गतिशील शेयर दैनिक 2 एक्स VIX शॉर्ट-टर्म ईटीएन (NYSEARCA: टीवीआईएस टीवीएक्ससीएस नासाओ अंतर्निहित ट्रैकर 2017-04। 12. 30 (एक्सपी 30. 11. 30) एस एंड पी 500 वीएक्स पर एसटीएफ ईआर 8। 17-0 .97% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) एक एक्सचेंज ट्रेडेड नोट (ईटीएन) है जो स्टैंडर्ड एंड पूअर 500 पर वायदा अनुबंधों की एक इंडेक्स को ट्रैक करता है (एस एंड पी 500 ) विएत अल्पकालिक वायदा सूचकांक, अस्थिरता चाल पर 200% का लाभ उठाता है। TVIX को क्रेडिट सुइस सिक्योरिटीज (NYSE: सीएस सीएससीएस समूह 16। 10-0। 43% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया। 2. 6 ) 29 नवंबर, 2010 को जारी किया गया था। निवेशकों को अवगत होना चाहिए कि, एक एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) के विपरीत, एक ईटीएन अंतर्निहित ट्रैकिंग उपकरण में पद नहीं लेता है। इसके बजाए, ईटीएन एक ऐसे वित्तीय संस्था के वरिष्ठ असुरक्षित ऋण दायित्व हैं जो कि कोई ब्याज नहीं देते हैं और क्रेडिट जोखिम के अधीन हैं। ETNs की ट्रैकिंग त्रुटियों जैसे ईटीएफ नहीं करते हैं, क्योंकि अंतर्निहित ट्रैकिंग उपकरण की खरीद और बिक्री नहीं है। वास्तव में, ईटीएन सख्ती से मार्केट बलों को छोड़कर यह निर्धारित करने के लिए छोड़ दिया जाता है कि वे अंतर्निहित सूचकांक को कितनी बारी से ट्रैक करते हैं। हालांकि यह एक सच्ची मुक्त बाजार मूल्य निर्धारण प्रणाली बनाता है, यह संरचनात्मक या गैर-सहसंबंधित विसंगतियों की स्थिति उत्पन्न होने पर भी विनाशकारी रूप से उलटा पड़ सकता है।

2012 टीवीक्स आपदा

जारीकर्ता क्रेडिट सुइस ने फरवरी 2012 में टीवीक्स शेयर जारी करना बंद कर दिया था। सीमित आपूर्ति के कारण, टीवीआईक्स ने शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य (एनएवी) और बाजार कीमत 90% के मुकाबले बढ़ी थी खुदरा निवेशक 22 मार्च, 2012 को एक असभ्य जागृति के लिए गए थे, जब टीवीआईसीसी 29% गिर गया। 3% और अगले 29. 8% अगले दिन गिर गया। TVIX $ 14 से गिर गया 43 डॉलर से कम $ 7 16, 48 घंटे में 50% से अधिक की गिरावट इससे भी अधिक चौंकाने वाला यह था कि कीमत में गिरावट VIX सूचकांक की अंतर्निहित चाल से पूरी तरह से असंबंधित थी। वास्तव में, VIX इंडेक्स वास्तव में उस दूसरे दिन बढ़ गया है। बिकने के तुरंत बाद, क्रेडिट सुइस ने एक बयान जारी किया कि वह फिर से शेयर जारी करना शुरू करेगा। बिक्री बंद और समाचार विज्ञप्ति के संदिग्ध समय के कारण कई क्लास एक्शन मुकदमे गए यह हमेशा एक ईटीएन उत्पाद के बाजार मूल्य और एनएवी के बीच प्रीमियम की जांच करने के लिए निवेशकों के लिए एक सजग कहानी है। सबसे महत्वपूर्ण बात, टीवीआईसीएस मूल्य निर्धारण पूरी तरह से बाजार में निर्धारित मूल्य निर्धारण तंत्र के बिना संचालित होता है। यह दीर्घकालिक निवेश के लिए एक उत्पाद नहीं है, न ही अनौपचारिक निवेशकों के लिए।

