फ्रैंकलिन रियल एस्टेट सिक्योरिटीज फंड क्लास ए ("फ्रेक्स") एक सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंड है जो रियल एस्टेट उद्योग में सक्रिय कंपनियों की इक्विटी प्रतिभूतियों में अपनी शुद्ध संपत्ति का कम से कम 80% निवेश करता है, मुख्य रूप से आरईआईटी आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत (एमपीटी), जो उतार-चढ़ाव और वापसी के आधार पर पोर्टफोलियो निर्माण और प्रदर्शन मूल्यांकन के लिए ढांचा प्रदान करता है, में पांच प्रमुख उतार-चढ़ाव-इनाम उपाय हैं: अल्फा, बीटा, आर-स्क्वेर्ड, मानक विचलन और शार्प अनुपात। इन मैट्रिक्स की अधिक पृष्ठभूमि के लिए, लेख "कैसे निवेश जोखिम बढ़ाया है?" "

जब तक अन्यथा निर्दिष्ट नहीं किया गया हो, इस आलेख में संदर्भित मीट्रिक उन मॉर्निंगस्टार द्वारा 20 जुलाई, 2016 तक रिपोर्ट किए गए हैं, या फिर किसी भी अवधि के समाप्त हो चुके हैं। बीटा, अल्फा, आर-स्क्वेर्ड और ऊपरी / डाउनगेस्ट कैप्चर अनुपात का मान मॉर्निंगस्टार द्वारा MSCI ACWI का उपयोग करके बेंचमार्क इंडेक्स के रूप में किया जाता है।

एक बेंचमार्क से संबंधित अस्थिरता माप को मापना

पिछले तीन वर्षों में, फ्रेक्स की अल्फा 7 थी। 83, इसका बीटा 0. 57 था और इसमें 1 9 का आर-स्क्वेर था। इसका अल्फा अत्यधिक सकारात्मक है, जो सतह पर, एक संकेतक है कि फंड ने व्यापक बाजार को बेहतर प्रदर्शन किया है। फंड का बीटा इंगित करता है कि इसका रिटर्न बाजार के मुकाबले कम अस्थिर है। इसलिए दोनों मेट्रिक्स एफईईईईएक्स के लिए एक निवेश के रूप में अच्छी तरह से बात करते हैं।

हालांकि, एक सामान्य नियम के रूप में, 70 के कम या आर के अनुपात में यह संकेत मिलता है कि निवेश सूचकांक की तरह कार्य नहीं करता है। कम आर-स्क्वेर्ड, पूंजीगत परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल में व्यापक बाजार और उसके अल्फा के सापेक्ष FREEX के बीटा का उपयोग करने की प्रासंगिकता को कम करता है, जो बीटा का उपयोग व्यापक बाजार वापसी को समायोजित करने के लिए करता है।

एक अलग बेंचमार्क के विरुद्ध फंड मैनेजर प्रदर्शन का मूल्यांकन करने के लिए बीटा और अल्फा अभी भी लागू हो सकता है सबसे हाल ही में तीन साल की अवधि के दौरान एसएंडपी अमेरिका के आरईआईटी सूचकांक की तुलना में, फ्रेक्स में 99 अंकों का आर-स्क्वेयर था। 6, बीटा 0. 99 और अल्फा 0 का था। 30. तुलना में भी कम आर-स्क्वेअर व्यापक एमएससीआई ए को फ्रेक्स की सूचनात्मक जानकारी ठीक है क्योंकि यह संचार करता है कि फ़्रेक्स का रिटर्न बाजारों से अपेक्षाकृत स्वतंत्र है। इसलिए, विविधीकरण की मांग करने वाले निवेशकों को उनके FREEX के मूल्यांकन में आगे बढ़ सकते हैं। मार्केट में उच्च सहसंबंध के साथ निवेश की मांग करने वाले निवेशकों को कहीं और देखने की जरूरत होगी, जो 85 और 100 के बीच आर-स्क्ववर्ड के साथ उन निवेशों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।

