पीआईएमसीओ के पूर्व सीईओ और सह-मुख्य निवेश अधिकारी मोहम्मद ए एल-एरियन, और पीआईएमसीओ के मूल आलियांज़ एसई में वर्तमान मुख्य आर्थिक सलाहकार, नेस्डैक के न्यूयॉर्क में राजनीति के मुख्य आर्थिक संवाददाता बेन व्हाइट से बात की गुरुवार सुबह मुख्यालय उन्होंने antiestablishment राजनीति, वित्तीय और मौद्रिक नीति, और धीमी वृद्धि और असमानता की चुनौतियों पर चर्चा की। एल-एरियन ने सुझावों को भी दबा दिया कि वह क्लिंटन प्रशासन में शायद एक अच्छा खजाना सचिव बनाते हैं। (यह भी देखें: पीआईएमको - इसकी भारी प्रस्थान के कारण यह कैसे कामयाब है ।)

ईसीबी

व्हाइट ने यूरोपीय सेंट्रल बैंक के कदम के बारे में अल-एरियन से पूछना शुरू किया, जिसमें रातोंरात जमा दर -0 को घटाकर ब्याज दरों में कटौती की गई। 4% - और € 60 मिलियन प्रति माह से € 80 मिलियन तक मात्रात्मक ढील को बढ़ावा देना। एल-एरियन ने कहा कि ईसीबी अध्यक्ष अपने "सुपर मारियो" मॉनिकर तक रहता था, बाजार की उम्मीद के मुताबिक प्रोत्साहन देने में और अधिक। उन्होंने यह सोचा कि क्या उच्च इक्विटी और एक कमजोर यूरो की बाजार प्रतिक्रिया होगी, हालांकि, (लगभग दोपहर गुरुवार तक, यूरो बढ़ने के साथ ऐसा नहीं हुआ है। डॉलर के मुकाबले 5% और यूरो स्टॉक्सक्स 50 समापन 1. 5% कम।)

एल-इरियन ने जापान की मौद्रिक नीति की स्थिति को जापान के समक्ष बताया, क्योंकि ईसीबी "अप्रभावी या उल्टी" बनने के करीब आ रहा था, जैसा कि उन्होंने कहा था कि बैंक ऑफ जापान पहले से ही हो सकता है। जब बीओजे ने जनवरी में शून्य से नीचे की अपनी मुख्य ब्याज दर में कटौती की, मुद्रा मजबूत और इक्विटी गिर गई, इच्छित परिणाम के विपरीत।

फेड फेडरल रिजर्व, इसके बीच, अपने यूरोपीय और जापानी समकक्षों की तुलना में पैंतरेबाजी करने के लिए अधिक जगह है, लेकिन "संपार्श्विक क्षति" की क्षमता के कारण पाठ्यक्रम को उलट करना अनिच्छुक है। एल-एरियन ने कहा कि उन्होंने उम्मीद नहीं की थी कि एफओएमसी, फेड की दर-निर्धारण समिति, अगले हफ्ते अपनी बैठक में ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए, लेकिन वह वर्तमान में बाजार की तुलना में मजबूत मार्गदर्शन की अपेक्षा करता है, जो कि एक से अधिक दर में वृद्धि 2016।

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अगर केवल चिंता घरेलू अर्थव्यवस्था थी, एल-एरियन ने कहा, फेड सामान्य होगा। उन्हें उम्मीद है कि मजदूरी की मुद्रास्फीति में वापसी की जाएगी, नवीनतम नौकरियों की रिपोर्ट में भागीदारी दर में अपटिक के आधार पर, हालांकि फरवरी में औसत प्रति घंटे की आय थोड़ा कम हो गई। जब मुद्रास्फीति की बात आती है तो फेड का पीछे खतरा होता है, और तेजी से वृद्धि करने के लिए मजबूर हो सकता है क्योंकि कीमतों में तेजी से अनुमान लगाया जाता है। इससे मंदी का कारण हो सकता है, लेकिन एल-एरियन के मुताबिक यह "बड़ा खतरा नहीं है" (यह भी देखें:

ब्याज दरें शेयर बाजार से प्रभावित होती हैं।) पड़ोस अमेरिकी मौद्रिक नीति का दृष्टिकोण अनिश्चित है, हालांकि, क्योंकि सबसे बड़ी समस्या "पड़ोस" के साथ है है, बाहर की दुनिया"बहुत अधिक बढ़ते टुकड़े" का सामना करने के लिए, नीति निर्माताओं अपने विकल्पों को खुले रखना चाहते हैं, क्योंकि किसी भी फेड को अंतरराष्ट्रीय विकास पर इतना ध्यान देना नहीं है, एल-एरियन का कहना है कि यह कहना मुश्किल है कि किस दिशा में ब्याज दरें लग जाएंगी।

