कुछ इक्विटी आबंटन रणनीतियों "स्मार्ट बीटा" की तुलना में निवेश सर्कल में प्रवर्तक हैं। दिलचस्प बात यह है कि स्मार्ट बीटा रणनीतियों के लिए एक निश्चित उद्योग परिभाषा नहीं है। अधिकांश, लेकिन सभी नहीं, स्मार्ट बीटा साहित्य पद्धति-आधारित है, और केवल सार्वभौमिक विशेषता परंपरागत बाजार पूंजीकरण-आधारित आवंटन रणनीतियों में विश्वास की कमी है।

स्मार्ट बीटा सबसे पहले 2005 में रिसर्च इनफिएएलेट्स द्वारा विकसित किया गया था, और 2008 में वित्तीय संकट के बाद लोकप्रियता हासिल हुई जब निवेशक एक स्मार्ट, एक्सपोजर-आधारित आवंटन की तलाश कर रहे थे जो जोखिम को कम करने और रिटर्न बढ़ाने में मदद करेगा। हालांकि, इस साल की शुरुआत में, रणनीति के निर्माताओं ने "कैसे कैस स्मार्ट बीटा गो डरावैड रिकॉग्ज" नामक एक रिपोर्ट जारी की है? जिसमें उन्होंने कहा कि इसकी बढ़ती लोकप्रियता के परिणामस्वरूप स्मार्ट बीटा क्रैश की उचित संभावना है। (और अधिक के लिए, देखें: स्मार्ट बीटा: पतन के लिए सेट करें? )

यह रणनीति कुशल मार्केट हाइपोथीसिस (ईएमएच) के धनुष पर एक शॉट है, जो मानता है कि निवेशक संपत्ति को विविधतापूर्वक रूपांतरित कर एक अनुकूल पोर्टफोलियो पर पहुंच सकते हैं। ईएमएच में संपत्ति, भाग में, मूल्य और बाजार पूंजीकरण द्वारा पहचाने जाते हैं। ईएमएच पद्धति में अंतर्निहित यह एक धारणा है कि वित्तीय बाजारों में संपत्ति कुशलता से कीमत होती है, जो स्मार्ट बीटा अस्वीकार करती है।

यह स्मार्ट बीटा समर्थकों के लिए बाजार कैप अनुक्रमण को अस्वीकार करने के लिए पूरी तरह से उचित है। आखिरकार, ज्यादातर लोग स्वीकार करते हैं कि वित्तीय बाजार पूरी तरह से कुशल नहीं हैं स्मार्ट बीटा के साथ वास्तविक समस्याएं इसके समाधान के साथ हैं, इसकी आलोचना नहीं है। आपके पोर्टफोलियो में स्मार्ट बीटा आवंटन से बचने के लिए निम्नलिखित तीन कारण हैं।

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1। आप संभवत: गलत स्मार्ट बीटा उठा रहे हैं

मान लें कि आप अपने स्टॉक पोर्टफोलियो के लिए स्मार्ट बीटा रणनीति का उपयोग करने का निर्णय लेते हैं। आप तुरंत एक बड़ी बाधा में चले जाएंगे: यह स्पष्ट नहीं है कि कौन से बदलाव सबसे अच्छा है यह बड़े प्रभावों के साथ एक छोटी सी समस्या है

स्मार्ट बीटा जोखिम सीमा निर्धारित करने के लिए व्यक्तिपरक उपायों का उपयोग करता है, इसलिए एक संस्करण दूसरे से बिल्कुल अलग हो सकता है। संभावित रूप से असीमित स्मार्ट बीटा रणनीतियों हैं, लेकिन सादगी के लिए मान लें कि 20 लोकप्रिय विविधताएं हैं किसी भी पक्षपात के लिए जाने पर, आपके पास पोर्टफोलियो के लिए सर्वोत्तम बदलाव चुनने का 5% मौका होता है, या गलत भिन्नता को चुनने का 95% मौका होगा।

