वायदा हेजिंग के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला सबसे लोकप्रिय परिसंपत्ति वर्ग है। कड़ाई से बोलते हुए, निवेश जोखिम पूरी तरह से समाप्त नहीं हो सकता, लेकिन इसके प्रभावों को कम किया जा सकता है या उस पर पारित किया जा सकता है। (संबंधित: शुरुआती गाइड हेजिंग) दो पक्षों के बीच भावी समझौतों के माध्यम से बचाव के दशकों से अस्तित्व में है। भावी लेन-देन की तारीख के लिए किसान और उपभोक्ता चावल और गेहूं जैसे स्टेपल की कीमत पर पारस्परिक रूप से सहमत होते थे। कॉफ़ी जैसी नरम वस्तुओं को 1882 में वापस मानक विनिमय कारोबार अनुबंधों के लिए जाना जाता है।

आइए वायदा बाजार के कुछ बुनियादी उदाहरणों पर गौर करें, साथ ही रिटर्न की संभावनाएं और जोखिम।

सादगी की खातिर, हम कमोडिटी की एक इकाई मानते हैं, जो मकई का एक बुशल, संतरे का रस लीटर या चीनी का एक टन हो सकता है आइए एक किसान को देखें जो सोयाबीन की एक इकाई को छह महीने के समय में बिक्री के लिए तैयार होने की उम्मीद करते हैं। सोयाबीन का वर्तमान स्थान मूल्य 10 डॉलर प्रति यूनिट है वृक्षारोपण की लागत और अनुमानित मुनाफे पर विचार करने के बाद, वह चाहता है कि न्यूनतम बिक्री मूल्य 10 डॉलर हो। 1 प्रति यूनिट, एक बार उसकी फसल तैयार होती है। किसान को चिंतित है कि ओवरस्प्ले या अन्य बेकाबू कारक भविष्य में मूल्य में गिरावट ला सकते हैं, जो उसे नुकसान के साथ छोड़ देगा।

यहां पैरामीटर हैं:

• किसान द्वारा मूल्य सुरक्षा की उम्मीद है (न्यूनतम $ 10.1)
• एक निर्दिष्ट अवधि (छः महीने) के लिए सुरक्षा की आवश्यकता है
• मात्रा तय हो गई है: किसान जानता है कि वह निर्धारित अवधि के दौरान सोयाबीन की एक इकाई का उत्पादन करेगा।
• इसका उद्देश्य बचाव (नुकसान / हानि को खत्म करना) है, अटकलें नहीं।

वायदा अनुबंध, उनके विनिर्देशों के अनुसार, उपर्युक्त मापदंडों में फिट:

• भविष्य की कीमत तय करने के लिए आज उन्हें खरीदा / बेचा जा सकता है
• वे एक निर्दिष्ट अवधि के लिए हैं, जिसके बाद वे समाप्त हो जाती हैं
• वायदा अनुबंध की मात्रा तय हो गई है
• वे हेजिंग की पेशकश करते हैं

सोयाबीन के एक यूनिट पर वायदा अनुबंध को छह महीनों तक समाप्ति के साथ मानिए $ 10 के लिए आज उपलब्ध है 1. आवश्यक सुरक्षा हासिल करने के लिए किसान इस वायदा अनुबंध (लघु विक्रय) को बेच सकता है (बिक्री मूल्य में लॉकिंग)।

यह कैसे काम करता है: निर्माता सोयाबीन की कीमत छह महीने के समय में $ 13 कहने के लिए तैयार होती है, तो किसान को $ 2 का नुकसान आता है। वायदा अनुबंध पर 9 (मूल्य-खरीद मूल्य = $ 10 बेचिए- 1- $ 13)। वह अपने वास्तविक फसल की कीमत $ 13 की बाजार दर पर बेच सकेंगे, जिससे 13 डॉलर की शुद्ध बिक्री मूल्य $ 2 हो जाएगी। 9 = $ 10 1.

