डबललाइन कैपिटल के संस्थापक और सह-प्रबंधक जेफरी गंडलाच अपने विचारों को प्रस्तुत करने में कभी शर्मीली नहीं हैं। उनकी भविष्यवाणियां न अधिक से अधिक अक्सर होती हैं उनके कई विचार विरोधाभासी हैं, जिसने 2007 में क्रेडिट संकट का अनुमान लगाया था। 2011 में, उनकी बड़ी रैली से पहले, वे ट्रेजरी बॉन्ड्स (टी-बॉन्ड्स) के प्रभारी का नेतृत्व करते थे जब अन्य पीछे हट रहे थे। 2014 में, वह पहले हुआ था इससे पहले अच्छी तरह से डॉलर के सुदृढ़ीकरण को आगाह किया था। जब निवेशक गुंडलच बोलते हैं, तो वे बारीकी से सुनते हैं, लेकिन आने वाले वर्ष में वे अब बाजार के बारे में क्या कह रहे हैं, उन्हें पसंद नहीं है।

एक हालिया सम्मेलन में, गंडलाच ने वैश्विक विकास में संभावित मंदी के संबंध में चिंता व्यक्त की, जो क्रेडिट फंड में पतन को गति दे सकती है। वह विशेष रूप से उच्च उपज जंक बॉन्ड बाजार में बताते हैं, जो उन्हें लगता है कि नकारात्मक पक्ष पर आगे बढ़ने के लिए बहुत कुछ है। उन्होंने फेडरल रिजर्व बोर्ड की ब्याज दर में वृद्धि को बार-बार दुहराया है, जिसमें उन्होंने कहा है कि आर्थिक और बाजार की स्थितियों के लिए पूर्ण विरोधाभास में काम किया है। वह नहीं सोचता कि फेडरल रिजर्व ने दर चार बार बढ़ाया है जैसा कि उसने सुझाव दिया है। Gundlach के अनुसार, फेड शायद एक या दो बार दर वृद्धि कर सकता है, इससे पता चलता है कि अर्थव्यवस्था खराब हो रही है। हालांकि, गंडलाच पूरी तरह से निराशा और कयामत के बारे में नहीं है, क्योंकि वह जोखिम वाले उन्मुख निश्चित आय वाले निवेशकों को आने वाले वर्ष में पैदावार की तलाश के लिए कुछ विचार प्रस्तुत करता है।

ट्रेजरी बांड खरीदें

गंडलाच सोचता है कि ट्रेज़ुरियों को खरीदना एक पैसा बनाने की रणनीति है जब फेड दरें बढ़ाता है पिछली बार जब बाजार में सोचा था कि फेड 2014 में दरों में वृद्धि करने जा रहा था, तो ट्रेजरी उत्पादन में गिरावट आई और बांड बढ़ गए, वास्तव में वर्ष के लिए एस एंड पी 500 को बाहर कर दिया गया। वह उस परिदृश्य की दोबारा देख रहे हैं क्योंकि निवेशक उत्सुकता से अतिरिक्त ब्याज दर में वृद्धि का इंतजार कर रहे हैं। उनके पास कुछ फंडों में टी बॉन्ड के बड़े आकार के मालिक हैं

-3 ->

खुद के क्लोज-एंड बांड फंड्स

कुछ लोग एक विरोधाभासी स्थिति के रूप में देख सकते हैं, गंडलाच एक साधारण गणित समीकरण के रूप में देखता है। बंद-अंत बांड फंड की शेयर की कीमत, जो शेयरों की तरह एक्सचेंजों पर व्यापार करती है, फंड की परिसंपत्तियों के मूल्यों से छूट पर व्यापार करती है। ब्याज दर बढ़ने से चिंतित निवेशकों को डराते हुए कई बन्द-एंड फंड लीवरेज होते हैं। जैसा कि निवेशक अपने शेयरों को बेचते हैं, शेयर की कीमतों को उनके शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) के नीचे धकेल दिया जाता है, और पैदावार को दोहरे अंकों के करीब धकेल दिया जाता है। ऐतिहासिक रूप से, इन फंडों ने औसत पर एनएवी के लिए 2% छूट पर कारोबार किया है। हाल ही में, डिस्काउंट 10 से 12% तक बढ़ गया है, जो अक्सर नहीं होता है

