डेरिवेटिव ठेके को दो सामान्य परिवारों में बांटा जा सकता है:

1 आकस्मिक दावा, ई। जी। विकल्प

2। आगे के दावे, जिसमें एक्सचेंज-ट्रेडेड वायदा, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स और स्वैप शामिल हैं

SEE: विकल्प मूल बातें

एक स्वैप एक निश्चित अवधि के लिए नकदी प्रवाह के दृश्यों का आदान-प्रदान करने के लिए दो पार्टियों के बीच एक समझौता है। आमतौर पर, उस समय अनुबंध शुरू हो जाता है, कम से कम नकद प्रवाह की एक श्रृंखला को यादृच्छिक या अनिश्चित चर, जैसे कि ब्याज दर, विदेशी विनिमय दर, इक्विटी मूल्य या कमोडिटी मूल्य से निर्धारित किया जाता है। संकल्पनात्मक रूप से, कोई भी स्वैप को आगे के ठेके के पोर्टफोलियो के रूप में देख सकता है या किसी दूसरे बंधन में एक छोटी स्थिति के साथ एक बंधन में लंबी स्थिति के रूप में देख सकता है। यह आलेख स्वैप के दो सबसे आम और सबसे बुनियादी प्रकारों पर चर्चा करेगा: सादे वेनिला ब्याज दर और मुद्रा स्वैप।

स्वैप मार्केट

सबसे मानकीकृत विकल्प और वायदा अनुबंधों के विपरीत, स्वैप एक्सचेंज-ट्रेडेड इंस्ट्रूमेंट्स नहीं हैं। इसके बजाय, स्वैप कस्टमाइज़ किए गए कॉन्ट्रैक्ट हैं जो निजी पार्टियों के बीच ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) मार्केट में कारोबार करते हैं। कंपनियां और वित्तीय संस्थान स्वैप बाजार पर हावी हैं, जिनमें से कुछ (यदि कोई हो) व्यक्तियों ने कभी भाग लिया है। चूंकि ओटीसी बाजार पर स्वैप होते हैं, स्वैप पर प्रतिपक्ष के लिए हमेशा जोखिम होता है।

देखें: फ्यूचर्स फंडामेंटल्स

प्रथम ब्याज दर स्वैप 1 9 81 में आईबीएम और विश्व बैंक के बीच हुआ। हालांकि, उनके रिश्तेदार युवा होने के बावजूद, लोकप्रियता में स्वैप विस्फोट हुआ है। 1987 में, इंटरनेशनल स्वैप्स एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन ने बताया कि स्वैप बाजार में $ 865 का कुल काल्पनिक मूल्य था 6 अरब इंटरनेशनल सेटलमेंट के लिए बैंक के मुताबिक, 2006 के मध्य तक, यह आंकड़ा 250 खरब डॉलर से अधिक था। यह यू। एस। सार्वजनिक इक्विटी बाजार के आकार का 15 गुना से अधिक है।

सादे वेनिला ब्याज दर स्वैप

सबसे आम और सरल स्वैप एक "सादे वैनिला" ब्याज दर स्वैप है। इस स्वैप में, पार्टी ए को समय-समय पर निश्चित अवधि के लिए विशिष्ट तारीखों पर एक विचारधारा के प्रमुख पर ब्याज की पूर्व निर्धारित, निर्धारित दर का भुगतान करने से सहमत होता है। समवर्ती, पार्टी बी उसी निर्दिष्ट समय अवधि के लिए उसी निर्दिष्ट तारीखों पर पार्टी ए पर फ्लोटिंग ब्याज दर के आधार पर भुगतान करने के लिए सहमत है। एक सादे वैनिला स्वैप में, दो नकदी प्रवाह का भुगतान उसी मुद्रा में किया जाता है। निर्दिष्ट भुगतान तिथियों को निपटान की तारीखें कहा जाता है, और बीच के बीच निपटान अवधि कहा जाता है। क्योंकि स्वैप अनुबंधों को कस्टमाइज़ किए जाते हैं, ब्याज भुगतान सालाना, तिमाही, मासिक या पार्टियों द्वारा निर्धारित किसी अन्य अंतराल पर किया जा सकता है।

देखें: कंपनियों को ब्याज दर और मुद्रा स्वैप से कैसे लाभ मिलता है?

