पेशेवरों और शिक्षाविदों के बीच वित्तीय समुदाय में एक बहस का कारण है कि क्या इनसाइडर ट्रेडिंग वित्तीय बाजारों के लिए अच्छा या बुरा है। अंदरूनी व्यापार का मतलब किसी व्यक्ति द्वारा की जाने वाली सिक्योरिटीज की खरीद या बिक्री को संदर्भित करता है जो सामग्री है और सार्वजनिक क्षेत्र में नहीं। यह केवल कंपनी प्रबंधन, निदेशक और कर्मचारियों द्वारा ही नहीं बल्कि बाहरी निवेशकों, दलालों और फंड मैनेजर्स द्वारा भी किया जा सकता है।

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इनसाइडर ट्रेडिंग की वैधता

संयुक्त राज्य अमेरिका में, कोई कानून नहीं है जो निवेशकों को अंदरूनी लेन-देन में भाग लेने से रोकता है; इसके बजाय, कुछ प्रकार के अंदरूनी व्यापार अन्य कानूनों की व्याख्या के जरिए अवैध हो गए हैं, जैसे कि 1 9 34 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम, न्यायालयों द्वारा। एक कंपनी के निदेशकों द्वारा अंदरूनी सूत्र व्यापार कानूनी रूप से तब तक कानूनी हो सकता है जब तक वे सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (एसईसी) को अपनी खरीद या बेचने की गतिविधि का खुलासा करते हैं और बाद में यह जानकारी सार्वजनिक हो जाती है

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अंदरूनी व्यापार खराब क्यों है

अंदरूनी व्यापार के खिलाफ एक तर्क यह है कि अगर कुछ चुनिंदा लोग भौतिक गैर-सार्वजनिक जानकारी पर व्यापार करते हैं, तो बाजार की अखंडता क्षतिग्रस्त हो जाएगी और निवेशकों को हिस्सा लेने से हतोत्साहित किया जाएगा उनमे। गैर-सार्वजनिक सूचना वाले अंदरूनी सूत्र हानि से बचने और लाभों से लाभ प्राप्त करने में सक्षम होंगे, अंतर्निहित जोखिम को प्रभावी ढंग से नष्ट कर सकते हैं, जो बिना जानकारी के बिना निवेशकों को बाजार में निवेश करके लेते हैं। अगर अंधेरे में उन निवेशकों को बाजार से वापस लेने लगते हैं, तो अंदरूनी लेनदेन में हिस्सा लेना या खरीदने के लिए कोई अन्य निवेशक नहीं होगा, और इनसाइडर ट्रेडिंग प्रभावी ढंग से खुद को खत्म कर देगी

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अंदरूनी व्यापार के खिलाफ एक और तर्क यह है कि यह उन निवेशकों को लूटता है जिनके पास उनकी प्रतिभूतियों के लिए पूर्ण मूल्य प्राप्त करने की गैर-सार्वजनिक जानकारी नहीं है। अगर अंदरूनी व्यापार की स्थिति से पहले गैर-सार्वजनिक जानकारी व्यापक रूप से जानी जाती है, तो बाजार उस सूचना को एकीकृत करेगा और परिणामस्वरूप प्रतिभूति अधिक सटीक रूप से मूल्य की जाएगी। उदाहरण के लिए, यदि दवा कंपनी एक नई दवाओं के लिए चरण 3 परीक्षणों में सफलता हासिल कर रही है और एक सप्ताह में उस सूचना को सार्वजनिक करेगी, तो उस गैर-सार्वजनिक जानकारी के साथ एक निवेशक के लिए एक अवसर मौजूद होगा जो इसका फायदा उठाने के लिए होगा। इस तरह के एक निवेशक सूचना के सार्वजनिक रिलीज से पहले दवा कंपनी के स्टॉक को खरीद सकता है और खबर सार्वजनिक होने के बाद कीमत में बढ़ोतरी से फायदा उठा सकता है जो निवेशक चरण 3 के परीक्षणों से सफलता के ज्ञान के बिना स्टॉक बेचता है, वह अपने स्टॉक को रख सकता था और मूल्य प्रशंसा से लाभ हो सकता है अगर नैदानिक ​​परीक्षणों में सफलता व्यापक रूप से जाना जाता था।

इनसाइडर ट्रेडिंग के उदाहरण

मार्था स्टीवर्ट को 2003 में अंदरूनी व्यापार के लिए दोषी ठहराया गया था। इमक्लोन सिस्टम्स, बायोफर्मासिटिकल कंपनी, जो स्टीवर्ट में स्टॉक थी, खाद्य एवं औषधि प्रशासन (एफडीए) को इसके प्रायोगिक अस्वीकार करने की कगार पर थी कैंसर उपचार, एर्बिटक्स स्टीवर्ट के दलाल ने बताया कि इमक्लोन सिस्टम्स के सीईओ, सैमुअल वक्साल ने बुरे समाचार पर कंपनी के अपने सभी शेयर बेचा। टिप पर, स्टीवर्ट ने इमक्लोन सिस्टम्स में अपना शेयर बेचा और नुकसान से बचा, चूंकि खबर सार्वजनिक हो जाने के बाद स्टॉक 16% कम हो गया। अंततः इनसाइडर ट्रेडिंग का दोषी पाया गया और घर की गिरफ्तारी और परिवीक्षा के अलावा, जेल में पांच महीने की सेवा की। मार्था स्टीवर्ट के व्यापार के दूसरी ओर के निवेशकों ने अगर वह इमक्लोन सिस्टम्स के सीईओ को अपनी स्थिति बेच रही थी और वह अपनी स्थिति क्यों बेच रही थी, तो उसे अपना स्टॉक नहीं खरीदा हो। अदालतों ने पाया कि स्टीवर्ट ने अन्य निवेशकों की कीमत पर लाभान्वित किया।

