स्मार्ट बीटा का उपयोग और लोकप्रियता में इसकी हालिया स्थापना के बाद से बढ़ोतरी हुई है और विशेषज्ञों ने निकट भविष्य के लिए इस रणनीति के लिए विकास की एक अभूतपूर्व वृद्धि की भविष्यवाणी की है। लेकिन सवाल यह है कि स्मार्ट बीटा वास्तव में एक व्यवहार्य दीर्घकालिक रणनीति है, जो लगातार अपने मानक को बेहतर कर सकती है, या यह सिर्फ एक गुम फैड है जिसे अभी तक उजागर नहीं किया गया है। कुछ पंडितों का मानना ​​है कि स्मार्ट बीटा खुद ही गिरावट के लिए स्थापित हो रहा है, जो सलाहकारों और निवेशकों से असली काट ले सकता है जिन्होंने इस पर अपना विश्वास रखा है।

रिसर्च सहबद्धों के अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अधिकारी, स्मार्ट बीटा अग्रणी रोब अर्नॉट के हाल के शब्दों पर विचार करें, जिन्होंने हाल ही में मार्केटवॉच को बताया: "स्मार्ट बेटा के रूप में अब तक कई गूंगा विचार हैं मेरा डर यह है कि एक संभावित दुर्घटना जो हम परिकल्पना करते हैं - कुछ ओवरवल्यूड 'स्मार्ट बीटा' रणनीतियों - 'स्मार्ट बीटा' लेबल को भविष्य के चुटकुले का विषय बना सकते हैं, और [चार्टर्ड वित्तीय विश्लेषक] कार्यक्रम में एक अध्याय। सबसे लोकप्रिय नए कारक और रणनीतियों में से कई सफल हुए हैं क्योंकि वे अधिक से अधिक महंगा हो गए हैं। "अर्नॉट ने वार्तालापों को चेतावनी दी कि इन फंडों की गुब्बारे की लोकप्रियता एक स्मार्ट-बीटा दुर्घटना की उचित संभावना पैदा करती है। "

क्या बुलबुला फट जाएगा?

अनुसंधान सहयोगी ने स्मार्ट बीटा रणनीतियों पर एक हालिया रिपोर्ट आयोजित की, इन रणनीतियों के छह प्रमुख तत्वों को कवर किया। जिन कुछ रणनीतियों को कवर किया गया था वे 10 साल बाद वापस आये और बाकी 50 साल बाद वापस आ गए। जिन छः रणनीतियों को शामिल किया गया है उनमें समान वजन (1, 000 सबसे बड़े कैप शेयरों का बराबर भार), मौलिक सूचकांक, जोखिम कुशल, अधिकतम विविधीकरण, कम अस्थिरता और समानता (लाभप्रदता, लाभ उठाने और कमाई की अस्थिरता से परिभाषित) शामिल हैं। (संबंधित, पढ़ने के लिए, देखें: स्मार्ट बीटा ईटीएफ: नवीनतम रुझान और आगे देखो ।)

यह अध्ययन इंगित करता है कि स्मार्ट बीटा रणनीतियों द्वारा हाल ही में पोस्ट किए गए रिटर्न का एक बड़ा हिस्सा सिर्फ नए स्ट्रक्चर के बढ़ते मूल्यों के कारण होता है जो वास्तविक संरचनात्मक अल्फा के बजाय उन में डालना है इसका मतलब यह है कि सामरिक बीटा एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में ज्यादा वृद्धि केवल उन लोगों की खरीद के कारण होती है और उनकी रणनीति को वास्तव में काम करने की बजाय अपनी कीमतें बढ़ाने में होती है। रिपोर्ट में कहा गया है कि जोड़ा गया मूल्य या तो संरचनात्मक हो सकता है, जिसका अर्थ है कि यह भविष्य के वर्षों में या स्थितिजन्य रूप से दोबारा दोहराया जा सकता है, जिसका मतलब है कि यह मूल्य निर्धारण में बढ़ोतरी के कारण और कुछ और की तुलना में अधिक है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: क्या सलाहकार, ग्राहकों को निम्न-रिटर्न फ्यूचर से अपेक्षा करनी चाहिए।)

