एक कंपनी के ऑपरेटिंग परिणाम का विश्लेषण अक्सर इक्विटी विश्लेषण का सबसे महत्वपूर्ण पहलू होता है कितनी अच्छी तरह एक कंपनी ऑपरेटिंग कैश फ्लो उत्पन्न करती है, यह तय करती है कि यह लेनदारों के दावों को कैसे संतुष्ट कर सकता है और आम शेयरधारकों के लिए मूल्य पैदा कर सकता है। इस मूल्य सृजन का आकलन करने के लिए, निवेशक किसी कंपनी की ऑपरेटिंग आय, कैश फ्लो संचालन और ऑपरेटिंग मार्जिन का विश्लेषण करके अच्छी तरह से करते हैं।

ऑपरेटिंग मार्जिन महत्वपूर्ण क्यों हैं? किसी दी गई अवधि, जैसे एक चौथाई या वर्ष के लिए, ऑपरेटिंग आय राजस्व कम परिचालन खर्च है ऑपरेटिंग मार्जिन एक प्रतिशत आंकड़ा है जो आम तौर पर कुछ समय के लिए परिचालन आय के रूप में दिया जाता है, जो उसी समय की अवधि के लिए राजस्व से विभाजित होता है। ऑपरेटिंग मार्जिन एक कंपनी द्वारा उत्पन्न आय का प्रतिशत है जिसे कंपनी के निवेशकों (इक्विटी निवेशकों और डेट निवेशकों दोनों) और कर आदमी को भुगतान करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। स्टॉक के मूल्य का विश्लेषण करने में यह एक महत्वपूर्ण उपाय है। अन्य चीजें समान हैं, ऑपरेटिंग मार्जिन अधिक है, बेहतर है प्रतिशत आंकड़ों का उपयोग करना, विभिन्न राजस्व परिदृश्यों पर एक कंपनी के ऑपरेटिंग परिणामों के विरुद्ध कंपनियों की तुलना करने या उनका विश्लेषण करने के लिए भी बहुत उपयोगी है।

व्यवसाय के प्रकार के आधार पर, कई तरीकों से राजस्व अर्जित किया जा सकता है इसी प्रकार, ऑपरेटिंग व्यय विभिन्न स्रोतों से आते हैं। स्रोत के आधार पर, विभिन्न तरीकों से परिचालन व्यय "व्यवहार" करता है।

विश्लेषकों ने आमतौर पर खर्चों को "प्रकृति" या "वैरिएबल" के रूप में चिह्नित किया है। एक निश्चित लागत एक लागत है जो व्यापार गतिविधि और राजस्व परिवर्तन के रूप में अपेक्षाकृत स्थिर है। किराया व्यय एक उदाहरण है। यदि कोई कंपनी पट्टे या संपत्ति को किराए पर लेती है, तो आमतौर पर प्रत्येक महीने या तिमाही में निर्धारित राशि का भुगतान करता है यह राशि उस पर ध्यान दिए बिना बदलती है, चाहे उस समय व्यवसाय अच्छा या बुरा हो। इसके विपरीत, एक वैरिएबल लागत एक है जो व्यापार गतिविधि के परिवर्तन के रूप में बदलती है एक उदाहरण एक विनिर्माण संचालन के लिए कच्चे माल खरीदने की लागत है। जब व्यापार की गति बढ़ती है, तो विनिर्माण कंपनियों को अधिक कच्ची सामग्रियां खरीदनी चाहिए; इसलिए, कच्चे माल की खरीद की लागत राजस्व वृद्धि के रूप में बढ़ जाती है

एक कंपनी के ऑपरेटिंग लीवरेज नामक फिक्स्ड और वेरिएबल कॉस्ट के मिश्रण का विश्लेषण करना, ऑपरेटिंग मार्जिन और नकदी प्रवाह का विश्लेषण करने में अक्सर महत्वपूर्ण होता है। जब राजस्व बढ़ता है, तय की गई लागत वाली कंपनियों की परिचालन मार्जिन में कम स्थिर लागत वाली कंपनियों (रिवर्स भी सच है) की तुलना में तेज़ दर में वृद्धि की संभावना है। चूंकि इक्विटी विश्लेषण में भविष्य के ऑपरेटिंग परिणामों को पेश करना शामिल है, निश्चित लागतों की तीव्रता को समझना महत्वपूर्ण है। विश्लेषकों को यह समझना चाहिए कि भविष्य में ऑपरेटिंग मार्जिन कैसे बदलेगा, जो कुछ राजस्व वृद्धि मान्यताओं के अनुसार होगा।

माल की कीमत में फैक्टरिंग व्यय का एक विशेष और महत्वपूर्ण रूप है बेचा माल की कीमत (सीओजीएस)।कंपनियों के लिए जिन उत्पादों को वे उत्पादित करते हैं, वे मूल्य जोड़ते हैं या बस वितरित करते हैं, बेची जाने वाली उत्पादों की लागत सूची गणना का उपयोग करने के लिए जिम्मेदार होती है

COGS के लिए बुनियादी सूत्र है:

COGS = BI + P - EI कहां: द्विपक्षीय वस्तु सूची शुरू की जाती है पी अवधि के लिए इन्वेंट्री खरीद है ईआई सूची समाप्त कर रहा है < 99 9> सीओजीएस एक अवधि में बेची गई इन्वेंट्री की लागत को मापने का प्रयास करता है; सूची खरीदने के लिए किए गए वास्तविक राशि में काफी अधिक या कम हो सकता है इन्वेंट्री की शुरूआत और समाप्त होने पर, कंपनियां इस अवधि के दौरान बेची गई उत्पाद की वास्तविक मात्रा की लागत का आकलन करने की कोशिश करती हैं। यह भी ध्यान रखें कि ओवरहेड लागत का एक महत्वपूर्ण हिस्सा - जैसे एक विनिर्माण संयंत्र के लिए पावर बिल - अक्सर इन्वेंट्री मात्रा में अंकित है और इसलिए सीओजीएस में ही

राजस्व कम COGS को सकल लाभ के रूप में जाना जाता है और यह परिचालन आय का एक महत्वपूर्ण तत्व है। सकल लाभ सामान्य ओवरहेड लागत से पहले उत्पन्न लाभ की राशि को मापता है, जो बिक्री, सामान्य और प्रशासनिक (एसजी और ए) की लागतों की खोज नहीं कर रहे हैं। एसजी और ए की लागत में स्टाफ़ मार्केट सूची को बनाए रखने के लिए प्रशासनिक स्टाफ के वेतन या लागत जैसी वस्तुओं को शामिल किया जा सकता है।

राजस्व से विभाजित कुल लाभ एक प्रतिशत मूल्य है जिसे सकल मार्जिन के रूप में जाना जाता है। सकल मार्जिन का विश्लेषण इक्विटी विश्लेषण परियोजनाओं में सर्वोपरि है क्योंकि COGS प्रायः किसी कंपनी के लिए सबसे महत्वपूर्ण व्यय तत्व है, और उनकी आय विवरण पर पाया जाता है। विश्लेषकों ने अक्सर कंपनियों की तुलना करते हुए या एक ऐतिहासिक संदर्भ में एक ही कंपनी के प्रदर्शन का आकलन करते समय सकल मार्जिन को देखा।

अन्य बातें

ऑपरेटिंग परिणाम का विश्लेषण करते समय निवेशकों को नकद व्यय और गैर-नकद व्यय के बीच अंतर को समझना चाहिए। एक गैर नकद व्यय आय विवरण पर एक ऑपरेटिंग व्यय है जिसे नकद परिव्यय की आवश्यकता नहीं है। एक उदाहरण मूल्यह्रास व्यय है आम तौर पर स्वीकार्य लेखा सिद्धांतों (जीएएपी) के अनुसार, जब कोई व्यवसाय दीर्घकालिक परिसंपत्ति (जैसे भारी उपकरण) खरीदता है, तो उस संपत्ति को खरीदने के लिए खर्च की गई राशि किराए के खर्च या कच्चे माल की लागत के समान नहीं होती है। इसके बजाय, लागत उपकरण के उपयोगी जीवन में फैली हुई है, और इसलिए अवमूल्यन व्यय के रूप में कई सालों से आमदनी की एक छोटी राशि आय कथन के लिए आवंटित की गई है, भले ही आगे नकद नहीं हो परिव्यय हुआ है। ध्यान दें कि गैर-नकद व्यय अक्सर आय विवरण में अन्य व्यय लाइनों के लिए आवंटित किए जाते हैं। गैर-नकद खर्च के प्रभाव को समझने का एक अच्छा तरीका नकदी प्रवाह के बयान के परिचालन अनुभाग पर सावधानीपूर्वक देखना है।

यह बड़े पैमाने पर गैर-नकद व्यय के कारण है जो परिचालन आय ऑपरेटिंग कैश फ्लो से अलग है। नॉन-कैश व्ययों के कारण, ऑपरेटिंग आय के अनुपात पर विचार करने के लिए निवेशक समझदार होते हैं। विश्लेषक अक्सर नकदी आधारित परिचालन आय को मापने के लिए ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन (ईबीआईटीडीए) से पहले कमाई की गणना करते हैं। क्योंकि इसमें गैर-नकद व्यय शामिल नहीं है, ईबीआईटीडीए परिचालन आय से अधिक, निवेशकों के लिए उपलब्ध परिचालनों से उत्पन्न नकदी प्रवाह की मात्रा को बेहतर तरीके से माप सकता है।आखिरकार, लाभांश का भुगतान नकदी से किया जाना चाहिए, आय नहीं। सकल मार्जिन और ऑपरेटिंग मार्जिन के समान, विश्लेषकों ने ईबीआईटीडीए का उपयोग ईबीआईटीडीए मार्जिन की गणना करने के लिए किया है और वे इस आंकड़े का इस्तेमाल कंपनी की तुलना और ऐतिहासिक कंपनी का विश्लेषण करने के लिए करते हैं।

निचला रेखा

सबसे अधिक इक्विटी का आकलन करने के लिए, निवेशकों को परिचालन से नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की जारीकर्ता की क्षमता को समझना चाहिए। इसलिए ऑपरेटिंग आय और ईबीआईटीडीए की अवधारणाओं को समझना महत्वपूर्ण है। वित्तीय विश्लेषण के अधिकतर पहलुओं के साथ, संख्यात्मक तुलना वास्तविक वित्तीय मापदंडों की तुलना में किसी कंपनी के बारे में अधिक बता सकती है। मार्जिन की गणना करके, निवेशक प्रतिस्पर्धी और ऐतिहासिक संदर्भों में ऑपरेटिंग आय को उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता को बेहतर तरीके से माप सकते हैं।