गुंडलाच के गणित का कहना है कि इन परिस्थितियों में, निवेशकों के पास लगभग 2% नकारात्मक जोखिम है और कम से कम 10% ऊपर की संभावना है यदि फंड शेयर कीमत उनके ऐतिहासिक छूट स्तर पर वापस आती हैविशेष रूप से, उन्हें ब्रुकफील्ड टोटल रिटर्न फंड, इंक। (NYSE: HTR) पसंद है क्योंकि इसकी एक स्थिर पोर्टफोलियो है। यह हाल ही में 23 डॉलर प्रति शेयर के साथ एक एनएवी में 2. 28% की उपज और मौजूदा शेयर कीमत पर 10. 68% पर कारोबार किया।

बंधक आरईआईटी पर लांग जाएं

गंडलैच मज़बूत रीयल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट्स (एमआरआईटीआईटी) को एक स्टेपरर वक्र वक्र पर एक नाटक के रूप में देखते हैं। लंबे समय तक आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (एमबीएस) में निवेश करने के लिए लघु ऋण अल्पकालिक ऋण करते हैं। MREITS वर्तमान में अटकलों पर बुक वैल्यू के लिए डिस्काउंट पर कारोबार कर रहे हैं जो कि फेड ब्याज दरें बढ़ाने के लिए जारी रहेगा

गुंडलाच का मानना ​​है कि तेजी से ब्याज दरें उनके शेयर की कीमतों पर आधारित हैं, जो ऊपर की ओर बढ़ने वाली क्षमता को बढ़ाते हुए कुछ घटिया तकिया प्रदान कर सकती हैं। वह एनालि कैपिटल मैनेजमेंट, इंक। में बहुत अधिक है (एनवाईएसई: एनएलई एनएलआईएनलै कैली मैनेजमेंट इंक 11.04-1। 69% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 ), जो कि 8 अरब डॉलर के बाजार पूंजीकरण के साथ सबसे बड़ी चिंताओं ऐनाली बुक वैल्यू के लिए 25% छूट पर ट्रेडिंग कर रही है। यह स्टॉक हाल ही में $ 9 पर कारोबार हुआ था। 59 की उपज के साथ 12. 51%

बंद-अंत बांड फंडों की तुलना में मस्तिष्क और भी अधिक अस्थिर हो सकते हैं अगर उन्हें अपने लाभांश को कम करना पड़ता है तो शेयर गिर सकता है। पिछले कुछ वर्षों में एनालि कैपिटल मैनेजमेंट ने $ 9 से $ 12 के बीच एक संकीर्ण सीमा के भीतर कारोबार किया है, लेकिन पिछले पांच सालों में यह 1 9 डॉलर के उच्च स्तर पर कारोबार कर रहा है।

पर्टो रिको बॉन्ड पर एक मौका लें

गुंडलाच का मानना ​​है कि प्योर्टो रिको के सामान्य दायित्व (जीओ) बांड, जो व्यथित स्तरों पर व्यापार कर रहे हैं, वे निवेशकों के लिए वास्तव में अच्छा काम कर सकते हैं जो जोखिम लेने के लिए तैयार हैं। वह सोचता है कि प्यूर्टो रिको के पुनर्गठन की वजह से जीओ बॉन्डधारक पूरे बने रहने की अनुमति देंगे। 8% कूपन जीओ बॉन्ड ने हाल ही में 75 पर कारोबार किया, उन्हें 12% की उपज देकर, और बांडों की आय संघीय और राज्य कर से मुक्त है।