लगभग एक दशक में नहीं देखी गई दर पर कंपनियां अपने शेयरों को पुनर्खरीद कर रही हैं, जिससे इक्विटी की मांग बढ़ने की प्रेरणा मिलती है, क्योंकि पिछले छह हफ्तों की रैली का सुझाव होगा।

फैक्ससेट के अनुसार, एसएंडपी 500 कंपनियों ने 158 डॉलर का रिज़र्व किया 2015 की तीसरी तिमाही में 2 अरब मूल्य के शेयर, 2007 की इसी तिमाही के बाद से उच्चतम स्तर, जब बायबैक $ 161 थे 6 अरब 2007 के सभी के लिए, बैकबैक कुल $ 550 8 अरब, 2014 में ($ 565. 7 अरब डॉलर) और फिर 2015 में ($ 567. 2 अरब डॉलर) का स्तर पार किया गया।

अंतिम रूप से वित्तीय संकट से पहले, 2007 में पिछली बार बकाया शेयरों को शेयर करें, एक सहसंबंध, जो अभ्यास के लक्षणों को देर-चक्र में तर्कहीन उत्साह के संकेत के रूप में प्रेरित करता है पुनर्खरीद के आलोचकों का कहना है कि वे कंपनियों की कमाई की तस्वीर को बदल सकते हैं और उनकी क्षमताओं को मौसम संबंधी संकटों में कमी कर सकते हैं।

लाभांश शेयरों के समान, शेयरधारकों को शेयरों से निवेशकों को नकद वापस करने का एक तरीका है वे बकाया शेयरों की संख्या कम करते हैं, जो सिद्धांत रूप में स्टॉक की मांग को बढ़ाती है - और इसकी कीमत - आपूर्ति कम करके। अभ्यास की प्रभावशीलता विवादित है, लेकिन एक तरफ छोड़कर, इस बारे में कुछ सवाल हैं कि हमें 2007 के रिकॉर्ड पुनर्खरीद को फिर से देखना चाहिए।

क्या नकद?

सबसे पहले, हर कंपनी जो शेयरों को वापस खरीदते हैं, ऐसा करने की स्थिति में नहीं है, और कुछ लोगों को पुनर्खरीद करने के लिए कर्ज लेना है। कार्यकर्ता अक्सर कंपनियों को अपनी बैलेंस शीट पर अतिरिक्त नकदी प्रदान करते हैं ताकि वे इसे शेयरधारकों को वापस कर सकें। एपल इंक। (एएपीएल एपलापपल इंक -174। 25 + 1। 01% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), जो 2015 की अंतिम तिमाही में किसी भी अन्य एस एंड पी 500 की तुलना में अधिक स्टॉक खरीदा है, एक आदर्श उदाहरण है, $ 200 बिलियन से अधिक का नकद अभी भी 6 अरब डॉलर के पुनर्खरीद के बाद अपनी बैलेंस शीट पर छोड़ दिया गया है।

हालांकि, अन्य कंपनियां, बैकबैक्स को निधि लेने, अपनी वित्तीय स्थिति कमजोर कर रही हैं और एक और दुर्घटना की स्थिति में उन्हें अधिक संवेदनशील बना देती हैं। फैटसेट डेटा से पता चलता है कि एसएंडपी 500 में लगभग 150 कंपनियां अपने निशुल्क नकदी प्रवाह से 30 से लेकर 30 महीने तक चलने वाले बारह महीने (टीटीएम) बैकबैक में हैं, जो कि 2010 की शुरुआत में निम्न स्तर पर थीं। 2008 की शुरुआत में, स्तर 200 से अधिक था। > कार्यकर्ता निवेशक अपने प्रयासों को आगे बढ़ा रहे हैं, जो हिस्सेदारी खरीदने के बारे में बता सकते हैं। FactSet के अनुसार, 2014 की तुलना में तीसरे बार फिर और 2005 के बाद से किसी भी समय, जब फैक्ससेट ने ट्रैकिंग शुरू की थी, तो उन्होंने शेयरधारकों को 2015 में लाभांश या पुनर्खरीद के माध्यम से नकद वापसी के लिए लगभग 70 अभियान चलाए थे - जिनमें से लगभग 30 सफल हुए थे। जानकारी। कार्यकर्ता अभियान के लिए पिछले शिखर 2008 में था।

कौन खरीद रहा है?

