मौद्रिक नीति का मतलब राष्ट्रीय आर्थिक लक्ष्यों को बढ़ावा देने के लिए क्रेडिट की कीमत को प्रभावित करने के लिए केंद्रीय बैंक द्वारा उठाए गए कार्यों को दर्शाता है। यू.एस. में, 1 9 13 के फेडरल रिजर्व अधिनियम ने मौद्रिक नीति की स्थापना के लिए फेडरल रिजर्व की जिम्मेदारी दी। निम्नलिखित दो लक्ष्यों को शामिल करने के लिए 1 9 77 में इस अधिनियम में संशोधन किया गया था:

• अधिकतम टिकाऊ उत्पादन और रोजगार को बढ़ावा देना
• कीमतों को स्थिर करना

यह पता लगाने के लिए पढ़ें कि इन दोनों लक्ष्यों की अर्थव्यवस्था को कैसे काम करता है।

मौद्रिक नीति क्या है?
मौद्रिक नीति को कुछ ऐसी चीज में बदलाव के रूप में वर्णित किया जा सकता है जो केंद्रीय बैंक नियंत्रित कर सकता है, जैसे कि पैसे की आपूर्ति पॉलिसी को "विस्तार" माना जाता है यदि यह धन की आपूर्ति में वृद्धि करता है या ब्याज दर घटता है। उदाहरण के लिए, फेड ने 2007-08 की वित्तीय संकट के चलते आर्थिक वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए मुद्रा आपूर्ति को बढ़ाया, क्योंकि नवंबर 2008 में एक बड़ी मात्रा में वित्तीय परिसंपत्तियों को खरीदकर मात्रात्मक आसान कहा गया था। पॉलिसी को "संकुचन" कहा जाता है अगर यह मुद्रा की आपूर्ति कम करता है या ब्याज दर को बढ़ाता है

मौद्रिक नीति का वर्णन करने का एक अन्य तरीका अर्थव्यवस्था पर इसका प्रभाव है। फेडरल रिजर्व के दस्तावेज़ के अध्याय 2 के अनुसार, फेडरल रिजर्व सिस्टम: प्रयोजनों और कार्यों , "कम चलन में, कीमतों को स्थिर करने और उत्पादन और रोजगार को बढ़ावा देने के" दो लक्ष्यों के बीच कुछ तनाव हो सकते हैं। " ऐसी परिस्थितियों में, मौद्रिक नीति के लिए जिम्मेदार लोगों को एक दुविधा का सामना करना पड़ता है और उन्हें तय करना होगा कि मूल्य दबावों को कम करने या रोजगार और आउटपुट के नुकसान को कम करने पर ध्यान देना चाहिए। " इस प्रकार, मौद्रिक नीति को "अनुकूलन" के रूप में वर्णित किया गया है, अगर केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास को "तटस्थ" बनाने की कोशिश कर रहा है, अगर केंद्रीय बैंक न तो वृद्धि को बढ़ाने का प्रयास कर रहा है और न ही मुद्रास्फीति को लड़ने का प्रयास करता है, या अगर वह मुद्रास्फीति को कम करने का इरादा रखती है

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फेडरल रिजर्व अपने लक्ष्यों को कैसे पूरा करता है?
फेड मुद्रास्फीति या प्रभाव उत्पादन और रोजगार को सीधे नियंत्रित नहीं कर सकता इसके बजाय, यह मौद्रिक नीति के निम्नलिखित तीन टूल का उपयोग करके उन्हें अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करता है:

• ओपन मार्केट ऑपरेशन्स
• छूट दर
• रिजर्व आवश्यकताओं

इन तीन उपकरणों का उपयोग करना, फेडरल रिजर्व की आपूर्ति और मांग को प्रभावित करता है केंद्रीय बैंक में वाणिज्यिक बैंकों के आरक्षित शेष, और इस तरह से संघीय निधि दर को बदलता है संघीय निधि दर वह ब्याज दर है, जिस पर बैंक फेडरल रिजर्व में अपने अतिरिक्त आरक्षित शेष राशि को अन्य बैंकों को प्रदान करते हैं जो कि सिस्टम की आवश्यकताओं से कम भंडार रखते हैं। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने संघीय निधि दर के लिए एक लक्ष्य निर्धारित किया है, लेकिन बाजार वास्तविक दर को खुद तय करता है यह सुनिश्चित करने के लिए कि वास्तविक निधि दर उसके लक्ष्य का अनुसरण करती है, फेड तीनों उपर्युक्त उपकरणों का उपयोग करता है

