बांड और संबंधित प्रतिभूतियां-जैसे, बांड-आधारित म्युचुअल फंड और ईटीएफ, निश्चित-आय प्रतिभूति श्रेणी से संबंधित हैं। उनके कम जोखिम के स्तर और सुसंगत रिटर्न उन्हें निवेशक पसंदीदा बनाती हैं। ऐसी ब्याज-आधारित प्रतिभूतियों से रिटर्न, प्रचलित ब्याज दरों पर अत्यधिक निर्भर हैं। निवेशक जो बॉन्ड खरीदते हैं, साथ ही साथ प्रतिभूतियां-जैसे, बॉन्ड-आधारित म्युचुअल फंड और ईटीएफ, को उपज वक्र को समझने में समय लेना चाहिए।

उपज वक्र एक उपयोगी उपकरण है जो फिक्स्ड-आय प्रतिभूतियों (जैसे बांड और बांड-आधारित ईटीएफ) से रिटर्न के लिए ब्याज दरों को जोड़ता है। उपज वक्र आगामी आर्थिक परिवर्तनों पर महत्वपूर्ण सुराग प्रदान कर सकते हैं। यह आलेख उपज वक्र, विभिन्न प्रकार के उपज घटता और बंधन आधारित ईटीएफ व्यापार के लिए उपज घटता का उपयोग कैसे करता है, यह बताता है।

यिल्ड वक्र का परिचय

बांड से वापसी सामान्यतः उपज-टू-परिपक्वता (वाईटीएम) के रूप में मापा जाता है। YTM निवेशक द्वारा प्राप्त कुल वार्षिक रिटर्न है यह मानते हुए कि वह परिपक्वता तक बांड रखती है। किसी भी आगामी कूपन भुगतान को पुन: निवेश किया जाना माना जाता है। YTM इस प्रकार एक विशेष बांड के लिए रिटर्न की एक मानक वार्षिक माप प्रदान करता है।

बॉन्ड अलग-अलग परिपक्वता अवधि के साथ आते हैं, जो कि 1 महीने से लेकर 30 साल तक हो सकता है। एक उपज वक्र एक सरल, दो आयामी ग्राफ है जिसमें ऊर्ध्वाधर अक्ष पर उपज है, क्षैतिज अक्ष पर विभिन्न परिपक्वता के लिए प्लॉट किया गया। उदाहरण के लिए, ट्रेजरी जीओयू यू.एस. ट्रेजरी सिक्योरिटीज़ के लिए निम्नलिखित उपज वक्र प्रदान करता है:

यू.एस. ट्रेजरी सिक्योरिटीज़ के लिए यील्ड कर्व

ग्राफ़ को राजकोष का सौजन्य जीओवी, 11 दिसंबर, 2015 के रूप में

उपरोक्त उपज वक्र से पता चलता है कि उपज कम परिपक्वता बांड के लिए कम है और बांड तेजी से बढ़ने के कारण बांड अधिक परिपक्व हो जाते हैं

यील्ड कर्व के विभिन्न आकार

प्रचलित और अपेक्षित आर्थिक स्थिति पर निर्भर करते हुए, विभिन्न परिपक्वता बांडों की पैदावार अलग-अलग होती है। यह उपज वक्र के आकार को प्रभावित करता है यह खंड उपज घटता के विभिन्न आकारों की चर्चा करता है।

सामान्य उपज वक्र (ग्राफ में नारंगी रेखा): जैसा कि हम ऊपर दिए गए ग्राफ़ में नारंगी रेखा का पालन करके देख सकते हैं, एक सामान्य उपज की अवस्था कम परिपक्वता बांड के लिए कम पैदावार के साथ शुरू होती है और फिर उच्च परिपक्वता के साथ बांड के लिए बढ़ जाती है । हालांकि, एक बार बांड उच्चतम परिपक्वता तक पहुंचते हैं, तो उपज चपटे और लगातार बनी रहती है।

इस तरह की उपज वक्र एक स्थिर आर्थिक स्थिति का अर्थ है। सामान्य उत्पत्ति की वक्र सबसे सामान्य है और सामान्य आर्थिक चक्र में सबसे लंबी अवधि के लिए प्रचलित है।

खड़ी यील्ड कर्व (ग्राफ में नीली रेखा): जैसा कि हम ऊपर दिए गए ग्राफ़ में नीली रेखा का पालन करके देख सकते हैं, दो प्रमुख अंतरों को छोड़कर, एक सामान्य उपज वक्र की तरह, सबसे पहले, उच्च परिपक्वता पैदावार सही पर समतल नहीं होती है, लेकिन वृद्धि जारी है।दूसरा, आम तौर पर सभी परिपक्वताओं की सामान्य वक्र की तुलना में पैदावार अधिक होती है।

