निवेश करने वाले गेम में नए खिलाड़ी अक्सर पूछते हैं कि क्या परिवर्तनीय बंध हैं, और क्या वे बांड या स्टॉक हैं इसका जवाब यह है कि वे दोनों हो सकते हैं, लेकिन एक ही समय में नहीं। मूलतः, वे कॉरपोरेट बॉन्ड हैं जो धारक द्वारा जारी करने वाले कंपनी के आम स्टॉक में परिवर्तित किए जा सकते हैं। इस अनुच्छेद में, हम इन गिरगिट की तरह प्रतिभूतियों की बुनियादी बातों के साथ-साथ उनके उतार-चढ़ाव और डाउनसाइड्स भी शामिल करेंगे।

एक परिवर्तनीय बॉन्ड क्या है?

जैसा कि नाम से पता चलता है, परिवर्तनीय बॉन्ड धारक को जारी करने वाले कंपनी में एक पूर्व निर्धारित संख्या के शेयरों के लिए बांड का आदान-प्रदान करने का विकल्प देता है। पहली बार जारी किए जाने पर, वे नियमित कॉरपोरेट बॉन्ड की तरह कार्य करते हैं, हालांकि थोड़ी कम ब्याज दर के साथ। चूंकि कन्वर्टिबल को स्टॉक में बदला जा सकता है और इस तरह अंतर्निहित स्टॉक की कीमत में वृद्धि से फायदा हो सकता है, कंपनियां कन्वर्टिब्स पर कम उपज देते हैं। अगर शेयर खराब प्रदर्शन करता है तो कोई रूपांतरण नहीं होता है और निवेशक बांड के उप-पैरा रिटर्न के साथ फंस जाता है (नीचे एक गैर-परिवर्तनीय कॉरपोरेट बॉन्ड मिलेगा)। हमेशा की तरह, जोखिम और वापसी के बीच एक व्यापारिक आचरण होता है (अधिक जानकारी के लिए, पढ़ें बॉन्ड मूल्य-यील्ड डुओ से प्राप्त करें।)

रूपांतरण अनुपात

रूपांतरण अनुपात (जिसे रूपांतरण प्रीमियम कहा जाता है) यह निर्धारित करता है कि प्रत्येक बॉन्ड से कितने शेयर परिवर्तित किए जा सकते हैं। इसका अनुपात या रूपांतरण मूल्य के रूप में व्यक्त किया जा सकता है, और अन्य प्रावधानों के साथ सहभागिता में निर्दिष्ट किया गया है।

• उदाहरण: 45: 1 का रूपांतरण अनुपात का मतलब है कि शेयर के 45 शेयरों के लिए एक बंध (एक $ 1, 000 सममूल्य के साथ) का आदान-प्रदान किया जा सकता है। या यह 50% प्रीमियम पर निर्दिष्ट किया जा सकता है, जिसका अर्थ है कि यदि निवेशक शेयरों को परिवर्तित करने का विकल्प चुनता है, तो उसे जारी होने के समय सामान्य शेयर की कीमत और 50% का भुगतान करना होगा। असल में, ये वही बातें हैं जो दो अलग-अलग तरीके बताते हैं।

यह चार्ट एक परिवर्तनीय बांड का प्रदर्शन दिखाता है क्योंकि शेयर की कीमत बढ़ जाती है। ध्यान दें कि बांड की कीमत बढ़ने लगती है क्योंकि स्टॉक की कीमत रूपांतरण मूल्य पर पहुंचती है। इस बिंदु पर आपके परिवर्तनीय एक स्टॉक विकल्प के समान प्रदर्शन करता है। जैसा कि शेयर की कीमत बढ़ जाती है या बेहद अस्थिर हो जाती है, इसलिए आपका बांड भी होता है।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि परिवर्तनीय बांड निकटता की कीमत का बारीकी से पालन करते हैं अपवाद तब होता है जब शेयर की कीमत काफी नीचे जाती है इस मामले में, बांड की परिपक्वता के समय, बांड धारकों को सममूल्य से कम नहीं मिलेगा।

मजबूर रूपांतरण

परिवर्तनीय बॉन्ड के एक नकारात्मक पक्ष यह है कि जारी करने वाले कंपनी को बांडों को कॉल करने का अधिकार है दूसरे शब्दों में, कंपनी को जबरन रूप से उन्हें बदलने का अधिकार है। जबरन रूपांतरण आम तौर पर तब होता है जब स्टॉक की कीमत उस राशि से अधिक होती है जो बांड को भुनाया जाये, या बांड की कॉल की तारीख में हो सकती है।यह विशेषता एक परिवर्तनीय बंधन की पूंजी प्रशंसा क्षमता को कैप करती है। आकाश