यदि सोयाबीन की कीमत 10 डॉलर है, तो किसान को वायदा अनुबंध से फायदा होगा ($ 10। 1- $ 10 = $ 0। 1) वह अपने सोयाबीन को 10 डॉलर में बेच देंगे, जिससे उसकी शुद्ध बिक्री मूल्य $ 10 + $ 0 हो जाएगी। 1 = $ 10 1

यदि कीमत 7 डॉलर तक गिर गई है 5, किसान को वायदा अनुबंध से फायदा होगा ($ 101 - $ 7 5 = $ 2 6)। वह अपनी फसल उपज 7 डॉलर में बेच देंगे 5, अपनी शुद्ध बिक्री मूल्य $ 10 बनाते हुए 1 ($ 7 .5 + $ 2. 6)

सभी तीन मामलों में, किसान फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स का उपयोग करके अपने वांछित बिक्री मूल्य को बचा सकते हैं। वास्तविक फसल उपज उपलब्ध बाजार दर पर बेचा जाता है, लेकिन कीमतों में उतार-चढ़ाव वायदा अनुबंध से समाप्त हो जाता है

हेजिंग लागत और जोखिम के बिना नहीं है मान लें कि पहले उपरोक्त मामले में, मूल्य $ 13 पहुंच गया है, लेकिन किसान ने वायदा अनुबंध नहीं लिया उन्हें 13 डॉलर की उच्च कीमत पर बेचकर लाभ होगा वायदा स्थिति के कारण, वह $ 2 अतिरिक्त खो गया 9. दूसरी तरफ, स्थिति उसके लिए तीसरी बार खराब हो सकती थी, जब वह 7 डॉलर में बेच रही थी। 5. वायदा के बिना, उसे नुकसान होगा। लेकिन सभी मामलों में, वह वांछित बचाव प्राप्त करने में सक्षम है।

यह कैसे काम करता है: उपभोक्ता

अब सोया तेल के निर्माता को मान लें कि छह महीने के समय में सोयाबीन की एक इकाई की जरूरत है। वह चिंतित है कि निकट भविष्य में सोयाबीन की कीमतें बढ़ सकती हैं। वह लगभग 10 डॉलर के अपने वांछित स्तर पर खरीद मूल्य को लॉक करने के लिए उसी सोयाबीन भविष्य के अनुबंध (लंबे समय तक) खरीद सकते हैं, $ 10 कहते हैं। 1.

अगर सोयाबीन की कीमत 13 डॉलर तक कहती है, वायदा खरीदार को $ 2 से लाभ होगा। वायदा अनुबंध पर 9 (मूल्य-खरीद मूल्य = $ 13 - $ 10। बेचें) वह 13 डॉलर के बाजार मूल्य पर आवश्यक सोयाबीन खरीद लेंगे, जिससे 13 डॉलर + 2 डॉलर की शुद्ध खरीद मूल्य बढ़ जाएगी 9 = - $ 10 1 (नकारात्मक खरीद के लिए शुद्ध बहिर्वाह दर्शाता है)

यदि सोयाबीन की कीमत 10 डॉलर है, तो खरीदार वायदा अनुबंध ($ 10- $ 10 = 1 = - $ 0 1) पर खो जाएगा। वह 10 डॉलर में आवश्यक सोयाबीन खरीद लेगा, जिससे उसकी शुद्ध खरीद मूल्य $ 10- $ 0 हो जाएगी। 1 = - $ 10 1

यदि कीमत 7 डॉलर तक गिर गई है 5, खरीदार वायदा अनुबंध पर खो जाएगा ($ 7 .5 - $ 10। 1 = - $ 2. 6) वह $ 7 की बाजार मूल्य पर आवश्यक सोयाबीन खरीद लेंगे। 5, अपने शुद्ध खरीद मूल्य को लेकर - $ 7 5- $ 2। 6 = - $ 10 1.

सभी तीन मामलों में, सोया तेल निर्माता वायदा अनुबंध का उपयोग करके, अपना वांछित खरीद मूल्य प्राप्त करने में सक्षम है। प्रभावी रूप से, वास्तविक फसल उपज उपलब्ध बाजार दर पर खरीदा जाता है। कीमतों में उतार-चढ़ाव वायदा अनुबंध से कम हो जाता है

जोखिम

उसी कीमत, मात्रा और समाप्ति पर एक ही वायदा अनुबंध का उपयोग करना, सोयाबीन किसान (उत्पादक) और सोया तेल निर्माता (उपभोक्ता) दोनों के लिए हेजिंग की जरूरतें पूरी होती हैं। दोनों भविष्य में कमोडिटी खरीदने / बेचने के लिए अपनी इच्छित कीमत सुरक्षित करने में सक्षम थे। जोखिम कहीं भी नहीं था, लेकिन कम हो गया था - दूसरे की कीमत पर एक उच्च लाभ की क्षमता पर खो गया था

