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यदि एक बंधन में नकारात्मक उपज है, तो इसका मतलब है कि बॉन्डधारक निवेश पर पैसा खो देता है, हालांकि यह अपेक्षाकृत असामान्य है। बांड में कोई ऋणात्मक उपज होता है, जो काफी हद तक उपज की गणना के आधार पर निर्भर करता है। गणना के उद्देश्यों के आधार पर, एक बांड की उपज वर्तमान उपज या उपज से परिपक्वता (वाईटीएम) फार्मूले का उपयोग करके निर्धारित किया जा सकता है।

मौजूदा उपज

वर्तमान बांड की वर्तमान उपज एक साधारण सूत्र है जो वर्तमान बिक्री मूल्य के सापेक्ष प्रतिवर्ष ब्याज का भुगतान करने के लिए उपयोग किया जाता है। गणना करने के लिए, बस बांड की बिक्री मूल्य द्वारा वार्षिक कूपन भुगतान को विभाजित करें

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उदाहरण के लिए, एक $ 1,000 बांड का अनुमान 7% की कूपन दर है और वर्तमान में $ 700 के लिए बिक्री कर रहा है। चूंकि बांड सालाना 70 डॉलर ब्याज में देता है, इसलिए वर्तमान उपज 10% है।

इस फार्मूला का इस्तेमाल करते हुए, बंधन के लिए नकारात्मक उपज होने के लिए लगभग असंभव है यहां तक ​​कि अगर मूल्य काफी हद तक बराबर है, तो एक बांड जो हमेशा किसी भी ब्याज का भुगतान करता है, वह सकारात्मक वर्तमान उपज होता है। बांड के लिए एक नकारात्मक वर्तमान उपज है, उसे नकारात्मक ब्याज का भुगतान करना पड़ता है।

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परिपक्वता के लिए पैदावार

YTM गणना एक अधिक व्यापक उपज फार्मूला है क्योंकि इसमें बांड की बिक्री मूल्य और सममूल्य के वित्तीय प्रभाव को शामिल किया गया है। बांड का बराबर मूल्य वह राशि है जो जारी करने वाले संस्था को परिपक्वता पर बॉन्डधारक का भुगतान करना होगा। इसलिए, एक बांड के वाईटीएम, वापसी की दर का प्रतिनिधित्व करता है, एक निवेशक यह उम्मीद कर सकता है कि बांड जब तक परिपक्व नहीं हो जाता है। क्योंकि YTM गणना परिपक्वता पर भुगतान को समाहित करती है, इसलिए बांड को नकारात्मक उपज के लिए एक नकारात्मक कुल रिटर्न उत्पन्न करना पड़ता है। YTM को ऋणात्मक होने के लिए, एक प्रीमियम बांड को अब तक के बराबर मूल्य के लिए बेचना पड़ता है कि उसके भविष्य के कूपन भुगतान प्रारंभिक निवेश से पर्याप्त रूप से अधिक नहीं हो पाए।

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उदाहरण के लिए, उपर्युक्त उदाहरण में बांड में 20.2% की YTM है। अगर इसके बजाय $ 1, 650 के लिए बेच दिया जाता है, हालांकि, इसके YTM को -4 के लिए गिरता है। 354%।