ऐसे वक्त में जब वित्तीय वक्तव्यों को करीब से जांच हो रही है, तो कंपनी वैल्यूएशन बनाने के लिए मीट्रिक का इस्तेमाल करना तेजी से महत्वपूर्ण हो गया है। वॉल स्ट्रीट के विश्लेषकों ने कंपनी के प्रदर्शन के बारे में निर्णय लेने के लिए नकदी प्रवाह-आधारित विश्लेषण पर बल दिया है।

विश्लेषकों के निपटान में एक प्रमुख मूल्यांकन उपकरण नकद प्रवाह (डीसीएफ) का विश्लेषण किया गया है। विश्लेषकों का अनुमान है कि भविष्य के नकदी प्रवाह के मुताबिक किसी कंपनी का मौजूदा मूल्य निर्धारित करने के लिए डीसीएफ का इस्तेमाल होता है।

मुफ़्त नकदी प्रवाह (परिचालन लाभ + मूल्यह्रास + सद्भावना का परिशोधन - पूंजी व्यय - नकदी कर - कार्यशील पूंजी में परिवर्तन) पूर्वानुमानित पूंजी के कंपनी की भारित औसत लागत का उपयोग करके वर्तमान मूल्य में छूट दी गई है। शेयरों के शेयरों के बारे में जानकारी हासिल करने के लिए निवेशकों के लिए कुछ उपकरण डीसीएफ विश्लेषण का विरोध कर सकते हैं।

हाल के लेखा घोटालों और राजस्व और पूंजीगत खर्चों की अनुचित गणना डीसीएफ को नए महत्व देते हैं पी / ई अनुपात जैसे मानक मूल्य निर्धारण मीट्रिक की आय और विश्वसनीयता की गुणवत्ता पर बढ़ती हुई चिंताओं के साथ, अधिक निवेशक नकदी प्रवाह को मुड़ रहे हैं, जो कमाई की तुलना में प्रदर्शन का अनुमान लगाने के लिए अधिक पारदर्शी मीट्रिक प्रदान करता है। कैश रजिस्टर को बेवकूफ़ करना मुश्किल है डीसीएफ मॉडल का विकास करना आमदनी या बिक्री से शेयर की कीमत को विभाजित करने के बजाय बहुत अधिक काम की मांग करता है। लेकिन प्रयास के बदले, निवेशकों को शेयर मूल्य के प्रमुख ड्राइवरों की अच्छी तस्वीर मिलती है: ऑपरेटिंग आय, पूंजी दक्षता, बैलेंस शीट कैपिटल स्ट्रक्चर, इक्विटी और कर्ज की लागत और विकास की अपेक्षित अवधि में वृद्धि की उम्मीद। एक अतिरिक्त बोनस यह है कि DCF आक्रामक लेखांकन प्रथाओं द्वारा छेड़छाड़ की संभावना कम है।

डीसीएफ विश्लेषण से पता चलता है कि लंबी अवधि के विकास दर में परिवर्तन शेयर मूल्यांकन पर सबसे बड़ा प्रभाव पड़ता है। ब्याज दर में परिवर्तन भी एक बड़ा अंतर बनाते हैं। ब्लूमबर्ग वित्तीय बाजार द्वारा प्रस्तावित एक डीसीएफ मॉडल द्वारा उत्पन्न संख्याओं पर विचार करें। सन माइक्रोसिस्टम्स, जो हाल ही में $ 3 पर बाज़ार पर कारोबार करते थे। 25, लगभग 5 डॉलर की कीमत है 50, जिसकी कीमत 3 डॉलर है 25 एक चोरी मॉडल 13% की लंबी अवधि की वृद्धि दर मानता है। 0% अगर हम 25% की वृद्धि दर धारणा को घटाते हैं, तो सूर्य का शेयर मूल्यांकन 3 डॉलर तक गिर जाता है। 20. अगर हम विकास दर चर 25% बढ़ा देते हैं, तो शेयर 7 डॉलर तक जाते हैं। 50. इसी तरह, एक प्रतिशत अंक से ब्याज दरें बढ़ाना शेयर मूल्य को $ 3 तक धक्का देता है 55; ब्याज दरों में एक प्रतिशत की गिरावट से मूल्य लगभग 7 डॉलर हो जाता है 70.

