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एक अस्थिरता मुस्कान एक ही समय सीमा समाप्ति तिथि वाले विकल्पों की एक श्रृंखला के लिए निहित अस्थिरता का एक भौगोलिक पैटर्न है। जब हड़ताल की कीमतों पर प्लॉट लगाया जाता है, तो ये निहित वाष्पशीलता एक ऐसी रेखा बना सकती हैं जो किसी एक छोर पर ढलान करती है; इसलिए शब्द "मुस्कान।" मानक ब्लैक-स्कोल्स विकल्प सिद्धांत के आधार पर अस्थिरता मुस्कुराहट कभी नहीं होने चाहिए, जो सामान्य रूप से पूरी तरह से फ्लैट अस्थिरता वक्र की आवश्यकता होती है। 1 9 7 शेयर बाजार दुर्घटना के बाद पहली उल्लेखनीय अस्थिरता मुस्कुराहट देखी गई।

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स्टॉक या वस्तुओं के मूल्यों की तुलना में विकल्पों का मूल्य अधिक जटिल है, और यह अस्थिरता मुस्कुराहट में अच्छी तरह से परिलक्षित होता है तीन प्रमुख कारक एक विकल्प का मान बनाते हैं: अंतर्निहित परिसंपत्ति के सापेक्ष स्ट्राइक मूल्य; समय समाप्ति तक, या समाप्ति; और विकल्प के जीवन के दौरान अंतर्निहित परिसंपत्तियों में अपेक्षित अस्थिरता। अधिकांश विकल्प वैल्यूएशन, अंतर्निहित अस्थिरता की अवधारणा पर भरोसा करते हैं, जो वही एक्सपियररी के साथ समान परिसंपत्ति के सभी विकल्पों के लिए वोलैटिलिटी का एक ही स्तर मानते हैं।

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कई अवधारणाओं ने अस्थिरता मुस्कुराहट के अस्तित्व की व्याख्या की है। सबसे आसान और सबसे स्पष्ट स्पष्टीकरण यह है कि इन विकल्पों के लिए मांग अधिक होती है, जो इन-द-पैसा या आउट-द-द-मनी हैं, जो इन-मनी विकल्पों के विपरीत है। दूसरों का कहना है कि बेहतर विकसित विकल्पों के मॉडल के कारण आउट-ऑफ-द-पैसा विकल्प बन गए हैं जो कि अत्यधिक बाजार दुर्घटनाओं या काले हंस के खतरे के कारण खाते में अधिक खर्च कर रहे हैं। यह किसी भी निवेश की रणनीति पर सवाल उठाता है जो ब्लैक-स्कोल्स मॉडल से निहित अस्थिरता पर बहुत अधिक निर्भर करता है, विशेष रूप से धन के दूर होने वाले मूल्यों के मूल्यांकन के साथ जो पैसे से बहुत दूर हैं

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