2008 वित्तीय संकट के बाद, बंधक समर्थित प्रतिभूतियां या एमबीएस, तारकीय प्रतिष्ठा से बिल्कुल नहीं छोड़ी गई थीं। जब आवास बाजार में गिरावट आई, तो ऐसे कई निवेशकों ने इस तरह के उपकरणों का संचालन किया, जो बड़े नुकसान पहुंचे, एक ऐसी घटना जिसने अर्थव्यवस्था भर में सदमे की लहरों को भेजा। लेकिन कुछ साल बाद, ये निश्चित आय सुरक्षा, जो कि होम लोन के पूल द्वारा समर्थित हैं, ने काफी वापसी की है। आज, लगभग $ 9 ट्रिलियन बकाया के साथ, वे संयुक्त राज्य बॉन्ड बाजार के सबसे बड़े घटक में से एक का प्रतिनिधित्व करते हैं।

उस विकास में से कुछ व्यक्तिगत निवेशकों द्वारा संचालित होता है, जो एमबीएस बाजार को पहले से कहीं ज्यादा आसानी से टैप कर सकते हैं। इसका कारण यह है कि उनके पास कई एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) हैं जो कि केवल बंधक प्रतिभूतियों पर ध्यान देते हैं जो लोग अपने पोर्टफोलियो में विविधीकरण की तलाश करते हैं - और छोटे होमवर्क करने के लिए तैयार हैं - ऐसे फंड एक मूल्य के लिए हो सकते हैं।

एमबीएस मूल बातें

इन ईटीएफ में से किसी एक में निवेश करने से पहले, समझना महत्वपूर्ण है कि बंधक समर्थित सुरक्षा क्या है। एमबीएस बनाया जाता है जब एक इकाई बंधक के बंडल को खरीदता है और फिर प्रतिभूतियां बेचती है जो इन ऋणों पर नकदी प्रवाह के लिए निवेशक को दावा करती है। अधिकांश एमबीएस "पास-थ्रू प्रतिभूतियां" हैं, जिसका अर्थ है हर महीने प्रिंसिपल और ब्याज भुगतान प्रत्येक प्रतिभूति जारीकर्ता के माध्यम से निवेशक को पास करता है।

यदि आप ईटीएफ के शेयरों को खरीदने के बारे में सोच रहे हैं, तो पहले चीजों में से एक जिसे आप जानना चाहेंगे, वह यह है कि जहां से फंड अपनी बंधक से संबंधित प्रतिभूतियां खरीद रहा है ज्यादातर फंड तीन एजेंसियों में से एक से प्रतिभूतियों का लक्ष्य बनाते हैं: गनी मे, फैनी मॅई और फ़्रेडी मैक

गनी मे प्रतिभूतियों को सबसे सुरक्षित माना जाता है एक संघीय एजेंसी के रूप में, इसकी वित्तीय दायित्वों का पूरा विश्वास और अमेरिकी सरकार का श्रेय समर्थित है। फ़ैनी और फ्रेडी द्वारा बेचे जाने वाले दोनों, सार्वजनिक रूप से स्वामित्व वाले "सरकारी प्रायोजित उद्यम" दोनों, उस स्तर की सुरक्षा का आनंद नहीं लेते बहरहाल, वे सरकार से अप्रत्यक्ष समर्थन के साथ आने का सोचा है।

क्योंकि ईटीएफ इन "एजेंसी" एमबीएस पर ध्यान केंद्रित करते हैं, अंतर्निहित ऋणों की क्रेडिट गुणवत्ता भी काफी अधिक होती है। फैनी मॅई और फ़्रेडी मैक केवल अपने पारंपरिक रूढ़िवादी दिशानिर्देशों के अनुरूप पारंपरिक ऋणों को सुरक्षित करते हैं। जीनी मेई उन बंधकों को पुन: पेश करता है जो फेडरल हाउसिंग एडमिनिस्ट्रेशन और वेटरन अफेयर्स के गृह ऋण सहित संघीय सरकार द्वारा बीमा या गारंटी की जाती हैं। तो ईटीएफ निवेशक दिल को ले सकते हैं: आप जोखिम भरा सबप्राइम और "एल्ट-ए" बंधक ढूंढने की संभावना नहीं रखते हैं, जिसने आवास बुलबुले का ढहते हुए इतना कहर बरकरार रखा था।

कुछ बैंक, ब्रोकरेज हाउस और होम बिल्डर्स भी होम लोन की सुरक्षा करते हैं। क्योंकि ये सरकार से कोई गारंटी नहीं लेते हैं, इसलिए ये "निजी लेबल" बंधक प्रतिभूति आमतौर पर निवेशकों को लुभाने के लिए थोड़ा अधिक उपज देते हैंहालांकि, ये ईटीएफ होल्डिंग्स का बहुत ही कम प्रतिशत शामिल हैं।

निवेश क्यों करें?

