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एक परिवर्तनीय बंधन एक संकर सुरक्षा का प्रतिनिधित्व करता है जिसमें बांड और इक्विटी फीचर्स हैं; इस प्रकार के बंधन से उसके नाममात्र मूल्य को या तो नकद या बराबर मूल्य के सामान्य शेयरों की निर्दिष्ट संख्या में परिवर्तित करने की अनुमति मिलती है। एक निगम कम ब्याज दरों का लाभ उठाने के लिए एक परिवर्तनीय बंधन का मुकाबला करता है, क्योंकि रूपांतरण विकल्प की मौजूदगी बॉन्डधारकों के लिए उल्टे संभावितता प्रदान करती है, और ये बांड मानक नाममात्र बांड के मुकाबले कम ब्याज दरों की मांग करते हैं। इक्विटी के बजाय परिवर्तनीय बॉन्ड जारी करने का एक अन्य लाभ ब्याज की कर कटौती है, जो कंपनी के लिए पूंजी की लागत को कम करता है। इसके अलावा, चूंकि बांड इक्विटी में परिवर्तित हो जाते हैं, एक कंपनी के पास और कोई दायित्व नहीं है। हालांकि, रूपांतरण के परिणामस्वरूप जारी किए गए अतिरिक्त शेयरों की संख्या के आधार पर, स्टॉक कमजोर पड़ने के कारण शेयरधारकों की इक्विटी मूल्य में गिरावट आई है।

परिवर्तनीय बॉन्ड

परिवर्तनीय बांड आमतौर पर घटिया क्रेडिट रेटिंग और उच्च उम्मीद की वृद्धि के साथ फर्मों द्वारा जारी किए जाते हैं। उदाहरण के लिए, 2014 में, टेस्ला मोटर्स ने नेवादा में टेस्ला गिगाफेक्टर के निर्माण के वित्तपोषण के लिए 2 अरब डॉलर के परिवर्तनीय बंधन जारी किए थे। क्योंकि टेस्ला ने पिछले कुछ वर्षों में कम या नकारात्मक कमाई की सूचना दी, इस मानक के लिए मानक नाममात्र बांड का उपयोग करने के लिए पूंजी जुटाने का निषेधात्मक रूप से महंगा था क्योंकि निवेशकों की ब्याज दरें बहुत अधिक थीं। हालांकि, रूपांतरण विकल्प के साथ, टेस्ला के परिवर्तनीय बांड की ब्याज दरों में 0. 25% और 1. 25% के बीच का अंतर था।

स्टॉक डिलिशन

जब परिवर्तनीय बॉन्ड को बॉन्डधारकों द्वारा इक्विटी में बदल दिया जाता है, तो एक महत्वपूर्ण शेयर कमजोर पड़ सकता है, जिसके परिणामस्वरूप शेयरधारक मूल्य प्रति शेयर में पर्याप्त कमी हो सकती है। इस प्रकार, यदि कोई कंपनी भविष्य में द्वितीयक पेशकश के माध्यम से शेयर जारी करना चाहता है, तो वह परिवर्तनीय बांड से स्टॉक कमजोर पड़ने के कारण ज्यादा पूंजी नहीं बढ़ा सकती है।