प्रत्येक कमाई का मौसम, बड़ी-टोपी कंपनियां अपने अनुमानित लक्ष्यों को लापता हैं घोषणा के दिन, एक कंपनी की कीमत में असाधारण परिवर्तन हो सकते हैं। ज्यादातर मामलों में, किसी रणनीतिक और मौलिक परिप्रेक्ष्य से, कंपनी में कुछ मूल परिवर्तन होते हैं। यदि ईपीएस परिणाम में छोटे-मोटे विचलन बेहतर या बदतर के लिए बाजार में जा सकते हैं, तो लंबे समय से लाभप्रदता का क्या उपाय एक चतुर निवेशक पर भरोसा कर सकता है? एक संभावित उत्तर शुद्ध परिचालन आय (NOI) में है, एक मीट्रिक लायक का परीक्षण करना (अधिक जानें, आय स्टेटमेंट को समझना ।)

चित्रों में:

9 सरल निवेश अनुपात आपको पता होना चाहिए नेट ऑपरेटिंग आय को परिभाषित करना

रिपोर्ट अक्सर एनओआईपीएटी (करों के बाद शुद्ध परिचालन लाभ) या एनओपीएलएटी (शुद्ध परिचालन लाभ कम समायोजित करों) भले ही संक्षिप्त नाम का प्रयोग किया जाता है, अंतर्निहित अवधारणा सरल है और इस प्रकार व्यक्त की गई है: NOI = ऑपरेटिंग आय * (1-कर दर)

ब्याज और करों (ईबीआईटी) से पहले की कमाई का वास्तविक संचालन आय के लिए प्रॉक्सी के रूप में उपयोग किया जाता है, इसलिए नोआई को निम्न प्रकार से परिभाषित किया जाता है:

NOI = EBIT * (1-कर दर)

[नोट: सादगी की खातिर, कर की दर 35% के बराबर होती है, जो कि ज्यादातर फर्मों पर लागू होने वाली दर को माना जा सकता है।]

कंपनियों का आकलन करने के लिए NOI का उपयोग करना

हालांकि फर्म की शुद्ध आय और बाद में प्रति शेयर आय (ईपीएस) बहुत अधिक-निहित नीचे-रेखा का गठन करती है, एनआईआई अक्सर निम्न दो कारणों से शुद्ध आय की तुलना में प्रासंगिक और अधिक विश्वसनीय है:

1। यह एनआईई

हेइपरिपल करने में अधिक मुश्किल है विभिन्न सरकारों के आम तौर पर स्वीकार्य लेखा सिद्धांत (जीएएपी) यह स्पष्ट करते हैं कि आय और व्यय का संचालन आय में है: इसलिए, नोआई को रचनात्मक नहीं होना चाहिए दूसरे शब्दों में, प्रबंधन के लिए यह निस्तार नहीं है कि ये खर्च परिचालन आय की गणना से संदिग्ध व्यय को हटा दें अगर ये खर्च आवर्ती परिचालन का हिस्सा हैं। ऑपरेटिंग आय और एनओआई की गणना के भाग के रूप में, एक समय की आमदनी, जैसे कि विशेष वस्तुओं और बंद किए गए कार्यों की बिक्री, वर्गीकृत करने के लिए समान रूप से अनुचित है। क्यूं कर? खराब लेखा एक निवेशक-संबंध और मूल्य परिप्रेक्ष्य दोनों से विश्वासघाती हो सकता है। वर्तमान आर्थिक वातावरण में यह विशेष रूप से सच है, जहां संभावित धोखाधड़ी का मामूरा संकेत किसी भी शेयर कीमत को टाइलपिन में भेज सकता है। दूसरी तरफ, शुद्ध आय, खासतौर से नीचे दिए गए आइटमों द्वारा बदलती जा सकती है जैसे लेखांकन सिद्धांतों, विशेष वस्तुओं और बंद किए गए आपरेशनों की बिक्री में परिवर्तन हर फर्म अद्वितीय है और इस सिद्धांत को ध्यान में रखते हुए इसका विश्लेषण किया जाना चाहिए। एनओआई, जो एक उपरोक्त रेखा वस्तु के रूप में परिभाषित होता है और बिना एक बार किए बदलावों के हिसाब से गिना जाता है, अलग-अलग फायदे या हानि के संभावित प्रभावों से ग्रस्त नहीं होता है जो शुद्ध आय को प्रभावित कर सकते हैं।जैसे-जैसे ऑपरेटिंग कैश फ्लो अक्सर फर्म की समग्र ताकत के क्लीनर माप के रूप में देखा जाता है, शुद्ध परिचालन आय की प्रवृत्ति और दिशा को एक ही कारण के लिए शुद्ध आय के विकल्प के रूप में देखा जा सकता है: यह हेरफेर करना बहुत कठिन है