उदाहरण के लिए, 31 दिसंबर, 2006 को, कंपनी ए और कंपनी बी ने निम्नलिखित शब्दों के साथ पांच साल के स्वैप में प्रवेश किया:

• कंपनी ए कंपनी का भुगतान करती है, एक राशि का 6% $ 20 मिलियन का
• कंपनी बी कंपनी ए को $ 20 मिलियन के एक काल्पनिक प्रिंसिपल पर एक साल की लीबोर + 1% प्रति वर्ष के बराबर राशि देता है।

लिबोर, या लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट, लंदन बैंकों द्वारा यूरोडोलर बाजारों में अन्य बैंकों द्वारा किए गए जमा पर ब्याज दर की पेशकश की जाती है। ब्याज दर के लिए बाजार बार-बार स्वैप करता है (लेकिन हमेशा नहीं) फ्लोटिंग दर के आधार के रूप में लिबोर का उपयोग करता है सादगी के लिए, हम दो पार्टियों को सालाना भुगतान 31 दिसंबर को भुगतान करते हैं, 2007 में शुरू और 2011 में समाप्त करते हैं।

2007 के अंत में, कंपनी ए $ बी, 000, 000 * 6% = $ 1, 200 का भुगतान करेगा कंपनी बी , 000. 31 दिसंबर, 2006 को, एक वर्षीय लिबोर 5 था। 33%; इसलिए, कंपनी बी $ 20, 000, 000 * (5 33% + 1%) = $ 1, 266, 000 का भुगतान करेगा। एक सादे वेनिला ब्याज दर के स्वैप में, फ्लोटिंग दर आमतौर पर निपटारे की शुरुआत में निर्धारित होती है अवधि। आम तौर पर, स्वैप अनुबंधों को अनावश्यक भुगतानों से बचने के लिए एक-दूसरे के खिलाफ भुगतान किया जा सकता है। यहाँ, कंपनी बी $ 66, 000 देता है, और कंपनी ए कुछ भी नहीं देता है। किसी भी बिंदु पर मुख्य परिवर्तन हाथ नहीं करता है, यही वजह है कि इसे "काल्पनिक" राशि के रूप में जाना जाता है चित्रा 1 दलों के बीच नकदी प्रवाह को दर्शाता है, जो सालाना होता है (इस उदाहरण में)।

देखें: हेजिंग के लिए डेरिवेटिव का कॉर्पोरेट उपयोग

चित्रा 1: सादे वैनिला ब्याज दर स्वैप के लिए नकदी प्रवाह

सादा वैनिला विदेशी मुद्रा स्वैप

सादे वेनिला मुद्रा स्वैप में मूलधन और तय ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान शामिल है दूसरे मुद्रा में समान ऋण पर मूलधन और निश्चित ब्याज भुगतान के लिए एक मुद्रा में एक ऋण ब्याज दर के स्वैप के विपरीत, मुद्रा स्वैप करने वाली पार्टियां स्वैप की शुरुआत और अंत में मुख्य राशि का आदान-प्रदान करती हैं। स्वैप की शुरूआत के समय विनिमय दर को देखते हुए, दो विशिष्ट प्रमुख राशि निर्धारित की जाती है ताकि लगभग एक दूसरे के बराबर हो।

उदाहरण के लिए, कंपनी सी, यू.एस. फर्म और कंपनी डी, एक यूरोपीय फर्म, पांच मिलियन डॉलर की मुद्रा स्वैप में $ 50 मिलियन के लिए प्रवेश करती है मान लें कि उस समय एक्सचेंज रेट 1 डॉलर है 25 प्रति यूरो (जैसे डॉलर 0. 80 यूरो के बराबर है) सबसे पहले, फर्मों ने प्रिंसिपलों का आदान-प्रदान किया होगा। इसलिए, कंपनी सी $ 50 मिलियन का भुगतान करती है, और कंपनी डी 40 मिलियन यूरो का भुगतान करती है यह प्रत्येक कंपनी की दूसरी मुद्रा में निधि के लिए आवश्यक धन की पूर्ति करता है (जो स्वैप का कारण है)।

