एक साल में जब एस एंड पी 500 इंडेक्स मूल्य में बढ़े, बिल एकेमन की पर्सिंग स्क्वायर कैपिटल में 20 फीसदी की गिरावट आई। इस साल, यह पहले से ही 14. 14% खो चुका है, फिर से स्टॉक मार्केट को फिर से मार रहा है। यह स्टार हेज फंड मैनेजर के लिए कोई छोटी सी उपलब्धि नहीं है, जो लगातार शेयरधारकों को दोहरे अंकों में लौटते हैं और 2014 में विश्व की सबसे बड़ी हेज फंड मैनेजरों की सूची में 1 9 वें स्थान पर पहुंच गए हैं। (यह भी देखें: द बेस्ट इन्वेस्टमेंट बिल एकेमान ने कभी बनाया ।)

उन्होंने अपनी सहमति व्यक्त की और शेयरधारकों को अपने वार्षिक पत्र में "जब आप गलत हैं" पहचानने के लिए विनम्रता के महत्व पर चर्चा की। लेकिन, एकेमैन की मार्केट वैल्यूएशन में इंडेक्स फंड द्वारा की गई भूमिका की चर्चा के लिए पत्र भी दिलचस्प था।

एकमान के मुताबिक, 15 साल पहले 10% से अधिक, इंडेक्स फंड को बाजार में निवेश किए गए हर डॉलर का लगभग 20% आवंटित किया गया था। सक्रिय प्रबंधकों द्वारा एक भी बड़ी मात्रा में "कोठरी-अनुक्रमित" किया जा रहा है, ताकि उनके फंड का प्रदर्शन एसएंडपी 500 की तुलना में नाटकीय रूप से अलग न हो। ज्यादातर इंडेक्स फंड बाजार भारित हैं और इसका मतलब यह है कि किसी विशेष कंपनी के बाजार मूल्य निर्धारण में सूचकांक में वृद्धि, सूचकांक में उसका मूल्य बढ़ता है और, बाद में, सूचकांक अधिक स्टॉक खरीदने के लिए बाध्य है। (यह भी देखें: इंडेक्स फंड से बचने के 5 कारण ।)

पूंजी प्रवाह में वृद्धि से इंडेक्स फंड वैल्यूएशन बढ़ता है और कंपनी के शेयर की कीमत को नियंत्रित करने के लिए फंड के लिए अधिक लाभ उठाने में सक्षम बनाता है हालांकि, संपत्ति को अधिकतम करने के दौरान कम परिचालन लागत रखने के लिए सूचकांक फंड मैनेजर्स को प्रोत्साहित किया जाता है इससे उन्हें अपने पोर्टफोलियो में शेयरों के लिए नाव रॉक करने में संकोच होता है।

उस मायने में, उनका कार्य कार्यकर्ता निवेशकों के बिल्कुल विपरीत है, जो रिटर्नों को अधिकतम करने के लिए यथास्थिति को झंकारने का इरादा है। एकेमैन एक संभावित परिदृश्य की भविष्यवाणी करके समाप्त होता है जिसमें कॉर्पोरेट अमेरिका इंडेक्स फंड के स्वामित्व में है, बहुत ही उसी तरह कि जापानी किइरेत्सू नेटवर्क उस देश की अर्थव्यवस्था को नियंत्रित करता है।

एकमान की थीसिस के साथ समस्याएं

एकमान की थीसिस एक मजबूर और प्रेरक एक है यह निकट भविष्य में बहुत अच्छी तरह से पास आ सकता है। हालांकि, इसके साथ कुछ समस्याएं हैं

सबसे पहले, यह Pershing राजधानी के मामले में सच नहीं रखता है यद्यपि यह कैनेडियन स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध है, वलेंत फार्मास्यूटिकल इंटरनेशनल इंक। (वीआरएक्स वीआरएक्सवालेन्ट फार्मास्यूटिकल्स इंटरनेशनल इंक 12. 04 + 4। 79% हाईस्टॉक 4। 2. 6 के साथ बनाया गया), जो कि पिछले साल एकेमैन के फंड में मूल्य में सबसे बड़ी गिरावट आई है, इसमें अमेरिकी फंड, इंडेक्स और हेज की बड़ी संख्या है, क्योंकि इसके शेयरधारक शेयरहोल्डिंग पैटर्न के बारे में दिलचस्प बात यह है कि हेज फंड का कंपनी का एक बड़ा हिस्सा है उदाहरण के लिए, सेक्वाइया, एक म्यूचुअल फंड, और वैनगार्ड कुल इंटॉल स्टॉक, एक ईटीएफ, सामूहिक रूप से 3 का मालिक है30% और 0. कंपनी के स्टॉक का 90%। इसके विपरीत, पर्सिंग कैपिटल और जानूस, दोनों हेज फंड, सामूहिक रूप से 8. कंपनी का 51% हिस्सा हैं। वास्तव में, लागत में कटौती और परिचालन क्षमता पर अपना ध्यान केंद्रित करने के कारण, कंपनी को अक्सर "हेज फंड होटल" के रूप में जाना जाता है। मामला मोंडेलेज़ इंटरनेशनल इंक (एमडीएलजेड

एमडीएलज़मोंडेलेज़ इंटरनेशनल इंक 40. 42-1। 34% हाईस्टॉक 4 के साथ बनाया गया है। 2. 6 ), एकेमैन के पोर्टफोलियो में एक और कंपनी है जो काफी नुकसान पहुंचा है, जहां मोहरा और स्टेट स्ट्रीट सबसे बड़े शेयरधारक हैं दूसरा, बाजार में सबसे बड़ी मूवर्स जैसे तकनीकी कंपनियों, एक स्वामित्व पैटर्न की तरफ बढ़ रहे हैं जिससे कंपनी के मालिकों को उनकी कंपनी पर अधिक नियंत्रण मिल सके। जैसे, उनके शेयर आंदोलन पर पूंजी प्रवाह का असर सीमित है। नए स्वामित्व पैटर्न के उदाहरण वर्णमाला इंक (GOOGL

GOOGllphabet Inc1, 042. 68-0। 70% हाईस्टॉक 4. 2. 6 ) और फेसबुक इंक। (FB एफबीफेसबुक इंक -180. 17 + 0 70% हाईस्टॉक 4. 2. 6 ) के साथ बनाया गया है, जिसने अपने कारोबार को बढ़ाते हुए अपने मार्केट वैल्यूएश में काफी वृद्धि की है। निधि, चाहे हेज या इंडेक्स या आपसी, उनके व्यावसायिक निर्णय में सीमित हैं नीचे की रेखा

एकेमान की पर्सिंग स्क्वायर कैपिटल को 2015 में सबसे खराब वर्ष का सामना करना पड़ा। जबकि वे कहानी का एक बड़ा हिस्सा थे, पूंजी प्रवाह मुख्य कारण नहीं था। इसके बजाय, वे एक कारण के बजाय एक प्रभाव थे।