वित्तीय संकट में करीब सात साल, सरकारी प्रायोजित उद्यमों का नाटक फ़्रेडी मैक और फैनी मेई अदालत में और कांग्रेस के हॉल में जारी है। 2014 में कमजोर कमाई के बाद, भविष्य में होने वाले bailouts के बारे में चिंताओं ने सुधार के लिए प्रेरित किया है। इस बीच, हेज फंड मैनेजर 2012 में अमेरिकी ट्रेजरी विभाग के विवादास्पद निर्णय के बाद नाटकीय परिवर्तनों के लिए दबाव डाल रहे हैं।

बहुत से आश्चर्य है कि दोनों फैनी और फ़्रेडी का भविष्य आगे की तरह दिखाई देगा। लेकिन फ़ैनी मॅई और फ़्रेडी मैक के भविष्य को समझने के लिए, किसी को अपने अतीत और वर्तमान को समझना चाहिए।

फ़ैनी और फ्रेडी के लिए क्या हुआ?

1 9 38 में, कांग्रेस ने फेडरल नेशनल मॉर्टगेज एसोसिएशन (एफएनएमए) की नींव को अधिकृत किया, जिसे फैनी मॅई के रूप में जाना जाता है, सरकारी प्रायोजित उद्यम (जीएसई) के रूप में। न्यू डील का हिस्सा, यह आवास बाजार को प्रोत्साहित करने और कम उपलब्ध उधारकर्ताओं के लिए और अधिक उपलब्ध और सस्ती करने के लिए बंधक बनाने की स्थापना की गई थी। (अधिक के लिए, देखें: फैनी मेई कैसे पैसे कमाएं?)

सरकार ने फारेडी मैक के नाम से भी जाने जाने वाले फेडरल होम लोन मॉर्टगेज कॉर्प "एफएचएलएमसी" के चार्टर के माध्यम से एक और जीएसई की स्थापना के बाद 1 9 70 में आवास बाजारों में इसकी भूमिका का विस्तार किया। यह जीएसई बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में बंधक की गारंटी देता है, और बंधक को सुरक्षित करता है। यह प्रतिभूतिकरण महत्वपूर्ण है क्योंकि फ़्रेडी मैक अनिवार्य रूप से उसी तरह बंधक की गारंटी देता है कि अमेरिकी ट्रेजरी यूएस बांड की कीमत और सुरक्षा की गारंटी देता है। ऐतिहासिक रूप से, दोनों प्रतिभूतियों और कोषागारों ने इसी तरह की क्रेडिट रेटिंग्स की।

यह 7 सितंबर, 2008 तक है। इस दिन, फेडरल हाउसिंग फाइनेंस एजेंसी ने घोषणा की कि वह दोनों जीएसई को संरक्षकता के तहत रख रही है, अध्याय 11 दिवालिएपन की तरह एक प्रक्रिया उस समय, दो एस, जो $ 12 ट्रिलियन बंधक बाजार में लगभग 50% में लगे थे, को "व्यापक वित्तीय प्रणाली को अस्वीकार्य जोखिम समझा गया था "(देखें: फैनी मै और फ़्रेडी मैक वीर बचाए गए हैं)। इस घोषणा के बाद, सामान्य और पसंदीदा शेयरों की कंपनियों के शेयरों में गिरावट आई है। उस समय, सरकार दोनों कंपनियों को पूरी तरह से अधिग्रहण नहीं करना चाहती थी। इसके बजाय, यह निर्णय लिया गया कि संरक्षक प्रक्रिया के माध्यम से, अमेरिकी ट्रेजरी विभाग वरिष्ठ प्राथमिक स्टॉक के बदले दोनों कंपनियों में $ 188 बिलियन का निवेश करेगा। इसने ट्रेजरी विभाग को हाल के वर्षों में 10% लाभांश प्राप्त करने की अनुमति दी है, इसके अलावा सामान्य शेयरों का लगभग 80% वारंट प्राप्त करने के अलावा। और यह ऐसा निर्णय है, जो हेज फंड्स से आलोचना और मुकदमों के फायरस्टॉर्म को बंद कर चुका है।

क्यों हेज फंड एफएचएफए

हेज फंड्स के निदेशक हैं, पेरी कैपिटल एलएलसी के हेज फंड के नेताओं रिचर्ड पेरी और पर्सिंग स्क्वायर कैपिटल मैनेजमेंट एल.पी. के विलियम एकेमन और म्यूचुअल फंड मैनेजर ब्रूस बरकोविट्स ने सरकार को एक प्रक्रिया के बारे में दावा किया है। एक "लाभ स्वीप के रूप में"

2012 में, चिंताओं ने उभरा कि दोनों जीएसई सरकार के वरिष्ठ पसंदीदा शेयरों पर अपने 10% को पूरा नहीं कर पाएगी। उन्हें कम करने के लिए, ट्रेजरी विभाग ने कहा कि फ़ैनी और फ़्रेडी को अब इन लाभांशों को क्वार्टर में भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है, जब वे पैसे खो देते हैं। हालांकि, जब वे त्रैमासिक लाभ कमाते हैं, तो उनके सभी लाभ को ट्रेजरी डिपार्टमेंट में बदलना चाहिए। इस "मुनाफे के चलते" का संचालन करके, न तो फर्म अपनी पूंजीगत भंडार को बढ़ावा देने में सक्षम है

वर्तमान में, बिल एकेमैन की दुकान फ़ैनी मॅई और फ़्रेडी मैक दोनों के साझा स्टॉक में 10% हिस्सेदारी का मालिक है और जब दोनों संस्थाओं के शेयर करीब 2 डॉलर के करीब आते हैं 50, एकमान का मानना ​​है कि वे दस गुना स्तर के लायक हैं। हेज फंड का मानना ​​है कि ट्रेजरी डिपार्टमेंट ने अपने अधिकार को अपने लाभ स्वीप नियमों के साथ पार कर लिया है।

इस बीच, राष्ट्रपति ओबामा और कई अन्य प्रमुख विधायक बहस कर रहे हैं कि सरकार को फ्रेडी और फेनी दोनों को बदलना चाहिए हालांकि, हेज फंड मैनेजर का तर्क है कि वे कंपनियों को कुल प्रतिस्थापन के बजाय पुनर्गठन में संलग्न होना चाहिए।

निचला रेखा

वित्तीय संकट के लगभग सात साल बाद, फैनी मै और फ़्रेडी मैक ने राजनेताओं, बचाव निधि प्रबंधकों और साधारण अमेरिकियों से बढ़ती जांच की जा रही है कैपिटल हिल पर कई लोगों ने व्यापक सुधारों की मांग की है, निवेशक अदालत में अपने दिन की मांग कर रहे हैं। चाहे कंपनियों को परिसमापन या प्रतिस्थापन का सामना करना पड़ता है, निवेशक कंपनी के लाभांश संरचना में ट्रेजरी विभाग के परिवर्तन के बारे में मुखर रहते हैं।