2। स्टॉक मैनेजमेंट और एसेट मैनेजमेंट में नोई एक महत्वपूर्ण उपाय है

पूर्वानुमान में इस्तेमाल करने के लिए NOI क्यों है? टिकाऊ एनओआई विकास का एक मजबूत ट्रैक रिकॉर्ड क्यों अक्सर अनुकूल माना जाता है? NOI की गणना करने का दूसरा कारण है इन संभावित नीचे-लाइन विकृतियों के प्रभाव के बिना, एनओआई बड़े पैमाने पर निवेश प्रबंधन पेशेवरों द्वारा उपयोग की जाने वाली उपायों से भविष्य में न केवल भविष्य की प्रवृत्ति का अनुमान है बल्कि फर्म के मुफ्त नकदी प्रवाह की दिशा भी है। मुफ़्त नकदी प्रवाह के दो रूप, जो फर्म (एफसीएफएफ) को मुक्त नकदी प्रवाह या इक्विटी (एफसीएफई) के लिए मुफ्त नकदी प्रवाह हैं, बड़े संस्थागत हितों और म्युचुअल फंडों की मौजूदा मूल्यांकन तकनीक पर आक्रमण करते हैं। इन दोनों उपायों की गणना पूंजीगत व्यय से संबंधित कार्यशील पूंजी और बहिर्वाह दोनों में अवमूल्यन और फर्म के परिवर्तन दोनों को घटाकर की जा सकती है। अगर बहु-अरब-डॉलर की पेंशन और म्यूचुअल फंड फ्री-कैश-फ्लो-मॉडल तकनीक पर आधारित लंबी अवधि के आदेशों को रख रहे हैं, तो नोई, जो एफसीएफएफ और एफसीएफई पूर्वानुमान दोनों की जड़ है, इस प्रक्रिया के लिए आवश्यक है स्टॉक मूल्यांकन। (अधिक जानें,
रिवर्स इंजीनियरिंग आरओई ।) निष्कर्ष

संक्षेप में, एनओआई शुद्ध आय के लिए एक सूचनात्मक और रचनात्मक विकल्प है मीडिया में ईपीएस के साथ एक लंबे समय से प्रेम संबंध हैं। कई मामलों में, यह रिपोर्ट समझ में आता है, क्योंकि आय की कमी से अल्पकालीन कीमतों पर असर पड़ सकता है और गैर-तकनीकी टिप्पणीकार के लिए यह काफी आसान है कि ईपीएस लक्ष्य के साथ एक फर्म गिरने या नहीं। इस त्रैमासिक ईपीएस फोकस बदलने की संभावना नहीं है। जर्मनी जैसे कई देशों में, तिमाही रिपोर्टिंग काफी हद तक गैर-मौजूद है और अर्ध-वार्षिक रिपोर्टिंग आदर्श है। फिर भी यह समझना बुद्धिमान है कि पिछले साल के आंकड़ों के मुकाबले एक फर्म की ऑपरेटिंग आय और एनओआई ने कैसे प्रदर्शन किया और यह कि क्या क्षितिज पर सकारात्मक या नकारात्मक रुझान है या नहीं। इन दोनों परिणामों की जांच करना, आय विवरण पर शुद्ध आय से ऊपर कुछ पंक्तियां, न केवल पिछले परिचालन प्रदर्शन के संदर्भ में प्रासंगिक हो, बल्कि भविष्य के परिप्रेक्ष्य के लिए भी अधिक सार्थक हो सकती हैं। एनओआई और इसकी विश्वसनीयता व्युत्पन्न और पूर्वानुमानित मुफ्त नकदी प्रवाह के आधार पर व्यापक स्टॉक वैल्यूएशन तकनीकों के दिल में है।