चीन दशकों से अमेरिका के राजकोष प्रतिभूतियों को लगातार जमा कर रहा है। इसके अतिरिक्त, अमेरिकी जनगणना ब्यूरो के व्यापार आंकड़े बताते हैं कि चीन 1 9 85 से अमेरिका के साथ एक बड़ा व्यापार अधिशेष चला रहा है। इसका मतलब है कि चीन अमेरिका को अधिक माल और सेवाएं बेचता है, चीन की तुलना में अमेरिका बेचता है।

सवाल यह है कि चीन, दुनिया का सबसे बड़ा विनिर्माण केंद्र और तेजी से बढ़ती आबादी के साथ एक निर्यात-आधारित अर्थव्यवस्था है, जो अमेरिकी कर्ज को अपने ऋण संचय के माध्यम से "बाहर खरीद" करने की कोशिश करता है या क्या यह ज़बरदस्त स्वीकृति का मामला है? इस लेख में अमेरिकी ऋण की निरंतर चीनी खरीद के पीछे व्यापार पर चर्चा की गई है। (संबंधित पढ़ने के लिए, लेख देखें: क्यों चीन तेल के बैरल तेल के लाखों स्टॉकिंग्स है? )

चीनी अर्थशास्त्र की समझ> चीन मुख्य रूप से एक विनिर्माण केंद्र और एक निर्यात-चालित अर्थव्यवस्था है चीनी निर्यातकों को अमेरिका में बेचे जाने वाले सामानों के लिए अमेरिकी डॉलर मिलते हैं, लेकिन उन्हें अपने कर्मचारियों को भुगतान करने और स्थानीय रूप से धन की बचत करने के लिए रेंमन्बी (आरएमबी या युआन) की आवश्यकता होती है। वे आरएमबी प्राप्त करने के लिए निर्यात के माध्यम से प्राप्त डॉलर को बेचते हैं, जो कि अमरीकी आपूर्ति बढ़ाता है और आरएमबी की मांग बढ़ाता है। स्थानीय बाजारों में अमेरिकी डॉलर और युआन के बीच इस असंतुलन को रोकने के लिए चीन के केंद्रीय बैंक (पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना - पीबीओसी) ने सक्रिय हस्तक्षेप किया। यह निर्यातकों से उपलब्ध अतिरिक्त यूएस डॉलर खरीदता है और उन्हें आवश्यक युआन देता है। पीबीओसी युआन को आवश्यकतानुसार प्रिंट कर सकता है प्रभावी रूप से, पीबीओसी द्वारा यह हस्तक्षेप अमरीकी डॉलर की कमी बनाता है जो अमरीकी डालर के उच्च दर को रखता है। चीन इसलिए विदेशी मुद्रा भंडार के रूप में अमरीकी डालर जमा करता है (संबंधित रीडिंग के लिए, लेख देखें:

चीन का विदेशी प्रशासन का राज्य प्रशासन और चीनी बैंकिंग प्रणाली का परिचय )

क्या होगा अगर

पीबीओसी हस्तक्षेप से बचा? दो मुद्राओं में शामिल अंतरराष्ट्रीय व्यापार में एक आत्म-सही तंत्र है मान लें कि ऑस्ट्रेलिया चालू खाता घाटा चल रहा है I ई। ऑस्ट्रेलिया निर्यात की तुलना में अधिक आयात कर रहा है (परिदृश्य 1)। ऑस्ट्रेलिया को सामान भेज रहे अन्य देशों को AUD का भुगतान किया जा रहा है, इसलिए अंतर्राष्ट्रीय बाजार में एयूडी की भारी आपूर्ति है, जिससे अन्य मुद्राओं के मुकाबले मूल्य में गिरावट आई है। हालांकि, एयूडी में यह गिरावट ऑस्ट्रेलियाई निर्यात को सस्ता बनाती है और आयात महंगा हो जाता है। धीरे-धीरे, ऑस्ट्रेलिया कम मूल्यवान AUD के कारण अधिक निर्यात करना शुरू कर देता है और कम आयात करता है। यह अंततः प्रारंभिक परिदृश्य (ऊपर 1 परिदृश्य) को उल्टा करेगा यह आत्मनिर्भर तंत्र है जो अंतरराष्ट्रीय व्यापार और विदेशी मुद्रा बाजारों में नियमित रूप से होता है, जिसमें किसी भी प्राधिकरण से कोई दखल या कोई हस्तक्षेप नहीं होता है। (दो मुद्राओं के बीच इस रिश्ते के विवरण के लिए, आलेख देखें:

क्यों चीन की मुद्रा टैन्गोस यूएसडी के साथ) - 3 -> चीन-यूएस व्यापार: एक अलग मामला

चीन की रणनीति निर्यात-आधारित विकास को बनाए रखने के लिए है, जो रोजगार की सृजन करने में सहायता करती है और इस तरह की निरंतर वृद्धि के माध्यम से इसे अपनी बड़ी आबादी रखने के लिए सक्षम बनाता है उत्पादकता से लगे चूंकि यह रणनीति निर्यात पर निर्भर है (ज्यादातर अमेरिका में), चीन को आरएमबी की आवश्यकता है ताकि अमरीकी डालर की तुलना में कम मुद्रा जारी रहे, और इस तरह सस्ती कीमतों की पेशकश कर सकें। यदि यह पहले वर्णित तरीके से हस्तक्षेप रोकता है, तो आरएमबी स्वयं को सही और मूल्य में सराहना करेगी, जिससे चीनी निर्यात महंगी होगी। निर्यात व्यापार के नुकसान के कारण इससे बेरोजगारी का एक बड़ा संकट हो सकता है। चीन अंतरराष्ट्रीय बाजारों में अपने सामान को प्रतिस्पर्धी रखने के लिए चाहता है, और ऐसा नहीं हो सकता है कि आरएमबी की सराहना करते हुए इसलिए वर्णित किया गया तंत्र का उपयोग करके अमरीकी डालर की तुलना में आरबीबी कम रहता है। हालांकि, यह चीन के लिए विदेशी मुद्रा भंडार के रूप में अमरीकी डालर का एक बड़ा ढेर बन जाता है (संबंधित पढ़ने के लिए, आलेख देखें,

चीन में निवेश कहाँ है?

) क्यों अन्य देश इस रणनीति का पालन नहीं करते? हालांकि अन्य श्रमिक गहन, निर्यात-चालित देशों (जैसे भारत) समान उपाय करते हैं, वे ऐसा केवल सीमित हद तक करते हैं।

दृष्टिकोण की रूपरेखा से उत्पन्न चुनौतियों में से एक यह है कि यह उच्च मुद्रास्फीति की ओर जाता है चीन की अर्थव्यवस्था पर एक तंग, राज्य-प्रभुत्व नियंत्रण है और सब्सिडी और मूल्य नियंत्रण जैसे अन्य उपायों के माध्यम से मुद्रास्फीति का प्रबंधन करने में सक्षम है। अन्य देशों में ऐसे उच्च स्तर के नियंत्रण नहीं होते हैं और उन्हें मुक्त या आंशिक रूप से मुक्त अर्थव्यवस्था के बाजार के दबावों में देना पड़ता है। इसके अतिरिक्त, चीन एक मजबूत राष्ट्र है, अन्य आयातित देशों से किसी भी राजनीतिक दबाव का सामना कर सकता है, जो आमतौर पर अन्य देशों के मामले में संभव नहीं है। उदाहरण के लिए, 1 9 80 के दशक में जापान को अमेरिका की मांगों को पूरा करना पड़ा, जब उसने USD के खिलाफ जेपीवाई दरों को रोकने का प्रयास किया

