प्राइवेट इक्विटी (पीई) फर्म इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स हैं जो संस्थागत निवेशकों और उच्च शुद्ध व्यक्तियों से अपनी रणनीतियों में निवेश करने के लिए पूंजी जुटते हैं, जो आम तौर पर लीवरेज बचे आउट (एलओओ) के समान होते हैं। निजी इक्विटी सौदों को 1 9 80 के दशक में लोकप्रियता प्राप्त करने वाले वैकल्पिक निवेश रणनीतियों की विशेषता है और ब्लैकस्टोन (बीएक्स बीएक्सब्लैक स्टोन ग्रुप एलपी33 03 + 0 43% हाईस्टॉक के साथ बनाया गया 4. 2. 6 ), केकेआर (केकेआर केकेआरकेकेआर और सह एलपी 20। 07 + 0। 25% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), कार्लाइल समूह (सीजी सीजीसीलाले ग्रुप एलपी 22। 25-1। 33% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ), और अपोलो ग्लोबल प्रबंधन ( एपीओ एपो ऑपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट एलएलसी 31. 11-0। 58% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 )।

लीवरेज बैचआउट स्ट्रक्चर

पीई कंपनियां पूंजी ढांचे का निर्माण करते हुए, जो कि कभी-कभी 97% ऋण और केवल 3% इक्विटी पर निर्भर होती है, उनके ऋण की महत्वपूर्ण मात्रा में भार उठाने के द्वारा उठाए गए पूंजी का लाभ उठाते हैं। फिर, वे एक कम या कम-प्रबंधित कंपनी खरीदकर कंपनी को निजी लेने के लिए नियंत्रण हासिल कर लेते हैं, अगर वह पहले से ही नहीं है।

कंपनी के मूल्यों को अधिकतम करने के कुछ तरीके में प्रबंधन टीमों की जगह, परिचालन लागतों को कम करने, संगठनात्मक ढांचे का पुनर्मूल्यांकन, सामरिक दृष्टिकोण को बदलने, सहक्रियाओं पर बल देना, और निचले रेखा के शुद्ध आय पर ध्यान केंद्रित करना शामिल है। एक बार वे संपूर्ण कंपनी मूल्य को सफलतापूर्वक बढ़ाते हैं, जो आम तौर पर कई सालों तक लेते हैं, वे कंपनी आईपीओ कर सकते हैं और प्रारंभिक निवेशकों को अपने शेयरों की आय से नकद और लाभ की अनुमति दे सकते हैं। इक्विटी फाइनेंसिंग का लाभ उठाने और कम मात्रा में लाभ उठाने के कारण ये सौदे अक्सर बेहद फायदेमंद होते हैं, जिससे ब्याज व्यय का भुगतान होने के बाद इक्विटी पर अधिक बढ़ोतरी हुई है।

स्रोत: 3. बीपी

निवेशकों को पीई रिटर्न अक्सर अच्छा होता है, इक्विटी और फिक्स्ड इनकम मार्केट दोनों को निकालकर, निजी इक्विटी में निवेश करने के कई जोखिम हैं जो लीवरेज बचे आउट पर आधारित हैं संरचना। अत्यधिक लीवर वाले लेन-देन की प्रकृति के कारण, बाय-आउट योजनाओं में छोटे हिचकी समय पर ब्याज भुगतान को पूरा करने के लिए नकदी के आवश्यक प्रवाह को मिटा सकते हैं और कंपनी के लिए दिवालिएपन का कारण बन सकते हैं, जिससे इक्विटी निवेशकों को कुछ नहीं मिल रहा है। संभावित नुकसान में फर्म की प्रारंभिक ओवरपीरीकिंग, गलत नकदी प्रवाह पूर्वानुमान, आईपीओ के लिए कम बाजार भूक, और ब्याज दरों में बदलाव जैसे अप्रत्याशित परिस्थितियां शामिल हैं। यह आखिरी कारक प्राइवेट इक्विटी फर्मों को कुछ चैनलों के माध्यम से सकारात्मक और नकारात्मक दोनों को प्रभावित कर सकता है। फेड ने तत्काल ब्याज दर में वृद्धि की घोषणा करते हुए, पीई उद्योग के लिए निहितार्थ देखना महत्वपूर्ण है।(अधिक के लिए, देखें:

