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एक शून्य-अस्थिरता फैल, या जेड-स्प्रेड, विभिन्न परिपक्वता की संपत्तियों के बीच प्रसार की गणना करने के लिए शून्य-कूपन दर वक्र का उपयोग करता है। विकल्प समायोजित क्रेडिट फैलता है, दूसरी तरफ, तय-आय दर और जोखिम मुक्त दर के बीच अंतर लेता है और फिर अनुबंध में एम्बेडेड विकल्प के लिए उस आंकड़े को समायोजित कर देता है। दोनों फैलाव व्यापक रूप से बॉन्ड बाजार में उपयोग किया जाता है

अगर किसी सुरक्षा के पास नकदी प्रवाह है जो ब्याज दर में उतार-चढ़ाव से स्वतंत्र है, तो इसका Z-प्रसार अपने ओएएस के बराबर होना चाहिए।

शून्य-वाष्पशीलता फैलता है

विश्लेषकों ने एक समान-परिपक्वता ट्रेजरी बांड के लिए उपज के ऊपर गैर-ट्रेजरी बांड से प्राप्त उपज की तुलना करके कीमत बांडों की सहायता के लिए जेड-स्प्रेड का इस्तेमाल किया है (जोखिम- मुफ्त बंध)। ऐसा करने के लिए, विश्लेषक को पहले प्रत्येक बंधन के लिए नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना करना चाहिए।

गैर-ट्रेजरी बांड के वर्तमान नकदी प्रवाह के मूल्य की गणना करने का बुनियादी तरीका बाकी कूपन भुगतान और प्रिंसिपल की चुकौती को जोड़ना है। बॉन्ड की कीमत वर्तमान भावी नकदी प्रवाह के रियायती मूल्य के बराबर होनी चाहिए।

एक बार नकद प्रवाह ज्ञात हो जाने पर, जेड-स्पैच ने खजाना और गैर ट्रेजरी उपज के बीच आधार-बिंदु अंतर व्यक्त किया है। स्पॉट रेट वक्र पर प्रत्येक बिंदु के लिए एक नया आंकड़ा गणना की जाती है, और परिणामी वक्र (स्थैतिक फैल) दर्शाता है कि ट्रेजरी स्पॉट दर और जेड-स्प्रेड के आधार पर व्यक्तिगत नकदी प्रवाह को कैसे छूट देना है।

ऑप्शन-एडजस्टेड क्रडिट स्प्रेड

एक ओएएस एक ब्याज दर पर प्रसारित एक वित्तीय साधन के वर्तमान प्रसार के बराबर है, साधन के एम्बेडेड विकल्पों के लिए मुआवजे वाले फैल के हिस्से को घटाएं

चूंकि कॉरपोरेट बॉन्ड के लिए ओएएस को सबसे अधिक बार गणना किया जाता है, इसलिए उपयोग किए जाने वाले मानक बेंचमार्क ट्रेजरी से होते हैं। 1 9 80 के दशक में विकल्प समायोजित स्प्रेड मूल रूप से बंधक समर्थित बैकअप सिक्योरिटीज बाजार में इस्तेमाल किया गया था।

उन्हें अलग-अलग फिक्स्ड-इनकम निवेशों की तुलना समान समानता पर लगाए बिना मुश्किल हो सकती है। एक ओएएस का उद्देश्य एक साधन के उचित प्रसार की पहचान करना है यदि कोई एम्बेडेड विकल्प मौजूद नहीं हैं। उसके बाद ही निवेशकों को क्रेडिट या तरलता जोखिम मानने के लिए वे कितना मुआवजा प्राप्त कर रहे हैं, इसकी पहचान कर सकते हैं।