कैसे

चीन

इसका अमरीकी डालर (और अन्य विदेशी मुद्रा) भंडार का उपयोग करता है? 2014 के मध्य से चीन में लगभग 4 खरब डॉलर का यूएस भंडार हुआ है अमेरिका की तरह, यह यूरोप जैसे अन्य क्षेत्रों में भी निर्यात करता है। यूरो विदेशी मुद्रा भंडार की दूसरी सबसे बड़ी किश्त है। कम से कम जोखिम मुक्त दर हासिल करने के लिए चीन को इस तरह के विशाल भंडारों का निवेश करना चाहिए। अरब अमरीकी डालर के साथ, चीन ने अमेरिकी विदेशी मुद्रा भंडार के लिए सबसे सुरक्षित निवेश गंतव्य की पेशकश करने के लिए अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां पाई हैं कई अन्य निवेश स्थलों उपलब्ध हैं यूरो स्टॉकपैइल्स के साथ, चीन यूरोपीय ऋण में निवेश करने पर विचार कर सकता है। शायद, यूरो डॉलर से तुलनात्मक रूप से बेहतर रिटर्न प्राप्त करने के लिए यहां तक ​​कि अमेरिकी डॉलर के भंडार का निवेश भी किया जा सकता है।

हालांकि, चीन यह स्वीकार करता है कि निवेश की स्थिरता और सुरक्षा को सब कुछ से प्राथमिकता दी जाती है यद्यपि लगभग 18 वर्षों के लिए युरोजोन अस्तित्व में रहा है, यह अभी भी अस्थिर है। यह निश्चित नहीं है कि मध्य-से-लंबी अवधि में यूरोज़ोन (और यूरो) मौजूद रहेंगे या नहीं। इस प्रकार एक परिसंपत्ति स्वैप (अमेरिकी कर्ज को यूरो ऋण) की सिफारिश नहीं की जाती है, खासकर ऐसे मामलों में जहां अन्य संपत्ति को जोखिम भरा माना जाता है।

अन्य संपत्ति वर्ग जैसे अचल संपत्ति, स्टॉक, और अन्य देशों के खजाने अमेरिकी ऋण की तुलना में काफी खतरनाक हैं। विदेशी मुद्रा आरक्षित धन उच्च रिटर्न की कमी के लिए जोखिम भरा प्रतिभूतियों में जुए होने के लिए अतिरिक्त नकद नहीं है।

चीन के लिए एक अन्य विकल्प कहीं और डॉलर का उपयोग करना है उदाहरण के लिए, डॉलर का इस्तेमाल तेल आपूर्ति के लिए मध्य पूर्व देशों के भुगतान के लिए किया जा सकता है। हालांकि, उन देशों को भी उन्हें प्राप्त डॉलर का निवेश करने की आवश्यकता होगी। प्रभावी ढंग से, अंतरराष्ट्रीय व्यापार मुद्रा के रूप में डॉलर की स्वीकृति के कारण, किसी भी डॉलर की आपूर्ति अंततः किसी देश के विदेशी मुद्रा भंडार में या सुरक्षित निवेश में रहता है - अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां

चीन के निरंतर लगातार अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां खरीदना एक और कारण चीन के साथ अमेरिका के व्यापार घाटे का विशाल आकार है। मासिक घाटा करीब 30 अरब डॉलर है, और उस बड़ी रकम के साथ, खज़ाने संभवत: चीन के लिए सबसे अच्छा विकल्प है। अमेरिकी खजाने ख़रीदना चीन की मुद्रा की आपूर्ति और पतदारी को बढ़ाता है ऐसे खजाने की बिक्री या स्वैप करना इन लाभों को उलट देगा।

चीन

खरीद अमेरिका ऋण अमेरिकी ऋण चीनी विदेशी मुद्रा भंडार के लिए सबसे सुरक्षित स्वस्थ प्रदान करता है, जिसका प्रभाव प्रभावी तौर पर चीन का अमेरिका को ऋण प्रदान करता है ताकि अमेरिका कर सके चीन का उत्पादन करने वाले सामान खरीदते रहें इसलिए, जब तक चीन में अमेरिका के साथ भारी व्यापार अधिशेष के साथ निर्यात-चालित अर्थव्यवस्था जारी है, तब तक यह अमेरिकी डॉलर और अमेरिकी कर्ज को जमा कर देगा। अमेरिकी ऋण की खरीद के माध्यम से अमेरिका को चीनी ऋण, अमेरिका को चीनी उत्पाद खरीदने के लिए सक्षम करता है। यह दोनों देशों के लिए एक जीत-जीत की स्थिति है, दोनों परस्पर लाभकारी है। चीन को अपने उत्पादों के लिए एक बड़ा बाजार मिलता है, और चीनी वस्तुओं के आर्थिक मूल्यों से अमेरिकी लाभ। अपनी प्रसिद्ध राजनीतिक प्रतिद्वंद्विता के अलावा, दोनों देश (स्वेच्छा या अनिच्छा) अंतर-निर्भरता के एक राज्य में लॉक होते हैं, जिनमें से दोनों का लाभ होता है, और जो जारी रखने की संभावना है (निर्यात और आयात के पीछे गतिशीलता की बेहतर समझ के लिए, लेख देखें:

आयात और निर्यात पर दिलचस्प तथ्य।

) ऐतिहासिक प्राथमिकता प्रभावी रूप से, चीन वर्तमान दिन "आरक्षित मुद्रा" । 19

वें सदी तक, स्वर्ण भंडार के लिए वैश्विक मानक था। यह ब्रिटिश पौंड स्टर्लिंग द्वारा प्रतिस्थापित किया गया था। आज यह अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियां है जो कि वास्तव में सबसे सुरक्षित माना जाता है।

कई देशों द्वारा सोने के उपयोग के लंबे इतिहास के अलावा, इतिहास ऐसे उदाहरण भी प्रदान करता है जहां कई देशों के विश्व युद्ध 2 के बाद के युग में पाउंड स्टर्लिंग (जीबीपी) का भारी भंडार था। ये देश अपने जीबीपी भंडार को खर्च करने या ब्रिटेन में निवेश करने का इरादा नहीं रखते थे, लेकिन पाउंड स्टर्लिंग को विशुद्ध रूप से सुरक्षित भंडार के रूप में बनाए रखना था। जब इन भंडारों को बेच दिया गया था, हालांकि, ब्रिटेन को मुद्रा संकट का सामना करना पड़ा। इसकी मुद्रा की अतिरिक्त आपूर्ति के कारण इसकी अर्थव्यवस्था खराब हुई, जिससे उच्च ब्याज दरों में वृद्धि हुई। अगर अमेरिका अपने अमेरिकी ऋणों को बेचने का फैसला करता है तो क्या ऐसा ही अमेरिका के साथ होगा? ^{ठीक है, यह ध्यान देने योग्य है कि WW-II युग के बाद प्रचलित आर्थिक व्यवस्था के लिए ब्रिटेन को एक निश्चित विनिमय दर बनाए रखने की आवश्यकता है।उन प्रतिबंधों और एक लचीले विनिमय दर प्रणाली की अनुपस्थिति के कारण, अन्य देशों द्वारा जीबीपी के भंडार को बेचने से यूके के लिए गंभीर आर्थिक परिणाम सामने आए। चूंकि अमेरिकी डॉलर में एक चर विनिमय दर है, हालांकि, किसी भी देश में भारी अमेरिकी ऋण या डॉलर के भंडार वाले किसी भी देश की बिक्री अंतरराष्ट्रीय स्तर पर व्यापार संतुलन के समायोजन को ट्रिगर करेगी। चीन द्वारा ऑफलोड किए गए अमेरिका के भंडार या तो किसी अन्य देश के साथ खत्म हो जाएंगे, या वापस अमेरिका लौट आएंगे।} चीन के लिए इस तरह के ऑफलोडिंग के नतीजों को भी बदतर होगा अमरीकी डॉलर की अतिरिक्त आपूर्ति से अमरीकी डालर की दर में गिरावट आएगी, जिससे आरबीबी मूल्यों में अधिक वृद्धि होगी। इससे चीनी उत्पादों की लागत में इजाफा होगा, जिससे कि वे अपने प्रतिस्पर्धी मूल्य लाभ खो देंगे। चीन ऐसा करने के लिए तैयार नहीं होगा, क्योंकि इससे कोई आर्थिक समझ नहीं होती है।

अगर चीन (या किसी अन्य देश में अमेरिका के साथ व्यापार अधिशेष है) अमेरिकी ट्रेजरी को खरीदने से रोकता है या फिर इसके अमेरिकी विदेशी मुद्रा भंडार को डंप करने से शुरू होता है, तो उसके व्यापार अधिशेष एक व्यापार घाटा होगा - जो कुछ भी निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्था नहीं चाहेगा, क्योंकि वे परिणामस्वरूप बदतर हो जाते हैं

