दुनिया भर के शेयर बाज़ार एक साल में सबसे खराब शुरुआत के लिए बंद हैं, कभी भी डो जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और व्यापक एस एंड पी 500 इंडेक्स 2016 की शुरुआत से लगभग 5% नीचे हैं। यह क्यों हो रहा है? जवाब जटिल है, लेकिन शेयरों को समझना और उनके पास कीमत क्यों है, इस मामले पर कुछ प्रकाश डाला जाएगा।

शेयर बाजार क्या है क्या

इससे पहले कि आप यह समझ सकें कि शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव क्यों हो रहा है, आपको समझने की जरूरत है कि शेयर बाजार क्या है शेयर बाजार एक ऐसा स्थान है जहां लोग एक कंपनी में स्वामित्व वाले शेयर खरीदने और बेचने के लिए इकट्ठा होते हैं। किसी कंपनी के मूल्य या उसके मार्केट कैपिटलाइजेशन, उन सभी स्वामित्व वाले शेयरों का योग है, जिनके पास उन शेयरों की कीमत से गुणा किया गया है। उदाहरण के लिए, एपल, इंक। (एएपीएल एपलापपल इंक -174। 25 + 1। 01% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ) 5. 58 अरब शेयर हैं, जो $ 100 का एक शेयर है - इसलिए ऐप्पल 558 अरब डॉलर मूल्य की है (अधिक जानकारी के लिए, देखें: स्टॉक्स मूल बातें ट्यूटोरियल ।)

यह समझने के लिए अगला टुकड़ा है कि कंपनी के मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है। एक कंपनी के सामान हैं और यह सामान बेचता है। इसके पास सामान - इमारतों, मशीनरी, पेटेंट, बैंक में पैसा, आदि - इसकी किताब का मान, या एक कंपनी को मिले धन की राशि का निर्माण होता है, यदि वे उस सब सामान को एक बार बेच देते हैं। लेकिन कंपनियां मुख्य रूप से लाभ बनाने की कोशिश कर रही हैं, और ऐसा करने से वे उत्पादों या सेवाओं को बेचकर नकदी अर्जित करते हैं। इसलिए किसी कंपनी का मूल्य उस सामान के साथ करना है जो भविष्य में आता है और नकदी प्रवाह को प्राप्त होगा। अब अपनी संपत्ति का मूल्य निर्धारित करना काफी आसान है, लेकिन सभी भविष्य के नकदी प्रवाह प्रवाहों का मूल्य नीचे गिरने के लिए थोड़ा पेचीदा है - और यह ऐसा हिस्सा है जो बाजार में गिरावट के लिए ज़िम्मेदार है।

धन के समय मूल्य के कारण, भविष्य में अर्जित होने वाले मुनाफे को आज के डॉलर का प्रतिनिधित्व करने के लिए वापस छूट दी जानी चाहिए - जैसे कि एक बैंक खाते में डाले गए डॉलर की तरह ही भविष्य में इसके लायक हो यह कुछ हित अर्जित किया है, बस रिवर्स में। इन भविष्य के नकदी प्रवाहों को छूटने के लिए कितनी चीजें पूंजी की लागत (जो कि उधार लेना या निवेश खोजने की लागत है, और यह ब्याज दरों पर निर्भर करता है) सहित कई चीजों पर निर्भर करता है, व्यापार की जोखिम (शेयर बाजार में यह है अक्सर बीटा का उपयोग करने का अनुमान लगाया गया है), और कुछ भी करने और बैंक में अपना पैसा रखने (मौके की लागत या जोखिम रहित) की अग्रिम लागत

