कॉरपोरेट बॉन्ड को समझने के लिए, आपको पहले दो प्रमुख अवधारणाओं को समझना होगा: पहला, बांडों के अलग-अलग वर्गीकरण हैं जो विशेष रूप से निर्देश करते हैं कि बॉन्ड निगम की पूंजी संरचना से कैसे संबंधित है। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि बांड वर्गीकरण वास्तव में उस घटना में पेआउट आदेश को इंगित करता है जिसमें जारीकर्ता अपनी वित्तीय दायित्वों को पूरा नहीं कर सकता। दूसरा, जब इक्विटी के लिए ऋण की तुलना करते हुए, ऋण हमेशा पेआउट ऑर्डर में वरिष्ठता रखते हैं सुरक्षित ऋण के लिए असुरक्षित ऋण की तुलना करते समय, सुरक्षित ऋण में वरिष्ठता है उदाहरण के लिए, आम शेयरधारकों द्वारा किए जाने से पहले पसंदीदा प्रतिभूति धारकों को भुगतान मिलता है। इस लेख में, हम कॉर्पोरेट सुरक्षा के विभिन्न सुरक्षा प्रकार

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1। सुरक्षित कॉर्पोरेट बांड

यह एक रैंकिंग संरचना है जो कि देय भुगतान को प्राथमिकता देने के लिए जारीकर्ता द्वारा उपयोग किया जाता है। इस संरचना में शीर्ष पर वरिष्ठ "सुरक्षित" ऋण होगा जिसके लिए संरचना का नाम है। यह संरचनाओं के विपरीत है, जहां ऋण स्थानों की उम्र निर्धारित करती है कि किस प्रकार वरिष्ठता है यदि एक बंधन को सुरक्षित बांड के रूप में वर्गीकृत किया गया है, तो जारीकर्ता उसे संपार्श्विक के साथ समर्थन कर रहा है। कंपनी चूक के मामले में यह अधिक सुरक्षित बनाता है (आमतौर पर एक बहुत अधिक वसूली दर है) इसके उदाहरण कंपनियां हैं जो इसे औद्योगिक उपकरण, गोदाम या कारखाने जैसी परिसंपत्तियों के साथ समर्थन के जरिए एक सुरक्षित कॉरपोरेट बांड जारी करती हैं।

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2। वरिष्ठ सुरक्षित बांड

ऐसे किसी संरचना में सीनियर लेबल वाला कोई भी सुरक्षा है जो कि किसी अन्य कंपनी के स्रोतों के स्रोतों की तुलना में श्रेष्ठता लेता है। सबसे वरिष्ठ प्रतिभूति धारकों को हमेशा डिफ़ॉल्ट की स्थिति में किसी कंपनी की होल्डिंग से भुगतान प्राप्त करने के लिए सबसे पहले होगा। तब उन सुरक्षा धारकों के पास आएगा जिनके प्रतिभूति वरिष्ठता में दूसरे सबसे ज्यादा समीप हैं, और जब तक इस तरह के कर्ज का भुगतान करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली परिसंपत्तियों को बाहर नहीं किया जाता है।

3। वरिष्ठ असुरक्षित कॉरपोरेट बॉन्ड

सीनियर असुरक्षित कॉरपोरेट बॉन्ड सबसे महत्वपूर्ण मामलों में हैं, जैसे वरिष्ठ सुरक्षित हड्डियां एक महत्वपूर्ण अंतर के साथ: वरिष्ठ असुरक्षित बांड की गारंटी देने के लिए कोई विशेष संपार्श्विक नहीं है। इसके अलावा, ऐसे वरिष्ठ बॉन्डधारक भुगतान ऑर्डर के संबंध में डिफ़ॉल्ट की स्थिति में एक विशेषाधिकृत स्थिति का आनंद लेते हैं।

4। जूनियर या अधीनस्थ कॉरपोरेट बॉन्ड

सीनियर प्रतिभूतियों का भुगतान किया जाने के बाद, जूनियर, असुरक्षित ऋण का भुगतान अगले ही परिसंपत्तियों से किया जाएगा। यह असुरक्षित ऋण है, जिसका अर्थ है कि कम से कम एक हिस्से की गारंटी के लिए कोई संपार्श्विक मौजूद नहीं है। इस श्रेणी में बॉन्ड को अक्सर डिबेंचर के रूप में जाना जाता है ऐसे असुरक्षित बांडों में केवल जारीकर्ता के अच्छे नाम और क्रेडिट रेटिंग की सुरक्षा होती है। वरिष्ठ असुरक्षित कॉरपोरेट बॉन्ड के विपरीत, ये बॉन्ड अधीनस्थ या जूनियर हैं। इसका मतलब है कि वरिष्ठ बांडों के बाद डिफ़ॉल्ट की स्थिति में उनका भुगतान किया जाता है।जूनियर या अधीनस्थ बांड का भुगतान विशेष रूप से पेआउट ऑर्डर में उनकी स्थिति के लिए किया जाता है।

