क्या कभी हेज फंड में निवेश करने पर विचार करें? पहला कदम के रूप में, संभावित निवेशकों को यह जानना जरूरी है कि ये फंड पैसे कैसे कमाते हैं और वे कितने जोखिम लेते हैं। हालांकि कोई भी दो फंड समान नहीं हैं, सबसे अधिक से अधिक एक या अधिक निम्नलिखित रणनीतियों से उनकी रिटर्न उत्पन्न करते हैं:

1. लांग / लघु इक्विटी

प्रथम हेज फंड - 1 9 4 9 में अल्फ्रेड डब्लू जोन्स द्वारा लॉन्च किया गया - एक लंबे / लघु इक्विटी रणनीति, जो अभी भी इक्विटी हेज फंड परिसंपत्तियों के शेर के हिस्से के लिए आज भी खाता है अवधारणा सरल है: निवेश अनुसंधान अपेक्षित विजेताओं और हारे हुए हो जाता है, इसलिए दोनों पर शर्त क्यों नहीं है? विजेताओं में लम्बी पोजिशन की शपथ लीजिए जैसे कि हारने वालों में शॉर्ट पोजिशन के वित्तपोषण के लिए। संयुक्त पोर्टफोलियो अलग-अलग (i। स्टॉक-विशिष्ट) लाभों के लिए अधिक अवसर पैदा करता है, और बाजार जोखिम को कम करता है क्योंकि शॉर्ट्स ऑफ लैंड मार्केट एक्सपोजर ऑफसेट करता है।

संक्षेप में, लंबी / छोटी इक्विटी जोड़ी कारोबार का एक विस्तार है, जिसमें निवेशक एक ही उद्योग में लंबे और कम दो प्रतियोगी कंपनियां अपने रिश्तेदार वैल्यूएशंस पर आधारित हैं। उदाहरण के लिए, जनरल मोटर्स (जीएम) फोर्ड के मुकाबले सस्ते दिखते हैं, उदाहरण के लिए, एक जोड़े व्यापारी 100 डॉलर मूल्य के जीएम खरीद सकता है और फोर्ड के शेयरों का बराबर बराबर कर सकता है। नेट मार्केट एक्सपोज़र शून्य है, लेकिन अगर जीएम फोर्ड को मात करता है, तो निवेशक पैसा कमाएगा चाहे जो भी बाजार के लिए कुछ भी हो। मान लीजिए फोर्ड 20% बढ़ता है और जीएम 27% बढ़ जाता है; व्यापारी $ 127,000 के लिए जीएम बेचता है, $ 120,000, और जेब $ 7,000, के लिए फोर्ड को कवर करता है। अगर फोर्ड 30% गिरता है और जीएम 23% गिरता है, तो वह $ 77,000 के लिए जीएम बेचता है, फोर्ड को $ 70,000, 000 के लिए छोटा करता है , और अभी भी $ 7, 000 की जेब। यदि व्यापारी गलत है और फोर्ड जीएम को मात देते हैं, हालांकि, वह पैसे खो देंगे।

प्रबंधक / शेयर इक्विटी का प्रबंधन अपेक्षाकृत कम-जोखिम वाले लीवरेज वाली शर्त है जो प्रबंधक के शेयर-चयन कौशल पर है।

बाजार तटस्थ

1. लंबी / छोटी इक्विटी हेज फंड आमतौर पर शुद्ध लंबी बाजार में निवेश करते हैं, क्योंकि अधिकांश प्रबंधकों को अपने संपूर्ण दीर्घ बाजार मूल्यों को कम पदों के साथ नहीं रखता। पोर्टफोलियो का अप्रभावी भाग पूरी तरह से लौटाने के लिए मार्केट टाइमिंग का एक तत्व पेश कर सकता है। इसके विपरीत,

बाजार-तटस्थ हेज फंड शून्य शुद्ध बाज़ार के जोखिम को लक्षित करते हैं - i। ई। शॉर्ट्स और लॉन्ग के बराबर बाजार मूल्य है, जिसका अर्थ है कि प्रबंधकों ने स्टॉक चयन से अपनी पूरी वापसी उत्पन्न की है। इस रणनीति में लंबे समय से पक्षपातपूर्ण रणनीति की तुलना में कम जोखिम है - लेकिन अपेक्षित रिटर्न भी कम है।