अधिकतर, एल-एरियन का कहना है कि "वस्तुतः कोई अंतरराष्ट्रीय नीति समन्वय नहीं है," प्रमुख देशों ने "एक दूसरे से विकास करना" प्रयास किया है। उन्होंने कहा कि विकास पर यह प्रतियोगिता, यू.एस. में मात्रात्मक सहजता की विशेषता है, जैसा कि यूरोपीय संघ में भी होता है। वैश्विक वित्तीय प्रणाली का मूल आधार यह है कि "कोर" जिम्मेदार है, लेकिन अब अमीर-विश्व मौद्रिक नीति निर्माताओं ने मंत्र को दोहराते हुए कहा है कि "जिम्मेदार बात गैर जिम्मेदाराना है," जो नकारात्मक ब्याज दरों जैसे बेतुका परिणाम पैदा करता है इस बीच परिधि ग्रस्त है उदाहरण के लिए, ब्राजील की वर्तमान मंदी, यू.एस. क्यूई के तहत "बड़े पैमाने पर" पूंजी का नतीजा है, जिसके बाद "शंकु क्रांतिकारी" के बड़े पैमाने पर बहिर्वाह किए गए। राजनीति: असमानता और धीमे विकास

एल-एरियन और व्हाइट ने अमेरिका और विदेशों में भी राजनीति पर चर्चा की, विशेष रूप से "विरोधी-प्रतिष्ठान" यह वित्तीय संकट के बाद से लिया गया है। एल-एरियन के अनुसार डोनाल्ड ट्रम्प और बर्नी सैंडर्स दोनों, इस प्रवृत्ति का हिस्सा हैं, जो अंततः धीमी गति और बढ़ती असमानता के कॉकटेल से निकलती हैं। संयुक्त, उन कारकों को मतदाताओं में निराशा और क्रोध का कारण है।

सबसे आसान बलि का बकरा विदेशियों में है, इस घटना को जन्म देते हुए व्हाइट ने देखा, कि रिपब्लिकन और मध्यप्रदेश डेमोक्रेट मुक्त व्यापार के लिए एक पारंपरिक प्रतिबद्धता से दूर जा रहे हैं। एल-एरियन यू.एस. में संरक्षणवाद की दिशा में एक प्रमुख कदम की उम्मीद नहीं करता है, बल्कि "निष्पक्ष व्यापार" पर एक बढ़ोतरी पर जोर देता है, यह इच्छा है कि सभी देश समान नियमों का पालन करते हैं। ब्रिटेन में, इसी असंतोष ने यूके की स्वतंत्रता पार्टी को जन्म दिया, जो एल-एरियन सोचता है कि ब्रेक्सिट जनमत संग्रह के लिए कॉल करने में टोरियों के हाथ को मजबूर किया। वह उम्मीद नहीं करता है कि ब्रिटेन जून में यूरोपीय संघ में जाने के लिए मतदान करे, लेकिन वह कहते हैं कि जब यूपीआईपी और चाय पार्टी जैसी लोकलुभावन आंदोलन सरकार पर नियंत्रण हासिल करने में असमर्थ हैं, तब भी वे प्रभाव को आगे बढ़ा सकते हैं। दूसरी ओर, ब्रेक्सिट के लिए यूरोपीय संघ के उद्देश्य से एक हिस्से से हिस्से में परिणामों का दबाव: यूके में कई लोगों के लिए, न सिर्फ यूरोस्कोपेटिक्स, यह "सुपर फ्री ट्रेड ज़ोन" था, जबकि दूसरे देशों के लिए यह बहुत अधिक था। "आप दो-स्पीड यूरोपीय संघ को हमेशा के लिए नहीं चला सकते हैं," एल-एरियन ने कहा। (यह भी देखें, 3 ब्रेक्सिट प्रलय का दिनक्रम

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हम क्या कर सकते हैं?

मौद्रिक नीति से दूर हो जाने पर, एल-एरियन ने चर्चा की कि व्हाट हाउस और कांग्रेस को विकास में तेजी लाने के लिए और परिणामी धन को अधिक समान रूप से फैलाने के लिए क्या करना चाहिए। सबसे पहले, उन्होंने कहा कि नीति निर्माताओं विकास को चलाने के लिए तरलता पर भी निर्भर हैं, जब उन्हें निवेश पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। इसका अर्थ है कि अन्य बदलावों के बीच कर सुधार, शिक्षा सुधार और सार्वजनिक-निजी भागीदारी।

