सोलारसिटी कॉरपोरेशन (NASDAQ: SCTY) एक अक्षय ऊर्जा कंपनी है जो सौर ऊर्जा प्रणालियों का निर्माण और बिक्री करती है। कंपनी मुख्यतः आवासीय और वाणिज्यिक भवनों के छतों पर सौर पैनलों को पट्टे और अपने ग्राहकों से मासिक भुगतान एकत्र करने से पैसे कमाता है। SolarCity की सफलता अक्षय ऊर्जा के लिए कर क्रेडिट की कमी को नेविगेट करने और आकर्षक रिटर्न बनाए रखने के दौरान अपने ग्राहक आधार को बढ़ाने की अपनी क्षमता पर निर्भर करती है। क्योंकि कंपनी बड़े पैमाने पर लाभहीन है, यह ऑपरेटिंग मार्जिन डायनेमिक्स, रिटर्न और उसके उत्थान को देखने योग्य है क्योंकि कंपनी अपनी वृद्धि जारी रखती है।

ऑपरेटिंग मार्जिन

ऑपरेटिंग हाशिए इंगित करता है कि कंपनी ऑपरेटिंग खर्चों को घटाकर अपनी बिक्री के मुकाबले कितना लाभदायक है, लेकिन ब्याज और कर खर्च से पहले ऑपरेटिंग मार्जिन इक्विटी धारकों और लेनदारों के लिए सबसे अधिक प्रासंगिक है, क्योंकि यह दर्शाता है कि कंपनी को ब्याज और कर दायित्व को शेष भाग के साथ सामान्य शेयरधारकों के पास जाने के साथ कितनी अवशिष्ट आय बताई जानी चाहिए। ऑपरेटिंग मार्जिन आमतौर पर सकारात्मक है, लेकिन यह उन कंपनियों के लिए नकारात्मक हो सकता है जो उनके विकास जीवन चक्र में बहुत जल्दी हैं।

सोलरसिटी अभी भी नए ग्राहकों को साइन अप करके बाजार हिस्सेदारी बढ़ रही है जबकि इसका राजस्व 32 डॉलर से बढ़ा है 2010 में 4 मिलियन डॉलर में 2014 में 255 मिलियन डॉलर और उसके सकल मार्जिन में लगभग 30% तक सुधार हुआ, सोलाइर्स की बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक खर्च (एसजी एंड ए) ने उड़ा दिया और कंपनी की ऑपरेटिंग आय को नकारात्मक क्षेत्र में धकेल दिया। बिक्री में बढ़ोतरी और विपणन खर्चों में 2014 में सोलरसिटी की बिक्री का 93% हिस्सा था। इसके परिणामस्वरूप 2009 से एक नकारात्मक परिचालन मार्जिन का अनुमान था, जो कि 2009 से 2014 तक 93% था। 2015 में, कंपनी का ऑपरेटिंग मार्जिन लगभग -160% था। सोलरसिटी ने घोषणा की कि यह अगले कुछ वर्षों के दौरान लागत में कटौती की पहल पर ध्यान केंद्रित करेगी, इसलिए यह देखकर लायक है कि कंपनी का ऑपरेटिंग मार्जिन आगे बढ़ने में सुधार कैसे करता है

ऋण / इक्विटी अनुपात जिस तरह से सोलरसिटी अपने नकदी प्रवाह को उत्पन्न करती है वह एक विशिष्ट विनिर्माण कंपनी से अलग होती है जो उत्पादों का उत्पादन करती है और नकदी या क्रेडिट के लिए उन्हें बेचती है, जो कि ग्राहक अपेक्षाकृत कम मात्रा में भुगतान करते हैं पहर। सौरसीटी सौर पैनलों का निर्माण करती है, जो तब 20 साल की शर्तों के आधार पर वाणिज्यिक और आवासीय ग्राहकों को पट्टे पर देती है जो अनुबंध के पूरे जीवन में नकदी प्रवाह प्रदान करते हैं। इसके साथ ही, SolarCity को लगातार अपने कार्यों का विस्तार करने, नए कारखानों का निर्माण करने और अपने आपूर्तिकर्ताओं का भुगतान करने के लिए नकदी की आवश्यकता होती है। अनुबंधों पर नकदी प्रवाह का एहसास करने के लिए 20 साल की प्रतीक्षा करने के बजाय, SolarCity अपने अनुबंधों की सुरक्षा करता है, जो बहुत सारे कर प्रोत्साहनों के साथ आती है, और उन्हें दिलचस्पी वाले निवेशकों को संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों (एबीएस) के रूप में बेचता है।यहां तक ​​कि इस चतुर रणनीति के साथ, नकदी की तंगी सोलरसीटी अपने परिचालनों के लिए पर्याप्त पैसा नहीं उत्पन्न करता है और इसके लिए अतिरिक्त परिवर्तनीय ऋण नोट जारी करने और टर्म लोन होने का सहारा है। इसका परिणाम कंपनी के लिए उच्चतर लाभ में होता है

अतिप्रभावित कंपनियां डिफ़ॉल्ट रूप से जोखिम का सामना कर सकती हैं यदि उनके ऋण का स्तर निरर्थक हो, या वे अपने ऋण पर रोल करने में असमर्थ होंगे, खासकर उन मामलों में जहां सुरक्षा ऋण बाजार सोलारसीटी पर बंद हो जाता है निवेशक जो कंपनी के लाभ का ट्रैक रखना चाहते हैं, वे ऋण / इक्विटी (डी / ई) अनुपात का उपयोग कर सकते हैं, जो दर्शाता है कि कंपनी इक्विटी के बुक वैल्यू के संबंध में कितना कर्ज लेती है। सोलर सीिटी के डी / ई अनुपात में बढ़ोत्तरी 1 से बढ़कर 1. 2012 में बढ़कर 1. 9 6 हो गई। 30 सितंबर, 2015 तक, कंपनी का डी / ई अनुपात ज्यादा बढ़ गया और 2. 67 पर रहा। ईंधन पर कर्ज पर निर्भर करते हुए अल्प अवधि में इसका विस्तार हो सकता है, सोलरसीटी आगे बढ़ने वाले अपने उच्च ऋण के स्तरों को जारी रखने के लिए दबाव में होगा।

निवेशित पूंजी पर लौटें

निवेशित पूंजी पर लौटें (आरओआईसी) एक और महत्वपूर्ण मीट्रिक है जो बताता है कि कंपनी अपनी पूंजी में कितना लाभ कमाती है, जिसमें ऋण और इक्विटी शामिल है, हाथ से कोई भी नकद एक कंपनी जो पूंजी की लागत के नीचे ROIC कमाती है, उसके शेयरधारकों के लिए मूल्य नहीं दे रही है, और अगर इसके ROIC में सुधार नहीं हुआ है, तो यह वास्तव में फर्म मूल्य को नष्ट कर सकता है।

2012 से 2015 तक, सोलरसिटी के आरओआईसी ने आरओआईसी के साथ धीरे-धीरे सुधार में नकारात्मक भूमिका निभाई सोलरसीटी किसी भी मुनाफे की कमाई नहीं करती है और नेट ऑपरेटिंग हानि उत्पन्न करती है, जो इसके ऑपरेटिंग मुनाफे को ऑफसेट करने के लिए और इसके टैक्स बिल को कम करने के लिए बाद में इस्तेमाल की जा सकती है। अभी के लिए, कंपनी के लिए आरओआईसी नकारात्मक है और 2 पर खड़ा है 44%।