विलियम एकेमन और डेविड बर्कॉवित्ज़ ने 1 99 3 में हेज फंड गोथम पार्टनर्स एलपी का गठन किया और न्यूयॉर्क शहर में अपने कार्यालयों की स्थापना की। हार्वर्ड बिजनेस स्कूल के दो पूर्व सहपाठियों ने शुरू में अच्छा प्रदर्शन किया और विविध निवेशों के जरिए 30 मिलियन डॉलर से 300 मिलियन डॉलर के स्टार्टअप मूल्य से इस फंड को लिया। हालांकि, साझीदारों ने फिर से एक अलग पथ का पीछा करना शुरू कर दिया और कई निजी कंपनियों को हासिल कर लिया, साथ ही सार्वजनिक रूप से कम कारोबार किया। 1 99 7 में, गोथम ने गोथम गोल्फ खरीदा, एक गोल्फ कोर्स ऑपरेटर जो अधिक से अधिक कर्ज में जाना जारी रहा। इस मुद्दे को हल करने के लिए, एकेमैन ने असफल होने वाली कंपनी को पहले यूनियन रियल एस्टेट इक्विटी और बंधक के साथ विलय करने की कोशिश की, जिसकी बैलेंस शीट पर काफी नकदी थी। विलय के बाधा उत्पन्न होने के बाद, और फंड के अन्य निवेशों में अलिखित होने के बाद, गोथम पार्टनर्स के निवेशकों ने अपने पैसे वापस लेने की मांग की। नतीजतन, एकमान और बर्कॉवित्ज़ को हेज फंड को बंद करना पड़ा।

म्यूचुअल फंड मैनेजर्स के विपरीत, हेज फंड मैनेजर्स के पास आम तौर पर अपने फंड की होल्डिंग का चयन करने की स्वतंत्रता होती है, और निवेशकों को उन धारणियों से संबंधित केवल सीमित खुलासे प्राप्त होते हैं। अधिक तरल शेयरों और बांडों के अलावा, हेक्ज फंड पोर्टफोलियो में खनन अधिकार समझौतों, औद्योगिक और रियल एस्टेट कॉन्ट्रैक्ट्स जैसे अक्सर इल्यूसिड उपकरण दिखाई देते हैं। अन्य सट्टा और अक्सर अतरलक्षित निवेश जैसे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप भी हेज फंड द्वारा आयोजित किए जा सकते हैं। निधि के पोर्टफोलियो में अदारीकरण की डिग्री फंड के जोखिम को निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण कारक है।

रिडेम्प्शन के लिए अनुरोध

कम सफल एक हेज फंड है, अधिक संभावना निवेशकों को रिमॉम्प्शन का अनुरोध करना होगा ताकि वे अपने पैसे को जोखिम में वापस कर सकें। मोचन को पूरा करने के लिए निधि को अपने कुछ परिसंपत्ति पोर्टफोलियो को बेचना पड़ सकता है यहां समस्या यह है कि अतरल संपत्तियां कठिन हैं, और आम तौर पर नकदी में बदलने के लिए अधिक समय लेते हैं। क्योंकि एक फंड की वित्तीय व्यवहार्यता को धमकाया जा सकता है, यदि कई निवेशक एक बार में छूट की मांग करते हैं, तो हेज फंड आमतौर पर रिडेम्प्शन पर प्रतिबंध लगाते हैं, जिन्हें फाटकों के रूप में जाना जाता है। एक गेट का एक उदाहरण लॉक-अप अवधि है। आमतौर पर, निवेशक तिमाही आधार पर वर्ष में चार बार प्रतिदान का अनुरोध कर सकते हैं। कई धनराशि को एक मोचन के पहले कई महीनों के अग्रिम नोटिस की आवश्यकता होगी।

आम तौर पर एक फंड के पोर्टफोलियो का सबसे अधिक तरल हिस्से स्टॉक और बांड, बाजार में गिरावट की स्थिति में मूल्य में तेजी से गिरा सकता है। ऐसे समय में, अतरल और सट्टा निवेश मूल्य में और भी तेज हो जाते हैं क्योंकि निवेशक जोखिम से भाग जाते हैं। मंदी में परिसंपत्तियों की परिसमापन करने से फंड को बहुत नुकसान पहुंचाया जा सकता है, और इसलिए आर्थिक रूप से नीचे चक्रों में रिडम्प्शन को निलंबित करने के लिए धनराशि अक्सर ही बरकरार रखती है।निवेशक तब सबसे बड़ी ज़रूरत के समय उनकी नकदी का उपयोग नहीं कर सकते।

तरह-तरह की संपत्ति वितरण और विलंब कई हेज फंड निवेशकों का नेतृत्व करने के लिए बेहतर मोचन अधिकार प्रदान करते हैं, जिससे उन्हें अन्य निवेशकों की तुलना में कम नोटिस के साथ रिडीम करने की अनुमति मिलती है। फंड साझेदारी समझौतों के तहत, प्रबंधकों को दायीं ओर से कुछ परिसंपत्तियों को अलग करने की अनुमति दी जा सकती है। ये समझौते आमतौर पर हार्ड-टू-वैल्यू एसेट्स पर लागू होते हैं ऐसे समझौतों में प्रावधान हो सकते हैं, जो निवेशकों को विशेष रूप से अतरल संपत्तियों के संबंध में परिसंपत्तियों को वितरित करने की अनुमति देता है।

इन विचारों और फंड पार्टनरशिप समझौतों द्वारा लगाए गए हालातों के बावजूद, यह पहचानना महत्वपूर्ण है कि एक टिपिंग बिंदु है, जब पर्याप्त रूप से बड़ी मात्रा में विमोचन अनुरोधों के माध्यम से पहुंचे, निधि कार्यों को असंभव रूप से प्रस्तुत करता है मोचन अनुरोधों की बाढ़ के साथ सामना करने के लिए, एक फंड मैनेजर फंड की पूर्ण विघटन और उसके सभी परिसंपत्तियों के परिसमापन पर निर्णय कर सकता है यह ऐसी स्थिति है जिसमें गोथम पार्टनर स्वयं पाए गए तब निवेशकों को सूचित किया जाना चाहिए कि वे उचित समय अवधि में समाप्त हो जाएंगे। जब कोई निवेशक फैसला करता है कि उसका पैसा पर्याप्त समय पर या स्वीकार्य सीमा पर वापस नहीं किया गया है, तो वह अदालतों के माध्यम से सहारा ले सकता है। निधि के साझेदारी समझौते के नियम और शर्तों और निधि की शेष संपत्ति का मूल्य ऐसी कानूनी कार्रवाई के समाधान में महत्वपूर्ण तत्व हैं।