अंदरूनी सूत्र के व्यापार का एक और उदाहरण में माइकल मिल्कन शामिल है, जिसे 1 9 80 के दशक में जंक बॉन्ड किंग के नाम से जाना जाता था। मिल्केन जंक बॉन्ड्स के व्यापार के लिए प्रसिद्ध था और अब अपने निचले निवेश बैंक, ड्रेक्सल बर्नहैम लैंबर्ट में निवेश अवधि के ऋण के लिए बाजार का विकास करने में मदद की। मिल्केन को जंक बांड सौदों से संबंधित गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग करने का आरोप लगाया गया था जो कि निवेशकों और कंपनियों द्वारा अन्य कंपनियों को लेने के लिए लगाया जा रहा था। उसे अधिग्रहण के लक्ष्य में स्टॉक खरीदने के लिए ऐसी जानकारी का इस्तेमाल करने और अधिग्रहण घोषणाओं पर शेयरों की कीमतों में वृद्धि से लाभ का आरोप था। अगर निवेशकों ने अपने शेयर को दूध के स्टॉक को बेच दिया था, तो पता था कि बॉन्ड सौदों की व्यवस्था उन कंपनियों की खरीद के वित्तपोषण के लिए की जा रही थी, जो कि वे आंशिक रूप से स्वामित्व वाली थीं, वे शायद प्रशंसा से लाभ के लिए अपने शेयरों पर बैठे होते। इसके बजाय, यह जानकारी गैर-सार्वजनिक थी और केवल लोग ही मिलकेन की स्थिति में लाभ कर सकते थे। अंततः Milken प्रतिभूतियों धोखाधड़ी के लिए दोषी ठहराया, $ 600 मिलियन जुर्माना भुगतान किया, जीवन के लिए प्रतिभूति उद्योग से प्रतिबंध लगा दिया गया था और जेल में दो साल की सेवा की।

इनसाइडर ट्रेडिंग के लिए तर्क

इनसाइडर ट्रेडिंग के बारे में सभी तर्क इसके विरुद्ध हैं अंदरूनी व्यापार के पक्ष में एक तर्क यह है कि यह सभी सूचनाओं को सुरक्षा की कीमत में परिलक्षित करने की अनुमति देता है, न कि केवल सार्वजनिक जानकारी। यह बाजार को और अधिक कुशल बनाता है जैसे-जैसे अंदरूनी सूत्र और गैर-सार्वजनिक जानकारी वाले अन्य लोग किसी कंपनी के शेयरों को खरीदने या बेचते हैं, उदाहरण के लिए, मूल्य की दिशा में अन्य निवेशकों को जानकारी दी जाती है वर्तमान निवेशक कीमतों के हिसाब से खरीद या बिक्री कर सकते हैं और संभावित निवेशक ऐसा कर सकते हैं। संभावित निवेशक बेहतर कीमतों पर खरीद सकते हैं और वर्तमान में बेहतर कीमतों पर बेच सकते हैं।

इनसाइडर ट्रेडिंग के पक्ष में एक और तर्क यह है कि इस अभ्यास को छोड़कर केवल देरी होती है जो अंततः होगा: एक सुरक्षा की कीमत बढ़ जाएगी या भौतिक जानकारी के आधार पर गिर जाएगी। अगर किसी अंदरूनी सूत्र में किसी कंपनी के बारे में अच्छी खबर है, लेकिन इसके स्टॉक को खरीदने से रोक दिया जाता है, उदाहरण के लिए, जो लोग अंदरूनी जानकारी को जानते हैं और जब यह सार्वजनिक हो जाता है, उस समय के समय में बेचते हैं, तो कीमत वृद्धि देखने से रोका जा सकता है।निवेशकों को आसानी से जानकारी प्राप्त करने या कीमत पर चलने के माध्यम से उस जानकारी को अप्रत्यक्ष रूप से प्राप्त करने से, उन्हें स्टॉक खरीदने या बेचने की निंदा कर सकती है, जो कि अन्यथा व्यापार नहीं करती अगर सूचना पहले उपलब्ध हो गई थी

अंदरूनी व्यापार के लिए एक और तर्क यह है कि इसकी लागत इसके लाभों से अधिक नहीं है इनसाइडर ट्रेडिंग से संबंधित कानूनों को लागू करने और इनसाइडर ट्रेडिंग मामलों पर मुकदमा चलाने के लिए सरकारी संसाधनों, समय और लोगों को खर्च किया जाता है जो अन्यथा अपराधों को आगे बढ़ाने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है, जैसे संगठित अपराध और हत्या