कम ब्याज दर के वातावरण में निश्चित आय वाले निवेशकों को अक्सर पता चलता है कि वे अपने वर्तमान बांड और सीडी से प्राप्त उच्च दर परिपक्वता तक नहीं रहती हैं। कई मामलों में, वे अपने issuers से एक नोटिस प्राप्त होगा बताते हुए कि उनके प्रिंसिपल भविष्य में एक विशेष तिथि पर वापस जा रहा है। बांड, जिनके पास कॉल सुविधा है, उन्हें ब्याज दरों में गिरावट के मुकाबले निश्चित आय वाले उपकरणों के जारीकर्ता के अधिकार प्रदान करते हैं। यह लेख उन निवेशकों के विकल्प की पड़ताल करता है, जो एक बुलाए गए बांड के परिणामस्वरूप अचानक खुद को नकदी के ढेर पर बैठे हैं।

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कॉल फ़ीचर क्या है?
बांड और अन्य निश्चित आय उपकरणों के नए मुद्दे ब्याज दर का भुगतान करेंगे जो वर्तमान ब्याज दर के माहौल को दर्पण कर देगा। यदि दरें कम हैं तो उस अवधि के दौरान जारी किए गए सभी बॉन्ड और सीडी कम दर के साथ-साथ भुगतान करेंगे। जब दरें अधिक हैं, तो वही नियम लागू होगा। हालांकि, निश्चित आय वाले निवेशकों ने यह जान लिया है कि जब भी दरों में कमी आई है, तब उनके नकदी प्रवाह पर एक नाली हो सकती है, जब उन्हें उच्च ब्याज दर का भुगतान जारी रखने की आवश्यकता होती है। इसलिए, अक्सर उनके मुद्दों में एक कॉल फीचर शामिल होता है जो उन्हें लंबी अवधि की समस्या को वापस करने का एक साधन प्रदान करता है, यदि दरों में तेजी से गिरावट आती है कई अल्पकालिक मुद्दे भी अच्छे हैं

उदाहरण के लिए, एक निगम जो 30% नोट का 4% भुगतान करता है, उसमें कॉल सुविधा को बंधन में शामिल कर सकता है जो निगम को समय के पूर्व निर्धारित अवधि के बाद, जैसे कि पांच वर्षों। इस तरह, निगम को अपने बॉन्डधारकों के लिए 4% का भुगतान नहीं करना होगा यदि मुद्दा बेचने के बाद ब्याज दरों में 1 से 3% की गिरावट आती है। निगम कभी-कभी बांड ऋण को रिटायर करने के लिए स्टॉक की पेशकश से आय का भी उपयोग करेंगे।

देखें: ब्याज दर जोखिम को प्रबंधित करना

कॉलिंग करना बॉन्डधारकों को कॉल करने के बारे में जारीकर्ता से नोटिस प्राप्त होगा, उनके प्रिंसिपल की वापसी के बाद। कुछ मामलों में, जारीकर्ता ने प्रीमियम से इस मुद्दे को कॉल करके, कॉल से आय की हानि को नरम कर दिया, जैसे $ 105 इसका मतलब यह होगा कि सभी बॉन्डधारकों को कॉल के लिए एक सांत्वना के रूप में प्रिंसिपल के अतिरिक्त 5% प्रीमियम ऊपर ($ 1,000 प्रति बंधन) प्राप्त होगा। चूंकि कॉल सुविधाओं को निवेशक को नुकसान नहीं माना जाता है, इसलिए अधिक परिपक्वता वाले कॉलबल बॉन्ड आमतौर पर तुलनात्मक गैर-दामणीय मुद्दों से कम से कम एक चौथाई बिंदु का भुगतान करते हैं। कॉरपोरेट, नगरपालिका और सरकारी मुद्दों के साथ-साथ सीडी में कॉल फीचर भी मिल सकते हैं। पसंदीदा स्टॉक में कॉल प्रावधान भी शामिल हो सकते हैं

निवेशक विकल्प अपने बांडों पर कॉल नोटिस प्राप्त करने वाले निवेशक अपने प्रिंसिपल के धन वापसी के बाद उनके पैसे के साथ क्या कर रहे हैं इसकी दुविधा से बचा है।बेशक, वे अपने निधियों को नकद में छोड़ सकते हैं, लेकिन यदि संभव हो तो अधिकतर उनके समान नोट के साथ अपने नोट को बदलने की तलाश करेंगे। हालांकि, आकर्षक विकल्प कभी-कभी बांडधारकों के लिए आसानी से उपलब्ध हो सकते हैं क्योंकि उनके बांड को आम तौर पर तब ही बुलाया जाएगा जब दरें कम होंगी।