दोनों पार्टियां परिभाषित पैरामीटर के इस सेट से पारस्परिक रूप से सहमत हो सकती हैं, जिससे भविष्य में सम्मानित किए जाने वाले अनुबंध (अग्रेषित अनुबंध का गठन) हो सकता है। वायदा विनिमय खरीदार / विक्रेता से मेल खाता है, जिससे मूल्य की खोज और ठेके के मानकीकरण को सक्षम करते हुए काउंटर-पार्टी के डिफ़ॉल्ट जोखिम को हटा दिया जाता है, जो पारस्परिक अग्रिम अनुबंधों में प्रमुख है।

चुनौतियां

मार्जिन का पैसा आवश्यक है

• दैनिक मार्क-टू-मार्केट की आवश्यकताएं हो सकती हैं
• वायदा का उपयोग कुछ मामलों में उच्च लाभ की क्षमता को दूर करता है (जैसा ऊपर बताया गया है)।यह बड़े संगठनों के मामलों में अलग-अलग धारणाओं को जन्म दे सकता है, विशेष रूप से जिनके पास एकाधिक मालिक हैं या स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध हैं। उदाहरण के लिए, एक चीनी कंपनी के शेयरधारकों को अंतिम तिमाही में चीनी की कीमतों में वृद्धि के कारण अधिक मुनाफे की उम्मीद हो सकती है, लेकिन जब घोषणा की गई त्रैमासिक परिणाम बताते हैं कि हेजिंग पदों के कारण मुनाफे को निरस्त कर दिया गया था, तो निराश हो सकता है।
• अनुबंध के आकार और विनिर्देश हमेशा आवश्यक हेजिंग कवरेज के लिए पूरी तरह से फिट नहीं हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, अरेबिका कॉफी 'सी' वायदा के एक अनुबंध में 37, 500 पाउंड की कॉफी शामिल है, और एक उत्पादक / उपभोक्ता की हेजिंग आवश्यकताओं को फिट करने के लिए बहुत अधिक या बेहिसाबी हो सकती है। छोटे-आकार के मिनी अनुबंध, यदि उपलब्ध हो, तो इस मामले में पता लगाया जा सकता है।
• मानक उपलब्ध वायदा अनुबंध हमेशा भौतिक वस्तु विनिर्देशों से मेल नहीं खा सकते हैं, जिससे हेजिंग फ़र्क हो सकते हैं। एक किसान जो कि कॉफी का एक भिन्न प्रकार का उत्पादन कर रहा है, उसे अपने गुणवत्ता को कवर करने वाले वायदा अनुबंध नहीं मिल सकता है, उसे केवल रोबस्टा या अरेबिक अनुबंधों को उपलब्ध कराने के लिए मजबूर किया जा सकता है। समाप्ति के समय, रोबस्टा या अरेबिका अनुबंधों से उपलब्ध बचाव की तुलना में उसका वास्तविक बिक्री मूल्य अलग हो सकता है।
• यदि वायदा बाजार कुशल नहीं है और अच्छी तरह से विनियमित नहीं है, तो सट्टेबाजों पर हावी हो सकती है और वायदा कीमतों पर भारी असर पड़ सकता है, जिससे प्रवेश और निकास (समाप्ति) पर कीमतों में अंतर होता है, जो बचाव को खत्म करता है।
• निचला रेखा

स्थानीय, राष्ट्रीय और अंतरराष्ट्रीय बाजारों के माध्यम से खोलने वाले नए परिसंपत्ति वर्गों के साथ, हेजिंग अब कुछ और सब कुछ के लिए संभव है कमोडिटी विकल्प फ्यूचर्स के विकल्प हैं जो हेजिंग के लिए उपयोग किए जा सकते हैं। आपकी ज़रूरतों को पूरा करने के लिए सुनिश्चित करने के लिए प्रतिभूतियों को हेजिंग करने का मूल्यांकन करते समय देखभाल की जानी चाहिए। ध्यान रखें कि हेजर्स को सट्टा वाले लाभ से मोहक नहीं होना चाहिए। जब हेजिंग, सावधानीपूर्वक विचार और फोकस वांछित परिणाम प्राप्त कर सकते हैं।