शेयर के लिए लाभांश का भुगतान इस बात पर एक महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है कि उस स्टॉक की कीमत किस कीमत पर है स्टॉक आम तौर पर एक्स-डिविडेंड डेट पर लाभांश भुगतान की राशि से गिरता है। यह विकल्पों के मूल्यों को प्रभावित करता है अंतर्निहित शेयर की कीमत में अपेक्षित गिरावट की वजह से कॉल विकल्प पूर्व-लाभांश की तारीख के मुकाबले कम महंगे हैं। एक ही समय में, वही अपेक्षित ड्रॉप के कारण डाल विकल्प की कीमत बढ़ जाती है सूचित कारोबारी निर्णयों को बनाने के लिए निवेशकों के विकल्पों के मूल्यों के गणित महत्वपूर्ण हैं

एक्स-डिविडेंड की तिथि पर शेयर की गिरावट

दो महत्वपूर्ण तिथियाँ हैं निवेशकों को लाभांश के भुगतान के बारे में पता होना चाहिए। पहला रिकॉर्ड तिथि है यह तारीख कंपनी द्वारा निर्धारित की जाती है जब एक लाभांश घोषित किया जाता है। लाभांश के लिए पात्र होने के लिए एक निवेशक को उस तिथि तक स्टॉक के पास होना चाहिए। हालांकि, यह पूरी कहानी नहीं है

यदि कोई निवेशक रिकॉर्ड की तारीख पर स्टॉक खरीदता है, तो निवेशक को लाभांश प्राप्त नहीं होता है। इसका कारण यह है कि शेयर लेनदेन के निपटारे के लिए तीन दिन लगते हैं। इसे टी + 3 के रूप में जाना जाता है लेन-देन का निपटान करने के लिए एक्सचेंज को कागजी कार्रवाई करने में समय लगता है। इसके बजाए, निवेशक को एक्स-डिविडेंड डेट से पहले स्टॉक रखना चाहिए। लाभांश की अदायगी के लिए पूर्व-लाभांश तिथि अनिवार्य रूप से कट-ऑफ तारीख होती है। पूर्व-लाभांश तिथि पर व्यापार करने वाले किसी भी शेयर को भुगतान के लिए योग्य नहीं होता है।

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इसलिए पूर्व-लाभांश की तारीख इसलिए महत्वपूर्ण तारीख है। अगर कोई कंपनी सभ्य आकार के लाभांश का भुगतान कर रहा है, तो निवेशक लाभांश प्राप्त करने के लिए पूर्व-लाभांश की तारीख तक के दिनों में स्टॉक के लिए प्रीमियम का भुगतान करने को तैयार हैं। पूर्व-लाभांश की तारीख पर, एक्सचेंज स्वत: शेयर के मूल्य को लाभांश की मात्रा से कम कर देता है। उदाहरण के लिए, एबीसी, इंक का स्टॉक मान लें कि पूर्व-लाभांश की तिथि से पहले $ 50 दिन का कारोबार हो रहा है और वह $ 1 का लाभांश चुका रहा है। एक्सचेंज स्वचालित रूप से 49 डॉलर में शेयर की कीमत समायोजित करता है क्योंकि लाभांश मूल्य में शामिल नहीं है। इसे स्टॉक के पूर्व लाभांश के रूप में जाना जाता है कुछ स्टॉक कोट सिस्टम और समाचार पत्र स्टॉक एक्सचेंज के बगल में "एक्स" को दर्शाते हैं कि यह एक्स-डिविडेंड जा रहा है।

कुछ एक्सचेंज स्टॉक के लिए किसी भी सीमा आदेश को स्थानांतरित करते हैं। उसी उदाहरण का उपयोग करते हुए, अगर किसी निवेशक के पास एबीसी, इंक। में स्टॉक खरीदने के लिए सीमा शुल्क था 46 डॉलर, तो विनिमय स्वचालित रूप से सीमा आदेश को $ 45 तक ले जाता है।

विकल्प के लाभांश का प्रभाव

कॉल और डाल दोनों विकल्प पूर्व-लाभांश दर से प्रभावित हैं रखो विकल्प अधिक महंगे होते हैं क्योंकि एक्सचेंज स्वचालित रूप से लाभांश की मात्रा से शेयर की कीमत गिरता है। शेयर की कीमत में अनुमानित गिरावट के कारण कॉल विकल्प सस्ता है।

विकल्प की कीमत बढ़ाएं क्योंकि शेयर की कीमत कम हो जाती है स्टॉक पर डाल विकल्प एक वित्तीय अनुबंध है जहां धारक को स्टॉक की 100 शेयरों को विकल्प की समाप्ति तक निर्दिष्ट स्ट्राइक मूल्य पर बेचने का अधिकार है। यदि विकल्प का प्रयोग किया जाता है तो स्ट्राइक प्राइस पर अंतर्निहित शेयर देने के लिए विकल्प के लेखक, या विक्रेता, का दायित्व है। विक्रेता इस जोखिम को लेने के लिए प्रीमियम एकत्र करता है।

