सभी उच्च-उपज कॉरपोरेट बॉन्ड समान बनाए जाते हैं। वास्तव में, बांड के कई अलग-अलग विशेषताएं हैं जो एक-दूसरे से हाई-उपज कॉरपोरेट बॉन्ड को अलग करते हैं। हालांकि, जैसा कि उनके नाम से पता चलता है, उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड कुछ चीजें आम में साझा करते हैं। विशेष रूप से, कूपन और परिपक्वता जैसी पहलुओं में बांड के मूल्य और सुरक्षा का निर्धारण करने में मदद मिलती है उच्च विशेषताओं के कॉरपोरेट बॉन्ड के प्रकारों में अंतर करने वाली महत्वपूर्ण विशेषताएं इस प्रकार हैं: "चाहे, कब और किस कीमत पर जारीकर्ता द्वारा बांड को लायक बनाया जा सकता है, बॉन्डधारक द्वारा रखी शर्तों, वित्तीय प्रदर्शन और प्रकटीकरण से संबंधित अनुबंध और इक्विटी वारंट, "(स्टैंडर्ड एंड पुअर्स की वित्तीय सेवा एलएलसी, 2015)।

हाई यील्ड कॉरपोरेट बॉन्डों के प्रकार और ढांचे

उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट के रूप में विकसित हुआ है, उच्च उपज कॉरपोरेट बॉन्ड के प्रकार और संरचनाएं भी बढ़ी हैं, और अधिक विशेषीकृत हो रही हैं और जटिल। अब, कई महत्वपूर्ण प्रकार के उच्च-लाभ वाले कॉरपोरेट बॉन्ड निवेशक मौजूदा बाजार में से चुन सकते हैं:

1. सीधे नकद बांड
2. स्प्लिट-कूपन बांड
3. पे-इन-इन-बॉन्ड
4. ज़ीरो कूपन बांड
5. फ़्लोटिंग-दर या इनिसिकिंग रेट नोट्स
6. डिफरड-इंटरेस्ट बांड
7. एक्सटेन्डेबल रिसेट नोट्स
8. परिवर्तनीय और मल्टी-ट्रेच बॉन्ड

सीधे नकद बांड - इस प्रकार के बांड को ठेठ या "वेनिला" उच्च-उपज कॉरपोरेट बॉन्ड माना जाता है। सीधे नकद बांड आमतौर पर एक निश्चित कूपन ब्याज दर प्रदान करते हैं जो आम तौर पर नकदी में होता है और एक कॉल या परिपक्वता तिथि के माध्यम से अर्धसैनिक रूप से किया जाता है। इस तरह के बांड की ब्याज दर (कूपन) प्रतिवर्ष दो बार चक्रवृद्धि करता है। औसतन, उच्च उपज बांड जारीकर्ता लगभग 6-8% क्षेत्र में कहीं रहे हैं, लेकिन इसका यह मतलब नहीं है कि यह असामान्य है कि यह दोहरे अंकों तक पहुंचे।

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स्प्लिट-कूपन मुद्दे और बॉन्ड - ऐसे बांड वे हैं जो उच्च ब्याज दर (विभाजित-कूपन मुद्दे या स्टेप-अप नोट तक पहुंचने से पहले जीवन में कम दर से भुगतान करते हैं ) बाद में बांड उम्र के रूप में

पे-इन-इन-बॉन्ड - प्रायः पीआईके के रूप में संक्षिप्त, इन बांडों को जारीकर्ता को भुगतान करने के लिए या तो (1) नकद या (2) अतिरिक्त प्रतिभूतियां या (3) में ब्याज भुगतान के विकल्प देने के लिए डिज़ाइन किया गया है "में-तरह" और भी अधिक बांड के साथ ऐसे बॉन्ड को डिज़ाइन किया गया है जब जारीकर्ता को सीधे-नकदी बांड की आवश्यकता होती है, जब थोड़ी अधिक श्वास कक्ष की अनुमति होती है। हालांकि, "इन-व्यू" का भुगतान करने का भी अर्थ है कि एक कंपनी अधिक ऋण जमा कर सकती है और अक्सर ऐसा करती है, जो ऋण के खिलाफ सुरक्षित होने के लिए एक असत्यवत और जोखिम भरा तरीका हो सकता है। यह समान है कि शून्य-कूपन कैसे काम करते हैं और क्यों उच्चतम कॉरपोरेट बॉन्ड संरचनाओं के अत्यधिक उच्च-सट्टा के बीच शून्य-कूपन और पीआईके दोनों को माना जाता है।पिछले दस सालों में, पीआईके के एक उप-संप्रदाय को भी शुरू किया गया है, फ्लोटिंग-रेट या इनकिंग-रेट नोट (एफआरएन या आईआरएन)। हालांकि, ये पीआईके की तुलना में बहुत कम लोकप्रिय हैं।

