a:

अपने कार्यों को वित्तपोषित करने के लिए, एक निगम ने पैसे उधार लेने या कंपनी के स्वामित्व के शेयरों को सार्वजनिक रूप से बेचकर पूंजी जुटाई। एक निगम केवल व्यवहार्य रह सकता है, अगर वह अपने वित्तपोषण से संबंधित लागतों को ऑफसेट करने के लिए पर्याप्त कमाई करता है - आखिरकार, इसके कुछ शेयरों को स्टॉकहोल्डर्स, बॉन्डधारकों और अन्य लेनदारों के लिए भुगतान करने की आवश्यकता होती है। इस प्रकार, किसी निगम की वित्तीय योजनाओं की रचना का निर्माण करने के लिए कितना परिचालन आय पर ज़ोर दिया जाना चाहिए।

कॉर्पोरेट वित्तपोषण और वित्तीय उत्तोलन

निगमों ने अक्सर उत्पादन बढ़ाने के लिए और विस्तार से, कमाई से पैसा उधार करके अपनी संपत्तियों का लाभ उठाया है। वित्तीय लाभ किसी भी पूंजी के मुद्दे से आता है जो एक निश्चित ब्याज भुगतान करता है, जैसे बांड या पसंदीदा स्टॉक। सामान्य शेयर जारी करने से वित्तीय लाभ उठाने का एक रूप नहीं माना जाएगा, क्योंकि इक्विटी पर अनिवार्य वापसी (आरओई) निश्चित नहीं है और क्योंकि लाभांश भुगतान को निलंबित किया जा सकता है, ऋणों पर ब्याज के विपरीत।

वित्तीय लाभ उठाने की गणना के लिए एक सामान्य सूत्र को वित्तीय उत्तोलन (डीएफएल) की डिग्री कहा जाता है। यह सूत्र निगम की पूंजी संरचना में परिवर्तन के बाद शुद्ध आय में आनुपातिक परिवर्तन को दर्शाता है। डीएफएल में परिवर्तन या तो कुल ऋण की रकम या मौजूदा ऋण पर ब्याज दर में परिवर्तन से एक परिवर्तन से हो सकता है।

डीएफएल के लिए लेखांकन समीकरण या तो ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले की कमाई है जो टैक्स से पहले कमाई या ईबीआईटी द्वारा विभाजित आय (ईपीएस) की आय से विभाजित है।

ब्याज और करों से पहले लाभप्रदता और कमाई

ब्याज और करों से पहले की कमाई ब्याज और कर भुगतानों को लेने से पहले सभी मुनाफेों को पूरा करती है यह पूंजी संरचना को अलग करता है और पूरी तरह ध्यान देता है कि कंपनी कितनी अच्छी तरह लाभ कमा रही है।

ईबीआईटी व्यापार की लाभप्रदता को मापने के लिए सबसे अधिक इस्तेमाल किया संकेतकों में से एक है और प्रायः "ऑपरेटिंग आय" के साथ एकांतर रूप से उपयोग किया जाता है। यह पूंजी की लागत में परिवर्तन को ध्यान में नहीं लेता है एक निगम केवल अपने लेनदारों के भुगतान के बाद ऑपरेटिंग प्रॉफिट का आनंद ले सकता है, हालांकि यहां तक ​​कि अगर आय में गिरावट, निगम अभी भी ब्याज भुगतान दायित्वों है उच्च ईबीआईटी वाला एक कंपनी अपने ब्रेक-पॉइंट के मुकाबले कम हो सकता है, अगर यह बहुत लीवरेज हो। वित्तीय उत्तोलन पर विचार किए बिना ईबीआईटी पर पूरी तरह ध्यान केंद्रित करना एक गलती होगी।

बढ़ती ब्याज लागत फर्म के ब्रेक-पॉइंट भी बढ़ जाती है यह ईबीआईटी आंकड़े में नहीं दिखाया जाएगा - ब्याज भुगतान ऑपरेटिंग आय में कारक नहीं है - लेकिन यह फर्म की समग्र लाभप्रदता को प्रभावित करता है। अतिरिक्त पूंजी लागत को ऑफसेट करने के लिए इसे उच्च आय दर्ज करना चाहिए।

इसके अतिरिक्त, वित्तीय उत्तोलन की उच्च डिग्री कंपनी के शेयर मूल्य की अस्थिरता में वृद्धि करने के लिए होती हैंअगर कंपनी ने किसी स्टॉक ऑप्शंस को मंजूरी दे दी है, तो अतिरिक्त अस्थिरता सीधे उन विकल्पों से जुड़े खर्च को बढ़ाती है। इससे कंपनी की निचली रेखा के आगे नुकसान हो रहा है