इस तरह के एक वक्र से मतलब होता है कि बढ़ती अर्थव्यवस्था सकारात्मक वृद्धि की ओर बढ़ रही है ऐसी स्थितियां उच्च मुद्रास्फीति के साथ होती हैं, जो अक्सर अधिक ब्याज दरों में होती हैं इसलिए, उधारदाताओं उच्च पैदावार की मांग करते हैं जो खड़ी उपज की वक्र से परिलक्षित होती है। लंबी अवधि के बंधन जोखिम भरा होते हैं, इसलिए उम्मीद की जाती उच्च होती है।

फ्लैट या हम्प्ड यील्ड वक्र (ग्राफ़ में ग्रे लाइन):

एक फ्लैट उपज वक्र, जिसे भी ऊपरी उपज वक्र कहा जाता है, सभी परिपक्वताओं में समान समान पैदावार द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है कुछ मध्यवर्ती परिपक्वता में थोड़ा अधिक पैदावार हो सकती है, जिससे कूबड़ सपाट वक्र पर प्रकट हो सकते हैं। ये कूबड़ आम तौर पर मध्य अवधि की परिपक्वता अवधि जैसे 6 महीने से 2 साल तक होते हैं।

इस तरह के एक फ्लैट / humped उपज वक्र एक अनिश्चित आर्थिक स्थिति का अर्थ है इसमें उच्च आर्थिक वृद्धि अवधि के बाद की स्थिति जैसे उच्च मुद्रास्फीति और मंदी की आशंका या अनिश्चित समय के दौरान एक जैसी स्थिति शामिल होती है, जब केंद्रीय बैंक को ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीद होती है। उच्च अनिश्चितता के कारण, निवेशक बांड के परिपक्वता अवधि के प्रति उदासीन हो जाते हैं और सभी परिपक्वताओं में इसी तरह की पैदावार की मांग करते हैं।

इनवर्टेड यील्ड कर्व (ग्राफ़ में पीले रंग की रेखा):

उपरोक्त आलेख में पीले रंग की रेखा पर दिखाए गए औंधा उपज कर्इ का आकार, सामान्य उपज वक्र के विपरीत है। लघु परिपक्वता में उच्च पैदावार होती है, और इसके विपरीत। एक औंधा उपज वक्र दुर्लभ है, लेकिन आर्थिक मंदी या यहां तक ​​कि मंदी की एक निश्चित निश्चितता है।

यील्ड कर्व का उपयोग करने वाले निवेश

उपज वक्र में परिवर्तन अर्थव्यवस्था की भविष्य की दिशा के संकेत प्रदान करता है विभिन्न स्थितियों के आधार पर आर्थिक स्थिति के रूप में उपज घटता आकार बदलता है। इसमें व्यापक आर्थिक कारकों जैसे ब्याज दरों, मुद्रास्फीति, औद्योगिक उत्पादन, जीडीपी आंकड़े और व्यापार का संतुलन शामिल हैं।

जब उपज की वक्र तेजी से बढ़ने की उम्मीद है, तो लंबी अवधि के परिप्रेक्ष्य वाली प्रतिभूतियां कम अवधि वाले लोगों की तुलना में काफी अधिक उपज प्रदान करती हैं यह उच्च-विकास अवधि के दौरान होता है जो उच्च मुद्रास्फीति के साथ होती है। निवेशक दीर्घकालिक बांड को कम करते हैं और अल्पकालिक प्रतिभूतियां खरीदते हैं। उदाहरण के लिए, किसी को iShares 1-3 वर्ष ट्रेजरी बॉन्ड ईटीएफ (SHY

SHYiSh 1-3Y Trs Bd84। 23 + 06. 06%

हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) खरीदने से लाभ होता है और छोटा सा आईशर्स 10-20 वर्ष ट्रेजरी बॉन्ड ईटीएफ (टीएलएच टीएलएचआईएसआईएसटी 10-20 टीआर बीडी 136। 96 + 0। 18% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 )। एक एकल ईटीएफ जो दोनों पदों की पेशकश करता है, iPath अमेरिकी ट्रेजरी स्टेपियर ईटीएन (एसटीपीपी) है, जिसने कम परिपक्वता खज़ाने में वायदा पर भारित लंबे समय की स्थिति रखी है, और लंबी परिपक्वता खजाने में भारित लघु स्थिति। अगर उपज वक्र फ्लैट होने की संभावना है, तो यह उच्च मुद्रास्फीति की आशंका को उठाती है जिससे अर्थव्यवस्था मंदी में फिसल जा रही है। मुद्रास्फीति की चिंताओं और मंदी के साथ एक-दूसरे पर निर्भर होने का भय, निवेशक अल्पकालिक प्रतिभूतियों और ईटीएफ (जैसे एसएचवाई) में शॉर्ट पोजीशन लेते हैं, और दीर्घकालिक प्रतिभूतियों (जैसे टीएलएच) पर लंबे समय तक चलते हैं।एक एकल ईटीएफ जो दोनों पदों के लिए एक्सपोजर प्रदान करता है, वह iPath यूएस ट्रेजरी फ्लैटनर ईटीएन (FLAT) है, जो लंबी परिपक्वता वाले कोषागारों में वायदा पर भारित लंबी स्थिति लेता है, और लघु परिपक्वता खजाने में छोटी स्थिति जैसा कि मुद्रास्फीति उपज वक्र में बदलाव के दौरान एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है, समय पर लाभ के लिए मुद्रास्फीति संबंधित प्रतिभूतियों में स्थिति भी ली जा सकती है। मुद्रास्फीति में अपेक्षित वृद्धि के लिए, अल्पावधि खजाना मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों (टीआईजीएस) में लम्बी पोजीशन ले सकते हैं, जैसे वैनगार्ड शॉर्ट-टर्म इन्फ्लेशन-संरक्षित प्रतिभूति ईटीएफ (वीटीआईपी वीटीआईपीएन्ज्वन्ग एस-आरआर इन्फ्रापीआर 62. 0 12%

हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6

)। इसके अतिरिक्त, कोई भी लंबी अवधि की टिप्स, ईटीएफ जैसे पीआईएमसीओ 15+ साल यू.एस. टिप्स इंडेक्स ईटीएफ (एलटीपीजेड एलटीपीजेपीआईएमसीओ ईटीएफ 67 50 + 0 52% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया हो सकता है। 2. 6 <99 9 >)। (अधिक जानकारी के लिए "बॉन्ड फंड्स वि बॉन्ड ईटीएफ्स के पेशेवरों और विपक्ष देखें।") यील्ड कर्वों की ऐतिहासिक सटीकता उपज वक्र में हुए परिवर्तनों की निकटता पर नज़र रखने से निवेशकों को सही अनुमान लगाया जा सकता है, अर्थव्यवस्था में मध्य अवधि के बदलावों के लिए सामान्य घटता लंबे समय के लिए मौजूद है, जबकि एक औंधा उपज वक्र दुर्लभ है और दशकों तक नहीं दिखाया जा सकता है। उपज घटता है जो फ्लैट और खड़ी आकृतियों में परिवर्तन अक्सर अधिक होता है और वे उम्मीद से पहले आर्थिक चक्रों से पहले होते हैं। उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2007 उपज वक्र फ्लैट बन गया, जिसके बाद एक वैश्विक मंदी आई थी। 2008 के अंत में, वक्र तेजी से खड़ा हो गया, जिसमें फेड के आसान होने के बाद अर्थव्यवस्था के आगामी विकास चरण का संकेत दिया गया। बॉन्ड ईटीएफ इनवेस्टमेंट्स यील्ड कर्व्स का उपयोग करते हुए बॉन्ड ईटीएफ कई पदों को लेने के लिए एक एकल निवेश विकल्प प्रदान करते हैं। उदाहरण के लिए, लम्बी परिपक्वता बांडों पर लंबी अवधि के लिए और लघु परिपक्वता बांडों पर कम होने के लिए, एक को दो अलग-अलग बांड स्थिति नहीं लेनी पड़ती है उपयुक्त बांड ईटीएफ मौजूद हैं जो एक ही निवेश को दो वांछित पदों (आईपैथ यूएस ट्रेजरी स्टीपियर ईटीएन (एसटीपीपी) और आईपैथ यूएस ट्रेजरी फ्लैटनर ईटीएन (फ्लैट) के साथ-साथ एक्सपोजर प्रदान करने की अनुमति देते हैं।

उपयुक्त रूप से चुने गए ईटीएफ भी परिपक्वता पर विचार, स्थिति के रोलओवर, कूपन भुगतान का संग्रह, और वायदा जैसे व्युत्पन्न उपकरणों के संपर्क की भी चिंता को दूर करते हैं। (अधिक के लिए, "बॉन्ड ईटीएफ: एक व्यवहार्य वैकल्पिक" देखें।)

नीचे की रेखा

यील्ड घटता ने ऐतिहासिक रूप से आर्थिक परिवर्तनों के लिए अच्छे संकेत दिए हैं उपज वक्र परिवर्तन के आधार पर बांड ईटीएफ के माध्यम से निवेश करना बदलते बाजार की स्थितियों के दौरान निवेशकों को कुशलतापूर्वक लाभ दे सकता है। बॉण्ड ईटीएफ भी कम लेनदेन लागत, विविधीकरण (म्यूचुअल फंड की तरह) और रीयल-टाइम ट्रेडिंग प्रदान करते हैं। (और देखें, "इन 3 बॉन्ड ईटीएफ के लिए निवेशक चल रहे हैं।")

अस्वीकरण: लेखन के समय, लेखक किसी भी प्रतिभूतियां में किसी भी पद पर नहीं था।