2007 के वित्तीय संकट के बाद कई वर्षों के लिए लंबे समय तक / लघु और बाजार-तटस्थ बचाव फंडों ने संघर्ष किया। निवेशक के नजरिए अक्सर द्विआधारी होते थे: जोखिम-पर (तेजी) या जोखिम बंद (मंदी) - और जब शेयर एक साथ बढ़ते या नीचे होते हैं, तो स्टॉक चयन पर निर्भर रणनीतियां काम नहीं करती हैं। इसके अलावा, रिकार्ड कम ब्याज दरों ने शेयर ऋण छूट से कमाई का सफाया कर दिया, या उधार ली गई स्टॉक के खिलाफ नकद संपार्श्विक पर अर्जित ब्याज की कमी हुई।नकद रातोंरात उधार दिया जाता है, और उधार दलाल अनुपात बनाए रखता है - आम तौर पर ब्याज का 20% - स्टॉक लोन की व्यवस्था के लिए शुल्क के रूप में और उधारकर्ता को शेष ब्याज (जिनके पास नकद है) के लिए छूट। अगर रातोंरात ब्याज दरें 4% हैं और एक बाजार-तटस्थ निधि में आम 80% छूट की कमाई होती है, तो यह 0. 04 x 0. 8 = 3. अर्जित होने से पहले प्रति वर्ष 2% होगा, भले ही पोर्टफोलियो फ्लैट हो। लेकिन जब दरें शून्य के करीब हैं, तो छूट भी यही है।

विलय आर्बिट्राज

1. बाजार के एक जोखिम वाले संस्करण

विलय मध्यस्थता को अधिग्रहण गतिविधि से अपनी रिटर्न प्राप्त होता है शेयर-विनिमय लेनदेन की घोषणा के बाद, हेज फंड मैनेजर लक्ष्य कंपनी में शेयर खरीद सकता है और विलय समझौते द्वारा निर्धारित अनुपात में छोटे खरीदार के शेयरों को बेच सकता है। सौदा कुछ शर्तों के अधीन है - नियामक अनुमोदन, लक्ष्य कंपनी के शेयरधारकों द्वारा अनुकूल वोट और लक्ष्य के व्यवसाय या वित्तीय स्थिति में कोई भी प्रतिकूल परिवर्तन नहीं, उदाहरण के लिए विलय के प्रति शेयर के मान के मुकाबले लक्ष्य कंपनी के शेयरों का कारोबार, एक फैल जो निवेशक को जोखिम के लिए मुआवजे देता है कि लेनदेन बंद नहीं हो सकता है और समापन तक पैसे के समय के मूल्य के लिए। नकदी लेनदेन में, कंपनी के शेयरों का लक्ष्य समापन पर नकद देय होने पर डिस्काउंट पर ट्रेड करता है ताकि प्रबंधक को हेज करने की आवश्यकता न हो। या तो किसी भी मामले में, फैलाने पर रिटर्न दिया जाता है जब यह सौदा हो जाता है कि बाजार के साथ क्या होता है। कैच? खरीददार अक्सर पूर्व सौदा शेयर मूल्य पर एक बड़ा प्रीमियम देता है, इसलिए लेनदेन अलग होने पर बड़े नुकसान होने लगे हैं।

परिवर्तनीय आर्बिट्राज

1. परिवर्तनीय हाइब्रिड प्रतिभूतियां हैं जो इक्विटी विकल्प के साथ सीधे बंधन को जोड़ती हैं। ए

