वाक्यांश मात्रात्मक आसान (क्यूई) पहली बार 1 99 0 के दशक में बैंक ऑफ जापान के (बीओजे) विस्तारित मौद्रिक नीति को उस देश के रियल एस्टेट बुलबुले और डिफ्लैशनरी को नष्ट करने के लिए वर्णित करने के तरीके के रूप में पेश किया गया था इसके बाद के दबाव तब से, यूएएस फेडरल रिजर्व, बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई) और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) समेत अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अपने स्वयं के क्यूई के रूपों का सहारा लिया है। यद्यपि इन केंद्रीय बैंकों के संबंधित क्यूई कार्यक्रमों के बीच कुछ मतभेद हैं, हम देखेंगे कि कैसे क्यूई के फेडरल रिजर्व के कार्यान्वयन के अपने अधिक पारंपरिक ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ) से अलग है, साथ ही संपत्ति के पैमाने के साथ मुख्य अंतर खरीद।

फेड के उद्देश्य

फेडरल रिजर्व द्वारा कांग्रेस द्वारा स्थापित उद्देश्यों के एक सेट के साथ मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन के लिए जिम्मेदार है। इन उद्देश्यों में अधिकतम रोजगार, मूल्य स्थिरता और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दर शामिल हैं (अधिक के लिए, पढ़ें: फेडरल रिजर्व: परिचय ।)

अधिकतम रोजगार को रोजगार के स्तर के रूप में व्याख्या किया जा सकता है जिस पर कीमतें स्थिर रहती हैं ऊपर रोजगार को आगे बढ़ाने का कोई प्रयास, या नीचे बेरोज़गारी, लक्ष्य सीमा से तेजी से बढ़ती हुई मजदूरी हो सकती है जिससे बदले में अर्थव्यवस्था भर में तेजी से बढ़ती कीमतों में आसानी से बढ़ोतरी हो सकती है।

मूल्य स्थिरता और मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दर अनिवार्य रूप से उद्देश्य हैं जो कि अत्यधिक मुद्रास्फीति और अपस्फीति दोनों से बचने का लक्ष्य है। कीमत स्थिरता को सामान्यतः माना जाता है जब कीमतें धीरे-धीरे बढ़ती हैं। वास्तविक ब्याज दर के रूप में- मामूली ब्याज दर ऋण की मुद्रास्फीति दर - उधार लेने की सही लागत है, लंबी अवधि के नाममात्र ब्याज दर निर्धारित करने के लिए मुद्रास्फ़ीति अपेक्षाएं महत्वपूर्ण हैं। मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को कम रखने से, फेड प्रभावी रूप से मध्यम दीर्घकालिक ब्याज दरों को प्राप्त कर सकता है।

जनवरी 2012 में एक बैठक के बाद, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने निर्धारित किया है कि 2% की मुद्रास्फीति की दर को लक्षित करना उसके उद्देश्यों को पूरा करने का सबसे उपयुक्त तरीका होगा। फेड को इस लक्ष्य को हासिल किया गया प्राथमिक लक्ष्य फेड फंड दर के हेरफेर के माध्यम से होता है- एक रातोंरात दर जिस पर बैंक और अन्य डिपॉजिटरी संस्थान एक-दूसरे को उधार देते हैं-और आम तौर पर ओएमओ के माध्यम से यह करता है

ओपन मार्केट ऑपरेशन्स

ओएमओ में फेड का हिस्सा होता है या तो ओपन मार्केट में ट्रेजरी बांड खरीदने या बेचने से इसकी बैलेंस शीट का विस्तार या अनुबंध होता है। सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के द्वारा, फेड बैंकिंग प्रणाली के भीतर भंडार के स्तर को प्रभावित करता है। प्रतिभूतियां खरीदना भंडार बढ़ता है; बिक्री उन्हें घट जाती है

तंग मौद्रिक नीति जिसमें भंडार के स्तर में कमी शामिल है, बैंकों को एक दूसरे को उधार देने की क्षमता पर निम्न दबाव डालना शुरू कर देगा और परिणामस्वरूप तंग फंड दर में वृद्धि होगी।चूंकि तंग फंड दर में यह वृद्धि बैंकों के लिए एक अतिरिक्त लागत बनती है, इसलिए वे इसे अपनी दर-सेटिंग नीतियों में शामिल कर देंगे, जिससे अर्थव्यवस्था-व्यापी ब्याज दरों में वृद्धि होगी।

कीमत के स्तरों पर ऊपर की ओर दबाव के साथ एक तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था में, एक तंग मौद्रिक नीति आपरेशन से अधिकता से बातें रखने में मदद कर सकते हैं। विपरीत मामला है जब फेड एक ढीली मौद्रिक नीति का उपयोग करता है जो भंडार के स्तर को बढ़ाता है, ब्याज दर को कम करता है और आशा करता है कि एक सुस्त अर्थव्यवस्था जो अपस्मार दबाव का सामना कर रही हो। फिर भी गंभीर संकट में, ढीली मौद्रिक नीति को शून्य ब्याज दरों की सीमा से सीमित किया जा सकता है।