चित्रा 2: एक सादे वेनिला मुद्रा स्वैप के लिए कैश फ्लो, चरण 1।

फिर, स्वैप समझौते में निर्दिष्ट अंतराल पर, पार्टियां अपने संबंधित मूलधनों पर ब्याज भुगतान का आदान-प्रदान करते हैं। चीजों को सरल रखने के लिए, मान लीजिए कि वे इन भुगतानों को सालाना बनाते हैं, प्रिंसिपल के आदान-प्रदान से एक साल की शुरुआत करते हैं। चूंकि कंपनी सी ने यूरो का उधार लिया है, इसलिए इसे यूरो ब्याज दर के आधार पर यूरो में ब्याज का भुगतान करना होगा। इसी तरह, कंपनी डी, जो डॉलर उधार लेते हैं, डॉलर की ब्याज दर के आधार पर डॉलर में ब्याज का भुगतान करेंगे। इस उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि डॉलर-ब्याज की सहमति वाले ब्याज दर 8 है। 25%, और यूरो-ब्याज दर 3% है। इस प्रकार, प्रत्येक वर्ष, कंपनी सी 40, 000, 000 यूरो * 3 भुगतान करता हैकंपनी डी। कंपनी डी के लिए 50% = 1, 400, 000 यूरो कंपनी का भुगतान करेगा $ 50, 000, 000 * 8. 25% = $ 4, 125, 000.

ब्याज दर स्वैप के साथ, पार्टियों को वास्तव में शुद्ध होगा तब प्रचलित विनिमय दर में एक-दूसरे के खिलाफ भुगतान। यदि, एक साल के निशान पर, विनिमय दर $ 1 है 40 प्रति यूरो, तब कंपनी सी का भुगतान $ 1, 960, 000 के बराबर होता है और कंपनी डी के भुगतान $ 4, 125, 000 होंगे। व्यवहार में, कंपनी डी $ 2, 165,000 ($ 4, 125,000 - $ 1, 960, 000) से कंपनी सी।

चित्रा 3: एक सादे वेनिला मुद्रा स्वैप के लिए नकदी प्रवाह, चरण 2

अंत में, स्वैप के अंत में (आमतौर पर अंतिम ब्याज भुगतान की तारीख भी), दलों ने मूल मूलधनों का फिर से आदान-प्रदान किया। इन प्रमुख भुगतानों को समय पर विनिमय दर से कोई असर नहीं होता है।

चित्रा 4: एक सादे वेनिला मुद्रा स्वैप के लिए नकदी प्रवाह, चरण 3

कौन स्वैप का इस्तेमाल करेगा?

स्वैप अनुबंधों का इस्तेमाल करने की मंशा दो मूल श्रेणियों में आती है: व्यावसायिक आवश्यकताओं और तुलनात्मक लाभ। कुछ फर्मों के सामान्य व्यापारिक संचालन कुछ प्रकार की ब्याज दर या मुद्रा एक्सपोज़र के कारण होता है जो स्वैप कम कर सकता है। उदाहरण के लिए, एक बैंक पर विचार करें, जो जमाओं (ई। देनदारियों) पर ब्याज की एक अस्थायी दर का भुगतान करता है और ऋण पर एक निश्चित ब्याज की दर कमाता है (उदा। संपत्ति)। संपत्ति और देनदारियों के बीच इस बेमेल में भारी कठिनाइयों का कारण हो सकता है बैंक फिक्स्ड-रेट आस्पेक्ट्स को फ्लोटिंग रेट की परिसंपत्तियों में परिवर्तित करने के लिए एक निश्चित-भुगतान स्वैप (एक निश्चित दर का भुगतान करता है और एक फ्लोटिंग रेट प्राप्त कर सकता है), जो कि इसके फ्लोटिंग-रेट देयताओं के साथ अच्छी तरह मेल खाता होगा।