शून्य-कूपन बांड (शून्य) - इस तरह के बांड बांड के जारी होने के अंकित मूल्य से भारी रियायती कीमत पर बेचे जाते हैं। इसके बदले में, बॉन्डधारक को कोई ब्याज नहीं दिया जाता है जब तक कि बांड पूरी तरह परिपक्व नहीं हो जाता। अक्सर एक शून्य या ज़िप कहा जाता है, ये कंपनियां बॉन्ड को जारी करने की अनुमति देती हैं, भले ही वे जानते हों कि आने वाले वर्षों में उन्हें भुगतान करने की कोई स्थिति नहीं होगी। निवेशक के लिए, ये सौदों आकर्षक कीमत के कारण आकर्षक हैं। इसके अतिरिक्त, बॉन्डधारक के लिए बांड का मूल्य ब्याज भुगतान के बजाय पूंजीगत प्रशंसा से आता है। इन प्रकार के बांड इंटरनेट के रूप में 90 के दशक के अंत में लोकप्रिय हो गए, और वायरलेस बिल्ड-आउट परियोजनाएं और स्टार्ट-अप तेजी से लोकप्रिय हो गए।

फ्लोटिंग रेट या इनिसिंग रेट नोट्स - एफआरएन और आईआरएन दोनों एक बेंचमार्क ब्याज दर में बदल गए या ऐसे भुगतानों के लिए विकसित एक विशिष्ट शेड्यूल के संबंध में ब्याज भुगतान पर उतार-चढ़ाव करें। हालांकि असामान्य हालांकि, जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं, एफआरएन एक निवेशक को एक बंधन को अधिक आकर्षक बनाने में मदद कर सकता है क्योंकि वे आम तौर पर वर्ष में चार बार और लिबोर दर द्वारा निर्धारित फैलाव में भुगतान करते हैं।

डिफर्ड-इंटरेस्ट बांड - इस प्रकार का बांड सिर्फ एक ही है जहां जारीकर्ता को बॉन्डधारक को बांड के भविष्य की तिथि तक कोई दिलचस्पी नहीं देनी पड़ती है।

विस्तारणीय रीसेट नोट्स - इस बांड के साथ, जारीकर्ता को थोड़ा अधिक लचीलापन होता है क्योंकि उनके पास कूपन की दर को रीसेट करने का विकल्प होता है और कुछ परिस्थितियों में परिपक्वता की तिथि को बढ़ाता है या परिभाषित अवधि के बाद पहर। बॉन्डहोल्डर के लिए, ईआरएन उन्हें बांड को अपने मूल जारीकर्ता को बेचने या "डाल" करने का विकल्प देती है

परिवर्तनीय और मल्टी-ट्रेच बॉन्ड्स - परिवर्तनीय बांड ये हैं कि कुछ शर्तों के तहत एक और सुरक्षा में परिवर्तित किया जा सकता है। आमतौर पर, यह वैकल्पिक सुरक्षा केवल कंपनी के मानक या सामान्य स्टॉक है। मल्टी-ट्रैश बॉन्ड एक ही मुद्दे के भीतर बॉन्डधारक निवेश के अवसरों के कई स्तर प्रदान करते हैं। ये स्तर उनके (1) क्रेडिट की गुणवत्ता और (2) लक्षित परिपक्वताओं में भिन्नता है।

उच्च यील्ड कॉरपोरेट बॉन्डों के अन्य महत्वपूर्ण विशेषताएं

उन कंपनियों के लिए असाधारण नहीं है जो निवेशकों के लिए अपने बंधन को और अधिक आकर्षक बनाने के लिए उच्च-उत्पादक कॉरपोरेट बॉन्ड जारी कर रहे हैं। आमतौर पर, इन "परिवर्तनीयता" सुविधाओं से कंपनियां बेहतर शर्तों या ब्याज दरों को कम करने में मदद कर सकती हैं ताकि वे विशेषताओं के आधार पर दोनों बॉन्डधारक और जारीकर्ता के लिए उपयोगी हो सकें। निवेशकों के लिए, इस प्रकार की परिवर्तनीयता सुविधाएं उन्हें अतिरिक्त आय की एक अधिक सुरक्षित और स्थिर स्ट्रीम एकत्र करने में मदद कर सकती हैं और संभवतः भविष्य के शेयर मूल्य प्रशंसा विकल्पों के लिए अवसर प्रदान करती हैं। हालांकि, निवेशकों को यह ध्यान रखना चाहिए कि ऐसी सुविधाओं की पेशकश करने वाले बॉन्ड को भी होने योग्य होने का जोखिम उठाना पड़ सकता है और यह देखने के लिए जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग को भी जांच करनी चाहिए कि क्या समस्याएं मौजूद हैं, जो कि इस तरह के फीचर्स प्रदान करने वाले लाभों को अस्वीकार कर सकते हैं।