ईटीएफ के साथ अपील का हिस्सा यह है कि वे बंधक-आधारित बॉन्ड बाजार तक पहुंचने में ज्यादा आसान बनाते हैं, जो अन्य निश्चित-आय वाले निवेशों के लिए एक अच्छा पूरक हो सकता है।

अमरीकी ट्रेजरी बांड जैसे अन्य उपकरणों की तुलना में एमबीएस का थोड़ा अलग जोखिम / इनाम प्रोफाइल है, यह ध्यान देने योग्य है बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में विनम्रता से उच्च उपज की पेशकश होती है, लेकिन कुछ की कीमत पर प्रीपेमेंट जोखिम कहा जाता है कहें कि पारंपरिक 30 साल के बंधक द्वारा समर्थित सुरक्षा खरीदें एक अच्छा मौका है कि उस खंड के दौरान कुछ बिंदु पर, ब्याज दरों में गिरावट आएगी और गृहमार्ग पुनर्वित्त करना चाहते हैं। नतीजतन, निवेशक अपने प्रमुख को जल्दी वापस ले जाता है और इसे कम उपज देने वाली प्रतिभूतियों में फिर से निवेश करना पड़ता है। यह विशेषता एमबीएस के लिए वास्तविक उपज-टू-परिपक्वता की पहचान करना कठिन बनाती है, यही कारण है कि वे कोषागारों पर उपज के ऊपर एक फैलाव पर व्यापार करते हैं।

चित्रा 1. निम्न चार्ट, बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों, अमेरिकी ट्रेजरी बांड और कॉरपोरेट बॉन्ड के बीच, ऐतिहासिक फैल या उपज में अंतर को दर्शाता है।

स्रोत: मोहन समूह

ईटीएफ के माध्यम से इन प्रतिभूतियों में निवेश कुछ निश्चित लाभ प्रदान करता है। सीधे जारीकर्ता से एमबीएस खरीदना आम तौर पर 10, 000 या अधिक की प्रतिबद्धता की आवश्यकता होती है। एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स के साथ, आप अपने पोर्टफोलियो को इन प्रतिभूतियों के लिए कुछ छोटे परिव्यय के साथ कुछ जोखिम दे सकते हैं।

सौभाग्य से, अधिक प्रसिद्ध ईटीएफ आपको कीमत पर नहीं दिखाते हैं, या तो उदाहरण के लिए मोहरा बंधक-बैकड सिक्योरिटीज ईटीएफ में एक छोटा 0. 12% व्यय शुल्क है आईशर्स एमबीएस ईटीएफ शुल्क 0. 27%, कई अन्य निष्क्रिय-ट्रेडेड फंडों के बराबर है।

आज की कम ब्याज दर के माहौल में, हालांकि, बड़ी पैदावार की उम्मीद नहीं है। एसपीडीआर बार्कलेज बंधेज बैकड बॉण्ड ईटीएफ की कीमत करीब पांच साल की अवधि में 3.7% बढ़ी है। वेनगार्ड फंड लगभग 3. 4% ऊपर उस समय सीमा पर चला गया। यदि आप मुद्रास्फीति के लिए समायोजित करते हैं, तो यह एक बड़ा लाभ नहीं है लेकिन आपको जो मिलता है वह एक अच्छा बचाव है क्योंकि शेयर बाजार में हिट लगेगा।

क्या पूछने के लिए

एमबीएस फंड पर ट्रिगर खींचने से पहले, निवेश कंपनी पर थोड़ा शोध करने के लिए कभी भी दर्द नहीं होता है यहां कुछ ऐसे सवाल दिए गए हैं जो आप से पूछना चाहते हैं:

• फीस में शुल्क कितना होता है? मोनार्ड, आईशरेस, और स्टेट स्ट्रीट ग्लोबल एडवाइजर्स सभी के तहत 13% से कम खर्च शुल्क के साथ बंधक आधारित ईटीएफ की पेशकश करते हैं। इससे कुछ ऊपर कुछ भी कुछ सावधानी बरती जाए
• अंतर्निहित ऋण का स्रोत क्या है? बाजार फोकस पर ज्यादातर फंड पूरी तरह से - या लगभग पूरी तरह से - "एजेंसी" प्रतिभूतियों पर। ये मजबूत क्रेडिट गुणवत्ता प्रदान करते हैं और या तो अमेरिकी सरकार से स्पष्ट या अप्रत्यक्ष समर्थित हैं।
• निधि का "भारित औसत जीवन" क्या है? पूर्व भुगतान का जोखिम का मतलब है कि टोकरी में एमबीएस की औसत परिपक्वता तिथि को किसी भी असली परिशुद्धता के साथ पिन करना असंभव है। हालांकि, फंड जारी करने वाले को निवेशक को जल्दी ही लौटाए जाने वाले प्रिंसिपल की संभावना के आधार पर एक अनुमान प्रकाशित करना चाहिए।

निचला रेखा

पिछले कुछ सालों में नए ईटीएफ के उद्भव के साथ, हर रोज़ निवेशकों के लिए अपने पोर्टफोलियो में बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां जोड़ना आसान होता है। बस डाइविंग से पहले सुनिश्चित करें कि आप पुरस्कार और संभावित जोखिमों को समझते हैं।