कॉर्पोरेट जा रहे हैं निवेशक के पास कई विकल्प हैं, जिनसे वे चुन सकते हैं यदि वे नकदी में नहीं रहना चाहते हैं। विचार करने के लिए एक प्रमुख मुद्दा वर्तमान ब्याज दर के माहौल है यदि निकट भविष्य के लिए दरें कम रहने की संभावना है, तो हो सकता है कि मध्यवर्ती अवधि के बंधन की खरीद पर विचार करना बुद्धिमान हो सकता है जो कि नकदी से उच्च दर का भुगतान करता है। जोखिम वाले बंधन में निवेश करना, जैसे एक निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बांड, निवेशकों के लिए वैकल्पिक हो सकता है जिन्हें नगरपालिका या एजेंसी की पेशकश से बाहर बुलाया गया था और वे जोखिम का एक सामान्य राशि लेने के लिए तैयार हैं। जो लोग नए बांड खरीदने का फैसला करते हैं, वे शायद अगले साल नए बाजारों में उन्हें खरीदने के बजाय अगले नए मुद्दे पर इंतजार करना पसंद करेंगे क्योंकि ब्याज दरों में गिरावट आने पर बांड की कीमतें बढ़ जाती हैं।

बॉन्ड लेडर पर चढ़ना अगर फेड अगले दो सालों में कई बार दरें बढ़ाने की उम्मीद कर रहा है, तो अल्पावधि बांड या सीडी की एक संरचित सीढ़ी सबसे बेहतर रिटर्न प्रदान कर सकती है जब तक कि ब्याज दरें प्रतिस्थापन की अनुमति नहीं देतीं एक समान मुद्दे के साथ कहा जाता साधन। एक बांड फंड भी रूढ़िवादी और आक्रामक दोनों निवेशकों के लिए एक व्यवहार्य विकल्प हो सकता है, क्योंकि ये उपकरण विविधीकरण और पेशेवर प्रबंधन प्रदान कर सकते हैं।

देखें: बॉड रिटर्न लाडडरिंग के साथ

विधवा और अनाथ स्टॉक्स यूटिलिटी शेयर और स्थिर नीले चिप कंपनियों के आय-उत्पादक शेयरों में बॉन्ड कॉल से हुई आय की जगह भी हो सकती है। एक रूढ़िवादी निवेशक, जिसे सीडी या एजेंसी के मुद्दे से कहा जाता है, एक ठोस दीर्घकालिक ट्रैक रिकॉर्ड के साथ सरकार या रूढ़िवादी कॉर्पोरेट फंड में लौटा प्रिंसिपल के एक हिस्से को स्थानांतरित करने पर विचार कर सकता है, और फिर शेष शेयरों का उपयोग करके शेयरों को खरीदने के लिए एक स्थानीय उपयोगिता कंपनी

यह अत्यधिक जोखिम के बिना संतुलन और विविधीकरण प्रदान करता है हालांकि, नकदी प्रवाह को संरक्षित करने के लिए, निवेशकों को पहली चीज़ के साथ उच्च उपज देने वाले निवेश को बदलने के लिए पांव मारने से सावधान होना चाहिए। जंक बॉन्ड में चढ़ना एक रूढ़िवादी निवेशक के लिए एक बुद्धिमान विकल्प नहीं है जिसे सीडी या एजेंसी की पेशकश से बाहर बुलाया गया था।

विकल्प डालें ये विकल्प कॉल विकल्प के समान हैं, सिवाय इसके कि यह निवेशक है जिसने बांड को जारीकर्ता को एक निश्चित समय सीमा में वापस करने का विकल्प दिया है, जैसे कि पांच वर्ष के बाद 90-दिवसीय खिड़की । विकल्प डालें निवेशकों को एक ही विकल्प के साथ प्रदान करते हैं, जो कॉल ऑप्शंस दे देते हैं: एक निश्चित अवधि के बाद समस्या को रिडीम करने का एक तरीका। जारी होने के बाद से निवेशकों ने मुद्दा जारी कर दिया है कि यदि दरों में वृद्धि हो गई है तब वे उच्च-भुगतान के साधनों में पैसा फिर से निवेश कर सकते हैं। बेशक, यह विकल्प एक कीमत पर आता है - डाल विकल्प वाले बांड आमतौर पर बिना बांड की तुलना में थोड़ी कम दर का भुगतान करते हैं।

नीचे की रेखा आम तौर पर निवेशकों के लिए कॉल एक बहुत ही असुविधाजनक समय आते हैं जो लोग अपने प्रिंसिपल को वापस सौंप देते हैं उन्हें सावधानी से सोचना चाहिए और उनका मूल्यांकन करना चाहिए कि पुनर्जन्म करने से पहले ब्याज दरें कितनी बढ़ रही हैं। बढ़ती दर के माहौल में एक स्थिर रणनीति की तुलना में एक अलग रणनीति होगी। डाल विकल्प वाले निवेशकों को भी उनके विकल्प का मूल्यांकन करना चाहिए, जब उनका विकल्प विकल्प प्रभावी हो जाएगा।