इतिहास आकर्षक सबक प्रदान करता है - बीसवीं सदी कोई अपवाद नहीं था। "आशावादी की विजय: 101 वर्षों का वैश्विक निवेश रिटर्न्स" (2002), एलोरो डिमसन, पॉल मार्श और माइक स्टॉन्टन ने पुस्तक में ऐतिहासिक वैश्विक बाजार रिटर्न का सबसे संपूर्ण अध्ययन प्रदान किया है। किताब दस्तावेज बाजार 1 9 00 से 2000 तक 16 देशों के लिए रिटर्न देता है। इस शोध से, यह स्पष्ट है कि पिछली सदी में वैश्विक शेयर बाजार में तीन महत्वपूर्ण बदलाव हुए: यू.एस. ने बाजार प्रभुत्व हासिल किया; एक्सचेंजों को समेकित किया गया; और धर्मनिरपेक्ष क्षेत्र की रोटेशन हुई। दुर्भाग्य से, अतीत को समझना जरूरी नहीं कि बाजार के भविष्य की भविष्यवाणी किसी भी आसान है। पिछली शताब्दी में क्या हुआ यह जानने के लिए पढ़ें और कुछ विशेषज्ञों का कहना है कि इतिहास को अपने आप को दोहराने के लिए नहीं किया जा सकता है।

विजेता के लिए स्पोइल्स जाओ
दुर्भाग्य से, जब तक "आशावादी की विजय" प्रकाशित नहीं किया गया, 1 9 70 से पहले के वर्षों में उपलब्ध ऐतिहासिक स्टॉक मार्केट डेटा का अधिकांश केवल अमेरिकी बाज़ार के लिए था । यह आश्चर्य की बात नहीं है, क्योंकि यू.एस. स्टॉक मार्केट बीसवीं शताब्दी का बड़ा विजेता था। इसका भार विश्व के कुल के 47% तक बढ़ गया और सामान्य तौर पर, यह दुनिया के अन्य बाजारों के मुकाबले अधिक अनुकूल प्रदर्शन किया। यह कई कारणों से हुआ है, लेकिन उनमें से प्रमुख शारीरिक और मानवीय पूंजी में बड़ा निवेश, अधिक तकनीकी उन्नति और अधिक उत्पादकता वृद्धि अपनी विशाल निवेश की मांग और तकनीकी श्रेष्ठता के साथ, यू.एस. निवेश उद्योग एक विश्वव्यापी नेता था। (और जानने के लिए, देखें कि पैमाने की अर्थव्यवस्था क्या है? ।)

इसके विपरीत, अन्य देशों में कम-ज्ञात इतिहास हैं उदाहरण के लिए, यह यू.के. को विश्व युद्धों से उबरने में काफी समय लगा। ब्रिटिश साम्राज्य के पतन के बाद इसकी कमजोर भूमिका और औपनिवेशिक व्यवस्था की जटिल नौकरशाहों ने यू.के. के विकास को धीमा कर दिया। लेखकों के मुताबिक, 1 9 70 के दशक के मध्य तक रक्षा व्यय, श्रम, उत्पादकता और निवेश के साथ समस्याओं ने ब्रिटिश अर्थव्यवस्था और बाजारों में गड़बड़ी की।

दूसरी तरफ, यू.एस., विश्व युद्धों के दौरान अपने शेयर बाजार में अपेक्षाकृत थोड़ा रुकावट का सामना करना पड़ा और लंबे समय तक गिरावट नहीं आई जिसने कई यूरोपीय और एशियाई बाजारों का अनुभव किया। वास्तव में, संयुक्त राज्य अमेरिका की अर्थव्यवस्था को युद्धों से काफी हद तक फायदा हुआ - सफल कंपनियां जैसे कि जनरल मोटर्स और आईबीएम ने नतीजे के रूप में सफलता हासिल की। इसी समय, कई अन्य अर्थव्यवस्थाओं में भारी नुकसान हुआ। उदाहरण के लिए, फिलिप जोरियन और विलियम एन। गोत्ज़मैन के अनुसार, उनके लेख "ग्लोबल स्टॉक मार्केट्स इन द ट्वेंटीथ सेंचुरी" (1 999) में, जापानी शेयर बाजार में 1 9 44 और 1 9 4 9 के बीच वास्तविक रिटर्न में 95% की कमी देखी गई! जर्मन बाजार में भी विनाशकारी नुकसान हुआ।इस संदर्भ में, यू.एस. बाजार की सफलता एक अपवाद है, जो अन्य देशों के डेटा की पिछली कमी के कारण अस्पष्ट हो सकती है।