उदाहरण के लिए, एक खुली बाजार की खरीद ने आरक्षित आपूर्ति को बढ़ा दिया है, जिससे संघीय निधि दर गिरने के कारणएक उच्च छूट दर - ब्याज दर जो कि एक योग्य डिपॉजिटरी संस्था को केंद्रीय बैंक से सीधे अल्पकालिक धन उधार लेने का आरोप लगाया जाता है - बैंकों को केंद्रीय बैंक से उधार लेने से रोकता है, आरक्षित आपूर्ति को कम करता है और फेडरल फंड रेट बढ़ता जाता है। कम आरक्षित आवश्यकताएं भंडार की मांग कम करती हैं और संघीय निधि दर गिरने का कारण बन सकती है। फेडरल रिजर्व के अनुसार संघीय निधि दर में बदलाव, "ऐसी घटनाओं की एक श्रृंखला को प्रेरित करता है जो अन्य अल्पकालिक ब्याज दरों, विदेशी विनिमय दरों, दीर्घकालिक ब्याज दरों, धन और ऋण की मात्रा और अंत में, रोजगार, उत्पादन और वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों सहित कई आर्थिक चर। "

इसके अतिरिक्त, फेडरल रिजर्व कुछ विशिष्ट बाजार सहभागियों पर एक विशेष तरीके से कार्य करने के लिए" नैतिक दबाव "का उपयोग कर सकता है। या फेड "खुले मुंह संचालन" का उपयोग कर सकता है, जहां यह लक्ष्य बताता है कि वह भविष्य में मौद्रिक कार्यों को भविष्य में उम्मीदों के निर्माण के लिए बाजार में लाने की उम्मीद में ध्यान केंद्रित कर रहा है, और इस प्रकार वर्तमान मौद्रिक कार्रवाइयों की प्रभावशीलता को बढ़ाता है।

स्टॉक मार्केट में मौद्रिक नीति क्यों है?
मौद्रिक नीति शॉर्ट टर्म में आउटपुट और रोजगार को प्रभावित करती है और इसका उपयोग व्यापार चक्र को सुचारू रूप से करने के लिए किया जा सकता है लेकिन लंबे समय में, उत्पादन और रोजगार पूंजी दक्षता, श्रम उत्पादकता, बचत और जोखिम सहिष्णुता पर निर्भर हैं। उदाहरण के लिए, जब मांग कमजोर होती है और मंदी होती है, तो फेड अर्थव्यवस्था को अस्थायी रूप से उत्तेजित कर सकता है और ब्याज दरों को घटाकर उसे लंबे समय तक चलने वाले उत्पादन स्तर की ओर धक्का दे सकता है। फेड को मौद्रिक नीति को पूरी तरह से प्रबंधित करने में कुछ कठिनाई होगी, लेकिन मौद्रिक बल इसे खेलने में ला सकते हैं या तो व्यवसाय की पाल को हवा में जोड़ सकते हैं या एक सिर का खंभा बना सकते हैं जिसे इसके खिलाफ लड़ना चाहिए।

टेलविंड्स से फायदा उठाने और मुख्यालय में बंदरगाह की तलाश करने वाली एक निवेश रणनीति को मार्केट रिटर्न से बेहतर हासिल करने के लिए एक विधि के रूप में पदोन्नत किया गया है। इस रणनीति का मंत्र है "फेड से लड़ो मत" जब फेड नीति विस्तारित होती है, तो रणनीति आर्थिक रूप से संवेदनशील क्षेत्रों जैसे कि औद्योगिक, वित्तीय और प्रौद्योगिकी जैसे क्षेत्रों में निवेश करना है। जब फेड नीति संकुचित होती है, तो रणनीति इक्विटी जोखिम को कम करती है और उपभोक्ता स्टेपल और स्वास्थ्य देखभाल जैसे आर्थिक रूप से कम संवेदनशील क्षेत्रों में निवेश करती है।

हमेशा की तरह, किसी भी निवेश की रणनीति के साथ जोखिम होते हैं मौद्रिक नीति के आधार पर एक रणनीति का पालन करते समय कुछ चिंताओं में शामिल हैं:

• तथ्य यह है कि इस रणनीति ने पूर्व में लाभदायक साबित किया है, इसका यह अर्थ नहीं है कि यह आगे बढ़ने में प्रभावी रहेगा।
• आमतौर पर व्यावसायिक प्रबंधकों को अपने निवेश के उद्देश्य से बहुत दूर जाने से रोक दिया जाता है। इसलिए जब वे फेड की मजबूती के दौरान पोर्टफोलियो का पर्याप्त अनुपात पैसे बाजार के साधनों में नहीं ले जा सकते हैं।
• निवेश के परिणाम लंबे समय की अवधि में औसत प्रदर्शन दर्शाते हैं रणनीति हर अवधि में बेहतर रिटर्न प्रदान नहीं करती है। जो प्रबंधकों को लगता है कि वे अल्पावधि के प्रदर्शन पर वर्गीकृत हैं, वे संभवतः अपने मौजूदा निवेश के उद्देश्य से भटक जाने की इच्छा को प्रभावित करेंगे, तब भी जब यह संभव हो सके।