ज़ीरो लोअर बाउंड

गंभीर संकट में, 2008 में यू एस की तुलना में, एक ढीली या विस्तारित नीति इस तथ्य से सीमित हो सकती है कि ब्याज दरें सैद्धांतिक रूप से शून्य से कम नहीं हो सकतीं हालांकि, व्यवहार में संभव है, क्योंकि ईसीबी ने हाल ही में नकारात्मक ब्याज दरों के साथ प्रयोग किया है, आम तौर पर यह माना जाता है कि डिपॉजिटरी संस्थानों को एक दूसरे को उधार देने की दर शून्य से नीचे करनी पड़ती है जो अर्थव्यवस्था-व्यापी ब्याज दर को प्रभावित करने में अप्रभावी होगी। इसका कारण यह है कि जमाकर्ता, बैंक में अपना पैसा रखने के लिए आवश्यक नकारात्मक ब्याज दर देने के बजाय, इसे वापस ले सकते हैं और इसे शुद्ध नकद के रूप में रख सकते हैं। इसलिए इस स्थिति का इरादा से विपरीत प्रभाव हो सकता है, क्योंकि इससे बैंकों की रकम कम हो जाती है और इस तरह उन्हें नीचे लाने के बजाय ब्याज दरों में बढ़ोतरी होती है।

जब ब्याज दरें शून्य पर आ रही हैं और अर्थव्यवस्था अभी भी उदासीन है, ओएमओ की पारंपरिक मौद्रिक नीति अप्रभावी हो जाती है ऐसी स्थिति में, अधिक कठोर या अपरंपरागत उपायों को लागू किया जाता है हाल ही में, 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद में कई केंद्रीय बैंकों के लिए क्यूई का विकल्प दिया गया है।

मात्रात्मक सहजता

QE को समझने की कुंजी उसके नाम पर है। "आसान," "ढीले मौद्रिक नीति" में "ढीले" के उपयोग के समान, मौद्रिक स्थितियों को आसान बनाने और इसे उधार लेने के लिए सस्ता बनाने का विचार प्रकट करता है पैसे। जबकि क्यूई वास्तव में विस्तारित ओएमओ का एक विस्तार है, "मात्रात्मक" का अर्थ है कि नीति का आकार या पैमाने अनिवार्य रूप से अंतर है जहां अंतर झूठ है।

सबसे पहले, जहां ओएमओ ने खुद को अल्पकालिक सरकारी प्रतिभूतियों तक सीमित कर दिया था, फेड की क्यूई परिसंपत्ति की खरीद में लंबी अवधि की सरकारी प्रतिभूतियां और साथ ही बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस) शामिल थीं। इस प्रकार, अल्पकालिक ब्याज दरों को प्रभावित करने पर पूरी तरह से ध्यान देने की बजाय, फ़ेड की लंबी अवधि की प्रतिभूतियों की खरीद का मतलब था कि वह सीधे लंबी अवधि की दरों को नीचे लाने की कोशिश कर रहा था

दूसरे, जबकि ओएमओ तंग फंड की दर को लक्षित करने पर ध्यान केंद्रित करता है और भंडार की कुल राशि से कम चिंतित है, फेड के क्यूई कार्यक्रम को बैंकिंग प्रणाली में भारी मात्रा में भंडार लगाने के इरादे से प्रशासित किया गया था यह पूरा करने के लिए भारी संपत्ति खरीद करना था क्यूई के तीन राउंड के बाद, फेड ने अपनी बैलेंस शीट के आकार में चार गुना अधिक की थी।(अधिक के लिए, पढ़ें: मात्रात्मक आसान: यह काम करता है? )

नीचे की रेखा

सामान्य समय में ब्याज दरों को प्रभावित करने में ओएमओ आम तौर पर प्रभावी है, गंभीर संकट में यह निष्क्रिय हो जाता है यह तब है जब केंद्रीय बैंकों ने क्यूई की अपरंपरागत मौद्रिक नीति को अनिश्चित रूप से बैंकिंग प्रणाली में भंडार का बड़े पैमाने पर इंजेक्शन दिया है। फिर भी जूरी अभी भी बाहर है कि इन इंजेक्शन आर्थिक विकास को उत्तेजित करने में प्रभावी रहे हैं या नहीं। संकट के समय में, लोग, बैंकों से कम नहीं, पैसे अपने हाथों से बाहर जाने के लिए संकोच कर सकते हैं प्रभावी मांग का एक स्पष्ट स्रोत होने के बावजूद, यह स्पष्ट नहीं है कि अर्थव्यवस्था में धन की मात्रा बढ़ाने से कुछ भी हासिल होता है।