सरल विश्लेषण के आधार पर निवेश करने के लिए निर्णय किया जा सकता है जैसे कि किसी कंपनी को ढूंढना, जिसे आपको लगता है कि भविष्य में मांग में होगा। यह निर्णय वित्तीय वक्तव्यों को खरोंच करने के आधार पर नहीं हो सकता है, लेकिन इस प्रकार की कंपनी को दूसरे पर लेने के लिए अंतर्निहित कारण अभी भी ध्वनि है। आपकी अंतर्निहित भविष्यवाणी यह ​​है कि कंपनी उच्च मांग वाले उत्पादों का उत्पादन और बिक्री जारी रखेगी और इस प्रकार व्यापार में नकदी वापस आ जाएगी। दूसरा, और बहुत महत्वपूर्ण, समीकरण का हिस्सा यह है कि कंपनी के प्रबंधन को यह पता है कि आपरेशनों को जारी रखने के लिए इस कैश को कैसा खर्च करना है। तीसरी धारणा यह है कि इन संभावित भविष्य के सभी नकदी प्रवाह शेयर की मौजूदा कीमत की तुलना में अधिक मूल्यवान हैं

ट्यूटोरियल: कैश फ्लो संकेतक अनुपात

इस विचार में संख्याएं डालने के लिए, हम आपरेशनों से इन संभावित नकदी प्रवाहों को देख सकते हैं और पाते हैं कि वे अपने वर्तमान के आधार पर क्या हैं मूल्य। एक फर्म के मूल्य का निर्धारण करने के लिए, एक निवेशक को निशुल्क नकदी प्रवाह चलाने के वर्तमान मूल्य को निर्धारित करना चाहिए। बेशक, हमें वर्तमान मूल्य पर छूट देने से पहले हमें नकदी प्रवाह को खोजने की आवश्यकता है।

ऑपरेटिंग फ्री कैश फ्लो की गणना करना
मुफ्त नकदी प्रवाह (ओएफसीएफ) ऑपरेटिंग आपरेशनों द्वारा उत्पन्न नकद है, जिसका श्रेय फर्म की पूंजी संरचना में पूंजी के सभी प्रदाताओं के लिए जिम्मेदार है। इसमें ऋण प्रदाताओं और इक्विटी शामिल हैं ओएफसीएफ की गणना ब्याज और करों से पहले कमाई करके और कर की दर के लिए समायोजन करके, अवमूल्यन को जोड़ने और पूंजीगत व्यय को दूर करने, कार्यशील पूंजी में शून्य से बदलाव और अन्य परिसंपत्तियों में घटकर परिवर्तन के द्वारा किया जाता है। यहां वास्तविक सूत्र है:

ओएफसीएफ = ईबीआईटी (1-टी) + मूल्यह्रास - सीएपीईक्स-डी कामकाजी पूंजी - डी कोई अन्य परिसंपत्तियां

कहां:
ईबीआईटी = ब्याज और करों से पहले आय
टी = टैक्स दर
कैपेक्स = पूंजीगत व्यय

इसे फर्म को मुफ्त नकदी प्रवाह के रूप में भी जाना जाता है, और इस तरह गणना की जाती है कि ऋण संबंधी ब्याज व्यय में कटौती करने से पहले फर्म की समग्र नकदी पैदा करने की क्षमता को प्रतिबिंबित किया जा सके। और गैर-नकद आइटम। एक बार जब हम इस संख्या की गणना करते हैं, तो हम अन्य मेट्रिक्स की गणना कर सकते हैं जैसे विकास दर। (ये पांच गुणात्मक उपायों निवेशकों को एक निगम के बारे में निष्कर्ष निकालने की अनुमति देती है जो बैलेंस शीट पर स्पष्ट नहीं है। चेक आउट करें स्टोर्स का विश्लेषण करने के लिए पोर्टर के 5 बलों का उपयोग करें।) विकास दर की गणना