"फैक्टर रिटर्न, मूल्यांकन के स्तर में परिवर्तन का अंतर, हाल के प्रदर्शनों की तुलना में काफी कम हैहमें लगता है कि यह काफी संभावना है कि स्मार्ट बीटा क्रैश कारक-झुकाव की रणनीतियों की बढ़ती लोकप्रियता का एक परिणाम होगा। सबसे लोकप्रिय नए कारक और रणनीतियों में से कई सफल हुए हैं क्योंकि वे अधिक से अधिक महंगी हो गए हैं […]। अनुपस्थित रिश्तेदार मूल्यों में वृद्धि, वहाँ कुछ भी नहीं बचा है! उस स्थिति में स्मार्ट बीटा, ठीक है, बहुत चालाक नहीं है बढ़ते मूल्यांकन के साथ पिछले प्रदर्शन के हमारे विश्लेषण का एक बहुत ही ठोस तरीका नहीं है कि भविष्य में इसी तरह के प्रदर्शन को दोहराया जा सकता है। सामान्य कारक रिटर्न, मूल्यांकन के स्तर में होने वाले परिवर्तन, हाल के लाभों के मुकाबले बहुत कम हैं। अंतरिक्ष में प्रवेश करने वाले निवेशकों को उनकी अपेक्षाओं को तदनुसार समायोजित करना चाहिए। निवेशकों को यह समझने के लिए हुड के नीचे देखने की जरूरत है कि रणनीति या कारक ने अल्फा कैसे तैयार किया है और ऐतिहासिक रिटर्न से धोखा होने से बचने का हर संभव प्रयास किया है। " (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें: आपके ग्राहक को ईटीएफ के बारे में पता होना चाहिए ।)

अध्ययन ने निष्कर्ष निकाला कि कम अस्थिरता, अधिकतम विविधीकरण और गुणवत्ता की रणनीतियों द्वारा पोस्ट किया गया रिटर्न मोटे तौर पर बढ़ते वैल्यूएशन के कारण थे, और अंतर्निहित रणनीतियां किसी भी सकारात्मक वापसी को उत्पन्न करने में विफल रही थी। कम उतार-चढ़ाव की रणनीति ने 10 साल की अवधि में एक नकारात्मक रिटर्न जमा किया है, जिसके बाद बढ़ती वैल्यूएशन में असर पड़ा है, और अधिकतम विविधता रणनीति ने वैल्यूएशन के बाद एक छोटे से शुद्ध नुकसान भी दर्ज किया है। (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें:

कम-उपज बांडों के विकल्प ।)

स्मार्ट बीटा के संबंध में अपना दावा वापस करने के लिए, अध्ययन ने 20 वीं सदी के उत्तरार्द्ध के दौरान मानक और गरीब के 500 सूचकांक के विकास का हवाला दिया आंकड़ों से पता चलता है कि सूचकांक 9 के करीब आधे 9। रिटर्न की वास्तविक दर बढ़ी हुई वैल्यूएशन के कारण थी और सूचकांक का समायोजित ऐतिहासिक रिटर्न प्रीमियम सिर्फ 2. 5% था। और जैसे ही कई दलालों और अन्य वित्तीय विशेषज्ञों ने उस समय भविष्यवाणी की थी कि बाजार ने एक नए युग में प्रवेश किया था, जहां यह हमेशा के लिए बढ़ेगा, वास्तविकता ने अंततः खुद को जोर दिया और सबकुछ एक चिड़चिड़ाना पड़ा। जिन लोगों ने रिपोर्ट लिखी, उन्हें डर है कि स्मार्ट बीटा फंड्स के साथ ऐसा ही हो सकता है, खासकर उन अक्षमताओं के बाद जो इन निधियों का फायदा उठाने का प्रयास करते हैं, पूरी तरह से निवेश हो जाते हैं। उस समय, इन फंडों में से कई के लिए यह असंभव हो सकता है कि वे अपने पिछले रिटर्न का निर्माण जारी रख सकें क्योंकि जिन दिशाओं में वे झुका हुआ थे उन्हें संतृप्त किया जाता है। (और अधिक के लिए, देखें:

स्मार्ट बीटा ईटीएफ: पेशेवरों और विपक्ष ।)

सलाहकार और स्मार्ट बीटा

इन कारणों से, यह एक ऐसी रिपोर्ट हो सकती है कि वित्तीय सलाहकारों को स्वयं से परिचित होना चाहिए एफटीएसई रसेल द्वारा किए गए एक हालिया सर्वेक्षण में संकेत मिलता है कि 68% सलाहकारों ने प्रतिक्रिया दी है कि वे स्मार्ट बीटा रणनीतियों का उपयोग करते हैं, और इस समूह के 70% ने यह भी कहा कि वे इस रणनीति का उपयोग कर रहे हैं क्योंकि इसमें रिटर्न की वजह से पोस्ट किया गया है। लेकिन अगर यह बुलबुला फट गया, तो निवेशकों और सलाहकारों को मुश्किल से मारा जा सकता है ब्लूमबर्ग ने हाल ही में भविष्यवाणी की थी कि वर्तमान में $ 280-300 अरब का स्मार्ट बीटा ईटीएफ 2020 तक $ 1 ट्रिलियन और 2 डॉलर तक मशरूम देगा।2025 तक 4 ट्रिलियन। इस क्षेत्र में किसी भी सामग्री के संकुचन की संभावना इसके साथ बाजार ले जाएगी, और एक बड़े सुधार में बदल सकती है। (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

स्मार्ट बीटा ईटीएफ रणनीतियां कैसे मूल्यांकन करें।) निश्चय निष्ठा

फिर भी, कुछ विश्लेषकों को अब भी लगता है कि स्मार्ट बीटा उन लोगों के लिए एक व्यवहार्य निवेश की रणनीति हो सकती है जो अपना होमवर्क करते हैं । बेन सीगर-स्कॉट, जो टिलनी बेस्टिनवेस्ट के लिए निवेश रणनीति के निदेशक के रूप में काम करता है, ने कहा कि वह अभी भी इस स्थान में मूल्य देखता है। उनके अनुसार, "स्मार्ट बीटा कह रहा है कि बहुत ही गलत हो सकता है जैसे कि सक्रिय फंड मैनेजमेंट बहुत गलत हो सकता है। यह जो प्रकाश डाला गया है वह पूरी तरह से पर्याप्त परिश्रम करने का महत्व है, और महान विवरण में समझ कैसे एक सूचकांक काम करता है और इसके परिणाम क्या हो सकते हैं विभिन्न बाजार परिस्थितियों में। " हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड वास्तव में हमेशा समय के साथ अपने मानक को हरा करने में विफल रहते हैं। यह इस कारण का एक हिस्सा है कि स्मार्ट बीटा फंड बहुत लोकप्रिय हो गए हैं (संबंधित पढ़ने के लिए, देखें:

वाष्पशील पर्यावरण में ग्राहकों की अपेक्षाओं का प्रबंधन करना।) नीचे की रेखा

हाल के महीनों में बड़ी संख्या में निवेशक स्मार्ट बीटा बैंडविगन पर चढ़ गए हैं, और यह प्रवृत्ति धीमा का कोई संकेत नहीं दिखाता है लेकिन रिसर्च सहबद्धों के अध्ययन में यह निष्कर्ष है कि निवेशकों को वैल्यूएशन के बावजूद अपनी असली अल्फा क्षमता निर्धारित करने के लिए किसी भी निवेश पर हुड के नीचे देखने की जरूरत है। अगर अल्फा है, तो महान यदि नहीं, तो उन्हें देखने की आवश्यकता है यह भी ध्यान दिया जाना चाहिए कि शोध सहयोगी स्वयं अपने ग्राहकों के लिए कुछ स्मार्ट बीटा रणनीतियों को रोजगार देते हैं। (अधिक जानकारी के लिए, देखें:

ग्राहकों के लिए स्मार्ट बीटा रणनीतियां कैसे जानें। ।)