अधिकांश सरकारें पाते हैं कि उनका खर्च उनके राजस्व से अधिक है। अलोकप्रिय कर वृद्धि के लिए एक विकल्प के रूप में, सरकार यू.एस. ट्रेजरी बॉन्ड जैसे सरकारी बॉन्ड बेचकर पैसे जुटा सकती है, उदाहरण के लिए सरकारी बॉन्ड को जोखिम से मुक्त माना जाता है क्योंकि सबसे ज्यादा स्थिर सरकारों को इन दायित्वों पर चूकने की उम्मीद नहीं होती है। इन ऋणों के साधन कई बार लोकप्रिय होते हैं जब शेयर बाजार कमजोर दिखता है क्योंकि स्कीटिश निवेशक सुरक्षित विकल्प तलाशते हैं। डेट इंस्ट्रूमेंट्स और सरकारी बॉन्ड में निवेश करने का दूसरा तरीका डेरिवेटिव्स के माध्यम से है, जैसे वायदा और विकल्प। (संबंधित पढ़ने के लिए छः सबसे बड़ी बॉन्ड जोखिम देखें।)

ऋण विकल्प

एक कारक जो ऋण साधनों के लिए जोखिम बन गया है वह अर्थव्यवस्था में ब्याज दर है एक सामान्य नियम के रूप में, जब ब्याज दर बढ़ जाती है, बांड की कीमतें नीचे जाती हैं और इसके विपरीत। ब्याज दर के साधन जैसे बांड, हेडर्स और सट्टेबाजों के लिए एक सुविधाजनक तरीका है जो उतार चढ़ाव वाली ब्याज दर से निपटने के लिए विकल्प हैं। श्रेणी के भीतर, ट्रेजरी वायदा के विकल्प सबसे लोकप्रिय हैं क्योंकि वे ब्याज दर और आर्थिक घटनाओं के प्रदर्शन से निपटने के लिए एक तरल और पारदर्शी तरीका हैं। वायदा संविदाओं के भीतर, 5-वर्षीय नोट, 10-वर्षीय नोट और 30-वर्षीय बंधन दुनिया में सबसे अधिक व्यापार होता है। वायदा पर विकल्पों के अलावा, नकद बांडों के विकल्प हैं। (संबंधित पढ़ने के लिए ब्याज दरें, मुद्रास्फीति और द बॉण्ड मार्केट को समझना।)

फ़्यूचर्स पर विकल्प

विकल्प कॉन्ट्रैक्ट्स आमतौर पर प्रस्ताव के रूप में बहुत लचीलेपन की पेशकश करते हैं जो कि पूर्वनिर्धारित मूल्य और समय पर अंतर्निहित साधन को खरीदने या बेचने के लिए सही (दायित्व के बजाय)। विकल्प अनुबंध में प्रवेश करने पर, विकल्प खरीदार प्रीमियम का भुगतान करता है अनुबंध विकल्प की समाप्ति तिथि और विभिन्न स्थितियों को निर्दिष्ट करेगा। विकल्प खरीदार के लिए, प्रीमियम राशि अधिकतम हानि है जिसे खरीदार सहन करेगा जबकि लाभ सैद्धांतिक रूप से असीमित है। विकल्प लेखक (जो व्यक्ति विकल्प बेचता है) का मामला बहुत अलग है। विकल्प के विक्रेता के लिए, अधिकतम लाभ प्राप्त प्रीमियम तक ही सीमित है जबकि नुकसान असीमित हो सकता है।

एक विकल्प अनुबंध में प्रवेश करने पर खरीदार खरीद विकल्प (कॉल ऑप्शन कहलाता है) या बेचीगत वायदा अनुबंध को बेचने (जिसे पुट विकल्प कहा जाता है) खरीदता है। उदाहरण के लिए, सितंबर 2015 में 10-वर्षीय टी-नोट पर कॉल विकल्प, खरीदार को उस पर एक लंबी स्थिति मानने का अधिकार देता है, जबकि विक्रेता को एक छोटी स्थिति लेने के लिए बाध्य है, अगर खरीदार विकल्प का चयन करने का विकल्प चुनता है। एक पुट विकल्प के मामले में खरीदार को सितंबर 2015 में 10-वर्षीय टी-नोट वायदा अनुबंध में एक छोटी स्थिति का अधिकार है, जबकि इस मामले में विक्रेता को वायदा अनुबंध में लंबी स्थिति माननी चाहिए।