विकास दर का अनुमान लगाने में मुश्किल हो सकती है और फर्म के परिणामी मूल्य पर एक सख्त प्रभाव हो सकता है। इसे गणना करने का एक तरीका प्रतिधारण दर से गुणा निवेश पूंजी (आरओसी) पर वापसी करना है। प्रतिधारण आय के प्रतिशत है जो कंपनी के भीतर आयोजित की जाती है और लाभांश के रूप में भुगतान नहीं किया जाता है।यह मूल सूत्र है:
जी = आरआर एक्स ROIC

कहां:

आरआर = औसत प्रतिधारण दर, या (1-पेआउट अनुपात)
ROIC = EBIT (1-कर) / कुल पूंजी < ऑपरेटिंग फ्री कैश फ्लो का वर्तमान मूल्य
वैल्यूएशन मेथड कैपिटल व्यय को घटाकर आने वाले ऑपरेटिंग कैश फ्लो पर आधारित है, जो परिसंपत्ति आधार को बनाए रखने की लागत हैं। यह नकदी प्रवाह कुल फर्म के मूल्य के लिए ऋण धारकों को ब्याज भुगतान से पहले लिया जाता है। इक्विटी में केवल फैक्टरिंग, उदाहरण के लिए, इक्विटी धारकों के लिए बढ़ते मूल्य प्रदान करेगा नकदी प्रवाह के किसी भी प्रवाह को छूट देने के लिए छूट दर की आवश्यकता होती है, और इस मामले में यह फर्म में वित्तपोषण परियोजनाओं की लागत है। इस छूट दर के लिए पूंजी की भारित औसत लागत (डब्लू सी सी) का उपयोग किया जाता है। ऑपरेटिंग फ्री कैश फ्लो तब तीन संभावित विकास परिदृश्यों का उपयोग कर पूंजी दर की इस लागत पर छूट दी जाती है; कोई विकास नहीं, निरंतर वृद्धि और बदलते विकास दर

कोई वृद्धि नहीं
फर्म के मूल्य का पता लगाने के लिए, ओएफसीएसी को डब्लूएसीसी द्वारा छूट दें यह उन नकदी प्रवाहों को छूट देता है जो एक उचित पूर्वानुमान मॉडल मौजूद होने तक जारी रहेगा।

फर्म वैल्यू =
फ्री कैश फ्लो का संचालन

टी (1 + डब्ल्यूएसीसी) टी कहां: फ्री कैश फ्लो का संचालन

=
ऑपरेटिंग अवधि में मुफ्त नकदी प्रवाह WACC = पूंजी की भारित औसत लागत यदि आप फर्म की इक्विटी के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए देख रहे हैं, फर्म के कर्ज के बाजार मूल्य को घटाना
लगातार वृद्धि

अधिक परिपक्व कंपनी में आप गणना में निरंतर वृद्धि दर को शामिल करने के लिए अधिक उपयुक्त महसूस कर सकते हैं। मूल्य की गणना करने के लिए, अगली अवधि के ओएफसीएफ लें और ओएफसीसी के दीर्घावधि निरंतर विकास दर से छूट दें।

फर्म का मूल्य = ओएफसीएफ
1 किलोग्राम कहां:

ओएफसीएफ 1 = नि: शुल्क नकदी का प्रवाह

कश्मीर = छूट दर (इस मामले में डब्लू सी सी सी )
जी = ओएफसीएफ में अपेक्षित वृद्धि दर _{कई विकास अवधि} फर्म को मानते हुए एक से अधिक विकास दर देखने के बारे में है, गणना इन चरणों में से प्रत्येक का एक संयोजन है। गणना के लिए सुपरनोमनल डिविडेंड ग्रोथ मॉडल का उपयोग करते हुए, विश्लेषक को उच्च-से-सामान्य विकास और इस तरह की गतिविधि की अपेक्षित अवधि का अनुमान लगाया जाना चाहिए। इस उच्च वृद्धि के बाद, फर्म को नियमित रूप से सामान्य रूप से स्थिरता में कायम रहने की उम्मीद हो सकती है। परिणामी गणना देखने के लिए, एक फर्म ने 200 मिलियन डॉलर का मुफ़्त नकदी प्रवाह संचालित किया है, जो कि चार वर्षों के लिए 12% पर बढ़ने की उम्मीद है। चार साल बाद, यह 5% की सामान्य वृद्धि दर पर वापस आ जाएगी। हम मान लेंगे कि पूंजी की भारित औसत लागत 10% है (वित्तीय स्थिति के विवरण के बारे में जानें और वे कैसे एक दूसरे से संबंधित हैं।
बैलेंस शीट पढ़ना
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ऑपरेटिंग फ्री कैश फ्लो की बहु-अवधि अवधि (लाखों में) > अवधि
ओएफसीएफ गणना राशि वर्तमान मूल्य