लीवरेज खरीदाएं समझना ।)

टेकओवर पर ब्याज दर

वार्षिक ब्याज भुगतान कम करके लीवरेज खरीदार के लिए अनुकूल वातावरण बनाने के माध्यम से पीई कंपनियों पर सबसे ज्यादा प्रभाव ब्याज दरों पर है। चूंकि फेड ने मात्रात्मक सहजता की नीति और लंबे समय तक निकट-अल्पावधि ब्याज दरों के बाद के परिणाम लागू किए हैं, इसलिए पीई कंपनियों को उनके खरीदें सौदों पर लीवरिंग बढ़ाने की लक्जरी होती है, उन छोटे सौदों में लाभ होता है, जिनमें छोटे लाभ कुशन होते हैं, और बड़े होते हैं शोधन क्षमता के मामले में त्रुटि के मार्जिन

नीचे दिए गए आलेख को 10 साल के खजाना नोट की ब्याज दर की तुलना में देखते हुए और प्राइवेट इक्विटी कंडीशंस इंडेक्स एक संपूर्ण नकारात्मक संबंध दिखाता है, हमारे अंतर्ज्ञान की पुष्टि करता है शोर विभिन्न प्रकार के कारकों से आता है, जिनमें आईपीओ में बाजार की रिस्प्टीवाइजिंग, अंडरवैल्यूएड शेयरों की उपस्थिति या अक्षमता से चलने वाली कंपनियां, इक्विटी अनुपात की आवश्यकता के लिए ऋण के बारे में कानून, और समग्र व्यापक आर्थिक जलवायु। हालांकि, अन्य सभी के बराबर होने पर, बढ़ती ब्याज दर को निजी इक्विटी सौदा प्रवाह की मात्रा में कमी करनी चाहिए।

स्रोत: फर्म के अंदर

बढ़ी हुई संघीय निधि दर समग्र इक्विटी बाजार को नीचे खींच सकती है क्योंकि व्यवसायों को अब असीमित सस्ते ऋण का उपयोग नहीं है और निवेशक व्यवहार्य पोर्टफोलियो विकल्पों के रूप में बांड की ओर अधिक दिखे। गिरावट वाला शेयर बाजार कम परिसंपत्ति की कीमतों को कम करेगा, जिससे निजी इक्विटी अधिकारियों को कम मूल्यांकन वाले बदलावों की संभावना अधिक हो सकती है। और पिछली अवधि के बाजार से अधिक मूल्य के मूल्यांकन के मुकाबले फंड रिजर्व के साथ, पीई कंपनियां अपने अतिरिक्त नकद जुटाने की कोशिश कर रही हैं ताकि ऐसा करने के लिए अधिक अवसर मिलें। लेकिन बाजार में एक पुलबैक आईपीओ के लिए निवेशक भावना को भी कम कर सकता है, जो बिना इक्विटी रणनीति के साथ निजी इक्विटी प्रबंधन कंपनियों को छोड़ सकता है। इस प्रकार, गिरने वाले स्टॉक मार्केट का मूल्यांकन करते समय पीई फंड मैनेजर्स के लिए विवेकपूर्ण व्यवहार करना अनिवार्य है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

विलय और अधिग्रहण: अधिग्रहण को समझना ।) पूंजी उठाने पर ब्याज दर

निम्न-रुचि वाले वातावरण में, निश्चित आय एक छोटी सी निवेश रणनीति बन जाती है इसका मतलब है कि कई निवेशक इन समय के दौरान वैकल्पिक रणनीतियों पर विचार करते हैं, जिसके परिणामस्वरूप निजी इक्विटी फर्मों के लिए बड़े धन उगाहने वाले क्षमताएं होती हैं। ब्लैकस्टोन ने अपने नवीनतम फंड में $ 17 बिलियन से अधिक जुटाए, अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट ने $ 18 बंद कर दिया 4 अरब निधि, और कार्लाइल ग्रुप और केकेआर ने अपने फ्लैगशिप फंड्स में अरबों रूपों में बढ़ोतरी की है।