किसी निवेश के अपने प्रदर्शन में अस्थिरता मापना

पिछले तीन वर्षों में, FREEX की वार्षिक मासिक वापसी 10 थी। 15% के एक मानक विचलन के साथ 6%, जो 0 का शार्प अनुपात प्रदान करते हैं 72. उसी तीन साल की अवधि के लिए एमएससीआई एसीवीआई ब्रॉड मार्केट इंडेक्स की तुलना में, फ्रेक्स की 050 शार्प अनुपात यह इंगित करता है कि फंड अतिरिक्त अस्थिरता जोखिम को स्वीकार करने के इच्छुक निवेशकों के लिए एक वृद्धिशील इनाम प्रदान कर रहा है। उसी तीन साल की अवधि में एस एंड पी यूएईआईईआईटी इंडेक्स की तुलना में, निधि का 0. 70 शार्प अनुपात इंगित करता है कि इसका जोखिम-इनाम व्यापार-बंद एक प्रासंगिक सूचकांक से थोड़ा बेहतर है।

शार्प अनुपात एक दूसरे के प्रति सिक्योरिटीज़ की तुलना में उपयोगी है, या तो किसी पोर्टफोलियो को किसी विशेष संपत्ति को जोड़ने के प्रभावों की जांच करने में एक प्रबंधक के प्रदर्शन का मूल्यांकन या एक उचित सावधानी के चरण के रूप में। एक अच्छा शार्प अनुपात का गठन करने के बारे में कोई सख्त निर्देश नहीं हैं, हालांकि अंगूठे का सरल नियम यह है कि उच्च शार्प अनुपात वाले समान संपत्ति को पसंद किया गया है

ऊपर की ओर कैद कैप्चर

या तो एक ही नंबर के रूप में व्यक्त किया गया है या लाभ और नुकसान के लिए अलग से रिपोर्ट किया गया है, कैप्चर अनुपात बेंचमार्क अप और डाउन के मुकाबले किसी फंड के रिटर्न की मात्रा देता है पिछले तीन वर्षों में, FREEX का कब्जा अनुपात 1. 9 था, जो 83 का संकेत देता है। ऊपर की ओर 5% और नकारात्मक अनुपात 44%। ये कैप्चर अनुपात ऊपर आर-स्क्वेयर टिप्पणियों के अनुरूप है, अर्थात् कि रियल एस्टेट निवेश व्यापक बाज़ार परिणामों से अपेक्षाकृत स्वतंत्र हैं।

अप / डाउन कैप अनुपात का आकर्षण यह है कि वे निवेशकों को ऐसे निवेशों का चयन करने की अनुमति देते हैं, जो कि ऐतिहासिक बाजार की अवधि के दौरान ऐतिहासिक रूप से नुकसान कम कर देता है, जो अनुकूलन अवधि के दौरान पोर्टफोलियो वैल्यू को बढ़ाने के लिए एक उच्च आधार बनाता है।

निवेशक अधिग्रहण

ऐतिहासिक रूप से गणना की गई एमपीटी के जोखिम मापों में सीमित एप्लिकेशन को पूर्ण या भविष्य के प्रदर्शन के भविष्यवाणियों के रूप में सीमित किया गया है। हालांकि, वे तुलनात्मक रूप से दिशात्मक आंकड़ों के मुताबिक उपयोगी हैं। वे निवेशकों को किसी निवेश के जोखिम विशेषताओं को समझने में सहायता कर सकते हैं। वे यह भी मूल्यांकन करने में सहायक हैं कि क्या फंड मैनेजर्स द्वारा उत्पन्न रिटर्न उनकी अस्थिरता को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त हैं और जो फीस उन्होंने उत्पादित किए हैं उन्हें प्राप्त करने के लिए चार्ज किया है। अंत में, बीटा और आर-स्क्वायर, विशेष रूप से, दिए गए बेंचमार्क के साथ विविधीकरण के लिए मात्रात्मक संकेतक या संरेखण उपयोगी हो सकते हैं।