प्रायोगिक साक्ष्य
कुछ अध्ययन यह निर्धारित करने के लिए किए गए हैं कि क्या निवेशकों को फेडरल रिजर्व मौद्रिक नीति में परिवर्तन देखकर अधिक लाभ कमा सकता है। निम्नलिखित दो अध्ययनों ने यह निष्कर्ष निकाला है कि मौद्रिक नीति रुख को निर्धारित करने के लिए एक सरल नियम का उपयोग करके, निवेशक यू.एस. स्टॉक मार्केट को बेहतर कर सकते हैं। जेराल्ड जेन्सेन, रॉबर्ट जॉनसन और जेफरी मर्सर द्वारा लिखित, मोनोग्राफ "निवेश प्रबंधन में मौद्रिक नीति की भूमिका" (फाउंडेशन ऑफ़ एसोसिएशन फॉर इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एंड रिसर्च) नवंबर 2000 में प्रकाशित हुई थी। अन्य लेख, "आई फेड नीति फिर भी" निवेशकों के लिए प्रासंगिक? " मिशेल कॉनओवर के साथ उपरोक्त पुरुषों द्वारा लिखा गया था और 2005 में "वित्तीय विश्लेषक जर्नल" (वॉल्यूम 61) में प्रकाशित किया गया था।

ये अध्ययन निष्कर्ष है कि:

• विशाल मौद्रिक नीति की अवधि मजबूत स्टॉक प्रदर्शन (अधिकतर जबकि औसत रिटर्न और औसत से कम जोखिम), जबकि प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति की अवधि आम तौर पर कमजोर शेयर प्रदर्शन (औसत से कम रिटर्न और औसत से अधिक जोखिम वाले) से मेल खाती है।
• मौद्रिक स्थितियों में परिवर्तन करने के लिए स्मॉल-कैप कंपनियों की तुलना में अधिक बड़ी कंपनियां हैं।
• रक्षात्मक स्टॉक की तुलना में मौद्रिक स्थितियों में बदलाव के लिए चक्रीय शेयरों की बहुत अधिक संवेदनशीलता है
• यू। एस मौद्रिक नीति वैश्विक बाजारों पर एक महत्वपूर्ण प्रभाव है।

तर्क के दूसरी तरफ बेन्सन डरहम है, जिन्होंने जुलाई / अगस्त 2003 और जुलाई / अगस्त 2005 के "वित्तीय विश्लेषक जर्नल" के संस्करणों में निम्नलिखित लेख प्रकाशित किए। लेख क्रमशः "मॉनेटरी पॉलिसी एंड स्टॉक प्राइस रिटर्न्स" और "मोर ऑन मॉनेटरी पॉलिसी एंड स्टॉक प्राइस रिटर्न्स" शीर्षक थे। बेन्सन ने निष्कर्ष निकाला कि निवेशक फेड की देखरेख से बेहतर रिटर्न नहीं कमा सकते हैं। लेखक अपने निष्कर्ष के लिए निम्नलिखित कारण बताता है:

• मौद्रिक नीति का मानना ​​है कि स्टडीज स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करता है, लेकिन स्टॉक की कीमतें मौद्रिक नीति को प्रभावित नहीं करती हैं, अगर उन्हें सामान्य कम वर्गों के विश्लेषण का उपयोग करते हैं तो नमक के एक अनाज के साथ लिया जाना चाहिए। हालांकि केंद्रीय बैंक संपत्ति की कीमतों को स्पष्ट रूप से लक्षित नहीं करते हैं, यह तर्क दिया जा सकता है कि स्टॉक की कीमतों में अर्थव्यवस्था और मौद्रिक नीति के दौरान अपेक्षाओं के बारे में जानकारी शामिल होती है। स्टॉक की कीमतों और मौद्रिक नीति के संभावित संयुक्त निर्धारण का मतलब है मानक सामान्य कम वर्गों का उपयोग करते हुए सांख्यिकीय तकनीक झूठे निष्कर्षों को जन्म दे सकती है।

निष्कर्ष> अध्ययन के समय-अवधि के दौरान, ऐसा लगता है कि मौद्रिक नीति स्टॉक मार्केट में महत्वपूर्ण होती है। हालांकि, जैसा कि कहा गया है, मौद्रिक नीति से जुड़ी एक निवेश रणनीति जरूरी हर आसान या कसने के चक्र के लिए काम नहीं करती है। वहाँ चेतावनियां हैं निवेशक को कई अन्य कारकों पर भी विचार करना चाहिए, जैसे कि उनके निवेश निर्णय लेने से पहले, उपज वक्र।