शेयर विभाजन के लिए कंटेन्गैंग

निवेशकों को यह जानना चाहिए कि टीवीआईक्स बाजार की अस्थिरता के मुताबिक 8 से 13% की मासिक किस्में का क्षय होता है कम अस्थिरता अधिक contango के बराबर होती है, जो सालाना 80 से 90% की कीमतों में गिरावट आती है। इस कारण से, क्रेडिट सुइस नियमित रूप से 10 से 1 स्टॉक विभाजन को लागू करता है जब कीमत 5 डॉलर से 1 डॉलर प्रति शेयर तक की निश्चित मूल्य सीमा के अंतर्गत होती है।टीवीआईक्स की शुरुआत से ही तीन 10 से 1 शेयर बंटने लगे हैं, जिनमें से अंतिम 23 जून, 2015 को था। यह ईटीएन बहुत ही अल्पकालिक व्यापारिक प्रयोजनों के लिए आरक्षित है।

संस्थागत स्वामित्व और गतिविधि

टीवीआईसीएस की अप्रैल 2016 तक 36. 77 मिलियन बकाया शेयर थे। टीवीक्स के जारीकर्ता के रूप में, क्रेडिट सूइस 105 के साथ शीर्ष संस्थागत धारक है। 5% बकाया शेयरों में, 5% के साथ एल्गोरिथम ट्रेडिंग और मार्केट बनाने वाली फर्म जेन स्ट्रीट कैपिटल एलएलसी, फ्लो ट्रेडर्स यूएस एलएलसी के साथ 1. 9%, और सीएमटी ट्रेडिंग एलएलसी 0. 0% के साथ। कुल संस्थागत होल्डिंग 114 की राशि है। 24 मई, 2016 को रिपोर्ट के समय के रूप में कुल फ्लोट का 4%। संस्थागत स्वामित्व रिपोर्टिंग विशिष्ट संस्था के आधार पर चार सप्ताह तक की अवधि तक हो सकती है। असाधारण उच्च स्वामित्व इंगित करता है कि अतिरिक्त 14. रिपोर्ट में होने वाले शेयरों के समय में शेयरों की कमी के लिए 14% शेयरों को ऋण दिया गया था। असाधारण तेजी से कीमत क्षय के कारण, संस्थाओं के लिए एक लंबी टीवीआईसीएस बॉक्स को बॉक्सऑन की स्थिति के लिए बॉक्स ऑफिस बॉक्स के समान बॉक्स बेचने के लिए असामान्य नहीं है, कम से कम अस्थायी रूप से, अगले कदम के लिए समय खरीदने के लिए।

निवेशक प्रकार और शैली

शीर्ष चार संस्थागत धारक 114 के 113% के लिए खाता है। बकाया शेयरों का 5% टीवीआईक्स को समय की विस्तारित अवधि के लिए नहीं बनाया गया था बहुसंख्यक संस्थागत धारक टीवीएस में इलेक्ट्रॉनिक रूप से बाज़ार बनाते हैं या विभिन्न उच्च-आवृत्ति-व्यापार (एचएफटी) रणनीति कार्यक्रमों के लिए उपयोग करते हैं। ब्रोकर्स ने सबसे बड़े पोजिशन में बदलाव का हिसाब किया, प्रति ट्रांजैक्शन 25,000 से अधिक शेयरों के औसत, उसके बाद 5000 शेयरों के साथ निवेश सलाहकारों ने किया। धारकों के बीच ग्रोथ शीर्ष निवेश शैली थी सीएमटी ट्रेडिंग एलएलसी द्वारा शीर्ष तीन नए शुद्ध खरीद लेनदेन 213,000 शेयर थे; बेल्मोंट ग्लोबल एडवाइजर्स द्वारा 200, 000 शेयर; और Wedbush सिक्योरिटीज, इंक। द्वारा 59, 000 शेयर शीर्ष तीन नई शुद्ध बिक्री Virtu Financial BD LLC (NASDAQ: VIRT VIRTVirtu वित्तीय इंक 13. 35-0। 74% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया 2. 2. 6 ) नकारात्मक 2. 17 मिलियन शेयर; नकारात्मक 1 के साथ डीआरडब्ल्यू प्रतिभूति एलएलसी। 4 मिलियन शेयर; और Susquehanna वित्तीय सलाहकार LLC नकारात्मक 270, 000 शेयरों के साथ। वर्चु फाइनेंशियल बीडी एलएलसी और डीआरडब्ल्यू सिक्योरिटीज एलएलसी ने उपरोक्त लेनदेन में टीवीआईसीएस की अपनी सभी हिस्सेदारी बेच दी।