मूल्य निवेश एक लोकप्रिय रणनीति है जो बाजार बलों या रिश्तेदार मूल्यों से स्वतंत्र इक्विटी के वास्तविक मूल्य को निर्धारित करने का प्रयास करता है। निशुल्क नकद प्रवाह सबसे लोकप्रिय मूल्यांकन पद्धति में आंतरिक मूल्य की गणना में एक केंद्रीय घटक है, जो नकदी प्रवाह को रियायती है। ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले कमाई का उपयोग कभी-कभी मुफ्त नकदी प्रवाह की गणना के लिए किया जाता है, लेकिन यह इन गणनाओं में मुख्य मीट्रिक नहीं है, न ही यह आवश्यक है। ईबीआईटीडीए का प्रयोग टर्मिनल मान के वैकल्पिक व्युत्पन्न में किया जा सकता है, और यह सापेक्ष मूल्यांकन में भी लोकप्रिय है, लेकिन ये पद्धति शुद्ध मूल्य निवेश से भिन्न हैं।

मूल्य निवेश

मूल्य निवेश का प्रचलन 1 9 30 के दशक में प्रसिद्ध शैक्षणिक बेंजामिन ग्राहम द्वारा किया गया था। ग्राहम के सिद्धांतों के मुताबिक, मौजूदा मूल्य के लिए छूट वाले सभी भविष्य के नकदी प्रवाहों की राशि के बराबर व्यापार का मूल्य समान है। इस दर्शन को आंतरिक मूल्यांकन के रूप में जाना जाता है क्योंकि यह बाजार की कीमतों की उपस्थिति पर निर्भर नहीं करता है या अन्य संस्थाओं की तुलना किसी उद्यम के मूल्य के अनुमान को प्राप्त करने के लिए करता है। मूल्य निवेशक भविष्य के भविष्य के नकदी प्रवाहों पर अपने फैसलों का आधार रखते हैं। इस वैल्यूएशन के संचालन के लिए सबसे लोकप्रिय पद्धति का नकद प्रवाह छूट गया है, हालांकि अवशिष्ट आय जैसे अन्य तरीकों, कुछ शैक्षिक और वित्तीय मंडलियों में भी लोकप्रिय हैं।

नि: शुल्क कैश फ्लो मूल्यांकन

रियायती नकदी प्रवाह (डीसीएफ) सबसे लोकप्रिय आंतरिक मूल्यांकन पद्धति है डीसीएफ विश्लेषण का संचालन करने के लिए, कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान होना चाहिए। इन मूल्यों को निश्चितता के रूप में नहीं जाना जा सकता है, लेकिन मजबूत भविष्यवाणी कौशल सफल कम कीमत वाले निवेशकों को अपने कम समझी समकक्षों से अलग करने में मदद करते हैं। नि: शुल्क नकदी प्रवाह की परिभाषा सार्वभौमिक नहीं है, लेकिन यह अक्सर संचालन से शुद्ध नकदी प्रवाह से पूंजीगत खर्च को घटाकर गणना की जाती है। इन मूल्यों को नकद प्रवाह विवरण में पाया जा सकता है

प्रत्येक भविष्य के वर्ष के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह की गणना और अनुमानित होने के बाद, ये भविष्य योग वर्तमान मूल्य के लिए छूट दिए गए हैं। डिस्काउंट रेट डीसीएफ विश्लेषण का एक अत्यंत महत्वपूर्ण तत्व है क्योंकि यह पैसे के समय मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है, जो कि आधुनिक वित्तीय सिद्धांत का आधारशिला है। उचित छूट दर निर्धारित करने के लिए कई तरह के तरीकों को नियोजित किया गया है, लेकिन डीसीएफ में आमतौर पर राजधानी की भारित औसत लागत का उपयोग किया जाता है। अंत में, एक टर्मिनल वैल्यू की गणना भविष्य के बिंदु से की जाती है, जिस पर स्थिर नकदी प्रवाह को स्थिरता दिखाने के लिए माना जाता है, और टर्मिनल वैल्यू भी वर्तमान मूल्य के लिए रियायती है। डीसीएफ पद्धति की जांच करते समय आंतरिक मूल्यांकन के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह का महत्व स्पष्ट है।

ईबीआईटीडीए वैल्यूएशन

ईबीआईटीडीए का इस्तेमाल आंतरिक और रिश्तेदार मूल्यांकन दोनों में किया जा सकता है। ईबीआईटीडीए कभी-कभी नि: शुल्क नकदी प्रवाह की गणना में निवेशकों द्वारा नियोजित होता है, लेकिन इस मामले में केवल एक योगदान घटक माना जा सकता है, जबकि मुफ़्त नकदी प्रवाह अधिक अंतिम लक्ष्य है। निवेश बैंकिंग के संदर्भ में, टर्मिनल मान को अक्सर निकास मूल्य के लिए प्रतिस्थापित किया जाता है, जिसे अक्सर मूल्यांकन ईबीआईटीडीए को वैल्यूएशन मल्टीपल द्वारा गिना जाता है। निकास मूल्य एक टेकआउट मूल्य के लिए प्रॉक्सी है, और यह आंतरिक मूल्यांकन सिद्धांतों पर आधारित नहीं है। मूल्य निवेशकों और शिक्षाविदों, जो सख्ती से बेंजामिन ग्राहम के दर्शन का पालन करते हैं, वे इस विधि को स्वीकार नहीं करेंगे।

लोकप्रिय वित्तीय मीडिया में और अक्सर वित्तीय डेटा वेबसाइटों पर सापेक्ष मूल्यांकन का उपयोग किया जाता है, जो सबसे अधिक ट्रैफ़िक प्राप्त करते हैं। मूल्य-ते-कमाई अनुपात, मूल्य-टू-पुस्तक अनुपात, मूल्य-से-बिक्री, एंटरप्राइज-मूल्य-टू-ईबीआईटीडीए अनुपात और मूल्य-टू-कैश-फ्लो अनुपात सभी व्यापक रूप से सापेक्षिक मूल्यांकन मैट्रिक्स का इस्तेमाल करते हैं। ये कई कारणों के लिए लोकप्रिय हैं कई निवेशकों के लिए, शेयरों को चुनने की प्रक्रिया तब होती है जब इक्विटी मार्केट के लिए फंड पहले से ही निर्धारित किए जाते हैं। इसके अलावा, रिश्तेदार मूल्यांकन आंतरिक मूल्यांकन की तुलना में एक बहुत सरल प्रक्रिया है। अधिकांश अपेक्षित डेटा ऑनलाइन या दलाल के माध्यम से नि: शुल्क उपलब्ध हैं, और निवेशकों को केवल एक उचित सहकर्मी समूह को तैयार करने और उन कंपनियों को निर्धारित करने की तुलना करना चाहिए जो अधिक मूल्यवान या अधोवाही रूप से प्रकट होते हैं ईबीआईटीडीए का उपयोग कर सापेक्ष मूल्यांकन एक लोकप्रिय तकनीक है, लेकिन यह ग्राहम द्वारा विकसित निवेश के दर्शन के साथ संगत नहीं है।