूप में जाना जाता क्षेत्र में समूहबद्ध किया गया है। (अधिक जानने के लिए, MBS के साथ बंधक ऋण से लाभ देखें ।)

एक प्रतिभूतिकृत बांड बनाने की प्रक्रिया सरल है संपत्ति के साथ एक वित्तीय संस्था ("जारीकर्ता") वह संपत्ति को एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) को बेचने की प्रतिभूति बनाना चाहता है। कानूनी उद्देश्यों के लिए, एसपीवी वित्तीय संस्था से एक अलग इकाई है, लेकिन एसपीवी सिर्फ वित्तीय संस्था की संपत्ति खरीदने के लिए है। एसपीवी को संपत्ति बेचकर, जारीकर्ता नकदी प्राप्त करता है और अपनी बैलेंस शीट से संपत्ति को निकालता है, जिसके साथ जारीकर्ता को अधिक वित्तीय लचीलेपन प्रदान करता है। संपत्ति खरीदने के लिए एसपीवी मुद्दे बांड; इन बांडों को बाज़ार में कारोबार किया जा सकता है और उन्हें प्रतिभूतिकृत उत्पादों के रूप में संदर्भित किया जाता है। (एसपीवी के अन्य उपयोग के बारे में उभरते बाजार ऋण में निवेश करें।)

प्रतिभूतिकृत उत्पादों की एक प्रमुख विशेषता यह है कि वे आम तौर पर ट्रांचों में जारी किए जाते हैं। इसका मतलब यह है कि बड़ा सौदा छोटे टुकड़ों में टूट गया है, जिनमें से प्रत्येक में विभिन्न निवेश विशेषताओं हैंविभिन्न शाखाओं के अस्तित्व में प्रतिभूतिकृत उत्पादों को निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए अपील करता है, क्योंकि प्रत्येक निवेशक किस्में का चयन कर सकता है जो कि उपज, नकदी प्रवाह और सुरक्षा के लिए उसकी इच्छा को अच्छी तरह से जोड़ती है। (अधिक जानने के लिए, एक किश्त क्या है? और आपके बंधक के पर्दे के पीछे ।)

प्रतिभूति के लाभ कई महत्वपूर्ण लाभ हैं जो प्रतिभूतिकरण प्रदान करता है बाजार सहभागियों और व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए:

• उधार देने के लिए पूंजी को मुक्त करता है - प्रतिभूतिकरण वित्तीय संस्थानों को अपनी बैलेंस शीट्स से परिसंपत्तियों को निकालने के लिए एक तंत्र के साथ प्रदान करता है, जिससे उपलब्ध पूंजी के पूल में वृद्धि हो सकती है जिसे उधार लिया जा सकता है।
• पूंजी की लागत को कम करता है - पूंजी की बढ़ी हुई बहुतायत के लिए एक नियम यह है कि ऋणों पर आवश्यक दर कम है; कम ब्याज दरों में वृद्धि हुई आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा देना (इसके बारे में पढ़ें कि फेडरल रिजर्व कैसे ब्याज दर पर नियंत्रण करता है और अर्थव्यवस्था को में फैलता है? और फेडरेशन रिजर्व के खिलाफ लड़ाई के खिलाफ ।)

• गैर- व्यापार योग्य परिसंपत्तियों का व्यापार योग्य - यह क्रिया पहले की अतरलक्षित वित्तीय उत्पादों की तरलता को बढ़ाती है।
  

• जोखिम के स्वामित्व को फैलाना - वित्तीय संपत्तियां जमा करना और वितरण करना जोखिम को विविधता लाने की अधिक क्षमता प्रदान करता है और निवेशकों को अधिक विकल्प प्रदान करता है ताकि उनके पोर्टफोलियो में कितना जोखिम हो। (आगे पढ़ने के लिए, देखें बैंक कैसे जोखिम निर्धारित करते हैं? )
• वित्तीय मध्यस्थों के लिए मुनाफा प्रदान करता है - मध्यस्थों को लाभ, या अंतर से ब्याज दर के बीच लाभ अंतर्निहित परिसंपत्तियां और जारी किए गए प्रतिभूतियों पर भुगतान की गई दर
• निवेशकों के लिए एक आकर्षक परिसंपत्ति वर्ग बनाता है - प्रतिभूतिकृत उत्पादों के खरीदार इस तथ्य से लाभ उठाते हैं कि प्रतिभूतिकृत उत्पाद अक्सर उच्च अनुकूलन योग्य होते हैं और उत्पाद की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान कर सकते हैं। ( संरचित उत्पादों को समझना ।)

प्रतिभूतिकृत उत्पादों के निवेश के लक्षण

उच्च यील्ड कई प्रतिभूतिकृत उत्पादों अपेक्षाकृत आकर्षक उत्पादन प्रदान करते हैं ये उच्च लाभ हालांकि मुफ्त में नहीं आते हैं; कई अन्य प्रकार के बॉन्ड की तुलना में, प्रतिभूतिकृत उत्पादों से नकदी प्रवाह का समय अपेक्षाकृत अनिश्चित है। यह अनिश्चितता इसलिए है कि निवेशकों ने उच्च रिटर्न अर्जित किया है।

विविधीकरण सबसे बड़ी निश्चित आय सुरक्षा प्रकारों में से एक के रूप में, प्रतिभूतिकृत उत्पादों में सरकार, कॉर्पोरेट या नगर निगम के बांड के विकल्प के साथ निश्चित आय वाले निवेशक उपस्थित होते हैं। (अधिक जानने के लिए, <9 9> विविधीकरण का महत्व देखें ।) सुरक्षा