ये आम परिवर्तनीय विशेषताओं में से कई हैं जो जारीकर्ता अक्सर उच्च उत्पादक कॉरपोरेट बॉन्ड में जोड़ते हैं ताकि उन्हें और अधिक आकर्षक बना दिया जा सके:

इक्विटी वारंट - उच्चतम सट्टा बांड के कई शेयरों के लिए इक्विटी वारंट ले जाएंगे उन्हें निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाते हैं बांड की खरीद पर एक बाद की तारीख में कंपनी में इक्विटी खरीदने का एक वारंट एक विकल्प है। इस प्रकार के अधिकांश मुद्दे वॉरंट्स ले जाएंगे जो कि कंपनी के लगभग 5% तक स्वामित्व की अनुमति देते हैं हालांकि, कुछ सट्टा स्टार्टअप्स 15-20% तक की पेशकश करने के लिए जाना जाता है।

बुलेट संरचना या नोट्स - पूर्णकालिक कॉल संरक्षण या गैर-कॉल-लाइफ़ का संदर्भ देने के लिए यह आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला शब्द है यह एक बंधन को और अधिक आकर्षक बनाता है क्योंकि इसमें पुनर्वित्त होने का कम जोखिम होता है इसके विपरीत, इसका यह भी मतलब है कि गोली नोट बांड अपेक्षाकृत कम पैदावार देते हैं।

बनाओ-पूरे कॉल प्रीमियम - यह निवेश-ग्रेड प्रमाणित जारीकर्ताओं में मानक है और अभी भी अच्छी तरह से उच्च उपज बाजार में प्रचलित है। यह विचार यह है कि एक जारीकर्ता बांडधारकों को अपने बांडों की शुरुआती सेवानिवृत्ति के लिए एक प्रीमियम बाजार मूल्य देने के पक्ष में कॉल संरचना की पूरी पूरी तरह से त्याग कर सकता है। संक्षेप में, यह एक कॉल है, लेकिन अन्य प्रसाद की तुलना में कहीं ज्यादा कीमत के लिए ज्यादातर एक एकमुश्त-भुगतान भुगतान सेटअप का उपयोग करते हैं जिसमें सबसे पहले कॉल अवधि के लिए कीमत और पहली कॉल की तारीख को भुगतान किया गया कुल कूपन का शुद्ध वर्तमान मूल्य शामिल होता है। यह मूल्य निर्धारण सूत्र के साथ निर्धारित होता है जिसका उपज "संदर्भ" सुरक्षा के साथ-साथ "पूर्ण-पूरे" प्रीमियम के बराबर होता है

प्रावधानों को रखें - एक रखा प्रावधान कॉल के सटीक विपरीत है। ये धारक को निश्चित परिस्थितियों में निश्चित, पूर्वनिर्धारित मात्रा में पुनर्भुगतान को गति देने का एक तरीका प्रदान करता है। एक डाल का सबसे आम उदाहरण नियंत्रण के नियंत्रण में रखा जाएगा, और यह आम तौर पर 101% पर सेट किया गया है। इस उदाहरण में, यदि किसी कंपनी के स्वामित्व और निदेशक मंडल में एक महत्वपूर्ण परिवर्तन है, जिसमें एक तीसरी पार्टी ने इसे खरीदा है, तो बॉन्ड को जारीकर्ता द्वारा रिटायर करना होगा।

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ऐसे कई महत्वपूर्ण प्रकार के उच्च-लाभ वाले बॉन्ड हैं जैसे कि सीधी नकदी बांड, पे-इन-प्रकार के बॉन्ड और शून्य-कूपन बॉन्ड। वर्षों से उच्च उपज बांड तेजी से अधिक विशिष्ट और जटिल हो गए हैं। एक बांड खरीदने पर विचार करते समय, अपनी विशेषताओं और जोखिमों का मूल्यांकन करने के लिए समय निकालें।