यदि 2015 तकनीक यूनिकॉर्न का वर्ष था - एक तेजी से उद्यम पूंजी बाजार द्वारा समर्थित - 2016 को क्या लाना होगा? क्या तकनीक के उद्यमियों के लिए पूंजी का प्रवाह सिलिकॉन घाटी की शुरूआत को मजबूत करेगा, या क्या हम उद्यम पूंजीपतियों से निवेश में तेज गिरावट देखेंगे? कई लोग अनुमान लगाते हैं कि 90 के दशक के डॉटकॉम बुलबुले के समान बाज़ार बबल की संभावना है। उद्यम पूंजीगत वित्त पोषण में हाल में गिरावट से पता चलता है कि उद्योग गिरावट पर हो सकता है, शायद पूंजी जुटाने के नए रूपों के लिए पीछे की तरफ लेना। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: 5 सबसे महत्वपूर्ण वेंचर कैपिटल डील्स 2015 के लिए ।)

अर्थव्यवस्था एक चक्रीय तरीके से काम करती है, जिससे इतिहास को दोहराते हुए सबूत मिलते हैं। अपने मूल में अर्थशास्त्र मानव व्यवहार का अध्ययन है, जिसे हम जानते हैं कि अक्सर तर्कहीन है। क्या उद्यम पूंजी की दुनिया में तर्कहीन उत्साह है एक खतरनाक स्थिति में स्टार्टअप उद्योग को?

गैर-पारम्परिक निवेशकों की वृद्धि ने कंपनी के वैल्यूएशन को ऊपर उठाया है इसके साथ ही, भीड़-फूटिंग प्लेटफार्मों के प्रवेश द्वार 2016 में उद्यम पूंजी बाजार को और बाधित करने की क्षमता रखते हैं। क्या उद्यम पूंजी चालू मूल्य के लिए शुरू करने के लिए धन के प्राथमिक स्रोत के रूप में काम करना जारी रखती है, या क्या संदेह है क्योंकि हम आने वाले वर्षों में वीसी आनंद?

एक बस्ट के लिए नेतृत्व किया

इन्वोपोपैडिया में, हम एक बुलबुले को "इक्विटी की कीमतों में उछाल के रूप में परिभाषित करते हैं, मूल सिद्धांतों द्वारा और आमतौर पर एक विशेष क्षेत्र में, और इसके बाद एक कठोर गिरावट एक बड़े पैमाने पर बेचने के रूप में कीमतें होती है। "

जनवरी 2014 से सितंबर 2015 तक, इकसिंगों की संख्या, या 1 अरब डॉलर से अधिक मूल्य वाली स्टार्टअप, सिर्फ 30 से 80 तक बढ़े, लगभग आठ महीने के भीतर लगभग 300%। जब हम टेक यूनिकॉर्न के मूल्य-आय अनुपात (पी / ई अनुपात) को देखते हैं, तो यह स्पष्ट होता है कि वे अपने राजस्व आय के मुकाबले एक मूल्य पर व्यापार कर रहे हैं। शुरुआती समय तक मौजूदा बाजार में निजी रहे हैं। आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) के लिए कोई जल्दी नहीं, अधिक से अधिक स्टार्टअप अंततः अपने सबसे हाल के निजी वैल्यूएशन से कम कीमत पर निकल जाते हैं। जब हम पिछले कुछ सालों से उद्यम पूंजी बाजार का विश्लेषण करते हैं, तो हम बेहद उच्च वैल्यूएशन में प्रौद्योगिकी क्षेत्र में किए जाने वाले सौदों की एकाग्रता देखते हैं। हमारी परिभाषा के अनुसार, हम एक बस्ट के लिए आगे बढ़ रहे हैं। (और पढ़ने के लिए, देखें: टेक वर्ल्ड "यूनिकॉर्न" बूम की संख्या देखती है।)