पिछले सफलता और भविष्य के निष्पादन
इतिहास से कई मूल्यवान सबक सीखा जा सकता है, लेकिन भविष्य में ऐतिहासिक रिटर्न का विस्तार करना कठिन और जटिल है। उदाहरण के लिए, 1 9 00 में कुछ निवेशकों ने 1 9 13 के बाद दुनिया में होने वाले स्मारकीय परिवर्तनों की भविष्यवाणी की थी। दो विश्व युद्ध, समाजवादी क्रांतियों, ग्रेट डिप्रेशन और ब्रेटन वुड्स समझौते के सभी का वैश्विक अर्थव्यवस्था और स्टॉक पर गहरा प्रभाव पड़ा 1 9 70 के दशक तक बाजार इन घटनाओं के प्रभाव से पता चलता है कि हालांकि हम अतीत का अध्ययन कर सकते हैं, भविष्य में बाजारों को प्रभावित करने वाले सामाजिक और आर्थिक घटनाएं अक्सर अनपेक्षित हैं। (अधिक अंतर्दृष्टि के लिए, देखें डॉलरकरण समझाया और अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष क्या है? )

इसके अलावा, 1 9 00 के बाद से अमेरिकी बाजारों की स्पष्ट सफलता के बावजूद, निवेशकों को यह याद रखना होगा कि यह असाधारण प्रदर्शन सिर्फ यही हो सकता है: बीसवीं सदी के नियम के बजाय अपवाद। "आशावादी लोगों की जीत" का तर्क है कि अमेरिका में आर्थिक और शेयर बाजार का प्रदर्शन अन्य देशों की विशिष्टता नहीं है और इसलिए यह जरूरी नहीं है कि भविष्य में एक्सट्रपलेशन किया जा सकता है

नीचे दिए गए रेखांकन 1 9 00 और 2000 में विश्व बाजारों में गिरावट दिखाते हैं और इस समय के दौरान यू एस एस मार्केट की असंतोषजनक वृद्धि होती है।

वैश्वीकरण और समेकन 1 9 00 के शेयर बाजार आज के मुकाबले ज्यादा क्षेत्रीय एक्सचेंज थे। उदाहरण के लिए, डिमसन, मार्श और स्टैंटन का कहना है कि यूए और यू के के प्रत्येक में 20 से 30 विभिन्न क्षेत्रीय एक्सचेंज थे। इन एक्सचेंजों में से अधिकांश - जैसे लॉस एंजिल्स एक्सचेंज, जो पेट्रोलियम उद्योग से निपटा था - अपने क्षेत्रों में प्रचलित उद्योगों पर केंद्रित है
शुरुआती बीसवीं सदी में एक्सचेंजों की संख्या और जो आज मौजूद है, के बीच का अंतर ज्यादातर वित्तीय बाजारों में दूरसंचार और नवाचार की प्रगति के कारण होता है। "वैश्वीकरण मिथ्स" (1 99 6), पॉल बैरोच और रिचर्ड कोज़ुल-राइट का वर्णन है कि, 1 9 30 से 1 99 0 के बीच, न्यूयॉर्क से लंदन की तीन मिनट की टेलीफोन कॉल की लागत $ 245 से $ 3 तक घट गई। इस तरह की प्रगति ने हमारी अर्थव्यवस्था और उसके वित्तीय बाजारों के वैश्वीकरण को प्रेरित किया है। आज, न्यूयॉर्क, लंदन और टोक्यो को दुनिया के वित्तीय केंद्रों के रूप में व्यापक रूप से माना जाता है, और तकनीकी प्रगति ने उन दोनों के बीच की दूरी के बावजूद आपस में जुड़े होने की अनुमति दी है। नतीजतन, इक्कीसवीं सदी की वैश्विक अर्थव्यवस्था छोटे क्षेत्रीय आदान-प्रदानों की बजाय वित्तीय केंद्रों से परिभाषित होती है। (अधिक पढ़ने के लिए,

