a:

मैकॉले की अवधि एक बॉन्ड के लिए वर्तमान मूल्य भारित औसत परिपक्वता को मापता है। यह वर्णन करता है कि ब्याज दरों में बांड की कीमतें कितनी संवेदनशील हैं मैकॉले की अवधि बांड की कीमत में 100 प्रतिशत की ब्याज दरों में बदलाव के लिए प्रतिशत में परिवर्तन है, यह मानते हुए कि नकदी प्रवाह तब नहीं बदलता है जब उपज बदलता है। मैकॉले की अवधि एक एम्बेडेड कॉल विकल्प के साथ बांड के लिए काम नहीं करती है क्योंकि बांड को कहा जाता है, क्योंकि नकदी प्रवाह परिवर्तन के अधीन हैं। अब-अवधि के बॉन्ड में अधिक मूल्य अस्थिरता है जैसा कि ब्याज दरों में वृद्धि, बांड का मूल्य नीचे जाता है मकाऊ की अवधि दर्शाती है कि ब्याज दर में बदलाव की तीव्रता बांड की कीमतों को प्रभावित करती है।

मैकॉले की अवधि बॉन्ड पोर्टफोलियो के लिए एक प्रतिरक्षा रणनीति को लागू करने में उपयोगी है। बॉन्ड इम्यूनाइजेशन निवेशकों के समय के फ्रेम से मेल खाने के लिए पोर्टफोलियो की अवधि का समायोजन करके बॉन्ड के पोर्टफोलियो के समग्र ब्याज दर जोखिम को कम करने की कोशिश करता है। यह हेजिंग रणनीति है जो बॉन्ड पोर्टफोलियो को ब्याज दरों में वृद्धि के कारण मूल्य खोने से बचाता है और ऐसा करने के लिए अक्सर डेरिवेटिव का उपयोग करता है।

एक पोर्टफोलियो को प्रतिरक्षित करने के लिए, पोर्टफोलियो की अवधि और उत्तलता की गणना की जानी चाहिए। अवधि ब्याज दरों और बांड की कीमतों में उतार-चढ़ाव के बीच एक रैखिक संबंध मानती है। यह ब्याज दर में परिवर्तन के लिए बांड मूल्य संवेदनशीलता की घुमावदार प्रकृति पर विचार करने में विफल रहता है। एक अधिक ब्याज दर आंदोलन का बंधन की कीमतों पर एक बड़ा प्रभाव पड़ता है। ब्याज दर प्रतिशत ब्याज दर के परिवर्तन के आकार के प्रभाव को दर्शाती है। ग्राफिक रूप से, अवधि एक सीधी रेखा होती है जो उत्तलता की वक्र के स्पर्शरेखा होती है। Macaulay अवधि बिंदु है जहां उत्तलता और अवधि की रेखा मिलते हैं।