एनरॉन में निवेश किए गए किसी भी व्यक्ति के लिए ऑफ-बैलेंस शीट (ओबीएस) फाइनेंसिंग एक डरावनी शब्द है। ऑफ-बैलेंस शीट फाइनेंसिंग का मतलब है कि किसी कंपनी में अपनी बैलेंस शीट पर देयता शामिल नहीं होती है। यह एक लेखा अवधि है और किसी कंपनी के ऋण और दायित्व के स्तर पर प्रभाव पड़ता है।

ऑफ़-बैलेंस शीट वित्तपोषण के सामान्य रूपों में ऑपरेटिंग पट्टों और साझेदारी शामिल हैं वर्षों में ऑपरेटिंग पट्टों का व्यापक रूप से उपयोग किया गया है, हालांकि लेखा नियमों का उपयोग कम करने के लिए कड़ी कर दी गई है। उदाहरण के लिए, एक कंपनी उपकरण का एक टुकड़ा किराए या पट्टे कर सकता है और फिर कम से कम धनराशि के लिए पट्टे की अवधि के अंत में उपकरण खरीद सकता है, या यह उपकरण पूरी तरह से खरीद सकता है दोनों ही मामलों में, एक कंपनी अंततः उपकरण या इमारत का मालिक होगा। फर्क यह है कि कैसे एक कंपनी खरीद के लिए खातों। ऑपरेटिंग पट्टे में, कंपनी केवल सामान खरीदने के पूर्ण खर्च के बजाय केवल उपकरण के लिए किराए पर खर्च का रिकॉर्ड करती है जब कोई कंपनी इसे सीधे खरीदता है, तो यह परिसंपत्ति (उपकरण) और दायित्व (खरीद मूल्य) को रिकॉर्ड करता है तो ऑपरेटिंग पट्टे का उपयोग करके, कंपनी केवल किराये की खर्ची को रिकॉर्ड कर रही है, जो संपूर्ण खरीद मूल्य की बुकिंग के मुकाबले काफी कम है, जिसके परिणामस्वरूप एक क्लीन बैलेंस शीट बनती है।

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पार्टनरशिप एक और आम ओबीएस फाइनेंसिंग आइटम हैं, और एनरॉन ने अपनी देनदारी को छुपा लिया है। जब कोई कंपनी साझेदारी में संलग्न होती है, भले ही कंपनी का नियंत्रण हित हो, तो उसे अपनी बैलेंस शीट पर साझेदारी की देनदारियों को दिखाने की ज़रूरत नहीं होती है, फिर से एक क्लीन बैलेंस शीट होती है।

ओबीएस वित्तपोषण की व्यवस्था के इन दो उदाहरणों से पता चलता है कि उनका इस्तेमाल कई कंपनियों के लिए आकर्षक है। किसी कंपनी के वित्तीय वक्तव्यों का विश्लेषण करते समय समस्या निवेशकों को सामने आती है कि इनमें से कई ओबीएस वित्तपोषण समझौतों का खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है, या उनके पास आंशिक प्रकटीकरण हैं, जो बहुत कम हैं और पर्याप्त रूप से कंपनी के कुल को समझने के लिए पर्याप्त डेटा प्रदान नहीं करते हैं का कर्ज। इससे भी अधिक परेशान यह है कि ये वित्तपोषण व्यवस्था चालू लेखांकन नियमों के तहत स्वीकार्य हैं, हालांकि कुछ नियम इस बात का नियमन करते हैं कि प्रत्येक का उपयोग कैसे किया जा सकता है। पूर्ण प्रकटीकरण की कमी के कारण, निवेशकों को किसी भी ओबीएस व्यवस्था को समझकर निवेश करने से पहले सूचित बयान की योग्यता निर्धारित करने की आवश्यकता है

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ओबीएस फाइनेंसिंग इतनी आकर्षक क्यों है
ओबीएस वित्तपोषण सभी कंपनियों के लिए बहुत ही आकर्षक है, लेकिन विशेष रूप से उन लोगों के लिए जो पहले से ही अत्यधिक लीवर हैं एक कंपनी के लिए जिसकी इक्विटी के लिए उच्च कर्ज है, उसके कर्ज में वृद्धि कई कारणों से समस्याग्रस्त हो सकती है।

सबसे पहले, जिन कंपनियों के पास पहले से ही उच्च ऋण स्तर हैं, अधिक पैसा उधार लेना आमतौर पर उन कंपनियों के मुकाबले अधिक महंगा है, जिनके पास ऋण बहुत कम है क्योंकि ऋणदाता द्वारा लगाया गया ब्याज उच्च है।

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दूसरा, अधिक उधार लेने से कंपनी के उत्थान अनुपात में वृद्धि हो सकती है, जिससे उधारकर्ता और ऋणदाता के उल्लंघन के लिए समझौते (जिसे करार कहा जाता है) हो सकता है।