स्टॉक एक्सचेंजों और दो एक्सचेंजों की कथा: एनवाईएसई और नास्डैक देखें।) सेक्टर रोटेशन जैसा आपने कभी भी नहीं देखा

कई निवेशक आज अपने पोर्टफोलियो में मूल्य जोड़ने के लिए अल्पावधि सेक्टर रोटेशन पर ध्यान केंद्रित करते हैं डायमसन के अनुसार, मार्श और स्टॉन्टन के शोध, इस प्रकार के रोटेशन की तुलना में लंबे समय तक होने वाले परिवर्तनों की तुलना में।1 9 00 और 2000 के बीच यू एस एस मार्केट के सेक्टर का विश्लेषण हमें एक दिलचस्प तस्वीर दिखाता है।
जैसा कि वैश्विक अर्थशास्त्र पर एक देश का प्रभाव विकसित होता है, वैसे ही एक अर्थव्यवस्था के क्षेत्र भी होते हैं जैसा कि ये दो तालिकाओं दिखाते हैं, 1 9 00 और 2000 की अर्थव्यवस्थाओं में कुछ समानताएं थीं। विशेष ध्यान दें कि 1 9 00 और 2000 में छोटे क्षेत्र थे। उदाहरण के लिए, आज के क्षेत्र का 84% (बाजार पूंजीकरण द्वारा दर्शाया गया) अव्यावहारिक आकार का था या पिछली सदी की शुरुआत में अस्तित्व में नहीं था। इन व्यापक बदलावों से पिछली घटनाओं से भविष्य के बाजारों के प्रदर्शन को एक्सट्रपोल करने में मुश्किल होती है। (99 9> सेक्टर रोटेशन: अत्यावश्यक

और उद्योग विकास के चरण । देखें) स्पष्ट रूप से, तकनीकी प्रगति का शेयर बाजार पर एक बड़ा प्रभाव पड़ता है। जैसे ही रेलवे ने उन्नीसवीं सदी के उत्तरार्ध में निवेश सार्वजनिक का सेवन किया था, वैसे ही बीसवीं शताब्दी के अंत में कंप्यूटर और इंटरनेट समान थे। हम सभी जानते हैं कि इक्कीसवीं शताब्दी के अंत में प्रमुख क्षेत्र आज भी मौजूद नहीं हो सकते हैं। भविष्य में दुनिया की उत्पादकता पर जिन प्रौद्योगिकियों का सबसे गहरा असर होगा? इन प्रौद्योगिकियों में सफलतापूर्वक निवेश करने के लिए, इससे पहले कि आप मार्केट को प्रभावित करने से पहले इन परिवर्तनों की भविष्यवाणी करने की जरूरत पड़े - एक ऐसा कार्य जो काम से ज्यादा आसान है निष्कर्ष

क्या यू.एस. दूसरे सदी के लिए अपना प्रभुत्व जारी रख सकता है? परिवर्तन अनिवार्य है, लेकिन एक बात निश्चित है: 2100 के शेयर बाजार आज के मुकाबले बहुत अलग दिखेंगे। दूरसंचार में अविश्वसनीय प्रगति ने विश्व शेयर बाजारों पर अपनी छाप छोड़ी है, और न्यूयॉर्क, लंदन और टोक्यो जैसे प्रमुख केंद्र अब एक बार खंडित बाजार पर हावी हैं। यह अतीत का उल्लेख करना आसान है, लेकिन जब यह आपकी अपनी वित्तीय स्थिति की बात आती है, तो सुनिश्चित करें कि आपके पोर्टफोलियो को भविष्य के लिए संरचित किया गया है - सभी परिवर्तनों के प्रकाश में जो कि बाजार अब तक आया है अतीत में अर्थ नहीं हो सकता है