हालांकि, बढ़ती ब्याज दर के साथ, निवेशक अपने पोर्टफोलियो को अनिवार्य रूप से पुन: शेष बनाएंगे, संभवतः निश्चित पूंजी में अधिक पूंजी आवंटित करेंगे। यह प्राइवेट इक्विटी द्वारा उठाए गए धन की मात्रा को कम कर देगा, लेकिन बहुत ज्यादा नहीं, क्योंकि अधिकांश खुदरा निवेशकों को इस बाजार तक पहुंच नहीं है। पीई निवेशकों को काफी हद तक पेंशन फंड, एंडोमेंट्स, संस्थागत निवेशकों और उच्च निपुण व्यक्तियों के शामिल होते हैं, जिनमें से सभी बड़ी मात्रा में धन का प्रबंधन करते हैं जो कि पर्याप्त रूप से विविधतापूर्ण होने की आवश्यकता होती है।निजी इक्विटी हमेशा उनके लिए एक अनूठे उपकरण मुहैया कराएंगे क्योंकि उनके समय के क्षितिज ने कुछ वर्षों के लिए पूंजी को बांधने की इजाजत दी है, विविधीकरण लाभ बाजार परिस्थितियों के बावजूद रहेगा, और निवेशक संभावित रूप से बड़े पैमाने पर रिटर्न से लाभ उठा सकते हैं।

निचला रेखा

पीई फर्म और लीवरेज बैटआउट्स में आम तौर पर ब्याज दरों के साथ व्युत्क्रम संबंध होता है, लेकिन ब्याज दरों में अभी भी एक डबल तलवार होती है सबसे बड़ा प्रभाव कर्ज पर भुगतान को प्रभावित करने से आता है, लेकिन ब्याज दरों में समग्र इक्विटी बाजार को प्रभावित करने की क्षमता, आईपीओ के लिए भूख और पूंजी जुटाने की मात्रा है।

दरों में कुछ प्रतिशत अंकों की बढ़ोतरी के साथ, यह संभव नहीं है कि फेड उन्हें ऐतिहासिक औसत से ऊपर उठाएगा, इसलिए निजी इक्विटी सौदों को अब भी इस माहौल में अनुकूल माना जाना चाहिए। हालांकि, इसका मतलब यह होगा कि निजी इक्विटी फर्मों को स्वस्थ ब्याज कवरेज अनुपात बनाए रखने के लिए अपने ऋण भारों में कटौती करनी होगी, और उच्च दरों का मतलब होगा कि हर सौदे एक उच्चतर बार में आयोजित किया जाएगा, जो कि बड़े ब्याज के बाद भी मजबूत रिटर्न देने की उम्मीद है भुगतान।

पीई कंपनियां दर बढ़ोतरी की उम्मीद के मुताबिक अपने ऋण भुगतानों पर मौजूदा ब्याज दर में लॉक करना जरूरी होंगी परेशानी तब होती है जब सौदों नकदी प्रवाह के भविष्य के मामलों में चलती हैं, जहां दिवालियापन से बचने के लिए उन्हें अपने ऋण का पुनर्गठन करने के लिए मजबूर किया जाएगा। इन परिदृश्यों में, ऋण की मौजूदा ब्याज दरों के अनुसार ऋण पुनर्गठन किया जा सकता है, जो भविष्य में मुफ्त नकदी प्रवाह को रोक देगा। इस प्रकार, एक बढ़ती हुई ब्याज दर निजी इक्विटी निवेश प्रबंधकों को समान लाभ प्राप्त करने के लिए पहले की तुलना में अधिक सावधानी के साथ आगे बढ़ने के लिए मजबूर करेगी। इसके बावजूद, निजी इक्विटी की ऐतिहासिक सफलताएं अच्छी तरह से प्रलेखित हैं, और सबसे बड़े खिलाड़ियों को अभी भी अपनी परियोजनाओं के लिए धन प्राप्त करने और एक बार फिर से आउटस्टैंड रिटर्न देने में सक्षम होना चाहिए।