कुछ कंपनियों के कुछ प्रकार के वित्तपोषण प्राप्त करने में एक तुलनात्मक लाभ है हालांकि, यह तुलनात्मक लाभ वांछित वित्तपोषण के प्रकार के लिए नहीं हो सकता है इस मामले में, कंपनी वित्तपोषण प्राप्त कर सकती है, जिसके लिए इसका तुलनात्मक लाभ है, फिर उसे वांछित वित्तपोषण में कनवर्ट करने के लिए एक स्वैप का उपयोग करें।

उदाहरण के लिए, एक प्रसिद्ध यू.एस. फर्म पर विचार करें जो यूरोप में अपनी परिचालन का विस्तार करना चाहता है, जहां कम ज्ञात है संभवत: यू.एस. में अधिक अनुकूल वित्तपोषण शर्तों को प्राप्त होगा। तब तक मुद्रा विनिमय का इस्तेमाल किया जा रहा है, फर्म इसकी विस्तार के लिए यूरो के साथ समाप्त होता है।

एक स्वैप समझौते से बाहर निकलने
कभी-कभी स्वैप पार्टियों में से एक को स्वीकृति से पहले समाप्ति की तारीख से पहले स्वैप से बाहर निकलने की आवश्यकता होती है। यह एक निवेशक के रूप में होता है जो एक्सचेंज ट्रेडेड फ्यूचर्स या एक्स्चेंज कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति से पहले विकल्प अनुबंध बेचता है। ऐसा करने के चार बुनियादी तरीके हैं:

1 काउंटरपार्टी खरीदें: बस एक विकल्प या वायदा अनुबंध की तरह, एक स्वैप में एक गणना योग्य बाजार मूल्य होता है, इसलिए एक पार्टी दूसरे बाजार के मूल्य का भुगतान करके अनुबंध समाप्त कर सकता है। हालांकि, यह एक स्वचालित सुविधा नहीं है, इसलिए या तो यह पहले से स्वैप अनुबंध में निर्दिष्ट होना चाहिए, या जो पक्ष चाहता है वह प्रतिपक्ष की सहमति को सुरक्षित करना चाहिए।

2। एक ऑफसेटिंग स्वैप दर्ज करें: उदाहरण के लिए, उपरोक्त ब्याज दर के स्वैप उदाहरण से कंपनी ए को दूसरे स्वैप में प्रवेश कर सकता है, इस बार एक निश्चित दर प्राप्त करने और फ्लोटिंग दर का भुगतान करने के लिए

3। स्वैप को किसी और को बेचें: क्योंकि स्वैप का मूल्य मूल्य है, एक पार्टी अनुबंध को तीसरे पक्ष को बेच सकती है। रणनीति 1 के साथ, इसके लिए प्रतिपक्ष की अनुमति की आवश्यकता है

4। एक स्वैपशन का प्रयोग करें: स्वैपशन स्वैप पर एक विकल्प है। एक स्वैपशन खरीदना एक पार्टी को स्थापित करने की अनुमति देगा, लेकिन मूल स्वैप को निष्पादित करने के समय संभावित रूप से ऑफसेट करने वाले स्वैप में प्रवेश नहीं करेगा। यह रणनीति 2 के साथ जुड़े कुछ जोखिमों को कम करेगा।

निचला रेखा

स्वैप पहली बार एक बहुत भ्रमित विषय हो सकता है, लेकिन यह वित्तीय उपकरण, यदि ठीक से उपयोग किया जाता है, तो कई फर्म को प्राप्त करने की एक विधि के साथ प्रदान कर सकते हैं एक प्रकार का वित्तपोषण जो अन्यथा अनुपलब्ध होगा। सादे वेनिला स्वैप और मुद्रा विनिमय की अवधारणा के लिए परिचय को आगे के अध्ययन के लिए जरूरी आधारभूत समझा जाना चाहिए। अब आप इस बढ़ते क्षेत्र की बुनियादी बातों को जानते हैं और कैसे स्वैप एक उपलब्ध एवेन्यू है जो कई कंपनियों को तुलनात्मक लाभ दे सकता है जो वे तलाश कर रहे हैं।