चलो तेज साइड को देखो

सभी संदेह में, तर्क के दूसरी तरफ सुनना महत्वपूर्ण है। इन समर्थकों ने गुणवत्ता उद्यमियों को विकसित करने और समर्थन करने के लिए कुलपति की भूमिका को वापस चलाया है। यह हो सकता है कि प्रौद्योगिकी के आगमन और इंटरनेट के लोकतंत्रीकरण का उद्यमशीलता पर गहरा और सकारात्मक प्रभाव पड़ा है।नि: शुल्क ऑनलाइन के लिए कौशल सीखने की क्षमता, विचारों, सवारी, चित्रों और अधिक साझा करने के लिए, तत्काल, जोड़ने के लिए वास्तविक मूल्य के साथ स्टार्टअप की एक नई पीढ़ी बनाई है। इस भविष्य के विश्वासियों का सुझाव है कि स्टार्टअप वास्तव में उनकी उच्च वैल्यूएशंस में सुझाई गई उम्मीदों के बराबर होंगे।

स्टार्टअप दुनिया के भविष्य के बारे में सोचने के बावजूद (बाजार में वीसीज काम करते हैं), एक चीज स्पष्ट है। वीसी को गैर-पारंपरिक निवेशकों की नई लहर की जगह बनाने की आवश्यकता होगी

हर कोई पाई का एक टुकड़ा चाहता है

वॉल स्ट्रीट निवेशकों और भीड़फोड़ प्लेटफार्मों जैसे पूंजी के नए रूपों की आमदनी पहले उद्यम पूंजीपतियों के लिए एक जगह में प्रवेश कर चुकी है गैर-वीसी निवेशक अब लगभग 66% सौदों में हैं, खासकर मध्य और बाद के चरण के दौर में। हेज फंड, म्यूचुअल फंड्स, और सीमित भागीदारी (एलपी) सह-निवेश, जमीन की दौड़ में उतरने की तलाश में शुरुआती दिनों के लिए पूंजी का बढ़ते स्रोत हैं।

क्राउडफंडिंग आने वाले वर्षों में उद्यम पूंजी की गतिशीलता को बदलना जारी रखेगी। चूंकि औसत जो अब प्रारंभिक चरण की कंपनियों में निवेश करने की शक्ति है, इसलिए उद्यमियों को धन तक अधिक पहुंच है, और आम लोगों को शुरुआती अवस्था से अधिक हासिल करने (और अधिक खोने) की स्थिति में हैं। मसलन की रिपोर्ट के मुताबिक, 2016 में भीड़फाउंडिंग उद्यम पूंजी को पार करने के लिए आगे बढ़ेगा।

सीबी इनसाइट्स की एक हालिया रिपोर्ट में पिछले छह तिमाहियों में शीर्ष वीसी द्वारा प्रारंभिक चरण में धन की कमी की उपलब्धता को दर्शाता है। Q3'15 में सौदों में केवल 67 पर गिर गया, Q4'10 के बाद से सबसे कम संख्या साक्ष्य से पता चलता है कि पूंजी के इन नए प्रदाताओं के लिए एक सहायक कंपनी का बैकसीट ले जा रहा है। (आगे पढ़ें, देखें: डिजिटल इकोनॉमी द्वारा वेंचर कैपिटल ऑफसेट अस्वीकृत ।) इन नए प्रवेशकों को अक्सर ओवरवल्यूड होने के लिए आलोचना की जाती है क्योंकि ओवरवल्यूड तकनीक यूनिकॉर्न ने आधुनिक वीसी की विशेषता है। (अधिक जानने के लिए, पढ़ें: क्रॉइडफंडिंग मैक्चर के रूप में, स्टार्टअप में निवेश करना आसान हो जाता है ।)

निचला रेखा

2015 में मुल्ये उच्चतम बार मारा, कई संदेह अब एक ओर इशारा करते हुए उच्च निजी वैल्यूएशन के कारण अनिवार्य तकनीक बुलबुले गैर पारंपरिक निवेशक तेजी से उद्यम पूंजीपतियों के साथ सौदे में चलते हैं और कीमतों में बढ़ोतरी करते हैं इंटरनेट के लोकतांत्रिककरण और लोकतांत्रिककरण की उछाल ने स्टार्टअप दुनिया को झकझोर दिया है, और एक परिणाम के रूप में उद्यम पूंजी दुनिया। शायद ये स्टार्टअप पैदल चलते हैं और अपने ऐतिहासिक रूप से अभूतपूर्व मूल्यांकन के लायक साबित होते हैं।