2008-2009 ग्रेट मंदी के मद्देनजर, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों ने बिना मात्रा के क्षेत्र में प्रवेश किया, जब उन्होंने मात्रात्मक सहजता शुरू की - ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूति जैसे क्रय दीर्घकालिक प्रतिभूतियां। वित्तीय प्रणाली में पैसा पम्पिंग करके, केंद्रीय बैंकों ने बैंकिंग प्रणाली का एक पूरा पतन टाल दिया और नकदी की बाढ़ ने आशा बढ़ने में ब्याज दरों में कमी आई।

2009 में, यू.एस. फेडरल रिजर्व प्रतिभूतियों की खरीद शुरू करने वाला पहला केंद्रीय बैंक था। जैसा कि ब्याज दरों में कमी आई है, इसलिए यू.एस. QE1 की घोषणा करते हुए महीने में, यू.एस. डॉलर इंडेक्स (डीएक्सवाई) 10 प्रतिशत गिर गया - इसकी एक दशक से अधिक की सबसे बड़ी मासिक गिरावट। यह देखते हुए, QE और मुद्रा में हेरफेर कैसे भिन्न होते हैं, वे कैसा समान हैं, और क्यों केंद्रीय बैंक इस प्रथाओं में संलग्न हैं?

मुद्रा हेरफेर - कैसे और क्यों सब फस?

जैसा कि यह पता चला है, मुद्रा हेरफेर की पहचान करना आसान नहीं है जैसा कि एक वॉल स्ट्रीट जर्नल के ब्लॉग पोस्ट में कहते हैं, "मुद्रा हेरफेर अश्लीलता की तरह नहीं है- आप इसे नहीं जानते हैं जब आपको लगता है कि आप इसे देख रहे हैं "नीति कार्रवाई जो देश के विनिमय दर-निर्माण निर्यात को अधिक प्रतिस्पर्धी पर अनुकूल रूप से प्रभावित करती है-मुद्रा मुद्रा में हेरफेर के सबूत नहीं हैं आपको यह भी साबित करना होगा कि मुद्रा का मूल्य कृत्रिम रूप से उसके वास्तविक मूल्य से नीचे रखा जा रहा है। मुद्रा का सही मान क्या है? या तो यह निर्धारित करना आसान नहीं है

सामान्य तौर पर, देश अपनी मुद्रा को कमजोर होने की पसंद करते हैं क्योंकि यह अंतरराष्ट्रीय व्यापार मोर्चे पर उन्हें और अधिक प्रतिस्पर्धी बनाता है। कम मुद्रा में एक देश अधिक आकर्षक निर्यात करता है क्योंकि वे अंतर्राष्ट्रीय बाजार पर सस्ता हैं। उदाहरण के लिए, कमजोर यू.एस. डॉलर यू.एस. कार को अपतटीय खरीदारों के लिए कम महंगा बनाती है दूसरे, निर्यात को बढ़ावा देने के द्वारा, एक देश अपने व्यापार घाटे को कम करने के लिए कम मुद्रा का उपयोग कर सकता है। अंत में, एक कमजोर मुद्रा एक देशों पर दबाव कम करती है, जो स्वाभाविक ऋण दायित्वों अपतटीय ऋण जारी करने के बाद, एक देश भुगतान करेगा, और इन भुगतानों को अपतटीय मुद्रा में चिह्नित किया जाता है, एक कमजोर स्थानीय मुद्रा प्रभावी रूप से इन ऋण भुगतानों को कम कर देता है।

दुनिया भर के देशों को अपनी मुद्रा कम के मूल्य को रखने के लिए विभिन्न प्रथाओं को अपनाने। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (पीबीओसी) ने हर सुबह चीनी युआन की दर निर्धारित की है। केंद्रीय बैंक अपनी मुद्रा को अगले 24 घंटों में एक सेट बैंड के बाहर व्यापार करने की अनुमति नहीं देता, जो इसे किसी भी महत्वपूर्ण अंतराल गिरावट से रोकता है।

