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2008 की वित्तीय संकट के अधिक लोकप्रिय स्पष्टीकरणों में से एक - विशेष रूप से उदारवादी और अन्य विरोधी-हस्तक्षेपवादी विचारकों के बीच - ऑस्ट्रियाई व्यापार चक्र सिद्धांत (एबीसीटी) के रूप में जाना जाता है। इस सिद्धांत से पता चलता है कि क्रेडिट बाजार में सरकार की जोड़-तोड़ें अनिवार्य रूप से परिसंपत्ति बुलबुले, अस्थिर व्यवसाय के विस्तार और अंत में मंदी का परिणाम है। व्यापार चक्र के अन्य व्यापक आर्थिक स्पष्टीकरणों के विपरीत, ऑस्ट्रियाई सिद्धांत का तर्क है कि सरकार अर्थव्यवस्थाओं को प्रोत्साहित करने और मंदी को कम करने का प्रयास कर रही है अप्रभावी और प्रतिकूल है।

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नाम के बावजूद, इस सिद्धांत के अधिकांश समर्थक अमेरिकी हैं; ज्यादातर विचारकों ने जो प्रभावित और विकसित एबीसीटी ऑस्ट्रिया से हुआ था इसमें कार्ल मेंजर, यूजीन वॉन बोम-बावरक, लुडविग वॉन मेसेस और एफ। ए। हायक शामिल हैं।

ब्याज दर की भूमिका

अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों की भूमिका को समझने के बिना ऑस्ट्रियाई व्यापार चक्र सिद्धांत समझना असंभव है ऑस्ट्रियाई स्कूल के मुताबिक, ब्याज दरें सिर्फ उधार लेने की कीमत नहीं हैं; ब्याज दरें जो समय के दौरान संसाधनों को आवंटित करने में सहायता करती हैं। उदाहरण के लिए, बचत की दर में वृद्धि से पता चलता है कि उपभोक्ता वर्तमान खपत को बंद कर रहे हैं और भविष्य में अधिक संसाधन (और पैसा) उपलब्ध होगा।

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जब फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को उधार देने और मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के लिए कम किया है, यह वास्तव में एक संकेत भेज रहा है कि अधिक बचत हो रही है पूंजीगत गहन उद्योग, जैसे आवास, कम ब्याज दर के साथ अधिक लाभदायक हैं एक परिसंपत्ति बबल बनाया जाता है जो अर्थव्यवस्था की पूंजी संरचना को संरेखण से बाहर निकालता है। उछाल एक बस्ट बन जाएगा जब यह स्पष्ट हो जाए कि भविष्य की मांग इतनी ऊंची नहीं होगी कि वह सभी अतिरिक्त निवेश को उचित ठहराए।

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कैपिटल गुड्स एकजुट नहीं हैं

एक केंद्रीय ऑस्ट्रियाई अंतर्दृष्टि यह है कि पूंजीगत सामान एकरूप नहीं हैं। दूसरे शब्दों में, हथौड़ों और नाखून और लकड़ी और ईंटों और मशीनें सभी अलग-अलग हैं और एक दूसरे के लिए पूरी तरह से प्रतिस्थापित नहीं किया जा सकता है। यह स्पष्ट दिख रहा है, लेकिन एकीकृत आर्थिक मॉडलों में इसका वास्तविक निहितार्थ है राजधानी विषम है

पूंजी का किनेसियन उपचार इस पर ध्यान नहीं देता है आउटपुट एक महत्वपूर्ण गणितीय फ़ंक्शन है जो सूक्ष्म और मैक्रो दोनों फ़ार्मुलों में है, लेकिन यह श्रम और पूंजी को गुणा करके प्राप्त किया गया है। इस प्रकार, एक किनेशियन मॉडल में, $ 10, 000 नाखूनों का उत्पादन बिल्कुल $ 10, 000 ट्रेक्टर के उत्पादन के समान है ऑस्ट्रियाई स्कूल का तर्क है कि गलत पूंजीगत माल बनाने से वास्तविक आर्थिक अपशिष्ट होता है और इसके लिए (कभी-कभी दर्द होता है) फिर से समायोजन होता है

बूम और बस्ट

एबीसीटी का संक्षिप्त संस्करण इस तरह दिखता है:

1ब्याज दर का इस्तेमाल खर्च, बचत, उधार और निवेश के समन्वय के लिए किया जाता है।

2। ब्याज दर के बड़े, दीर्घकालिक जोड़-तोड़ गलत उद्योगों में बहुत अधिक निवेश करने के लिए प्रेरित करता है, वास्तविक आर्थिक विकास का भ्रम पैदा कर रहा है

3 बेकार, अस्थिर प्रयासों में उत्पादन और व्यापार पूंजी प्रवाह के कारक

4। ये गलती लाभहीन हो जाती हैं और एक मंदी की ओर ले जाती हैं।

क्यों एक मंदी होनी चाहिए? श्रम और निवेश जो अनुचित उद्योगों (जैसे कि निर्माण और 2008 में रीमॉडेलिंग) के लिए कार्यरत था, को वास्तव में आर्थिक रूप से व्यवहार्य अंत तक प्रतिपूर्ति करने की आवश्यकता है। यह अल्पावधि व्यापार समायोजन वास्तविक निवेश को छोड़ने और बेरोजगारी को बढ़ने का कारण बनता है

सरकार या केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को कम करके या असफल उद्योग को अपनाने से मंदी को दूर करने का प्रयास कर सकता है। ऑस्ट्रियाई सिद्धांतकारों का मानना ​​है कि इससे केवल और अधिक मलिनिफिकेशन का कारण बन सकता है और मंदी को बदतर बना सकता है, जब वह वास्तव में हमले करता है।