दूसरा, इसका मतलब है कि अमीरों को अपने धन का अधिक खर्च करने और निवेश करने के लिए प्रोत्साहित किया जाए। एल-एरियन के विचार में असमानता, इस तथ्य की वजह से बढ़ रही है कि अमीर अपनी सीमांत आय के ज्यादा बचत करते हैं, जबकि गरीब कोई अतिरिक्त पैसा खर्च करते हैं जो वे करते हैं। नतीजतन बचत की भरमार है, जो मांग पर गिरावट देती है। नकदी के नकदी के बजाय उत्पादक निवेश करने के लिए अमीर को प्रोत्साहित कैसे किया जा सकता है, उन्होंने कहा कि यह अनिश्चितता है और उन घटनाओं के कुछ उदाहरणों का हवाला देते हैं जो पागल हो गए होंगे यदि उन्हें पिछले साल अनुमान लगाया जाएगा: बर्नी सैंडर्स एक असली चुनौती बढ़ रही हैं हिलेरी क्लिंटन, डोनाल्ड ट्रम्प से रिपब्लिकन क्षेत्र की अग्रणी, कम तेल की कीमतें बुरी चीज है, नकारात्मक ब्याज दरों पर 30% सरकारी ऋण व्यापार, आदि। (यह भी देखें, अध्यक्ष के रूप में डोनाल्ड ट्रम्प की वर्तमान संभावना )

तीसरा, नीति निर्माताओं को कर्ज उतारने वाले कर्ज से निपटना चाहिए। उन्होंने 1 9 80 और ग्रीस में लैटिन अमेरिका के उदाहरणों की ओर इशारा किया, जहां ऋण एक "सचमुच अंधेरा बादल" है जो विकास के ऊपर लटका है। विशेष रूप से, उन्होंने छात्र ऋण को एक समस्या के रूप में समझाया, हालांकि उसने कहा कि उसने यह उम्मीद नहीं की थी कि जिस तरह से सबप्राइम बंधक ने किया था, वह संकट पैदा कर सके। बल्कि, एक अपरिवर्तनीय छात्र ऋण प्रणाली एक "सिरदर्द" होगी, जो संभावित रूप से "खोई हुई पीढ़ी" को जन्म देगी। विशेष रूप से, वह "ध्यान केंद्रित ऋण माफी" की सलाह देते हैं, जो निष्पक्षता की अपनी भावना को अपमानित कर सकते हैं, लेकिन वैकल्पिक रूप से बर्नी सैंडर्स के सार्वभौमिक मुक्त उच्च शिक्षा जैसे विकल्पों के लिए बेहतर है।

अंत में, विकास को चलाने के लिए, एल-एरियन बुनियादी ढांचे के निवेश का अधिवक्ता है उन्होंने इसे "बेतुका" कहा कि नीति निर्माताओं बुनियादी ढांचे में बड़े पैमाने पर निवेश नहीं कर रहे हैं जबकि ब्याज दरें बहुत कम हैं। 1 9 80 के दशक के बाद से कॉरपोरेट टैक्स सुधार, जो उन्होंने बताया, नहीं हुआ, वृद्धि बढ़ाने के लिए भी लंबा रास्ता तय करेगा। उन्होंने इस दृष्टिकोण को व्यक्त किया कि, दुर्भाग्यवश, "स्पुतनिक पल" - कुछ चौंकाने वाला - परिवर्तन को प्रेरित करने के लिए आवश्यक होगा वह नहीं सोचता कि यह 2008 के समान संकट होगा, क्योंकि बैंक ने अपनी बैलेंस शीट को साफ कर दिया है, लेकिन उन्होंने नोट किया कि जोखिम के कारण अर्थव्यवस्था के अन्य क्षेत्रों में "माइग्रेट और मोर्चा" है।

नीचे की रेखा आर्थिक स्थिति का एल-एरियन का आकलन निराशाजनक है, भले ही आपत्तिजनक नहीं है बढ़ती असमानता और धीमी गति से विकास असंतोष पैदा कर रहा है, जो राजनीतिक उथल-पुथल का कारण बनता है, जो अनिश्चितता का कारण बनता है, जो उच्च असमानता और धीमी वृद्धि की प्रवृत्ति को बदलने के लिए आवश्यक निवेश को हतोत्साहित करता है। उनके विचारों को एक विषादपूर्ण सर्पिल को याद आ सकता है, लेकिन एल-एरियन ने एक अलग आकार का वर्णन किया: एक टी-जंक्शन। "हम सड़क के अंत में आ रहे हैं," जैसा कि उसने इसे रखा है, जहां हमें बाएं या दाएं भी बदलना होगा । एक दिशा में मुश्किल सुधार होता है- ज्यादातर राजकोषीय पर, मौद्रिक नहीं, किनारे पर - जबकि दूसरे पर अधिक दुख होता है