एक संप्रभु धन निधि (एसडब्ल्यूएफ) एक निवेश या किसी सरकारी या सरकारी राज्य की तरफ से सरकारी एजेंसी द्वारा प्रबंधित फंड है। एसडब्ल्यूएफ (या "संप्रभु धन") को आम तौर पर किसी परिसंपत्ति वर्ग - स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज, मुद्राओं, रीयल इस्टेट इत्यादि में वैश्विक रूप से निवेश करने का जनादेश है। एसडब्ल्यूएफ ने सितंबर 2013 की कुल परिसंपत्तियों के साथ आकार में काफी बढ़ोतरी की है, जिसमें 5 डॉलर की राशि है । 857 ट्रिलियन, $ 3 से लगभग 80% की वृद्धि 265 ट्रिलियन सितंबर 2007 में। राजधानी का यह विशाल पूल एसडब्ल्यूएफ को वित्तीय बाजारों में बहुत बड़ा ताकत देता है। चूंकि अधिकांश एसडब्ल्यूएफ मध्य पूर्व और एशिया में स्थित हैं, चाहे इन मोटे तौर पर अपारदर्शी संस्थाएं उन देशों के दोस्त या दुश्मन हैं जहां वे निवेश करते हैं, जो समय-समय पर गर्म बहस का विषय रहे हैं।

पृष्ठभूमि

"दोस्त या दुश्मन" बहस में पनपने से पहले, एक को एसडब्ल्यूएफ की स्थापना के लिए तर्क समझना होगा और उन सभी को साझा करने के लिए जो आम सुविधाओं का हिस्सा होगा।

अधिकांश एसडब्ल्यूएफ संसाधन-समृद्ध और निर्यात उन्मुख राष्ट्रों द्वारा बनाए गए हैं (ए) अपने कुल राजस्व आधार में विविधता और ऊर्जा और कमोडिटी कीमत की अस्थिरता से निर्यात के राजस्व में कमी, और (बी) भावी पीढ़ियों के लिए बचत जमा करें, क्योंकि संसाधन हैं घटती संपत्ति जो लंबी अवधि में शून्य से कम हो जाएगी।

एसबीआई के अनुसार, अगस्त और 2013 के दौरान कुल मिलाकर कुल मिलाकर 59% के तेल और गैस के लिए वित्त पोषित किए गए एसडब्ल्यूएफ, जबकि गैर-कमोडिटी और अन्य एसडीएफ में 41% संतुलन। एसडब्ल्यूएफ के लिए फंडिंग के सूत्रों में भुगतान अधिशेष, आधिकारिक विदेशी मुद्रा संचालन, निजीकरण की आय, राजकोषीय अधिशेष और संसाधन निर्यात शामिल हैं।

अधिकांश एसडब्ल्यूएफ के पास आम तत्व हैं - वे लगभग हमेशा राज्य के स्वामित्व वाले होते हैं, आम तौर पर कुछ देनदारियां होती हैं और ये या तो भारी या पूर्ण रूप से विदेशी संपत्तियों में निवेशित होती हैं। अधिकांश एसडब्ल्यूएफ इसलिए असामान्य रूप से लंबे समय तक निवेश क्षितिज (क्योंकि वे भविष्य की पीढ़ियों के लिए निवेश कर रहे हैं), जबकि विशिष्ट देनदारियों की अनुपस्थिति का मतलब है कि वे ठेठ पेंशन फंड की तुलना में अधिक जोखिम ले सकते हैं, जो एक दूसरे निवेश निवेश वाहन है।

प्रमुख खिलाड़ी

निम्न सूची सितंबर 2013 की स्थिति के अनुसार शीर्ष 10 एसडब्ल्यूएफ को दर्शाती है:

1. सरकारी पेंशन फंड - ग्लोबल (नॉर्वे) - $ 737 2 अरब
2. सैमा विदेशी होल्डिंग्स (सऊदी अरब) - $ 675 9 अरब अबू धाबी निवेश प्राधिकरण- $ 627 0 अरब
3. चीन निवेश कॉर्प- $ 575 2 अरब
4. सुरक्षित निवेश कं (चीन) - $ 567 9 अरब
5. कुवैत निवेश प्राधिकरण- $ 3860 अरब
6. हाँग काँग मौद्रिक प्राधिकरण निवेश पोर्टफोलियो - $ 326 7 अरब
7. सिंगापुर निवेश कार्पोरेशन की सरकार - $ 285 बिलियन
8. राष्ट्रीय कल्याण निधि (रूस) - $ 175 5 अरब
9. टेमेसेक होल्डिंग्स (सिंगापुर) - $ 173 3 अरब
10. स्रोत: सार्वभौम धन धन संस्थान

इस सूची में एसडब्ल्यूएफ क्षेत्र की संरचना के बारे में कई निष्कर्ष निकाले जा सकते हैं: जबकि एसडब्ल्यूएफ संख्या सितंबर 2013 तक 70 के आसपास थी, उनकी अधिकांश संपत्ति हाथ में केंद्रित थीं कुछ फंडों का शीर्ष पांच एसडब्ल्यूएफ कुल एसडब्ल्यूएफ परिसंपत्तियों में से 54% हिस्सेदारी रखते हैं, जबकि शीर्ष 10 में कुल संपत्ति का 77% हिस्सा था।

एसडब्ल्यूएफ आकार में व्यापक रूप से भिन्न हैं, जो नॉर्वे के विशालकाय सरकारी पेंशन फंड से लगभग $ 750 बिलियन की संपत्ति वाले वैश्विक - घाना और इक्वेटोरियल गिनी द्वारा संचालित छोटे एसडब्ल्यूएफ के लिए संपत्ति में 100 मिलियन डॉलर से भी कम का है।

• वैश्विक अर्थव्यवस्था में प्रमुख रुझानों को वर्ष पर देखकर पता लगाया जा सकता है जब इनमें से कुछ SWF स्थापित किए गए थे 1 9 70 और 1 9 80 के दशक के साथ-साथ इस सहस्राब्दी के पहले दशक में, मध्य पूर्व में बहुत सारे संप्रभु धन का गठन हुआ, जिससे तेल की बढ़ती आय बढ़ गई। 1 99 0 और 2000 के दशक में, चीन ने निर्यात राजस्व के रूप में कई एसडब्ल्यूएफ स्थापित किए और इसके विदेशी मुद्रा भंडार बढ़ गया।
• सितंबर 2013 तक एशिया ने एसडीएफ के 40% एसोसिएट्स के लिए जिम्मेदार ठहराया, जबकि मध्य पूर्व ने 35% और यूरोप में 17% का योगदान दिया। अमेरिका और अफ्रीका में प्रत्येक में 3% शामिल थे
• यू.एस. एस.डब्ल्यू.एफ। दिग्विजय की सूची में मुश्किल से क्यों रजिस्टर करता है? कुछ कारणों में यह तथ्य शामिल है कि यू.एस. ने कई सालों से बड़ी व्यापार और चालू खाता घाटे को चलाया है, और इसमें संप्रभु धन के लिए आवंटित करने के लिए अतिरिक्त धन नहीं है। इसके अतिरिक्त, चूंकि गतिशील यू.एस. कॉरपोरेट सेक्टर पहले से बहुत अधिक कुशलता के साथ विदेशों में भारी निवेश करता है, इसलिए यू.एस. को ऐसा करने के लिए अलग-अलग सार्वभौमिक धन की आवश्यकता नहीं है।
• तो - मित्र या शत्रु?
• मध्य पूर्व और एशिया से एसडब्ल्यूएफ के 75% मूल के कारण कभी-कभी उत्तरी अमेरिका और यूरोप में परिसंपत्तियों में निवेश करते समय अपनी वास्तविक प्रेरणाओं के बारे में चिंता पैदा हो जाती है, क्योंकि पूर्व के हितों के बाद से हमेशा बाद के समूह के साथ गठबंधन नहीं किया जा सकता है । हम "मित्र" और "शत्रु" मामलों दोनों के लिए महत्वपूर्ण बिंदुओं के नीचे संक्षेप में प्रस्तुत करते हैं।