तीसरा, साझेदारी, जैसे अनुसंधान और विकास, कंपनियों के लिए आकर्षक हैं क्योंकि आर एंड डी महंगा है और पूरा होने से पहले लंबे समय का क्षितिज हो सकता है। साझेदारी के लेखा फायदे कई गुना हैं। उदाहरण के लिए, अनुसंधान और विकास साझेदारी के लिए लेखांकन से कंपनी को अपने बैलेंस शीट में बहुत कम देयता को जोड़ने की अनुमति मिलती है, जबकि अनुसंधान का आयोजन किया जाता है। यह फायदेमंद है क्योंकि शोध प्रक्रिया के दौरान, बड़े दायित्व को ऑफसेट करने में कोई उच्च-मूल्य संपत्ति नहीं है। यह विशेष रूप से दवा उद्योग में सच है जहां नई दवाओं के लिए आर एंड डी को पूरा करने में कई साल लगते हैं।
आखिरकार, ओबीएस वित्तपोषण अक्सर एक कंपनी के लिए तरलता पैदा कर सकता है। उदाहरण के लिए, यदि कोई कंपनी परिचालन पट्टे का उपयोग करता है, तो पूंजी को उपकरण खरीदने में बाध्य नहीं किया जाता है क्योंकि केवल किराये की व्यय का भुगतान किया जाता है।

ओबीएस वित्तपोषण कैसे निवेशकों को प्रभावित करता है
वित्तीय अनुपात का उपयोग किसी कंपनी की वित्तीय स्थिति का विश्लेषण करने के लिए किया जाता है ओबीएस वित्तपोषण, ऋण अनुपात की तरह लीवरेज अनुपात को प्रभावित करता है, एक सामान्य अनुपात यह निर्धारित करने के लिए होता है कि क्या कंपनी की परिसंपत्तियों की तुलना में ऋण का स्तर बहुत अधिक है डेट-टू-इक्विटी, एक और लीवरेज अनुपात, शायद सबसे आम है क्योंकि यह कंपनी के अपने कर्ज को लेकर शेयरधारक इक्विटी का उपयोग करते हुए दीर्घकालिक कार्यवाही करने की क्षमता को देखता है। डेट-टू-इक्विटी अनुपात में किसी कंपनी के रोज़गार के संचालन में उपयोग किए जाने वाले शॉर्ट-टर्म डेट को कंपनी की वित्तीय ताकत को सही ढंग से प्रदर्शित नहीं किया जाता है।

ऋण अनुपात के अतिरिक्त, अन्य ओबीएस वित्तपोषण स्थितियों में परिचालन पट्टों और बिक्री-पट्टा वापस प्रभाव तरलता अनुपात शामिल हैं। बिक्री पट्टा वापस एक स्थिति है जहां एक कंपनी एक बड़ी संपत्ति, आमतौर पर एक इमारत या बड़े पूंजी उपकरणों की तरह एक निश्चित संपत्ति बेचता है, और फिर इसे क्रेता से वापस पट्टों बिक्री-पट्टे की व्यवस्था में तरलता बढ़ जाती है क्योंकि वे बिक्री के बाद एक बड़ी नकदी प्रवाह और एक पूंजी खरीद के बजाय किराए पर खर्च की बुकिंग के लिए एक छोटे नाममात्र नकद बहिर्वाह दिखाते हैं। यह नकदी बहिर्वाह स्तर को काफी कम कर देता है, इसलिए तरलता अनुपात भी प्रभावित होता है। मौजूदा देनदारियों के लिए वर्तमान संपत्ति एक सामान्य तरलता अनुपात है जो कि कंपनी की अल्पकालिक दायित्वों को पूरा करने की क्षमता का आकलन करती है। जितना अधिक अनुपात, वर्तमान देनदारियों को कवर करने की क्षमता उतनी ही अधिक होगी। बिक्री से नकदी प्रवाह मौजूदा परिसंपत्तियों को बढ़ाता है, जिससे नकदी अनुपात अधिक अनुकूल होता है।
नीचे की रेखा
ओबीएस वित्तपोषण व्यवस्था विवेकाधीन है, और हालांकि वे लेखा मानकों के तहत स्वीकार्य हैं, कुछ नियम यह नियंत्रित करते हैं कि उनका उपयोग कैसे किया जा सकता है। इन नियमों के बावजूद, जो कम से कम हैं, उपयोग कंपनी की वित्तीय स्थिति को गंभीर रूप से विश्लेषण करने के लिए निवेशकों की क्षमता से जुड़ा है। निवेशकों को 10Ks जैसे पूर्ण वित्तीय विवरणों को पढ़ने की जरूरत है, और उन प्रमुख शब्दों की तलाश करें जो ओबीएस वित्तपोषण के इस्तेमाल को संकेत दे सकते हैं। इनमें से कुछ प्रमुख शब्दों में भागीदारी, किराये या पट्टे के खर्च शामिल हैं, और निवेशकों को उनकी उपयुक्तता के लिए महत्वपूर्ण होना चाहिए।इन दस्तावेजों का विश्लेषण करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि लेखा मानकों को कुछ खुलासे की आवश्यकता होती है जैसे फ़ुटनोटों में ऑपरेटिंग पट्टों। निवेशकों को हमेशा कंपनी प्रबंधन से संपर्क करना चाहिए ताकि यह स्पष्ट हो सके कि क्या ओबीएस वित्तपोषण समझौतों का इस्तेमाल किया जा रहा है और किस हद तक वे कंपनी की सही देनदारियों को प्रभावित करते हैं आज और भविष्य में कंपनी की वित्तीय स्थिति की गहरी समझ एक सूचित और ठोस निवेश निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण है।