निवेशक डीसीएफ मॉडल को वास्तविकता जांच के रूप में भी इस्तेमाल कर सकते हैं। लक्ष्य शेयर की कीमत के साथ आने की कोशिश करने की बजाय, वे वर्तमान शेयर की कीमत में प्लग कर सकते हैं और पीछे की तरफ काम कर सकते हैं, यह गणना करें कि कंपनी को वैल्यूएशन को सही ठहराने के लिए कितनी तेजी से बढ़ने की आवश्यकता होगी। निहित वृद्धि दर कम, बेहतर - कम वृद्धि इसलिए पहले से ही स्टॉक में "कीमत" की जा चुकी है

पी / ई और मूल्य-से-बिक्री अनुपात जैसे तुलनात्मक मीट्रिक के विपरीत, डीसीएफ एक वास्तविक स्टॉक मूल्य का उत्पादन करता है। चूंकि यह किसी डीसीएफ मॉडल में शामिल सभी निविष्टियों का वजन नहीं करता है, अनुपात-आधारित मूल्यांकन एक सुंदरता प्रतियोगिता की तरह अधिक काम करता है: स्टॉक आंतरिक मूल्यों पर आधारित होने के बजाए एक-दूसरे की तुलना में हैं। अगर तुलना की जाने वाली कंपनियां सभी तरह की कीमतों के मुकाबले ज्यादा हैं, तो निवेशक गिरने के लिए तैयार एक शेयर की कीमत के साथ शेयर धारण कर सकता है। एक अच्छी तरह से डिज़ाइन किए गए डीसीएफ मॉडल को इसके विपरीत, निवेशकों को शेयरों से बाहर रखना चाहिए जो महंगे समकक्षों के खिलाफ सस्ता दिखते हैं।

डीसीएफ मॉडल शक्तिशाली हैं, लेकिन उनके पास कमियों हैं डीसीएफ केवल एक यांत्रिक मूल्यांकन उपकरण है, जो इसे स्वयंसिद्ध "कचरा, कचरे के बाहर" के अधीन करता है। आदानों में छोटे बदलाव के कारण कंपनी के मूल्य में बड़े बदलाव आ सकते हैं। निवेशकों को लगातार दूसरे अनुमानों को अनुमान करना चाहिए; इन वैल्यूएशन का उत्पादन करने वाले इनपुट हमेशा बदलते रहते हैं और त्रुटि के प्रति अतिसंवेदनशील होते हैं

ठोस नकदी प्रवाह अनुमानों को बनाने की उपयोगकर्ता की क्षमता पर सार्थक मूल्यांकन निर्भर करता है भविष्य में कुछ वर्षों से नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी करना मुश्किल होता है, परिणाम अनंत काल में होता है (जो एक आवश्यक इनपुट है) लगभग असंभव है एक एकल, अनपेक्षित घटना तुरंत एक डीसीएफ मॉडल अप्रचलित कर सकता है नकदी प्रवाह का एक दशक आज के लायक है, यह अनुमान लगाकर, अधिकांश विश्लेषकों ने 10 साल तक अपने दृष्टिकोण को सीमित कर दिया है। निवेशक को डीसीएफ मॉडल के लिए देखना चाहिए जो हास्यास्पद लम्बाई तक ले जाते हैं। क्रेडिट सूइस फर्स्ट बोस्टन के साथ लंदन स्थित एक विश्लेषक सामन्था गिलेव ने यूरोटिनल के लिए एक डीसीएफ मॉडल प्रकाशित किया, जो 2085 के माध्यम से चलता है!

ये केवल समस्याएं नहीं हैं लंबी दूरी के निवेश पर अपना ध्यान केंद्रित करने के साथ, डीसीएफ मॉडल अल्पकालिक निवेश के लिए अनुकूल नहीं है। एक मॉडल जो दिखाता है कि सन माइक्रोसिस्टम्स $ 5 का मूल्य है 50 का अर्थ यह नहीं है कि यह किसी भी समय जल्द ही व्यापार करेगा; इसके अलावा, डीसीएफ पर अधिक निर्भरता निवेशकों को असाधारण अवसरों की अनदेखी कर सकती है। डीसीएफ निवेशकों को एक बाज़ार बुलबुले में खरीदने से रोक सकता है। डीसीएफ निवेशकों को बेचने के लिए भी प्रॉम्प्ट कर सकता है, जिसका मतलब यह हो सकता है कि वे उन बड़े शेयर मूल्य रन-अप को याद कर सकते हैं जो इतना लाभदायक हो सकते हैं (उपलब्ध कराए गए शेयरों की चोटी पर)

केवल रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण पर एक स्टॉक खरीदने के अपने फैसले को आधार न दें यह एक चलती लक्ष्य है, जो चुनौतियों से भरा है। अगर कंपनी वित्तीय प्रदर्शन की अपेक्षाओं को पूरा करने में विफल हो जाती है, अगर उसके बड़े ग्राहकों में से एक प्रतियोगी के लिए कूदता है, या यदि ब्याज दरों में अप्रत्याशित मोड़ लग जाता है, तो मॉडल की संख्या फिर से चलनी पड़ती है। किसी भी समय अपेक्षाओं को बदलना, DCF- निर्मित मान बदलने वाला है।