मुद्रा हेरफेर का एक और अधिक प्रत्यक्ष रूप हस्तक्षेप है वित्तीय संकट के दौरान स्विस फ़्रैंक की सराहना करने के बाद, स्विस नेशनल बैंक ने विदेशी मुद्रा की बड़ी रकम खरीदा, अर्थात् अमरीकी डालर और यूरो, और फ्रैंक को बेच दिया।डायरेक्ट मार्केट हस्तक्षेप के जरिये अपनी मुद्रा कम करके, यह आशा करता है कि स्विट्जरलैंड यूरोप के भीतर अपनी व्यापारिक स्थिति में वृद्धि करेगा।

आखिरकार, कुछ पंडितों ने तर्क दिया है कि मुद्रा हेरफेर का एक और रूप मात्रात्मक आसान है

मात्रात्मक सहजता

मात्रात्मक आसान, जबकि एक अपरंपरागत मौद्रिक नीति माना जाता है, यह केवल खुले बाजार के संचालन के सामान्य व्यवसाय का एक विस्तार है। ओपन मार्केट ऑपरेशंस एक तंत्र है जिसके द्वारा एक केंद्रीय बैंक या तो खुले बाजार में सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद या बिक्री के माध्यम से पैसे की आपूर्ति का विस्तार करता है या अनुबंध करता है। लक्ष्य अल्पकालिक ब्याज दरों के लिए एक विशिष्ट लक्ष्य तक पहुंचना है, जिसका अर्थ अर्थव्यवस्था के भीतर अन्य सभी ब्याज दरों पर प्रभाव पड़ता है।

मात्रात्मक सहजता का मतलब आलसी अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करना है, जब सामान्य विस्तार के खुले बाजार संचालन विफल रहे। मंदी के दौर में अर्थव्यवस्था और शून्य ब्याज दर पर ब्याज दरों के साथ, फेडरल रिजर्व ने मात्रात्मक सहजता के तीन दौरों का आयोजन किया, जिसमें 3 डॉलर से अधिक का निवेश किया गया। अक्टूबर 2014 तक अपनी बैलेंस शीट के लिए 5 खरब डॉलर। घरेलू अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए, इन प्रोत्साहन उपायों पर विनिमय दर पर अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ा, डॉलर पर नीचे दबाव डाला।

यू.एस. नीति निर्माताओं की नजर में डॉलर पर इस तरह का दबाव पूरी तरह से नकारात्मक नहीं था क्योंकि यह निर्यात अपेक्षाकृत सस्ता बना देता है, जो अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने में एक और तरीका है। हालांकि, यह कदम अन्य देशों के नीति निर्माताओं की आलोचनाओं के साथ आया है कि शिकायत है कि एक कमजोर यू.एस. डॉलर अपने निर्यात को नुकसान पहुंचा रहा है। अर्थशास्त्रियों ने तब बहस शुरू की: QE मुद्रा हेरफेर का एक रूप है

जबकि फेडरल रिजर्व जानबूझकर मौद्रिक नीतिगत कार्रवाई में जुड़ा था, जिसने अपनी मुद्रा के मूल्य में कमी की, इरादा प्रभाव घरेलू उधार दर को कम करना था ताकि अधिक उधार लेने को प्रोत्साहित किया जा सके और अंत में, अधिक खर्च विनिमय दर में गिरावट का अप्रत्यक्ष प्रभाव केवल एक लचीला विनिमय दर शासन होने का नतीजा है। (देखें भी मात्रात्मक आसान काम है? )

नीचे की रेखा

सिद्धांत रूप में, मुद्रा में हेरफेर और मात्रात्मक सहजता जैसी मौद्रिक नीति एक ही बात नहीं है एक ब्याज दर नीति आधारित है और अन्य मुद्रा केंद्रित है। हालांकि, के रूप में केंद्रीय बैंकों ने अपने QE कार्यक्रम शुरू किए, एक परिणाम इसकी मुद्रा के कमजोर था।

जानबूझकर या नहीं, यह तर्क दिया जा सकता है कि क्यूई, किसी तरह से, मुद्रा अभियांत्रिकी का एक रूप है क्या इसकी हेरफेर हमेशा बहस के लिए होगी।