मुफ्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) और ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले की कमाई एक व्यवसाय द्वारा उत्पन्न कमाई को देखने के दो अलग-अलग तरीके हैं। कंपनी के विश्लेषण में इस्तेमाल करने के लिए बेहतर उपाय करने के लिए कुछ चर्चाएं हुई हैं।

नि: शुल्क नकदी प्रवाह निर्विवाद है। विश्लेषक एक फर्म की कमाई करके और मूल्यह्रास और परिशोधन व्यय को वापस जोड़कर मुक्त नकदी प्रवाह पर पहुंचते हैं। फिर इसके कार्यशील पूंजी और पूंजी व्यय में किसी भी बदलाव के लिए कटौती की जाती है। वे इस उपाय को बिना किसी बेहिचक नकदी प्रवाह के स्तर के प्रतिनिधि के रूप में मानते हैं जो कि एक फर्म के साथ काम करना है।

दूसरी तरफ, ईबीआईटीडीए, ब्याज भुगतान, कर भुगतान, मूल्यह्रास और कुछ पूंजीगत खर्चों को ध्यान में लेने से पहले एक कंपनी की कमाई का प्रतिनिधित्व करता है, जो कि इसके लिए जिम्मेदार हैं समयावधि। इसके अलावा, ईबीआईटीडीए ने पूंजी व्यय को ध्यान में नहीं रखा है, जो व्यापार के लिए नकद बहिर्वाह का एक स्रोत है। ये राशि हैं जो फर्म के लिए वास्तव में उपलब्ध नहीं हैं।

विलय और अधिग्रहण

अधिग्रहण के लिए फंड्स और अधिग्रहण में कई बार कंपनियां ऋण वित्तपोषण या लाभ उठाने का उपयोग करती हैं ऐसे मामलों में, मुफ्त नकदी प्रवाह उन फर्मों की तुलना करने का सबसे अच्छा तरीका प्रदान नहीं कर सकता है जो बहुत सारे कर्ज लेते हैं जिन पर उन्हें ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता होती है, और जिनके पास नहीं है। हालांकि, ईबीआईटीडीए एक फर्म की क्षमता के बारे में एक बेहतर विचार प्रदान करता है जो एक लीवरेज बैचआउट के माध्यम से अधिग्रहण के लिए किए गए ऋण पर ब्याज का भुगतान करता है। इसके अलावा, ईबीआईटीडीए एक लीवरेज अधिग्रहण से पहले और अधिग्रहण के बाद फर्म के प्रदर्शन की तुलना करने का एक तरीका प्रदान करता है, जिसके लिए वह बहुत अधिक कर्ज ले सकता है, जिस पर उसे ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता हो सकती है

तुलना के लिए ईबीआईटीडीए

ईबीआईटीडीए विभिन्न कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करने के लिए बेहतर सेवा भी दे सकती है। यह विचार करते हुए कि पूंजी व्यय कुछ हद तक विवेकाधीन हैं और बहुत पूंजी जुटा सकते हैं, ईबीआईटीडीए कंपनियों की तुलना करने के लिए एक अधिक चिकनी तरीका प्रदान करता है। और कुछ उद्योग, जैसे सेलुलर उद्योग, को बुनियादी ढांचे में बहुत निवेश की आवश्यकता होती है और लंबे समय से लौटाने की अवधि होती है। इन मामलों में भी, ईबीआईटीडीए ऐसे खर्चों के लिए समायोजन न करके तुलना करने के लिए एक बेहतर और चिकनी आधार प्रदान कर सकता है।

व्यक्तिगत कंपनियों के लिए एफसीएफ

हालांकि, जब किसी कंपनी के अपने गुणों के प्रदर्शन का विश्लेषण करने की बात आती है, तो कई विश्लेषकों को मुफ्त नकदी प्रवाह को बेहतर उपाय माना जाता है। यह इसलिए है क्योंकि यह आय के स्तर के बारे में एक बेहतर विचार प्रदान करता है जो वास्तव में एक फर्म के लिए उपलब्ध है, जब वह अपनी रुचि, कर, और अन्य प्रतिबद्धताओं को पूरा करता है।

ईबीआईटीडीए को छेड़ने की तुलना में मुफ्त नकदी प्रवाह को छेड़ने के लिए कम संभावनाएं हैं।उदाहरण के लिए, दूरसंचार कंपनी वर्ल्डकॉम को लेखांकन घोटाले में पकड़ा गया, जब उसने कुछ परिचालन खर्चों का उचित लेखा नहीं करके अपने ईबीआईटीडीए को फुलाया। रोज़ाना खर्च के रूप में उन लागतों में कटौती करने के बजाय, वर्ल्डकॉम ने उनके लिए पूंजी व्यय के रूप में जिम्मेदार बताया ताकि वे अपने ईबीआईटीडीए में प्रतिबिंबित न करें।

और जब एक कंपनी का मूल्यांकन करने की बात आती है - जिसमें नकदी प्रवाह को छूट देना शामिल होता है, यह पूंजी की भारित औसत लागत से समय की अवधि में उत्पन्न होता है जो कि ऋण वित्तपोषण की लागत के साथ-साथ इक्विटी की लागत के कारण होता है - कंपनी का मुफ्त नकदी प्रवाह एक बेहतर उपाय के रूप में कार्य करता है

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मुफ्त नकदी प्रवाह और ईबीआईटीडीए एक कंपनी का विश्लेषण करने के दो तरीकों की पेशकश करते हैं ईबीआईटीडीए कभी-कभी विभिन्न कंपनियों के प्रदर्शन की तुलना करने के उद्देश्य के लिए एक बेहतर उपाय के रूप में कार्य करता है। नि: शुल्क नकदी का प्रवाह असंभव है और कंपनी के वास्तविक मूल्यांकन का बेहतर प्रतिनिधित्व कर सकता है।