परिवर्तनीय मध्यस्थता हेज फंड आमतौर पर लंबी परिवर्तनीय बांड और शेयरों का एक छोटा हिस्सा है जिसमें वे परिवर्तित करते हैं। प्रबंधक एक डेल्टा-तटस्थ स्थिति को बनाए रखने की कोशिश करते हैं जिसमें बॉन्ड और स्टॉक पोजिशन एक दूसरे को ऑफसेट करते हैं क्योंकि बाजार में उतार-चढ़ाव होता है। डेल्टा-तटस्थता को संरक्षित करने के लिए, व्यापारियों को अपने बचाव में वृद्धि करना चाहिए - i। ई। अगर कीमत बढ़ती है और कीमतों में गिरावट आने पर हेज को कम करने के लिए शेयरों को वापस खरीदते हैं तो शेयर अधिक बेचते हैं और उन्हें कम खरीदते हैं और उच्च बेचते हैं परिवर्तनीय मध्यस्थता अस्थिरता पर पनपती है जितना अधिक शेयर उछाल आते हैं, डेल्टा-तटस्थ हेज और बुक ट्रेडिंग मुनाफा को समायोजित करने के लिए अधिक अवसर पैदा होते हैं। जब उतार-चढ़ाव बढ़ता है तो फंड्स उभरते हैं जब उतार-चढ़ाव ऊंची या घटती है, लेकिन जब बाजार में तनाव की स्थिति में हमेशा होता है तो संघर्ष होता है परिवर्तनीय मध्यस्थता भी घटना के जोखिम का सामना करते हैं: यदि कोई जारीकर्ता अधिग्रहण लक्ष्य प्राप्त करता है, तो रूपांतरण प्रीमियम गिरने से पहले प्रबंधक हेज को समायोजित कर सकता है, एक महत्वपूर्ण नुकसान पहुंचा सकता है।

इवेंट चालित

1. इक्विटी और फिक्स्ड आय झूठ के बीच की सीमा पर

ईवेंट-संचालित रणनीतियों, जिसमें बचाव निधि वित्तीय संकट में हैं या पहले से दिवालिएपन के लिए दायर की गई कंपनियों के कर्ज खरीदते हैं। प्रबंधक अक्सर वरिष्ठ ऋण पर ध्यान केंद्रित करते हैं, जो कि किसी भी पुनर्गठन योजना में बराबर या कम से कम बाल कटवाने के साथ चुकाया जाने की संभावना है।अगर कंपनी ने दिवालियापन के लिए अभी तक दायर नहीं किया है, तो प्रबंधक छोटी इक्विटी बेच सकता है, शेयरों को सट्टेबाजी या तो जब यह फ़ाइल करता है या जब कर्ज स्वैप वनों की दिवालिएपन के लिए बातचीत की गई इक्विटी गिर जाएगी यदि कंपनी पहले से ही दिवालिएपन में है, तो पुनर्गठन पर एक कम वसूली के हकदार ऋण का एक जूनियर वर्ग एक बेहतर बचाव हो सकता है। घटना-संचालित निधि में निवेशक को धैर्य रखना होगा। कॉरपोरेट पुनर्गठन महीने या उससे भी ज्यादा साल का समय निकालते हैं, जिसके दौरान परेशान कंपनी का संचालन खराब हो सकता है। वित्तीय-बाज़ार स्थितियों को बदलने से परिणाम को प्रभावित भी हो सकता है - बेहतर या बदतर के लिए

क्रडिट

1. कैपिटल स्ट्रक्चर आर्बिट्रेज, इवेंट-डायरेक्ट ट्रेडों के समान, अधिकांश हेज फंड

क्रेडिट रणनीतियों में भी शामिल है I प्रबंधक उसी कॉर्पोरेट जारीकर्ता के वरिष्ठ और जूनियर प्रतिभूतियों के बीच रिश्तेदार मूल्य की तलाश करते हैं। वे विभिन्न कॉरपोरेट जारीकर्ताओं से समतुल्य क्रेडिट गुणवत्ता की प्रतिभूतियों का व्यापार या संरक्षित ऋण वाहनों की जटिल पूंजी में अलग-अलग शाखाएं जैसे बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां या संपार्श्विक ऋण दायित्वों को भी व्यापार करते हैं। क्रेडिट हेज फंड ब्याज दरों की बजाय क्रेडिट पर ध्यान देते हैं; वास्तव में, कई प्रबंधकों ने अपने रेट एक्सपोजर को हेज करने के लिए लघु ब्याज दर वायदा या ट्रेजरी बॉन्ड बेचते हैं। जब क्रेडिट मजबूत आर्थिक विकास अवधि के दौरान संकीर्ण फैलता है, लेकिन जब अर्थव्यवस्था धीमा हो जाती है और फैलती फैल जाती है, तो क्रेडिट की भरपाई होती है।