एफटीएसई रसेल के स्मार्ट बीटा में परिसंपत्ति मालिकों के ग्लोबल सर्वेक्षण में, निवेशकों ने लगातार रिपोर्ट दी है कि स्मार्ट बेटा रणनीति के कार्यान्वयन से संबंधित सबसे बड़ी चिंताएं "सबसे अच्छी रणनीति या रणनीतियों का संयोजन और अनपेक्षित कारक पूर्वाग्रहों को प्रबंधित करने का निर्धारण करना" हैं (और देखें: स्मार्ट बीटा ईटीएफ निवेश के लिए इन्वेस्टोपैडिया की गाइड)। तब

2 स्मार्ट बीटा में, अतिरिक्त रिटर्न का मतलब अतिरिक्त जोखिम है

बताते हुए कि अतिरिक्त रिटर्न का अर्थ स्मार्ट बीटा रणनीति के लिए अतिरिक्त जोखिम है, वास्तव में स्मार्ट बीटा की आलोचना नहीं हैबल्कि, यह स्मार्ट बीटा सिस्टम की आलोचना है जो अतिरिक्त जोखिमों को बिना मानों के अतिरिक्त रिटर्न का उत्पादन करने का दावा करता है। सबसे स्मार्ट बीटा रणनीतियों सस्ता परिसंपत्तियों की ओर आवंटन झुकाते हैं और बड़ी, अधिक महंगी संपत्तियों से दूर हैं।

उदाहरण के लिए, एक लोकप्रिय स्मार्ट बीटा सिस्टम मूल्य-आधारित कारकों पर केंद्रित है, जैसे मूल्य-से-कमाई अनुपात या लाभांश यह समझ में आता है, क्योंकि मूल्य शेयर अपेक्षाकृत सस्ते होते हैं एक अन्य स्मार्ट बीटा स्टाइल में एक इंडेक्स के बराबर भार शामिल होता है जो आमतौर पर बाजार टोपी पर भारित होता है। शुद्ध परिणाम उन शेयरों पर ज्यादा ध्यान देते हैं जो छोटे होते हैं, कम संगत कमाई वाले इतिहास होते हैं, अत्यधिक लीवर होते हैं या कुछ अन्य मूल्य-सीमित विशेषता हैं

निर्माण पद्धति कोई फर्क नहीं पड़ता, अतिरिक्त रिटर्न लगभग हमेशा उच्च धारणा जोखिमों के साथ सहसंबंधित होता है। स्मार्ट बीटा कोई अलग नहीं है, चाहे इसे कैसे विपणन किया जाए।

3। फैक्टर एक्सपोज़र्स अकसर अनदेखी टिलट्स बनाते हैं

स्मार्ट बीटा सिस्टम की एक मुख्य आलोचना है आंतरिक तर्क की कमी। एक स्मार्ट बीटा निर्माण पिछले प्रदर्शन पर केंद्रित होने की संभावना है, क्योंकि इस प्रकार कारकों की पहचान कैसे की जाती है कारक जो सक्रिय प्रबंधन प्रदर्शन के साथ मजबूत सहसंबंध दिखाते हैं, उन्हें पसंद किया जाता है। यह गहन है क्योंकि निदान कई स्मार्ट बीटा म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के साथ आता है।

असली तकनीकी क्वांटस की तरह, स्मार्ट बीटा मैनेजर प्रदर्शन के पीछे अंतर्निहित आर्थिक तर्क की जांच नहीं करते हैं, जिससे समस्याग्रस्त आवंटन हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक उतार-चढ़ाव-केंद्रित कारक विशिष्ट उद्योगों में अतिव्यापी हो सकता है, जैसे उपयोगिताओं इच्छित जोखिमों को लक्षित करते समय, निवेशकों को बड़ी अनपेक्षित जोखिमों के कारण परेशान किया जा सकता है