ब्लूमबर्ग के मुताबिक, मौजूदा तिमाही में बायबैक के लिए पिछले रिकॉर्ड से अधिक हो सकता है, एसएंडपी के पुनर्मुद्रण शायद 165 अरब डॉलर के लायक शेयर उन्होंने ध्यान दिया कि खुदरा निवेशकों की मांग के साथ मांग का यह रिकॉर्ड स्तर तेजी से विरोधाभास है। म्यूचुअल फंड और ईटीएफ के प्रवाह में देखते हुए, व्यक्तियों को बेच रहे हैं, भले ही कंपनियां अपनी खरीदारी में तेजी लाएं

यह सवाल पूछता है: क्या होगा अगर कंपनियां शेयरों को वापस खरीदना बंद करें? गोल्डमैन सैक्स के चीफ यू एस इक्विटी रणनीतिकार डेविड कोस्टिन ने पिछले महीने ब्लूमबर्ग को बताया कि कंपनियों ने आम तौर पर अपने प्री-आय के दौरान ब्लैकआउट अवधि जारी करने के दौरान पुनर्खरीद कार्यक्रमों को वापस खींच लिया था, जो शेयर की मांग में कमी के साथ-साथ बाजार की तरह दिख सकती है। एसएंडपी 500 साल के पहले छह हफ्तों में 11% कम हो गया। अन्य कारकों में से कोई भी खेलना था, लेकिन सहसंबंध को ध्यान देने योग्य है।

कमाई पर प्रभाव

क्या यह एक बुरी चीज है यदि कॉर्पोरेट बायबैक, चिंतित व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा छोड़ा अंतर को भरने के लिए आगे बढ़ रहे हैं? शायद नहीं, लेकिन बायबैक के अन्य प्रभाव हैं, ऊपर बताए गए ऋण से अलग। उदाहरण के लिए, वे बकाया शेयरों की संख्या कम करके अस्पष्ट कंपनियों की कमाई की तस्वीर बना सकते हैं, जो शुद्ध आय को बढ़ने के लिए प्रति शेयर आय (ईपीएस) की अनुमति देते हैं।

दिसंबर 2015 को समाप्त तिमाही में, माइक्रोसॉफ्ट कार्पोरेशन (एमएसएफटी

एमएसएफटीएमसीओ कॉर्प 84. 47 + 0। 39% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) ने अपनी शुद्ध आय में 15% पूर्व-वर्ष की तिमाही की तुलना में प्रति शेयर आय, हालांकि, केवल 13% की गिरावट आई है, क्योंकि कंपनी ने 17 डॉलर की खरीदारी की थी। पूर्ववर्ती 12 महीनों में 8 अरब मूल्य के शेयर फैटसेट के मुताबिक एसएंडपी 500 कंपनियों के लिए टीटीएम शुद्ध आय पिछले पांच तिमाहियों में गिरावट आई है, जबकि बैकबैक्स तेजी से जारी है। खरीददारी मुआवजे को भी विकृत कर सकती है। एक रिसर्च सहबद्धों ने अक्टूबर के नोटों से रिपोर्ट दी है कि पुनर्खरीद के कारण प्रबंधकों को आय स्टेटमेंट पर मुआवजे की तुलना में "अधिक से अधिक किसी कंपनी के कैश फ्लो के बारे में बताया जाता है" क्योंकि शेयर पुरस्कार और विकल्प देने वाले कंपनियां बिना किसी ब्योरे के बकाया शेयरों को स्थिर रखती हैं । इसके अलावा, ईपीएस बायबैक प्रदान करने के लिए प्रोत्साहन अधिकारी के लिए प्रदर्शन-आधारित वेतन वृद्धि को बढ़ा सकते हैं, प्रतिकूल प्रोत्साहन तैयार कर सकते हैं जो शेयरधारकों को मुश्किल से लाभ पहुंचाते हैं।

निचला रेखा

शेयर खरीदने वाले शेयरधारक शेयरधारकों को नकद लौटने का एक तरीका है, जो सिद्धांत में उन्हें प्यार करना चाहिए। लेकिन व्यक्तिगत शेयरधारक बाजार से पलायन कर रहे हैं, इसलिए तथ्य यह है कि शेयरों की कमी नहीं हो रही है, उनके शेयरों की कंपनियों की मांग के कारण हो सकता है। यह मांग की एक कमजोर स्रोत के लिए बनाता है, जो कंपनियों को बैकबैक्स पर फंड करने के लिए अतिरिक्त नकद से बाहर चलाते हैं, तो वे घबड़ा जाएंगे। कई कंपनियां पहले से ही उन स्तरों पर खरीद रही हैं जो अपने मुफ्त नकदी प्रवाह से अधिक हैं, कुछ कर्ज ले रहे हैं, और सक्रिय निवेशक कंपनियों को कंपनियों की पुनर्खरीद और लाभान्वनों को बढ़ावा देने के लिए पहले से ज्यादा कठिन बना रहे हैं अंत में, बायबैक, कमाई और क्षतिपूर्ति चित्रों को बिगाड़ते हैं, जो शेयरधारकों के हितों को नुकसान पहुंचा सकते हैं