ऐसे कई तरीके हैं जो वित्तीय मध्यस्थों का उपयोग उन बांडों को जारी करने के लिए करते हैं जो उन्हें वापस आती हैं। अधिकांश प्रतिभूतिकृत उत्पादों में निवेश-ग्रेड मूल्यांकन होते हैं ( बॉन्ड रेटिंग्स के बारे में अधिक जानें: निवेश ग्रेड क्या होता है? 999 और जंक बॉन्ड: आपको जो कुछ भी पता होना चाहिए ।) आंतरिक क्रेडिट बढ़ाने से संबंधित सुरक्षा उपायों को संदर्भित किया जाता है प्रतिभूतिकृत उत्पाद की संरचनाआंतरिक क्रेडिट बढ़ाने के सामान्य रूपों में अधीनता शामिल है (जहां उच्च श्रेणी वाले रेट्स को कम-रेटेड श्रेणियों पर नकदी प्रवाह प्राथमिकता प्राप्त होती है) और ओवरक्ोलैलिटीकरण (जहां एसपीवी द्वारा जारी किए गए बांड की राशि सौदा का समर्थन करने वाले संपत्ति के मूल्य से कम है)। आंतरिक क्रेडिट बढ़ाने के किसी भी प्रकार का इरादा प्रभाव यह है कि अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मूल्य में होने वाले नुकसान के कारण नकदी प्रवाह की कमी बांडों की सबसे सुरक्षित शाखाओं के मूल्य को प्रभावित नहीं करती है। यह अच्छी तरह से नुकसान के अपेक्षाकृत कम स्तर दिया जाता है, लेकिन अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर होने वाले नुकसान पर्याप्त हैं अगर सुरक्षा का मूल्य कम होता है। बाहरी क्रेडिट बढ़ाने तब होती है जब कोई तीसरा पक्ष बांडधारकों के लिए भुगतान की अतिरिक्त गारंटी प्रदान करता है। बाह्य क्रेडिट वृद्धि के सामान्य रूपों में तीसरे पक्ष के बॉन्ड बीमा, क्रेडिट के पत्र और कॉर्पोरेट गारंटी शामिल हैं। बाह्य ऋण वृद्धि में मुख्य दोष यह है कि अतिरिक्त सुरक्षा केवल उतना ही अच्छी है जितनी पार्टी इसे उपलब्ध कराती है। अगर तीसरे पक्ष के गारंटर वित्तीय कठिनाई का अनुभव करता है, तो इसके गारंटी का मूल्य नगण्य हो सकता है, बांडों की सुरक्षा को छोड़कर 'अंतर्निहित मूल सिद्धांतों पर निर्भर करता है।

प्रतिभूतिकृत उत्पाद और आपका पोर्टफोलियो

तय-आय वाले बाज़ार के कई अन्य क्षेत्रों के साथ, प्रतिभूतिकृत उत्पादों के बाजार में मुख्य प्रतिभागी संस्थागत निवेशक हैं। इस के कई कारण हैं, जिनमें बड़े औसत लेनदेन के आकार, आसानी से उपलब्ध मूल्य निर्धारण की कमी और कई सुरक्षा उत्पादों का उचित मूल्य निर्धारण करने में कठिनाई शामिल है। (उन नियमों को जानें जो

बॉन्ड मार्केट प्राइसिंग कन्वेंशन
में बॉन्ड प्राइसिंग को नियंत्रित करते हैं।) इन चुनौतियों के बावजूद, कई लोग प्रतिभूतिकृत उत्पादों में निवेश करते हैं डायवर्सिफाइड फिक्स्ड-इनकम म्यूचुअल फंड या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के मालिक अक्सर अप्रत्यक्ष रूप से अपने फंड्स होल्डिंग्स द्वारा प्रतिभूतिकृत उत्पादों को पकड़ते हैं। कुछ व्यक्ति सीधे प्रतिभूतिकृत उत्पादों में सीधे निवेश करना चुनते हैं। अधिकांश ब्रोकरेज फर्म से चुनने के लिए प्रतिभूतिकृत उत्पादों की एक सूची प्रदान करते हैं एक सूची से प्रतिभूतिकृत उत्पादों को खरीदने का सबसे अच्छा तरीका निवेश की विशेषताओं की मांग (आकार, उपज, सुरक्षा, परिपक्वता, आदि) के विचार से शुरू करना है। इस तरह से शुरू करने से, एक निवेशक को एक उपयुक्त प्रतिभूतिकृत उत्पाद मिल सकता है जो उसकी जरूरतों के अनुरूप है और निवेशक के पोर्टफोलियो को बनाने में मदद करता है। (अधिक जानने के लिए,

एसेट आवंटन का महत्व

।) नीचे की रेखा प्रतिभूतिकृत उत्पादों के बाजार के आकार और महत्व की वजह से, प्रतिभूतिकृत उत्पादों की एक बुनियादी समझ भी लाभान्वित होगी निवेशकों को सीधे प्रतिभूतिकृत उत्पादों में निवेश करने का कोई इरादा नहीं है। इस क्षेत्र से चकित व्यक्तियों के लिए, निश्चित-आय वाले बाज़ार के इस जटिल क्षेत्र में निवेश पर विचार करने से पहले महत्वपूर्ण अतिरिक्त शोध किया जाना चाहिए।