1

ओएफसीएफ	1	$ 200 x 1 12	1	$ 224 00
$ 203। 64	2 ओएफसीएफ	2 $ 200 x 1 12	2	$ 25088
$ 207। 34	3 ओएफसीएफ	3 $ 200 x 1 12	3	$ 280 99
$ 211। 11	4 ओएफसीएफ	4 $ 200 x 1 12	4	$ 314 70
$ 214। 95	5 OFCF	5 …	$ 314। 7 x 1. 05	$ 330 44
$ 330। 44 / (0. 10 - 0. 05)	$ 6, 608. 78 $ 6, 608. 78 / 1. 10 5	$ 4, 103. 05	एनपीवी
$ 4, 9 40. 09
तालिका 1: ओएफसीएफ के दो चरणों में चार साल के लिए उच्च विकास दर (12%) हो जाती है, जिसके बाद पांचवीं साल से लगातार 5% की वृद्धि हो सकती है। यह वर्तमान मूल्य के लिए वापस रियायती है और $ 5 तक अभिव्यक्त है 35 अरब डॉलर दो-स्तरीय लाभांश डिस्काउंट मॉडल (डीडीएम) और एफसीएफई मॉडल दोनों विकास के दो अलग चरणों की अनुमति देते हैं: एक प्रारंभिक परिमित अवधि जहां विकास असामान्य है, एक स्थिर विकास अवधि के बाद जो हमेशा के लिए खत्म होने की उम्मीद है। दीर्घकालिक टिकाऊ विकास दर को निर्धारित करने के लिए, एक सामान्यतः यह अनुमान लगाएगा कि विकास की दर दीर्घकालिक पूर्वानुमानित जीडीपी विकास के बराबर होगी। प्रत्येक मामले में, नकद प्रवाह वर्तमान डॉलर की रकम के लिए रियायती है और एक शुद्ध वर्तमान मूल्य प्राप्त करने के लिए जोड़ दिया गया है।
कंपनी की मौजूदा स्टॉक मूल्य की तुलना करना कंपनी के आंतरिक मूल्य का निर्धारण करने का एक वैध तरीका हो सकता है। याद करो कि इक्विटी का मूल्य प्राप्त करने के लिए हमें फर्म के कुल मौजूदा मूल्य को घटाना होगा फिर इक्विटी प्रति शेयर का मूल्य प्राप्त करने के लिए आम शेयरों के द्वारा इक्विटी मूल्य को विभाजित करें। यह मान तब तुलना में किया जा सकता है कि यह स्टॉक कितना स्टॉक बेच रहा है, यह देखने के लिए कि क्या यह ओवर- या अधोवाही है	-3 ->

निचला रेखा

फर्म के मूल्य से निपटने वाली गणना हमेशा फर्म की जांच के आधार पर अद्वितीय तरीके का उपयोग करेगी। कुछ वर्षों के लिए उच्च वृद्धि होने पर ग्रोथ कंपनियों को दो-अवधि की विधि की आवश्यकता हो सकती है। एक अधिक परिपक्व कंपनी में आप एक अधिक स्थिर विकास तकनीक का उपयोग कर सकते हैं। यह हमेशा खाली नकदी प्रवाह के मूल्य का निर्धारण करने और आज उन्हें छूट देने के लिए नीचे आता है। (गणना करें कि क्या बाजार किसी विशेष स्टॉक के लिए बहुत अधिक भुगतान कर रहा है। जांचें

डीसीएफ मूल्यांकन: स्टॉक मार्केट सैनिटा चेक

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