"मित्र" मामला एसडब्ल्यूएफ के पास पूंजी के बहुत सारे पूल हैं जो परेशान कंपनियां घूमने के लिए इस्तेमाल की जा सकती हैं। कॉरपोरेट बदलाव के मामले में, एसडब्ल्यूएफ फंड सैकड़ों या हजारों नौकरियों को बचा सकते हैं, जो एक या अधिक परेशान कंपनियां दिवालिया होने पर आ जाएंगी। सकारात्मक एसडब्ल्यूएफ की भागीदारी का एक प्रमुख उदाहरण यह है कि 2008 के वैश्विक ऋण संकट के दौरान चीन और कुवैत जैसे सिटीग्रुप और मेरिल लिंच जैसे वित्तीय दिग्गजों में अरबों डॉलर का निवेश किया गया।

एसडब्ल्यूएफ भी ऐसे परिसंपत्तियों को विकसित करने में मदद कर सकती हैं जो पर्याप्त पूंजी । ऐसी दुनिया में जहां निवेश पूंजी तेजी से कम हो रही है, एसडब्ल्यूएफ फंड एक आकर्षक फंडिंग स्रोत हैं। एसडब्ल्यूएफ आमतौर पर निष्क्रिय निवेशक हैं जो लंबी दौड़ में शामिल हैं उनकी वैश्विक पहुंच व्यापार बाधाओं को तोड़ने और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार को बढ़ावा देने में भी मदद कर सकती है।

• "दुश्मन" मामला विदेशी सरकारी नियंत्रण एसडब्ल्यूएफ के बारे में प्रमुख चिंताओं में से एक है। क्रूर राष्ट्रों के लिए महत्वपूर्ण जानकारियां और ज्ञान का खतरा एक वास्तविक है, क्योंकि एसडब्ल्यूएफ बड़े या बहुमत वाले शेयरधारकों के रूप में अपनी स्थिति का फायदा उठा सकते हैं। यू.एस. विशेष रूप से अपने उद्योगों की भेद्यता को उनके व्यापार रहस्यों की पूरी तरह से चोरी करने के लिए, विशेष रूप से विदेशी संस्थाओं द्वारा अग्रणी यू.एस. कंपनियों के खिलाफ आयोजित औद्योगिक जासूसी और साइबर हमले में नाटकीय वृद्धि के कारण, जानकार है।
• पारदर्शिता का अभाव एक अन्य प्रमुख चिंता का विषय है। कई एसडब्लूएफ अपनी मुख्य जानकारी, निवेश संबंधी उद्देश्यों, प्रदर्शन और इतनी अधिक जानकारी नहीं दिखाते हैं। यह अस्पष्टता केवल उनके सच्चे निवेश के उद्देश्यों के बारे में घबराहट को बढ़ाती है।

अधिक पारदर्शिता कुंजी है बढ़ती पारदर्शिता उन देशों में एसडीएफ के बारे में अधिक से अधिक आराम के स्तर को जन्म दे सकती है जहां लक्षित कंपनियां स्थित हैं प्रभु निधि संस्थान ने नीचे दिए गए चार्ट को प्रकाशित किया, जिसमें से अधिकांश प्रमुख एसडब्ल्यूएफ के लिए पारदर्शिता और रणनीति (सक्रिय या निष्क्रिय) के स्तर को दर्शाया गया है। प्रत्येक सर्कल का आकार इसकी परिसंपत्तियों के संदर्भ में एसडब्ल्यूएफ आकार इंगित करता है, जबकि एक्स-एक्स पर इसकी रिश्तेदार स्थिति पारदर्शिता की डिग्री को दर्शाती है - आगे इस फंड पर एक फंड है, पारदर्शिता की डिग्री अधिक है