5। गारंटीकृत और बीमाकृत बांड

ये बांड संपार्श्विक द्वारा डिफ़ॉल्ट की स्थिति में गारंटी नहीं हैं, लेकिन तीसरे पक्ष द्वारा। इसका मतलब यह है कि यह कैसा लगता है: यदि जारीकर्ता भुगतान करने के लिए जारी नहीं रख सकता है, तो तीसरे पक्ष को बॉन्डधारक के लिए बांड की मूल शर्तों पर अच्छा लगेगा और इसे जारी रखना होगा। इस श्रेणी के बांड के सामान्य उदाहरण हैं सरकार द्वारा समर्थित नगरपालिका बांड, या समूह इकाई द्वारा समर्थित कॉर्पोरेट बांड। ऐसे बीमाकृत बांड कितने सुरक्षित हैं? वे सुरक्षा के दूसरे स्तर को जोड़ते हैं कि आपके पास बांड को सुरक्षित करने के लिए केवल एक के बजाय दो अलग-अलग संस्थाओं का क्रेडिट रेटिंग है हालांकि, यह दूसरी इकाई केवल उतनी सुरक्षा प्रदान कर सकती है जितनी अपनी क्रेडिट रेटिंग की अनुमति देता है, इसलिए यह 100% बीमा नहीं है। फिर भी, गारंटीकृत या बीमाकृत बांड गैर-बीमा वाले बॉन्डों की तुलना में बहुत कम जोखिम भरा है और इस प्रकार आम तौर पर उन्हें कम ब्याज दर ले जाती है। बीमाधारक बांड हमेशा एक उच्च क्रेडिट रेटिंग देंगे क्योंकि बांड की गारंटी देने वाली दो कंपनियां हैं हालांकि, यह सुरक्षा प्रीमियम बांड पर एक अंतिम अंतिम उपज की लागत पर आता है।

6। परिवर्तनीय बॉन्ड

कुछ कॉरपोरेट बांड जारीकर्ता परिवर्तनीय बॉन्ड की पेशकश के जरिए निवेशकों को आकर्षित करने की उम्मीद करते हैं। ये केवल बांड हैं जो बॉन्डधारक चुन सकते हैं, यदि वे चाहें, तो आम स्टॉक शेयरों में परिवर्तित करें। ये शेयर आम तौर पर एक ही जारीकर्ता से हैं और पूर्व निर्धारित मूल्य पर जारी किए गए हैं, भले ही बांड पहले जारी किए जाने के बाद से स्टॉक की बाजार कीमत बढ़ गई है। परिवर्तनीय बांड की कीमत थोड़ी और अधिक तरल पदार्थ है क्योंकि कंपनी के स्टॉक की कीमत और संभावनाओं पर उनका मूल्यांकन किया जाता है। इसके अतिरिक्त, क्योंकि ये परिवर्तनीय बांड निवेशकों को विस्तारित विकल्प देते हैं, वे आम तौर पर समान आकार के मानक बॉन्ड की तुलना में कम उपज देते हैं।

रिकवरी दर के सहसंबंध

कॉरपोरेट बॉन्ड या किसी भी प्रकार की सुरक्षा के लिए वसूली दर बांड के कुल मूल्य की मात्रा को दर्शाती है इसमें ब्याज भुगतान और प्रिंसिपल दोनों शामिल हैं, जो कि जारीकर्ता चूक के मामले में पुनर्प्राप्त होने की संभावना है। यह वसूली दर आमतौर पर एक प्रतिशत के रूप में व्यक्त की जाती है जो बांड के सममूल्य के मूल मूल्य के मुकाबले इसकी कीमत की तुलना करती है। यह व्यक्त करने का एक और अधिक आसान तरीका यह है कि वसूली दर एक डिफ़ॉल्ट की स्थिति में कॉर्पोरेट बॉन्ड का पेआउट मान है।