कैश फ्लो और मूल्य से कमाई

एक बार एक उचित छूट दर का अनुमान लगाया गया है, तो मुश्किल यह है कि भविष्य में नकदी प्रवाह क्या होगा - एक महीने से अब एक महीने अब से, अभी से पांच साल वित्तीय विश्लेषकों ने इन राशियों को कंपनी-विशिष्ट कारकों और संपूर्ण आर्थिक स्वास्थ्य जैसे मैक्रो कारकों दोनों के लिए कई तरह से लेखा-जोखा करने की कोशिश की है।सौभाग्य से, स्टॉक मार्केट भविष्य की नकदी प्रवाह की अपेक्षा को प्रतिबिंबित करने के लिए आसानी से मूल्य के अनुपात के अनुपात को दर्शाता है, जिसे पी / ई अनुपात भी कहा जाता है एक पी / ई अनुपात 10x का मतलब है कि आज की कंपनी की वर्तमान आय 10x पर मूल्यांकित की जा रही है एक ही कंपनी के लिए पी / ई अनुपात 20x का मतलब होगा कि समान कमाई दी गई है, बाजार उसे दो गुना ज्यादा मूल्य दे रहा है, यह दर्शाता है कि भविष्य में नकदी प्रवाह बढ़ेगा।

इसलिए यह मूल रूप से है: शेयर बाजार उन जगहों पर होते हैं जहां लोग कंपनियों के शेयर खरीदते हैं और बेचते हैं, और इन शेयरों की वर्तमान आय की एक बड़ी संख्या के रूप में मूल्यवान हैं, जो कि भविष्य में नकदी प्रवाह के शुद्ध वर्तमान मूल्य का प्रतिनिधित्व करते हैं। क्योंकि भविष्य आज अज्ञात है, विभिन्न लोगों का अनुमान एक दूसरे से अलग होगा, कुछ को एक उच्च उम्मीद की शेयर कीमत और कुछ कम शेयर मूल्य दे। यदि वर्तमान मूल्य अपेक्षा मूल्य से कम है, तो लोग इसे खरीद लेंगे। यदि यह अधिक है, तो लोग इसे बेच देंगे। और यह शेयर बाजार है

क्यों स्टॉक बाजार गिरता है - और वे अब क्यों गिर रहे हैं

जब एक अर्थव्यवस्था बढ़ रही है, लोग खर्च कर रहे हैं और मुनाफा बढ़ रहा है कंपनियां परियोजनाओं में निवेश करती हैं, उनके कारोबार का विस्तार करती हैं और अधिक लोगों को काम पर लाती हैं। निवेशक आशावादी हैं और भावी नकदी प्रवाह की उम्मीदों की अपेक्षा करते हैं, और स्टॉक एक बैल बाजार में प्रवेश करते हैं।

सीधे शब्दों में कहें, शेयर बाजार में गिरावट आती है, जब भविष्य में नकदी प्रवाह की उम्मीद कम हो जाती है, जिससे कंपनियों की कीमतें बहुत ऊंची होती हैं, जिससे लोगों को शेयर बेचने पड़ते हैं। यदि कई लोग इस फैसले में आते हैं तो लोग उन शेयरों को खरीदने के लिए आते हैं, जब तक यह एक स्तर तक नहीं पहुंच जाता है, जहां लोगों को यह विश्वास करना शुरू हो जाता है कि वे काफी मूल्यवान हैं।

चीन, असल में

चलो चीन को देखो। मौजूदा वैश्विक बाजार में गिरावट के लिए बहुत से दोष चीनी अर्थव्यवस्था में कमजोरी और चीनी शेयरों में एक दुर्घटना से संबंधित हैं। चीन की कमजोर मांग चीनी कंपनियों से ही भविष्य में होने वाली मुनाफे को कम नहीं करेगी, बल्कि वैश्विक निगमों से भीगीगी जो चीन के साथ व्यापार करते हैं, और इसका एक लहर प्रभाव है। अमेरिकी कंपनियां जो कमोडिटी या उत्पादों का उत्पादन करती हैं जो चीन को निर्यात की जाती हैं वे कम कमाई देखेंगे। अमेरिकी बैंक जो उन कंपनियों को उधार देते हैं वे देखेंगे कि उनका मुनाफा कम हो सकता है क्योंकि ये ऋण अधिक जोखिम भरा हो जाते हैं। भावी नकदी प्रवाह के बारे में उम्मीदें गिर जाएगी और शेयर की कीमतें सूट का पालन करेंगे। (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