• आश्चर्य नहीं कि, एसडीएफ सबसे अधिक मात्रा में पारदर्शिता वाले हैं, जो कि नॉर्वे, आयरलैंड, ऑस्ट्रेलिया, दक्षिण कोरिया और सिंगापुर जैसे अच्छी तरह से स्थापित प्रतिभूति विनियामक व्यवस्था वाले राष्ट्रों से हैं। इसके विपरीत, अल्जीरिया, चीन, संयुक्त अरब अमीरात और सऊदी अरब से सबसे कम पारदर्शिता वाले एसडीएफ हैं।
• विदेश अधिग्रहण के बारे में चिंता बढ़ रही है

पिछले कुछ सालों में, विदेशी राज्य-स्वामित्व वाली उद्यमों (एसओई) द्वारा अधिग्रहण के बारे में चिंता का सुझाव है कि सख्त विरोधियों का सामना किए बिना एसडब्ल्यूएफ पश्चिमी दुनिया में प्रमुख संपत्ति नहीं प्राप्त करने में सक्षम हो सकता है।

उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2013 में, कनाडा सरकार ने अप्रत्याशित रूप से मैनिटोबा टेलीकॉम के ऑलस्ट्रीम डिवीजन की बिक्री को खारिज कर दिया - जो एक राष्ट्रीय फाइबर ऑप्टिक नेटवर्क संचालित करता है जो व्यवसायों और सरकारों के लिए दूरसंचार सेवाएं प्रदान करता है - मिस्र के अरबपतियों Naguib Sawiris, राष्ट्रीय सुरक्षा संबंधी चिंताओं की वजह से दिसंबर 2012 में, कनाडाई सरकार ने दो कनाडाई ऊर्जा कंपनियों - नेक्सन एंड प्रोग्रेस एनर्जी - को चीन और मलेशिया में स्थित एसओईएस द्वारा अधिग्रहण करने को मंजूरी दी थी, लेकिन कहा कि विदेशी एसओई द्वारा कनाडाई तेल-रेत व्यवसायों के भविष्य के अधिग्रहण को केवल असाधारण परिस्थितियों।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, यू.एस. (सीएफआईआईएस) में विदेशी निवेश पर समिति द्वारा विदेशी अधिग्रहण को मंजूरी दी जानी चाहिए। विदेशी अधिग्रहणों के लिए अमेरिकी विरोध छिटपुट लेकिन उत्साही रहा है उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2013 में, एक चीनी कंपनी द्वारा पोर्क निर्माता स्मिथफिल्ड फूड्स का अधिग्रहण करने के लिए कुछ विरोध का सामना करना पड़ा। यू.एस. ने 2005 में यूनोकल को खरीदने के लिए चीन के नेशनल ऑफशोर ऑयल कंपनी के प्रयास की अस्वीकृति अक्सर विदेशी हाथों में गिरने से रणनीतिक संपत्ति की रक्षा के लिए अमेरिकी इरादे के प्रमुख उदाहरणों में से एक के रूप में उद्धृत किया गया है।

नीचे की रेखा

वैश्वीकरण के इस युग में एसडीएफ के निवेश पूंजी का प्रमुख स्रोत के रूप में खेलने के लिए एक महत्वपूर्ण भूमिका है लेकिन जब नकद संकटग्रस्त पश्चिमी देशों में अभी भी एसडब्ल्यूएफ निवेश का स्वागत किया जा सकता है, तो वे केवल अपनी शर्तों पर ऐसा करने की संभावना रखते हैं, और निश्चित रूप से रणनीतिक संपत्ति के लिए नहीं।