फिक्स्ड-इनकम आर्बिट्राज

1. हेज फंड जो कि

फिक्स्ड-इनकम आर्बिट्राज में जोखिम रहित सरकारी बॉन्डों से रिटर्न जुटाते हैं, क्रेडिट जोखिम को समाप्त करते हैं। प्रबंधकों ने लीवरेज वाले दांव लगाए हैं कि कैसे उपज वक्र का आकार बदल जाएगा उदाहरण के लिए, यदि वे अपेक्षा करते हैं कि छोटी दरों के मुकाबले लंबी दर बढ़ने की संभावना है, तो वे लघु दीर्घकालिक बांड या बॉन्ड फ्यूचर्स बेच देंगे और शॉर्ट-डेटेड प्रतिभूतियों या ब्याज दर फ्यूचर्स खरीदेंगे। ये धन आमतौर पर उच्च रिचार्ज का उपयोग करते हैं जो अन्यथा मामूली रिटर्न के लिए प्रोत्साहित होगा परिभाषा के अनुसार, परामर्शदाता हानि के जोखिम को बढ़ाता है जब प्रबंधक गलत है।

ग्लोबल मैक्रो

1. कुछ हेज फंड विश्लेषण करते हैं कि व्यापक आर्थिक रुझान दुनिया भर के ब्याज दरों, मुद्राओं, वस्तुओं या इक्विटी को प्रभावित करेंगे और जो भी परिसंपत्ति वर्ग उनके विचारों के लिए सबसे अधिक संवेदनशील हैं, में लम्बी या शॉर्ट पोजीशन ले सकते हैं। यद्यपि

वैश्विक मैक्रो धन लगभग कुछ भी व्यापार कर सकते हैं, प्रबंधक आमतौर पर वायदा और मुद्रा के आगे जैसे अत्यधिक तरल यंत्रों को पसंद करते हैं। मैक्रो फंड्स हमेशा हेज नहीं करते हैं, हालांकि - प्रबंधक अक्सर बड़ी दिशात्मक दांव लेते हैं, जो कभी-कभी पैन नहीं करते हैं। नतीजतन, रिटर्न कोई हेज फंड स्ट्रैटेजी की सबसे अस्थिरता में से हैं।

केवल लघु

1. अंतिम दिशात्मक व्यापारियों

लघु-केवल हेज फंड, पेशेवर निराशावादी जो अतिरंजित शेयरों को खोजने के लिए अपनी ऊर्जा समर्पित करते हैं वे वित्तीय विवरण फूटनोट्स को मारते हैं और मुसीबत निवेशकों की अनदेखी कर रहे संकेतों का पता लगाने के लिए आपूर्तिकर्ताओं या प्रतियोगियों से बात करते हैं। कभी-कभी प्रबंधकों ने एक घर चलाते हुए स्कोरिंग धोखाधड़ी या अन्य अपमान को उजागर किया। लघु-केवल फंड भालू बाजारों के खिलाफ एक पोर्टफोलियो हेज प्रदान कर सकते हैं, लेकिन वे दिल के बेहोश होने के लिए नहीं हैं।प्रबंधकों को एक स्थायी बाधा का सामना करना पड़ता है: उन्हें इक्विटी मार्केट में दीर्घकालिक ऊपरी पूर्वाग्रहों को दूर करना चाहिए।

निचला रेखा

निवेशकों को किसी भी बचाव कोष के लिए पैसे देने से पहले व्यापक कारणों से परिश्रम करना चाहिए, लेकिन यह समझना चाहिए कि फंड किस तरह से इस्तेमाल करता है और इसका जोखिम प्रोफाइल एक आवश्यक पहला कदम है।