फ्लिप साइड पर, कॉल विकल्प पूर्व-लाभांश तिथि तक अग्रणी दिनों में मूल्य खो देते हैं। शेयर पर कॉल ऑप्शन एक अनुबंध होता है, जहां खरीदार को स्टॉक के 100 शेयरों को एक निश्चित स्ट्राइक प्राइस पर खरीदने का अधिकार होता है जब तक की समाप्ति तिथि तक नहीं होता है। चूंकि स्टॉक की कीमत पूर्व-लाभांश की तारीख पर बूँदें आती है, कॉल विकल्प का मान भी पूर्व-लाभांश तिथि तक अग्रणी होता है।

अमेरिकी बनाम। यूरोपीय विकल्प

विकल्प मूल्यों पर प्रभाव को समझने के लिए निवेशकों को यूरोपीय विकल्पों और अमेरिकी विकल्पों के बीच के अंतर को समझने की भी आवश्यकता है यूरोपीय विकल्प का उपयोग केवल समाप्ति की तारीख पर किया जा सकता है यह अमेरिकी विकल्पों से अलग है अमेरिकी विकल्पों का समापन की तारीख तक किसी भी बिंदु पर उपयोग किया जा सकता है। इस अंतर पर इसका प्रभाव पड़ सकता है कि विकल्पों की कीमत कितनी है। यू.एस. में अधिकांश स्टॉक विकल्प अमेरिकी विकल्प हैं

लाभांश भुगतान करने वाले शेयर पर कॉल विकल्प में कॉल विकल्प धारक लाभांश राशि प्राप्त करने के लिए विकल्प का उपयोग करने का निर्णय ले सकते हैं। अगर विकल्प का प्रयोग जल्दी ही किया जाता है, तो कॉल विकल्प के विक्रेता को धारक को शेयर देना होगा। सामान्य तौर पर, कॉल विकल्प के धारक के लिए केवल यह समझ में आता है कि यदि विकल्प के समापन से पहले शेयर लाभांश प्राप्त करने जा रहा है।

ब्लैक स्कोल्स फार्मूला

अधिकांश विकल्प ब्लैक-स्कोल्स फार्मूले के अनुसार मूल्य हैं, जो कि मूल्य विकल्पों के लिए महत्वपूर्ण तरीका है। हालांकि, ब्लैक-स्कोल्स फार्मूला केवल यूरोपीय शैली विकल्पों के मूल्य को दर्शाता है, जो शुरुआती प्रयोग नहीं किए जा सकते हैं और लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं। इस प्रकार, फॉर्मूला की सीमाएं हैं जब लाभांश-भुगतान वाले शेयरों पर अमेरिकी विकल्पों के मूल्य के लिए इस्तेमाल किया जा रहा है जिन्हें शुरुआती प्रयोग किया जा सकता है एक व्यावहारिक मामला के रूप में, विकल्प के शेष समय मूल्य को जब्त करने के कारण स्टॉक विकल्पों का शायद ही कभी प्रयोग होता है। लाभांश भुगतान वाले शेयरों के विकल्पों के मूल्यांकन के लिए निवेशकों को ब्लैक-स्कोल्स मॉडल की सीमाओं को समझना चाहिए।

ब्लैक-स्कोल्स फार्मूला में निम्न चर शामिल हैं: अंतर्निहित स्टॉक की कीमत, सवाल में विकल्प का स्ट्राइक प्राइस, विकल्प की समाप्ति तक का समय, अंतर्निहित स्टॉक की असंतुलित अस्थिरता और जोखिम रहित हित मूल्यांकन करें। चूंकि सूत्र लाभांश भुगतान के प्रभाव को प्रतिबिंबित नहीं करता है, इसलिए कुछ विशेषज्ञ इस सीमा के आसपास के तरीके से आए हैं। एक आम तरीका स्टॉक की कीमत से भावी लाभांश के रियायती मूल्य को घटाना है।

सूत्र में अंतर्निहित अस्थिरता अंतर्निहित साधन की अस्थिरता है। कुछ राज्य एक विकल्प की निहित अस्थिरता कीमत की तुलना में विकल्प के रिश्तेदार मूल्य का अधिक उपयोगी उपाय है।डेल्टा तटस्थ व्यापार रणनीतियों में अक्सर विकल्प का उपयोग किया जाता है इन रणनीतियों के आधारभूत स्टॉक में एक लंबी या छोटी स्थिति के साथ एक विकल्प की स्थिति के जोखिम को ऑफसेट। अंतर्निहित अस्थिरता में बूंदों से लाभ के लिए अधिक जटिल रणनीतियों का इस्तेमाल किया जा सकता है।

निवेशकों को भी लाभांश भुगतान करने वाले स्टॉक पर एक विकल्प की अस्थिरता पर विचार करना चाहिए। स्टॉक की अंतर्निहित अस्थिरता जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक संभावना होगी कि मूल्य नीचे चला जाएगा। इस प्रकार, मूल्य में गिरावट के कारण पूर्व-लाभांश की तिथि के मुकाबले डाल विकल्पों पर निहित अस्थिरता अधिक है।