चीन के स्टॉक मार्केट्स बनाम यू.एस. स्टॉक मार्केट्स ।) पिछले कुछ सालों से चीन के स्टॉक मार्केट में नाटकीय रूप से बढ़ोतरी हुई, क्योंकि निवेशकों का मानना ​​था कि चीनी आर्थिक विकास तेजी से बढ़ रहा है। शंघाई मार्केट के लिए औसत पी / ई अनुपात 50x की आय पर पहुंच गया, और टेक-भारी शेन्ज़ेन सूचकांक 100% से अधिक के पी / ई में बढ़ गया। डॉट कॉम बुलबुले फट होने से पहले 2000 में मार्च में 175x के बराबर एनएसडैक कंपोजिट के लिए पी / ई अनुपात था। इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, यू एस के शेयरों के औसत पी / ई अनुपात ऐतिहासिक रूप से 15 के आसपास है।

विकास और भावी नकदी प्रवाह की अधिक यथार्थवादी उम्मीदों के आधार पर अधिक यथार्थवादी पी / ई अनुपात को पुनर्स्थापित करने के लिए, स्टॉक की कीमतों में गिरावट की आवश्यकता होती है।और जब तक उस अनुपात को समझना शुरू नहीं हो जाते, तब तक उन्हें गिरने की जरूरत होती है।

हम एक रिकार्ड राशि के लिए बहुत कम ब्याज दर के माहौल में भी काम कर रहे हैं, जो कंपनियों को अपने संचालन के विस्तार के लिए सस्ता और आसान बनाता है हालांकि कम ब्याज दरें, उन्हें बहुत अधिक जोखिम लेने और अधिक तेजी से विस्तारित होने की वजह से उचित हो सकती हैं। दिसंबर में ब्याज दरों में वृद्धि के साथ फेडरल रिजर्व ने 2016 में दरों में बढ़ोतरी जारी रखने की उम्मीद की, इससे उधार लेने की लागत में वृद्धि होगी और मुनाफे से काटने लग जाएंगी, जिससे भविष्य में नकदी प्रवाह कम हो जाएगा। बढ़ती ब्याज दरों में नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए इस्तेमाल की गई दर को बढ़ाने का भी प्रभाव पड़ता है, ब्याज की कम दर के मुकाबले इस साल कमाने के लिए $ 1 अर्जित किया जाता है।

एक और पहलू यह है कि लोग हमेशा तर्कसंगत नहीं होते हैं - विशेषकर जब यह पैसा और निवेश की बात आती है कमाई के लिए मूल्य के कुछ मूलभूत स्तर को पुनर्स्थापित करने के लिए कीमतों में एक सुव्यवस्थित ड्रॉप के बजाय, लोग अक्सर अतिरंजित और घबराहट करते हैं। जब आतंक होता है, तो भय, तर्कसंगत व्यवहार फैलता है और बाजार में गिरावट होती है। भावी नकदी प्रवाह के बारे में अपेक्षाओं को अनिवार्य रूप से शून्य पर छोड़ दिया जाता है और लोगों को निवेश के रूप में जितनी जल्दी हो सके नकद में परिवर्तित करने के संबंध में अधिक चिंता हो जाती है।

नीचे की रेखा

बेशक, आतंक हमेशा के लिए नहीं रहता है, और अंत में स्मार्ट निवेशकों को बिक्री के अवसरों के रूप में भारी मात्रा में कीमतों को खरीदने के अवसर मिलते हैं, जब कंपनी मूल्य "बिक्री पर" जाती है।

अमेरिका में वर्तमान गिरावट के लिए शेयर बाजार, एस एंड पी 500 के लिए पी / ई अनुपात लगभग 20 के करीब है। 5x, जो लम्बी रन एवरेज से 25% अधिक है।