रिकवरी दर व्यापक रूप से लोकप्रिय हैं क्योंकि निवेशकों को कॉर्पोरेट बांड की हानि के संभावित खतरे का अनुमान लगाने का एक तरीका है, जिसे आम तौर पर दिये गए नुकसान (एलजीडी) के रूप में व्यक्त किया जाता है। इसलिए, उदाहरण के लिए, यदि कोई निवेशक 30% की वसूली दर के साथ $ 100, 000 बांड निवेश (प्रिंसिपल) पर विचार कर रहा है, तो एलजीडी 70% होगा इसका अर्थ है कि डिफ़ॉल्ट की स्थिति में, यह अनुमान है कि पेआउट प्रिंसिपल का 30% होगा। $ 30, 000 का यह भुगतान 30% है यह प्रिंसिपल से 70, 000 डॉलर कम है - इस घटना में नुकसान का अर्थ है कि इस उदाहरण में बॉन्ड के जारीकर्ता चूक $ 70, 000 है।

रिकवरी दर बांड-टू-बॉन्ड और जारीकर्ता-टू-इश्यूयर से काफी भिन्न हो सकती है। प्रासंगिक कारकों में शामिल हैं:

1. कॉर्पोरेट बांड का सुरक्षा प्रकार: उच्चतर वरिष्ठता बांड और प्रतिभूति अधीनस्थ उपकरणों से उच्च वसूली दर का आनंद लेते हैं। वास्तव में, एक बॉन्ड की वसूली दर सीधे भुगतानकर्ता के वरिष्ठता के लिए आनुपातिक होती है जब जारीकर्ता चूक होती है। वसूली दर के संदर्भ में, वरिष्ठता के अलावा उद्योग और संपार्श्विक दोनों महत्वपूर्ण हैं। निम्नलिखित में, हालांकि, हम केवल वरिष्ठता पदानुक्रम पर ध्यान केंद्रित करते हैं। फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ कैनसस सिटी के अर्थशास्त्री नादा मोरा ने विभिन्न ऋण उपकरणों पर एक नमूना अध्ययन और वसूली दरों की तुलना की और निम्नलिखित परिणाम पाया। वरिष्ठ असुरक्षित बांड के लिए वरिष्ठ सुरक्षित बांड की तुलना करते समय सुरक्षित ऋण वसूली दर 56% थी और असुरक्षित कर्ज वसूली दर 37% थी। सामान्य तौर पर, निवेशक उच्चतम वसूली दर का आनंद लेने के लिए वरिष्ठ सुरक्षित ऋणों की अपेक्षा कर सकते हैं। अधीनता ऋण वसूली दर 31% थी और जूनियर गौण ऋण वसूली दर 27% व्यापक आर्थिक स्थितियों पर सबसे कम थी:
2. कई व्यापक आर्थिक स्थितियां हैं जो सीधे किसी सुरक्षा या कॉर्पोरेट बांड की वसूली दर को प्रभावित कर सकती हैं। ये दूसरों के बीच में शामिल हैं: समग्र डिफ़ॉल्ट दर, बड़े आर्थिक चक्र का वर्तमान चरण, और सामान्य तरलता स्थितियां उदाहरण के लिए, एक मंदी जहां कई कंपनियां चूक कर रही हैं, जो सुरक्षा की पुनर्प्राप्ति दर पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती हैं (यह स्पष्ट रूप से 2008 के वित्तीय संकट में देखा गया है) जारीकर्ता से संबंधित व्यक्तिगत कारक:
3. कंपनी के भीतर कारक हैं जो बांड की वसूली दर और सुरक्षा के मुद्दों को प्रभावित कर सकते हैं। इनमें कुछ महत्वपूर्ण लोगों के नाम के लिए ऋण, इक्विटी स्तर, और पूंजी संरचना का समग्र स्तर शामिल है। सामान्य तौर पर, यह जो नीचे उछलता है वह है: कम एक कंपनी का डेट-टू-एसेट रेशियो यह है कि वसूली दर जितनी अधिक हो, निवेशक अपेक्षा कर सकते हैं। निचला रेखा

कॉरपोरेट बॉन्ड या किसी अन्य डेट इंस्ट्रूमेंट के किसी भी निवेशक को सुरक्षा के सुरक्षा प्रकार पर महत्वपूर्ण ध्यान देना चाहिए। उपरोक्त चर्चा से, यह स्पष्ट हो जाता है कि निगम के डिफ़ॉल्ट की स्थिति में संभावित सुरक्षा दर से अलग सुरक्षा प्रकार सीधे जुड़े हुए हैं इसके अलावा, अन्य कारक वसूली दर को प्रभावित करते हैं, जो कि किसी भी स्तर पर भी लेना चाहिए।