कुछ साल पहले तक, अधिकांश व्यापारियों ने दो महत्वपूर्ण ब्याज दरों, लंदन इंटरबैंक ऑफ़र रेट (लिबोर) और रातों रात अनुक्रमित स्वैप (ओआईएस) दर के बीच अंतर को ज्यादा ध्यान नहीं दिया। ऐसा इसलिए है, क्योंकि 2008 तक, दोनों के बीच अंतर, या "प्रसार" कम था।

लेकिन जब लिबोर ने 2007 में शुरू हुई वित्तीय संकट के दौरान ओआईएस के संबंध में संक्षिप्त रूप से बढ़ोतरी की, वित्तीय क्षेत्र ने नोट लिया आज, LIBOR-OIS प्रसार बैंकिंग क्षेत्र के भीतर क्रेडिट जोखिम का एक महत्वपूर्ण उपाय माना जाता है। (इन दो दरों के संभावित विकास की एक झलक के लिए, "ओआईआईएस लीबोर की जगह" को पढ़ें?)

इन दो दरों के मामलों में भिन्नता की सराहना करने के लिए, यह समझना महत्वपूर्ण है कि वे कैसे भिन्न हैं। लिबोर औसत ब्याज दर है जो बैंक अल्पकालिक, असुरक्षित ऋण के लिए एक-दूसरे के लिए शुल्क लेते हैं। विभिन्न ऋण देने के लिए दर - रात भर से एक वर्ष तक - दैनिक प्रकाशित किए जाते हैं। कई बंधक, छात्र ऋण, क्रेडिट कार्ड और अन्य वित्तीय उत्पादों पर ब्याज शुल्क इनमें से एक LIBOR दरों से जुड़ा है।

ओआईएस, इस बीच, धारित फेड फंड्स दर का प्रतिनिधित्व करता है - कुछ अवधि के दौरान - फेडरल रिजर्व द्वारा नियंत्रित प्रमुख ब्याज दर यदि कोई वाणिज्यिक बैंक या एक निगम वैरिएबल से फिक्स्ड ब्याज भुगतान में परिवर्तित करना चाहता है - या इसके विपरीत - यह प्रतिपक्ष के साथ ब्याज के दायित्वों को "स्वैप" कर सकता है उदाहरण के लिए, एक यू.एस. इकाई निश्चित अवधि (ओआईएस) के लिए फ्लोटिंग रेट, फेड फंड्स को प्रभावी दर का आदान-प्रदान करने का निर्णय ले सकती है।

क्योंकि मूल ब्याज दर स्वैप में पार्टियां मूलधन का आदान-प्रदान नहीं करती हैं, बल्कि दो ब्याज प्रवाहों का अंतर, ओआईएस दर का निर्धारण करने में क्रेडिट जोखिम एक प्रमुख कारक नहीं है। सामान्य आर्थिक संबंधों के दौरान, यह LIBOR पर एक बड़ा प्रभाव नहीं है, या तो लेकिन अब हम जानते हैं कि अशांति के समय में यह गतिशील परिवर्तन होता है, जब अलग-अलग उधारदाताओं को एक दूसरे की शोधन क्षमता के बारे में चिंतित करना शुरू हो जाता है

2007 और 2008 में वित्तीय पतन से पहले, दो दरों के बीच का अंतर 0. 0 प्रतिशत अंक के बराबर था। संकट की ऊंचाई पर, अंतर 3 के रूप में उच्च कूद गया। 65%

चित्रा 1 निम्न चार्ट वित्तीय पतन के दौरान और दौरान लिबोर-ओआईएस फैलता दिखाता है। संकट के दौरान सभी LIBOR दरों के लिए अंतराल चौड़ी हो गई, लेकिन अब और भी लंबी अवधि की दरों के लिए

(स्रोत: फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ सेंट लुईस)

नीचे की रेखा

लिबोर-ओआईएस का प्रसार ब्याज दर के बीच अंतर को दर्शाता है जिसमें कुछ क्रेडिट जोखिम उत्पन्न होता है और जो कि ऐसे खतरों से मुफ़्त है । इसलिए, जब अंतर चौड़ा हो, यह एक अच्छा संकेत है कि वित्तीय क्षेत्र बढ़त पर है