चीन के खज़ाने या चीन के डंपिंग के डर के चीन की बढ़ती धारणा के बारे में चल रहे चिंताओं का अभाव है। यहां तक ​​कि अगर ऐसा कुछ भी हो, तो डॉलर और ऋण प्रतिभूतियां गायब नहीं होती। वे अन्य वाल्टों तक पहुंचेंगे।

अमेरिका से जोखिम परिप्रेक्ष्य

हालांकि यह चालू गतिविधि अमेरिका को चीन के लिए शुद्ध ऋणी बनने के लिए आगे बढ़ सकती है, फिर भी अमेरिका के लिए यह स्थिति खराब नहीं हो सकती है। चीन को अपने यूएस के भंडार को बेचने से भुगतना पड़ सकता है, चीन (या किसी अन्य देश) को इस तरह के कार्यों से बचना होगा। यहां तक ​​कि अगर चीन इन भंडारों की बिक्री के साथ आगे बढ़ना चाहता था, तो अमेरिका, एक स्वतंत्र अर्थव्यवस्था है, की आवश्यकता के अनुसार किसी भी मात्रा में डॉलर मुद्रित कर सकता है। यह क्वांटिटेटिव सोईंग (क्यूई) जैसे अन्य उपायों को भी ले सकता है हालांकि मुद्रण डॉलर अपनी मुद्रा के मूल्य को कम कर देंगे, जिससे मुद्रास्फीति में वृद्धि होगी, यह वास्तव में अमेरिकी ऋण के पक्ष में काम करेगा वास्तविक चुकौती मूल्य मुद्रास्फीति के अनुपात में घट जाएगा - देनदार (अमेरिका) के लिए कुछ अच्छा है, लेकिन लेनदार (चीन) के लिए बुरा है।

अमेरिकी बजट घाटा सिकुड़ रहा है और लंबे समय में जीडीपी का बहुत छोटा प्रतिशत होने की उम्मीद है। यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लिए एक स्वस्थ राज्य को इंगित करता है, घरेलू बचत आसानी से छोटे घाटे को कवर कर रही है। वर्तमान में, यू.एस. का जोखिम अपने कर्ज पर होता है, वास्तव में शून्य रहता है (कम से कम अब और अगले कुछ सालों में) प्रभावी ढंग से, अमेरिका को लगातार अपने कर्ज की खरीद के लिए चीन की आवश्यकता नहीं हो सकती; बल्कि चीन को इसके लगातार आर्थिक समृद्धि सुनिश्चित करने के लिए अमेरिका को और अधिक की जरूरत है।

चीन <99 9 से जोखिम परिप्रेक्ष्य> दूसरी तरफ, चीन को किसी ऐसे देश में धन उधार देने के बारे में चिंतित होना चाहिए, जिसकी किसी भी राशि में प्रिंट करने के लिए असीम प्राधिकरण भी है। अमेरिका में उच्च मुद्रास्फीति के लिए चीन के प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकते हैं, क्योंकि चीन में वास्तविक पुनर्भुगतान मूल्य अमेरिका में उच्च मुद्रास्फीति के मामले में कम हो जाएगा। स्नेहपूर्ण या अनिच्छा से, चीन को अंतरराष्ट्रीय स्तर पर इसके निर्यात के लिए मूल्य प्रतिस्पर्धा सुनिश्चित करने के लिए अमेरिकी ऋण की खरीद जारी रखना होगा।

नीचे की रेखा

भू-राजनीतिक वास्तविकताओं और आर्थिक निर्भरता अक्सर वैश्विक क्षेत्र में दिलचस्प परिस्थितियों को जन्म देती हैं। चीन की निरंतर क्रय अमेरिकी कर्ज की एक ऐसी रोचक परिदृश्य है यह अमेरिका के बारे में चिंतन करना जारी करता है कि वह एक शुद्ध ऋणी देश बन गया है, जो लेनदार देश की मांगों की संभावना है। वास्तविकता, हालांकि, जैसा कि ऐसा लगता है जैसे निराशाजनक नहीं है, इस तरह की आर्थिक व्यवस्था वास्तव में दोनों देशों के लिए एक जीत है