नहीं है धर्मान्तरित होने की सीमा के रूप में यह आम स्टॉक के साथ है (कॉलबल बॉन्ड के बारे में अधिक जानने के लिए, बॉन्ड कॉल की विशेषताएं पढ़ें: कैट ऑफ गेट ऑफ गार्ड नहीं।) नंबर

जैसा हमने पहले बताया था, कुछ कारणों से परिवर्तनीय बॉन्ड जटिल जटिलताएं हैं। सबसे पहले, उनके पास बांड और स्टॉक दोनों की विशेषताएं हैं, जो कि बल्लेबाजों से गुस्से में निवेशकों को भ्रमित करती हैं। तो आपको इन प्रतिभूतियों की कीमत को प्रभावित करने वाले कारकों में तौलना होगा; ये कारक ब्याज दर के माहौल (जो बांड मूल्य-निर्धारण को प्रभावित करता है) और अंतर्निहित शेयर (जो स्टॉक की कीमत को प्रभावित करता है) के लिए बाजार में हो रहा है, का मिश्रण है।

फिर यह तथ्य है कि इन बांडों को जारीकर्ता द्वारा एक निश्चित कीमत पर कहा जा सकता है जो जारीकर्ता को शेयर कीमत में किसी भी नाटकीय स्पाइक से इंसुल कर देता है। मूल्य निर्धारण कन्वर्टिबल जब इन सभी कारक महत्वपूर्ण होते हैं

उदाहरण:

• मान लें कि टीएसजे स्पोर्ट्स तीन साल के परिवर्तनीय बॉन्ड में 5% उपज और 25% प्रीमियम के साथ 10 मिलियन डॉलर का मुआवजा देते हैं। इसका मतलब यह है कि टीएसजे को सालाना ब्याज 500 डॉलर, 000 रुपये या कुल $ 1 का भुगतान करना होगा। धर्मान्तरित जीवन के 5 मिलियन यदि टीएसजे का शेयर परिवर्तनीय बांड के मुताबिक 40 डॉलर में कारोबार कर रहा था, तो निवेशकों को 50 डॉलर ($ 40 x 1 25 = $ 50) की कीमत पर शेयरों के लिए उन बांडों को परिवर्तित करने का विकल्प होगा।
  • इसलिए यदि शेयर बांड की समाप्ति की तारीख से $ 55 बताते हैं, तो प्रति शेयर 5 डॉलर का अंतर निवेशक के लिए लाभ होता है। हालांकि आम तौर पर उस राशि पर एक टोपी होती है जो शेयर जारीकर्ता के दायरे प्रावधान के माध्यम से सराहना कर सकते हैं।
  • उदाहरण के लिए, टीएसजे के एक्जीक्यूटिव शेयरों को अपने बांडों को फोन किए बिना 100 डॉलर तक बढ़ने की इजाजत नहीं देंगे - और निवेशकों के मुनाफे को कैप करना
  • वैकल्पिक रूप से, यदि स्टॉक प्राइस टैंक को $ 25 तक कनवर्ट धारकों को परिपक्व होने पर $ 1,000 बांड के अंकित मूल्य का भुगतान किया जाएगा। इसका मतलब यह है कि जब परिवर्तनीय बंधन जोखिम को सीमित करते हैं, तो शेयर की कीमत कम हो जाती है, तो आम शेयर बढ़ता है, तो वे ऊपर की ओर आंदोलन के जोखिम को भी सीमित करते हैं।
  • निचला रेखा

सभी विवरणों में पकड़े रहें और परिवर्तनीय बांड की जटिलताएं उन्हें अधिक जटिल दिखाई दे सकती हैं, फिर वे वास्तव में हैं। अपने सबसे मूलभूत रूपों में, कन्वर्टिबल किसी विशेष कंपनी के विकास में भाग लेने के इच्छुक निवेशकों के लिए सुरक्षा कंबल प्रदान करते हैं, वे अनिश्चित हैं। धर्मान्तरित में निवेश करके आप अपने उल्टा संभावित को सीमित करने की कीमत पर अपने नकारात्मक पक्ष को सीमित कर रहे हैं।