कॉल	डालता है
खरीदें	एक निर्दिष्ट कीमत पर एक वायदा अनुबंध खरीदने का अधिकार	एक निर्दिष्ट कीमत पर एक वायदा अनुबंध बेचने का अधिकार
रणनीति	तेजी: अनुमान लगाते हुए बढ़ती कीमतों / गिरने की दर	मर्शिश: गिरने की कीमतों / बढ़ती दरों की आशंका
बेचना	एक निर्दिष्ट कीमत पर वायदा अनुबंध बेचने के लिए दायित्व	एक निर्दिष्ट कीमत पर वायदा अनुबंध खरीदने के लिए दायित्व
रणनीति	मारीश: बढ़ती कीमतों / गिरती दरों की आशंका	मरेश: गिरने की कीमतों / बढ़ती दरों की आशंका

सारणी स्रोत: सीबीओटी एक विकल्प कहलाता है कि विकल्प लेखक (विक्रेता) एक ऑफसेटिंग स्थिति अंतर्निहित वस्तु या वायदा अनुबंध मेंउदाहरण के लिए, 10-वर्षीय टी-नोट वायदा अनुबंध के एक लेखक को कवर किया जाएगा, यदि विक्रेता या तो नकद बाजार टी-नोट्स का मालिक है या 10-वर्षीय टी-नोट वायदा अनुबंध पर लंबे समय से है कवर किए गए कॉल को बेचने में विक्रेता के जोखिम सीमित हैं क्योंकि खरीदार की ओर से दायित्व वायदा स्थिति या अंतर्निहित वायदा अनुबंध से जुड़ी नकदी सुरक्षा के स्वामित्व से या तो पूरा किया जा सकता है। ऐसे मामलों में जहां विक्रेता के पास दायित्व को पूरा करने के लिए इनमें से कोई नहीं है, इसे एक खुला या नग्न स्थिति कहा जाता है। यह एक कवर कॉल से ज्यादा जोखिम भरा है।

एक विकल्प अनुबंध के सभी नियम पूर्वनिर्धारित या मानकीकृत किए जाते हैं, लेकिन खरीदार द्वारा विक्रेता को भुगतान किया जाने वाला प्रीमियम बाज़ार में प्रतिस्पर्धात्मक रूप से निर्धारित होता है और कुछ हद तक चुना गया स्ट्राइक मूल्य पर निर्भर करता है। ट्रेजरी फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट के विकल्प कई प्रकार में उपलब्ध हैं और प्रत्येक विकल्प का संबंधित फ्यूचर स्थिति के अनुसार एक अलग प्रीमियम है। एक विकल्प अनुबंध आमतौर पर मूल्य निर्दिष्ट करेगा जिस पर अनुबंध का समापन काल के साथ प्रयोग किया जा सकता है। विकल्प अनुबंध के लिए चयनित पूर्वनिर्धारित मूल्य स्तर को इसकी स्ट्राइक मूल्य या व्यायाम मूल्य कहा जाता है। शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड (सीबीओटी) पर 10 साल के यू.एस. ट्रेजरी नोट फ्यूचर्स पर एक विकल्प पर विनिर्देश दिए गए हैं:

अनुबंध का आकार:

एक सीबीओटी 10-वर्षीय यू.एस. ट्रेजरी नोट एक निर्दिष्ट डिलीवरी महीने का वायदा अनुबंध। समाप्ति:

अनपेक्षित 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट वायदा विकल्प 7: 00 पी पर समाप्त हो जाएंगे। मीटर। शिकागो ट्रेडिंग के आखिरी दिन का समय। टिक का आकार:

एक बिंदु का 1/64 ($ 15.625 / अनुबंध) निकटतम प्रतिशत / अनुबंध तक गोल अनुबंध का महीना:

तिमाही चक्र (मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर) में अगले तीन महीने के लगातार तीन अनुबंध महीनों (दो सीरियल समाप्ति और एक त्रैमासिक समाप्ति) प्लस अगले चार महीनों में। व्यापार के लिए हमेशा सात महीने उपलब्ध रहेंगे धारावाहिक पहले पास के त्रैमासिक वायदा अनुबंध में प्रयोग करेंगे। क्वार्टरलिज़ उसी डिलीवरी अवधि के वायदा अनुबंधों में प्रयोग करेंगे। अंतिम ट्रेडिंग दिवस:

विकल्प पिछले शुक्रवार को समाप्त हो जाता है, जो कम से कम दो व्यावसायिक दिनों के दौरान समाप्त होता है, महीने के अंतिम कारोबारी दिन विकल्प का महीना चल रहा है। वैकल्पिक 10-वर्षीय यू.एस. खज़ाना नोट वायदा अनुबंध के लिए नियमित दिन के ओपन नीलामी ट्रेडिंग सत्र के व्यापार के करीब होने पर ट्रेडिंग समाप्त होती है। ट्रेडिंग घंटे:

ओपन नीलामी: 7: 20 ए मीटर। - 2: 00 पी मीटर। , शिकागो समय, सोमवार - शुक्रवार, इलेक्ट्रॉनिक: 6: 02 पी। मीटर। - 4: 00 पी मीटर। , शिकागो समय, रविवार - शुक्रवार टिकर प्रतीकों:

ओपन नीलामी: कॉल के लिए टीसी, डालर के लिए टीपी, इलेक्ट्रॉनिक: कॉल के लिए ओजएनसीएन, पुल के लिए ओजएनपी। दैनिक मूल्य सीमा:

कोई भी नहीं स्ट्राइक प्राइस अंतराल:

वर्तमान 10-वर्ष के टी-नोट वायदा कीमत को ब्रैकेट करने के लिए एक अंक ($ 1, 000 / अनुबंध)। अगर 10 साल के टी-नोट वायदा 92-00 पर हैं, तो हड़ताल की कीमतें 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, आदि पर सेट की जा सकती हैं। 999 व्यायाम: एक वायदा विकल्प के खरीदार 6: 00 पी द्वारा व्यापार समाशोधन सेवा प्रदाता बोर्ड को नोटिस देकर समाप्ति से पहले किसी भी व्यावसायिक दिन पर विकल्प का प्रयोग करें।मीटर। , शिकागो समय चुने जाने वाले विकल्प स्वचालित रूप से किसी स्थिति में उपयोग किए जाते हैं, जब तक कि व्यापारिक समाशोधन सेवा प्रदाता मंडल को विशिष्ट निर्देश नहीं दिए जाते हैं।

एक विकल्प की स्ट्राइक प्राइस और उस मूल्य के बीच का अंतर जिस पर इसके संबंधित वायदा अनुबंध व्यापार होता है, वह आंतरिक मूल्य कहा जाता है। कॉल विकल्प का एक आंतरिक मूल्य होगा जब स्ट्राइक प्राइस मौजूदा वायदा कीमत से कम हो। दूसरी ओर, एक पुट विकल्प का आंतरिक मूल्य होता है जब स्ट्राइक प्राइस मौजूदा वायदा कीमत से अधिक होता है एक विकल्प को "पैसे पर" के रूप में संदर्भित किया जाता है, जब स्ट्राइक प्राइस = अंतर्निहित वायदा अनुबंध की कीमत। जब स्ट्राइक प्राइस एक लाभदायक व्यापार (कॉल विकल्प के लिए बाजार मूल्य की तुलना में कम है और डाल विकल्प के लिए बाजार मूल्य की तुलना में अधिक) का सूचक है, तो उस विकल्प को "इन-द-पैसे" कहा जाता है और इस तरह के एक विकल्प के रूप में उच्च प्रीमियम से जुड़ा होता है कसरत के लायक है यदि एक विकल्प का प्रयोग करना तात्कालिक नुकसान का मतलब है, तो विकल्प को "आउट-ऑफ-द-पैनी" कहा जाता है "

विकल्प प्रीमियम भी अपने समय मूल्य पर निर्भर करता है, अर्थात्, समय समाप्ति से पहले आंतरिक मूल्य में किसी भी लाभ की संभावना है। एक सामान्य नियम के रूप में, एक विकल्प के समय का अधिक से अधिक मूल्य, विकल्प प्रीमियम अधिक होगा। समय-समय पर मूल्य घटता है और विकल्प अनुबंध के रूप में समय समाप्ति की समाप्ति तक पहुंच जाती है। (संबंधित पढ़ने के लिए 20-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड ईटीएफ ट्रेडिंग रणनीतियों को देखें।)

नकदी बांडों पर विकल्प> नकदी बांडों के विकल्प के लिए बाजार वायदा पर विकल्पों के लिए उस तुलना में बहुत छोटा और कम तरल है। नकदी बांड विकल्पों में व्यापारियों के पास अपनी स्थिति में हेजिंग करने के कई सुविधाजनक तरीके नहीं होते हैं और जब वे करते हैं, तो यह उच्च लागत पर आता है। इसने कई तरह से नकदी बांड ऑप्शन ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) के रूप में बदल दिया है क्योंकि ऐसे प्लेटफार्म ग्राहकों की विशेष आवश्यकताओं, खासकर संस्थागत ग्राहकों को पूरा करते हैं। हड़ताल मूल्य, समाप्ति और अंकित मूल्य जैसे सभी विशिष्टताओं को अनुकूलित किया जा सकता है।

बॉटम लाइन

डेट मार्केट डेरिवेटिव्स में, यू.एस. ट्रेजरी वायदा और ऑप्शन कुछ सबसे अधिक तरल उत्पादों में से हैं। इन उत्पादों की व्यापक बाजार भागीदारी सीएमई ग्लोबएक्स जैसे एक्सचेंजों के माध्यम से दुनिया भर से है। डेट इंस्ट्रूमेंट्स के विकल्प निवेशकों के लिए ब्याज दर एक्सपोजर का प्रबंधन और कीमत में अस्थिरता से लाभ का एक प्रभावी तरीका प्रदान करते हैं।